- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 20 March 2015 17:39
- Hits: 1578
บล.เคเคเทรด : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
SET ผันผวนไร้ทิศทาง
SET View
แนวโน้มวันนี้เป็นกลาง มองกรอบเคลื่อนไหว 1525 – 1550 จุด
SET มีโอกาสแกว่งตัวไร้ทิศทาง ด้วยปริมาณซื้อขายที่ลดลงเหลือ 3.8 หมื่นล้านบาทต่ำกว่าระดับปกติที่ 5 หมื่นล้านบ่งบอกการปรับขึ้น-ลงของ SET จะจำกัด จนกว่าจะมีปัจจัยใหม่เข้าในตลาด ขณะที่การกลับมาซื้อสุทธิของนักลงทุนสถาบันรวม 2 วันทำการราว 2.8 พันล้านบาท หลังจากต้นสัปดาห์ขายสุทธิออกมาถึง 4.1 พันล้านบาท และนักลงทุนต่างชาติกลับมาซื้อสุทธิ 790 ล้านบาท กอรปกับความวิตกต่อกรณีเฟดปรับขึ้นดอกเบี้ยได้ผ่อนคลายลงไปเมื่อวาน จะสนับสนุนจิตวิทยาการลงทุนช่วงสั้น อย่างไรก็ตามการรีบาวน์จะไม่ไกลและมีโอกาสพลิกผันจากปัจจัยกดดันในประเทศต่อแนวโน้มการปรับลดประมาณการการเติบโตทางเศรษฐกิจและกำไรบริษัทจดทะเบียนของนักวิเคราะห์ โดยเรามองว่าการแถลงข่าวรายงานนโยบายการเงินของธนาคารแห่งประเทศไทยในวันนี้ จะมีการปรับลดคาดการณ์อัตราการเติบโตเศรษฐกิจลงมาต่ำกว่า 4% และจะเป็นปัจจัยกดดันตลาดในช่วงบ่าย ขณะที่การประกาศตัวเลขส่งออกเดือนก.พ.ในสัปดาห์หน้าที่จะยังคงติดลบจะเป็นปัจจัยกดดันจิตวิทยาการลงทุนระดับสัปดาห์ ทางเทคนิค SET อยู่ระหว่างการรีบาวน์ขึ้นทดสอบเส้นค่าเฉลี่ย 10 วันบริเวณ 1540 จุด หากไม่ผ่านจะมีโอกาสปรับลดมาทดสอบจุดต่ำสุดเดิมบริเวณ 1511 จุด
กลยุทธ์การลงทุน ระยะ 1-2 วัน ชะลอการลงทุน หรือหากรักความเสี่ยงตรง SET ปรับลงมาแถว 1525 หรือต่ำกว่า เป็นจุดเสี่ยงซื้อลุ้นรีบาวน์ แต่หากปิดเหนือ 1525 จุดไม่ได้ให้กลับมาถือครองเงินสด
Top Daily Pick: CPF (ราคาหุ้นสะท้อนความวิตกต่อภาวะอุปทานส่วนเกินในไก่ และการขาดทุนในธุรกิจกุ้งไปแล้ว ขณะที่เงินบาทมีทิศทางอ่อนค่าจะเป็นปัจจัยบวกด้านจิตวิทยา) /DTAC (ราคาหุ้น laggard กลุ่มผู้ให้บริการมือถือ และสะท้อนความวิตกต่อความสามารถในการแข่งขันไปแล้ว)
Technical Pick : AP SIMAT DTAC CPF SPA
Theme Play: กลุ่มสื่อสาร (ADVANC INTUCH) ผลประกอบการฟื้นตัวต่อเนื่องปี 58 ปันผลจูงใจราว 5-6% ต่อปี /กลุ่มนำตลาด Laggard Play (PTT PTTEP TUF CPF PTTGC DTAC CPALL CPN) /กลุ่มธนาคาร (BBL KBANK KTB SCB) และพัฒนาที่อยู่อาศัย (AP) จิตวิทยาเชิงบวกจากการปรับลดดอกเบี้ยของกนง. /หุ้นแนะนำเดือนมี.ค. (AP BANPU ICHI SNC THCOM)
รายงานวันนี้
Reinitiate : SAMART (ซื้อ / มูลค่าเหมาะสม 38.50 บาท) คาดธุรกิจเดิมฟื้น พร้อมโอกาสขยายตัวสูงจากธุรกิจใหม่
Strategy Talk
SET จะปรับฐานเสร็จเมื่อใด
•เรามองว่า SET ยังคงมีความเสี่ยงต่อการปรับฐานลงไปต่ำกว่าระดับ 1500 จุด ซึ่งจะใช้เวลาปรับฐานไปจนถึงเดือนพ.ค.เป็นอย่างน้อย ด้วยปัจจัยสนับสนุน (1) ในเชิงประเมินมูลค่า SET ณ ระดับปัจจุบัน ณ 1532 จุด ซื้อขายที่ 15.8xP/E’58 ยังไม่ถูก สูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 และ 10 ปีที่ 14x ไม่สนับสนุนการเพิ่มพอร์ตของนักลงทุนระยะกลาง (2) ประมาณการผลประกอบการของบริษัทจะทะเบียนยังไม่นิ่งและมีโอกาสถูกปรับลงช่วงก่อน/หลังประกาศงบ 1Q58 ตั้งแต่กลางเดือนเม.