- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 11 March 2015 19:34
- Hits: 1424
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ผล กนง. วันนี้ จะชี้นำทิศทาง : เน้นหุ้น High Yield (KTB, ADVANC) และ Bottom play (ERW)
Nomura : Key Factors
(+) Stimulus: เม็ดเงิน QE วงเงิน 6 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน เข้าซื้อสินทรัพย์ถึง ก.ย. 16
(+) TH Policy: Nomura คาดกนง. จะลดดอกเบี้ย 0.25% VS cons (82%) คาดคงดอก
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 118 ลบ., Short Future 5579, ขาย Bond 1219 ลบ.
(-) Currency: Dollar แข็งสุดรอบเกือบ 12 ปี กดดัน Commo : WTI -2.4%, Brent -3.3%
(-) Technical: SET ปัจจุบันอยู่บริเวณเส้นค่าเฉลี่ย200วัน แต่ยังมี Gap ช่วง1500-1514
(-) Greece : ECB ปฎิเสธแผนปฎิรูปการคลังล่าสุดของกรีซ สร้างแรงกดดันเพิ่มเติม
SET Forward PER 15F: CNS 13.54x vs Cons. 14.86x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1712 pts
Nomura Daily Top Picks: KTB, ADVANC, ERW
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ลงก่อนแกว่งรอผล กนง. ในกรอบแนวต้าน 1539/1545 จุด และแนวรับ 1520/1510จุด จากเม็ดเงิน QE วงเงินราว 6 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน ไหลเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาล เป็นแรงหนุนให้ Dollar Index ยังคงแข็งค่าต่อเนื่องล่าสุดสู่ระดับ 98.52 จุด (แข็งสุดในรอบเกือบ 12 ปี) ซึ่งเป็นผลลบต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ราคาน้ำมันดิบที่ชะลอตัว โดย WTI -2.4% สู่ $48.7/bbl. , Brent -3.3% สู่ $56.5/bbl กดดันหุ้นในกลุ่ม ENERG ผสานกับความกังวลต่อวิกฤติหนี้กรีซที่กลับมากังวลอีกครั้ง หลังจากกลุ่มเจ้าหนี้ทั้ง EU, ECB, IMF ยังไม่พอใจแผนปฎิรูปการคลังของกรีซ ส่งผลให้มีความเสี่ยงต่อการรับเงินช่วยเหลือในงวดถัดไป โดยวันนี้จะมีการประชุมหารือเพิ่มเติมระหว่างกลุ่มเจ้าหนี้ และกรีซ ขณะที่ปัจจัยในประเทศวันนี้จับตาผลการประชุม กนง. โดยมุมมอง Nomura ยังคงให้น้ำหนักต่อการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายรอบนี้ 0.25% สู่ 1.75% สวนทาง consensus 82% ที่คาดคงดอกเบี้ย โดย CNS ประเมินผลกระทบต่อตลาดเป็น 2 ทาง คือ
1) กรณีที่ กนง. ลดดอกเบี้ย 0.25% ถือเป็น Positive Surprise ของตลาด หนุน SET ในช่วงถัดไปฟื้นตัวสู่ต้าน 1587/1600จุด โดยมองหุ้นปันผลสูง ICT(ADVANC, INTUCH) และ KTB, SCC จะนำตลาด ผสาน CK, SIRI, QH, SPALI, ASK, MFEC, ILINK
2) กรณี กนง. เลือกคงดอกเบี้ยที่ระดับ 2.0% คาดตลาดจะย่อตัวลงเล็กน้อย(ตลาดซึมรับไปบางส่วนแล้ว) ที่แนวรับ 1520-1510จุด ใช้จังหวะย่อสะสมกลุ่ม BANK จะกลับมานำตลาดขึ้นเน้น KBANK, KTB, SCB, BBL ผสานกลุ่มประกัน BLA และกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากค่าเงินบาทแข็งค่ากว่าภูมิภาคและท่องเที่ยว AAV, BA, BTS, AOT, CK, ITD คาดจะหนุน SET ค่อยๆฟื้นตัวสู่ 1550/1573จุด
3) กรณี SET Panic เพราะไร้ปัจจัยหนุนใหม่ คาดดัชนีย่อลึกสุด ไม่น่าต่ำกว่า 1500-1480จุด ผู้ที่กระชับพอร์ตมาบางส่วนใช้เป็นจังหวะเพิ่มน้ำหนักสะสมหุ้นรายตัว ส่วนนักลงทุนถือหุ้น 80% ต่อ ไม่ต้อง Panic ตาม
