- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 10 March 2015 19:02
- Hits: 1227
บล.ซีไอเอ็มบี : Investment Strategy(AM)
SET...แกว่งตัว
หลังตลาดหุ้นทั่วโลกรับข่าวเชิงลบเกี่ยวกับความกังวลว่าทาง FED จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือน มิ.ย.จากเดิมที่คาดว่าจะเป็นเดือน ก.ย. โดยประเด็นดังกล่าวมองกันว่าให้จับตาการแถลงของประธาน FED ในการประชุม FOMC ในวันที่ 17-18 นี้ หากพูดในทำนองไม่อดทนต่อการทรงดอกเบี้ยระดับต่ำหรือบอกว่าเศรษฐกิจกำลังฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง นั่นก็หมายความว่ามีความเป็นไปได้ที่ FED จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมหลังเดือน เม.ย เป็นต้นไป แต่หากยังพูดในทำนองว่ายังทนรอที่จะทรงดอกเบี้ยระดับต่ำไปจนกว่ามั่นใจว่าเศรษฐกิจฟื้นอย่างแข็งแกร่ง ตลาดหุ้นคงจะดีดตัวกลับ ดังนั้นในการประชุม FOMC ในสัปดาห์หน้าถือเป็นปัจจัยที่จะส่งผลต่อตลาดหุ้นทั่วโลก
โดยปกติแล้วช่วงก่อนที่ทาง FED ขึ้นดอกเบี้ยประมาณ 1 ถึง 3 เดือน ดัชนีตลาดหุ้นทั่วโลกมักจะปรับตัวลงก่อน แต่จะมากหรือน้อยขึ้นอยู่กับทิศทางการปรับขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐจะมากหรือน้อย ซึ่งจากโพลต์สำรวจ บอกว่ารอบนี้จะมีมากกว่า 1 ครั้ง จากรูปด้านซ้าย เราแสดงการปรับขึ้นดอกเบี้ยรอบล่าสุดในปี 2004 พบว่าดัชนีดาวโจนส์ปรับตัวลงก่อนปรับขึ้นดอกเบี้ย 3 เดือน การส่งสัญญาณการปรับขึ้นดอกเบี้ยในสหรัฐครั้งนี้ดูเหมือนจะไม่ส่งผลรุนแรง เนื่องจากทาง FED ได้ส่งสัญญาณมาอย่างต่อเนื่อง ตลาดจึงซึมทราบอย่างต่อเนื่อง
ประเด็นของตลาดหุ้นไทย คือไร้ปัจจัยหนุนใหม่ๆ กำไรของตลาดยังชะลอตัวลง ขณะที่ดัชนีขึ้นไปเล่นในค่า P/E ระดับสูงมากกว่า 10 ปี แม้ตลาดจะยังมีสภาพคล่องภายในจำนวนมาก แต่การที่จะโยกเข้าลงทุนหุ้นในกลุ่มที่ถูก เกือบไม่มี ไม่ว่าจะเป็นหุ้นขนาดเล็ก กลางและใหญ่ สภาพการเล่นจึงอยู่ในแบบการเก็งกำไรช่วงสั้นๆ คือ ขายกลุ่มหนึ่งแล้วซื้ออีกกลุ่มสลับไปเรื่อยๆ ดัชนี SET จึงขึ้นไม่ได้ จนกว่าจะเห็นปัจจัยหนุนดีๆเข้ามาอย่างการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ เม็ดเงินต่างชาติไหลเข้า และกำไรตลาดเริ่มฟื้นตัว
การที่ทิศทางตลาดหุ้นสหรัฐ เริ่มเกิดความกังวลเรื่องการปรับขึ้นดอกเบี้ย ทิศทางกำไรใน Q1/15 ยังคงออกมาไม่ดี ทั้งแรงกดจากค่าเงินดอลลาร์แข็งตัวและการขาดทุนของบริษัทน้ำมัน ทำให้เรามองว่าดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐเริ่มมีกรอบการขึ้นจำกัด ดังนั้นตลาดหุ้นช่วงก่อนการประชุม FOMC 17-18 นี้ ตลาดยังผันผวน
วันนี้คาดดัชนีจะดีดตัวกลับแต่ไม่มาก สลับมีแรงขายทำกำไรหุ้นพลังงาน โดยจะแกว่งกรอบแคบรอดูผลการประชุม กนง. ในวันพรุ่งนี้ โดยหุ้นที่น่าจะยังมีแรงซื้อขายคักคึกยังคงเป็น อสังหาริมทรัพย์สร้างบ้าน (SIRI/SPALI) สื่อสาร (TRUE/JAS) (ราคาหุ้นเริ่มน่าสนใจจากปรับตัวลงมากกว่า SET ค่อนข้างมาก) และโรงแรม (MINT) โดยวันนี้ดัชนีมีแนวต้านที่ 1565-1569 ส่วนแนวรับที่ 1550-1545 จุด
Analysts :
Kiatkong Decho +662 657-9236 [email protected]
บล.ซีไอเอ็มบี : Trend Spotter(AM)
Investment Strategy
