- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 13 March 2015 16:51
- Hits: 1627
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
SET พ้นจุดต่ำสุด : เน้นสะสมหุ้น Laggard Play ที่กำไรกำลังฟื้นตัวต่อเนื่อง (SPA, SYMC, ADVANC)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: กสทช. เตรียมเสนอต่อ นายกฯ พิจารณาประมูล 4G 18 มี.ค. นี้
(+) Trigger Fund : บลจ. 2-3 แห่ง เตรียมออก Trigger Fund เพิ่มแรงพยุง SET
(+) Int Factor: นายก สั่งชะลอการจัดเก็บภาษีที่ดิน เนื่องจากอาจกระทบต่อรากหญ้า
(+) Ex Factor: สถาบันทางการเงิน US เช่น GS, JPM ผ่าน Stress Test
(+) Policy: กนง. ลดดอก 0.25% ตามNomuraคาด แต่สวน consเป็น Positive Surprise
(+) Stimulus: เม็ดเงิน QE วงเงิน 6 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน เข้าซื้อสินทรัพย์ถึง ก.ย. 16
(+) Currency: EURO เทียบ USD อ่อนค่าสุดรอบ 12 ปี กระตุ้นหุ้นกลุ่มส่งออกในยูโรโซน
(-/+) US Econ: ยอดค้าปลีก ลดลง -0.6%m-m สวนคาดที่ +0.3%m-m
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1799 ลบ., Short Future 1500, ขาย Bond 9513 ลบ.
SET Forward PER 15F: CNS 13.65x vs Cons. 14.83x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1712 pts
Nomura Daily Top Picks: SPA, SYMC, ADVANC
Buy Signal: RCL (S9.8/9.6:R10.2/11.0) ดัชนี Container +4 จุด สู่ 429 แกว่งขึ้นต่อเนื่อง เป็น leading indicator ต่อ Howe Robinson Container Index ฟื้นต่อ
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้นต่อ สู่แนวต้าน 1553/1563 จุด และแนวรับ 1534/1531จุด ตอบรับปัจจัยบวกภายนอกนำโดย 1) ยอดค้าปลีก US ที่ปรับตัวลงสวนคาด (ชะลอตัวลง 3 เดือนติดต่อกัน) ช่วยหนุนให้ตลาดคลายกังวลต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ย US ที่เร็วกว่ากำหนด (Nomura ยังคงคาด Fed มีโอกาสปรับขึ้นช่วง 3Q15F) 2) ยอดสินเชื่อใหม่ของจีน ก.พ. ที่แกร่งกว่า cons คาด สะท้อนนโยบายผ่อนคลายของ PBoC ในช่วงที่ผ่านมาทั้งการปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย และลดอัตรากันสำรองของธนาคารพาณิชย์(RRR) กำลังกระตุ้นเศรษฐกิจจีนค่อยๆ ฟื้นตัว โดยมุมมอง Nomura คาดจีนจะดำเนินนโยบายการเงินผ่อนคลายต่อเนื่อง คาดจะมีการลง RRR ลงทุกไตรมาส ๆ ละ 0.5% ผสานกับประเด็นบวกภายในประเทศ นำโดย 1) นายกฯ สั่งชะลอการจัดเก็บภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง กังวลเศรษฐกิจฟื้นตัวช้า เป็น sentiment บวกต่อกลุ่ม PROP 2) บลจ. เตรียมเปิดกองทุน Trigger Fund ใหม่ๆ ในช่วงเดือนนี้ราว 3 กอง(One, SCBAM, TISCO) เป็นจิตวิทยาบวกเพิ่มเติม 3) การพลิกกลับมาซื้อสุทธิของ Prop Trade สะท้อนถึงการ Cover Short กำลังเกิดขึ้นตามคาด และ 4) ทีมเศรษฐกิจเตรียมกำลังหารือ เตรียมออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมใน 2สัปดาห์นี้ จะหนุน SET ค่อยๆฟื้นตัวสู่ 1578/1587/1600จุดได้