ย. (กลุ่มธนาคาร) ไปจนถึงกลางเดือนพ.ค. (กลุ่มไม่ใช่ธนาคาร) (3) ผลประกอบการกลุ่มพลังงาน (18% ของมูลค่าตลาด) ยังคงถูกกดดันจากราคาน้ำมันดิบทรงตัวในระดับต่ำ แม้ล่าสุด Brent ปรับลงมาต่ำกว่า US$60 ต่อบาร์เรล (ค่าเฉลี่ยสมมติฐานของนักวิเคราะห์ เทียบเท่า WTI ที่ US$ 50) ในช่วงเกือบ 3 เดือนที่ผ่านมา แต่รายงานของ IEA วันที่ 13 มี.ค. ระบุว่าอุปทานของสหรัฐยังคงอยู่ในระดับสูงกว่าคาดบ่งบอกว่าระดับราคาดังกล่าวยังไม่มีนัยต่อการปรับลดกำลังการผลิตของสหรัฐลง และจะเป็นปัจจัยกดดันให้ราคาน้ำมันดิบยังคงทรงตัวระดับต่ำต่อไปอีกสักระยะ (4) ผลประกอบการของกลุ่มธนาคาร (18% ของมูลค่าตลาด) ยังคงถูกกดดันจากภาคการส่งออกชะลอตัว และหนี้ภาคครัวเรือนทรงตัวในระดับสูง ส่งผลให้เศรษฐกิจมีแนวโน้มฟื้นตัวช้ากว่าคาดและมีโอกาสถูกปรับลดลงในระยะต่อไป นอกจากนี้การปรับลดดอกเบี้ยนโยบายของกนง.ลง 0.25% มาที่ 1.75% เมื่อ 11 มี.ค. จะส่งผลกระทบเชิงลบต่อประมาณการกำไรของธนาคารขนาดใหญ่ทั้ง BBL KTB และ SCB ซึ่งมีปริมาณสินเชื่อลอยตัวสูงกว่าปริมาณเงินฝากลอยตัวทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) ได้รับผลกระทบเชิงลบหากมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงตามดอกเบี้ยนโยบาย (5) เทศกาลจ่ายปันผลเดือนเม.ย.จะมีหุ้นขึ้น XD ราว 160 ตัวกระทบมูลค่าตลาดราว 1-2%
สรุปเราเชื่อว่าเดือนพ.ค.ที่มีการประกาศผลประกอบการ 1Q58 เสร็จสิ้น นักลงทุนจะเริ่มได้ภาพการเติบโตปี 58 ที่ชัดเจนและราคาหุ้นจะเริ่มสะท้อนภาพดังกล่าว เราประเมินจุดเข้าซื้อสะสมที่ SET ระดับ 1445 จุดลงมา (อิงกับ 15x P/E’58 เป็นเป้าหมายค่ากลางของ kktrade) นักลงทุนระยะกลางควรเผื่อความเสี่ยงต่อการปรับลดประมาณการ ด้วยการรอเข้าสะสมหุ้นช่วงการประกาศงบ 1Q58 ซึ่งราคาหุ้นจะเริ่มลดความคาดหวังต่อผลประกอบการปี 58 ลงมาสะท้อนความเป็นจริงมากขึ้น
SET ณ ระดับปัจจุบันสะท้อนผลประกอบการปี 58 ไปแล้ว
Smart Port Note
Beta ของพอร์ตลงทุนแสดงถึงความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตเทียบกับ ตลาด SET หากค่า Beta สูงกว่าหนึ่งเท่า แสดงถึงความเสี่ยงของ พอร์ตลงทุนที่สูงกว่า SET
Growth Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.21
Trading Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.75
Dividend Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.85
Quant Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.42
หุ้นใน Smart Port ที่จะจ่ายปันผลได้แก่
26/03/2015 ADVANC 5.96 Baht per share
09/04/2015 MAJOR 0.55 Baht per share
09/04/2015 TCAP 1.00 Baht per share
17/04/2015 BBL 4.50 Baht per share
17/04/2015 BIGC 2.62 Baht per share
27/04/2015 EFORL 0.01 Baht per share
29/04/2015 SRICHA 1.55 Baht per share
30/04/2015 M 1.00 Baht per share
30/04/2015 MODERN 0.30 Baht per share
30/04/2015 IVL 0.19 Baht per share
07/05/2015 ICHI 0.50 Baht per share
07/05/2015 KAMART 0.06 Baht per share
08/05/2015 NBC 0.02 Baht per share