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : เน้นสะสมกลุ่ม High Yield ที่สามารถเผชิญกับความผันผวนของตลาดได้ดี และได้อานิสงค์ดอกเบี้ยต่ำ (KTB , ADVANC, INTUCH, SIRI , ANAN, QH, MFEC) ผสานหุ้น Top Pick เดือน มี.ค (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO)/ Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS) โดยมี Weekly Top picks คือ CK, SIRI, ANAN และ*Daily Top Picks KTB, ADVANC, ERW*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET Sideway-sideway up สู่ต้าน 1637/1650จุด ในเดือน มี.ค. 2015 และประเมินตลาด Peak มี.ค.-เม.ย. 2015 ในกรอบ 1650-1720จุดเช่นเดิม โดยการไต่ขึ้นระดับดังกล่าวจะเป็นจุดที่เราลดน้ำหนักหุ้นให้ต่ำกว่า 80% โดยหุ้นเด่นเดือน มี.ค. 2015 คือ 1) Theme ดอกเบี้ยต่ำเน้นปันผลสูง และ PROP ได้แก่ ADVANC, KTB, ILINK, MFEC, SIRI, ANAN QH BTS CK 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลง หนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(ROBINS, HMPRO), TOURISM(ERW, MINT) 3) Digital TV Turnaround(MONO, GRAMMY, WORK) 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) และกลุ่ม Bottom Play เดินเรือ(PSL, RCL) ส่งออกยานยนต์(NYT) โครงข่าย(SYMC) โดยแนะนำ Portfolio Top picks MAR 15 (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
Investment Theme :
* Mar15 Top Picks : (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
* 1Q15 Top Picks : ROBINS, ERW, SAMTEL, STPI, CPF
* 2015 Top Picks : ADVANC KTB CPALL SAMTEL ROBINS ERW WORK CK QH
* High Yield Stock : BTS SIRI DTAC INTUCH LH ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KTB (TP28*) : Support 22.8/22.6 Resistant 23.3/23.7
Theme : Low rate Play + Government Spending
Earning outlook : คาดกำไรปี 15 กำไรเติบโต +12.3%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PBV 1.43x ต่ำกว่า PBV BANK ที่ 1.76x
Catalyst : Dividend Yield ราว 4% / คาดได้รับอานิสงค์ Investment Cycle จากโครงการภาครัฐ มากที่สุด
ADVANC (TP294*) : Support 229/227 Resistant 234/239
Theme : Low rate Play
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 15 ที่ 4.15 หมื่นลบ. (+15%y-y) และคาด CAGR ช่วงปี 15-17F ที่ +17%p.a.
Valuation : คาดปันผลทั้งปี 15 ราว 13.26 บ/หุ้น หรือคิดเป็น Yield สูงถึง 5.6% เพิ่มความน่าสนใจในการทยอยสะสม
Catalyst : เก็งรับอานิสงค์บวกจากแนวโน้มดอกเบี้ยต่ำ จับตา 11 มี.ค. กนง. อาจลดดอกเบี้ย 25 bps / รอลุ้นบทสรุปการประมูล 4G ที่จะเพิ่ม upside / อยู่ระหว่างเจรจากับ TOT เพื่อยุติข้อพิพาทเรื่องกรรมสิทธิ์เสาโทรคมนาคมและการเป็นพันธมิตรทางธุรกิจในอนาคต
ERW (TP5.7*) : Support 4.52/4.48 Resistant 4.64/4.8
Theme : 2015 Discover Thainess
Earning outlook : คาดกำไร1Q15F เติบโตก้าวกระโดดy-y จากฐานต่ำในปีที่แล้ว ผสานกับการฟื้นตัวอย่างชัดเจนของอุตสาหกรรมท่องเที่ยวไทย
Catalyst : ผ่านพ้นจุดต่ำสุดแล้วในปี14 และกำลังจะฟื้นตัวก้าวกระโดดใน FY15F จากการกระจายโครงสร้างธุรกิจในระดับ Midscale, Economy ผสานกับ ประเด็นการรอขายสินทรัพย์ ที่มีโอกาสเกิดช่วง 3Q15F ช่วยเพิ่ม upside
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)