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : เน้นกลุ่ม Laggard Play ที่จะมีพัฒนาการเชิงบวกช่วงถัดไป นำโดย กำไรผ่านจุดต่ำสุดแล้ว (SPA, SYMC), เลื่อนการใช้ภาษีอสังหาฯ บวกต่อ SIRI, QH, PS, SPALI, ANAN, กสทช เตรียมประชุม 4G 18 มีค.นี้ (ADVANC), ดัชนี Container +4 จุด สู่ 429 ขึ้นต่อเนื่อง เป็น leading indicator ต่อ HRCI (RCL) ผสานเก็งกำไรหุ้นที่ถูก Short Sell สูงสุด ในวันที่ 16 กพ 2015-ปัจจุบันและลงแรงกว่าตลาด(-5%ขึ้นไป) ลุ้น Cover Short ADVANC, INTUCH, PTTGC, CPALL, CK โดยมี Weekly Top picks คือ CK, SIRI, ANAN และ*Daily Top Picks SPA, SYMC, ADVANC*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET Sideway-sideway up สู่ต้าน 1637/1650จุด ในเดือน มี.ค. 2015 และประเมินตลาด Peak มี.ค.-เม.ย. 2015 ในกรอบ 1650-1720จุดเช่นเดิม โดยการไต่ขึ้นระดับดังกล่าวจะเป็นจุดที่เราลดน้ำหนักหุ้นให้ต่ำกว่า 80% โดยหุ้นเด่นเดือน มี.ค. 2015 คือ 1) Theme ดอกเบี้ยต่ำเน้นปันผลสูง และ PROP ได้แก่ ADVANC, KTB, ILINK, MFEC, SIRI, ANAN QH BTS CK 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลง หนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(ROBINS, HMPRO), TOURISM(ERW, MINT) 3) Digital TV Turnaround(MONO, GRAMMY, WORK) 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) และกลุ่ม Bottom Play เดินเรือ(PSL, RCL) ส่งออกยานยนต์(NYT) โครงข่าย(SYMC) โดยแนะนำ Portfolio Top picks MAR 15 (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
Investment Theme :
* Mar15 Top Picks : (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
* 1Q15 Top Picks : ROBINS, ERW, SAMTEL, STPI, CPF
* 2015 Top Picks : ADVANC KTB CPALL SAMTEL ROBINS ERW WORK CK QH
* High Yield Stock : BTS SIRI DTAC INTUCH LH ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SPA (TP7.2*) : Support 4.7/4.6 Resistant 4.94/5.0
Theme : 2015 Discover Thainess
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 ยังคงฟื้นตัวโดดเด่น +187%y-y จากฐานกำไรที่กลับสูงภาวะปกติในปี 15 หลังช่วงครึ่งแรกของปี 14 ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ทางการเมืองผสานการเปิดสาขาเพิ่มจะช่วยเร่งกำไรเติบโตอีกแรงหนึ่ง
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.17 เท่า
Catalyst : ผลการดำเนินงานผ่านจุดต่ำสุดแล้วในปี 14 และจะฟื้นเด่นในปี 15 จาก ทั้งธุรกิจสปา, โรงแรมและร้านอาหารกลับเข้าสู่ภาวะปกติ และเติบโตจากการขยายสาขา
SYMC (TP18.5) : Support 14/13.7 Resistant 15/15.6
Theme : Bottom Play + Digital Economy
Earning outlook : CNS คาดผ่านจุดต่ำสุดในปี 14 ไปแล้ว โดยกำไรปี 15 คาดจะกลับมาฟื้นตัว +15%y-y สู่ 208 ล้านบาท และเติบโตอีก 26% ในปี 16-17F
Valuation : ประเมินด้วย DCF(WACC11%, Terminal Growth2%) และคาดปันผล 3.45%
Catalyst : โครงการเคเบิลใต้น้ำ คาดเริ่มให้บริการได้ใน 3Q16F เพิ่ม upside ในระยะยาว ผสานกับปริมาณการเชื่อมต่อข้อมูลที่สูงขึ้น ตามนโยบาย Difital Economy ส่งผลดีต่อบริษัท
ADVANC (TP294*) : Support 230/227 Resistant 240/250
Theme : Low rate Play
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 15 ที่ 4.15 หมื่นลบ. (+15%y-y) และคาด CAGR ช่วงปี 15-17F ที่ +17%p.a.
Valuation : คาดปันผลทั้งปี 15 ราว 13.26 บ/หุ้น หรือคิดเป็น Yield สูงถึง 5.6% เพิ่มความน่าสนใจในการทยอยสะสม
Catalyst : กสทช. เตรียมเสนอต่อ นายกฯ พิจารณาประมูล 4G 18 มี.ค. นี้ / รับอานิสงค์บวกจากแนวโน้มดอกเบี้ยต่ำ / อยู่ระหว่างเจรจากับ TOT เพื่อยุติข้อพิพาทเรื่องกรรมสิทธิ์เสาโทรคมนาคมและการเป็นพันธมิตรทางธุรกิจใอนาคต
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