กลยุทธ์ : ประเด็นของตลาดหุ้นไทย คือไร้ปัจจัยหนุนใหม่ๆ กำไรของตลาดยังชะลอตัวลง ขณะที่ดัชนีขึ้นไปเล่นในค่า P/E ระดับสูงมากกว่า 10 ปี แม้ตลาดจะยังมีสภาพคล่องภายในจำนวนมาก แต่การที่จะโยกเข้าลงทุนหุ้นในกลุ่มที่ถูก เกือบไม่มี ไม่ว่าจะเป็นหุ้นขนาดเล็ก กลางและใหญ่ สภาพการเล่นจึงอยู่ในแบบการเก็งกำไรช่วงสั้นๆ คือ ขายกลุ่มหนึ่งแล้วซื้ออีกกลุ่มสลับไปเรื่อยๆ ดัชนี SET จึงขึ้นไม่ได้ จนกว่าจะเห็นปัจจัยหนุนดีๆเข้ามาอย่างการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ เม็ดเงินต่างชาติไหลเข้า และกำไรตลาดเริ่มฟื้นตัว วันนี้คาดดัชนีจะดีดตัวกลับแต่ไม่มาก สลับมีแรงขายทำกำไรหุ้นพลังงาน โดยจะแกว่งกรอบแคบรอดูผลการประชุม กนง. ในวันพรุ่งนี้ โดยหุ้นที่น่าจะยังมีแรงซื้อขายคักคึกยังคงเป็น อสังหาริมทรัพย์สร้างบ้าน (SIRI/SPALI) สื่อสาร (TRUE/JAS) (ราคาหุ้นเริ่มน่าสนใจจากปรับตัวลงมากกว่า SET ค่อนข้างมาก) และโรงแรม (MINT) โดยวันนี้ดัชนีมีแนวต้านที่ 1565-1569 ส่วนแนวรับที่ 1550-1545 จุด
Themes play :
SCC : เราแนะนำ ซื้อ SCC โดยมีราคาเป้าหมาย 659 บาท โดยอัตราการเติบโตของกำไร SCC คาดจะเร่งตัวขึ้นในปี 2015-17 จากมาร์จินที่สูงขึ้นของธุรกิจปูนซีเมนต์และผลิตภัณฑ์ก่อสร้าง การเพิ่มกำลังการผลิตปูนซีเมนต์ในต่างประเทศและมาร์จินที่สูงขึ้นของธุรกิจปิโตรเคมี โดยผลกำไรจากธุรกิจปูนซีเมนต์จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันการเติบโตรวมทั้งชดเชยผลกระทบจากการชะลอตัวของตลาดในประเทศหลังจากปี 2016 ส่วนปัจจัยบวกที่จะช่วยหนุนราคาหุ้นประกอบด้วยการเปิดดำเนินงานโรงงานปูนซีเมนต์ใหม่ที่อินโดนีเซียและกัมพูชา รวมถึงความต้องการปูนซีเมนต์ในไทยที่ฟื้นตัว เราเชื่อว่ามูลค่าหุ้น SCC จะเพิ่มสูงขึ้นจากผลกำไรที่มีแนวโน้มเติบโตแข็งแกร่งและพอร์ตกำไรที่ดีด้วยส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจปูนซีเมนต์และผลิตภัณฑ์ก่อสร้างในต่างประเทศที่มีมาร์จินสูงกว่า
Opportunity Day :
10 มี.ค. : TMILL TVD FIRE BKD SALEE
11 มี.ค. : OFM OISHI JUBILE DSGT AS LOXLEY PCSGH
12 มี.ค. : NWR SEAFCO TTA PAP BJCHI PREB HMPRO
13 มี.ค. : BEAUTY AH ROBINS BA MBKET SGP
ประเด็นในสัปดาห์
10 มี.ค. : สหรัฐประกาศตัวเลข Wholesale Inventories MoM เดือนม.ค. โดยตลาดคาด -0.1% จากเดือนก่อนหน้าที่ +0.1%
11 มี.ค. : จีนประกาศตัวเลข Industrial Production YoY เดือนก.พ. โดยตลาดคาด +7.7%
11 มี.ค. : การประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ของธนาคารแห่งประเทศไทย เพื่อกำหนดนโยบายการเงิน โดยตลาดคาดคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 2.00%
12 มี.ค. : สหรัฐประกาศตัวเลข Retail Sales Advance MoM เดือนก.พ. โดยตลาดคาด +0.4% จากเดือนก่อนหน้าที่ -0.8%
Trading Portfolio: ซื้อ - JAS
ถือ - CK MINT
Fundamental Stock :
SCC : Company Note - เติบโตจากตลาด ASEAN (แนะนำ : ซื้อ ราคาเป้าหมาย 659 บาท)
Technical Pick:
กลยุทธ์ : SET Index มีแนวรับ 1550 และ 1540 จุด ส่วนแนวต้าน 1570-1575 จุด
Bangkok Bank (BBL TB; THB 187.00) - ซื้อ
Siamgas and Petrochemical (SGP TB; THB 12.00) - ซื้อ
SET Index : แนวรับ 1550 แนวต้าน 1570-1575
Retail Research Team
