- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 02 March 2015 17:10
- Hits: 1291
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ฟื้นสู่ 1600 จุด: จีนกระตุ้นเศรษฐกิจต่อเนื่อง บวกต่อกลุ่มเรือ (PSL) และ Bottom play (MONO, ERW)
Nomura : Key Factors
(+) CH Policy: จีนประกาศลดอัตราเงินกู้และฝากระยะ 1 ปี ลง 0.25% สู่5.35% ,2.50%
(+) Stimulus: เม็ดเงิน QE EUR60bn/mo เตรียมไหลเข้าตั้งแต่ มีค.15 ถึง ก.ย.2016
(+) Flow: ยอดซื้อสุทธิต่างชาตินับจาก 21ม.ค.14 ถูกขายออกมาจนเหลือเพียง 7.9 พันลบ.
(+) TH Policy: Nomura คาดกนง. จะลดดอกเบี้ยไตรมาสละ 0.25%(1Q15-2Q15)
(*) TH Econ: วันนี้ติดตาม CPI ก.พ. Nomura คาด -0.1%y-y Vs cons -0.5% จาก -0.41%
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 766 ลบ., Short Future 9755, ซื้อ Bond 9581 ลบ.
(-) US Econ: ก.พาณิชย์USเผย GDP4Q14 (ครั้งที่ 2) ที่ +2.2% ต่ำกว่าครั้งก่อนที่ 2.6%
SET Forward PER 15F: CNS 14.04x vs Cons. 15.25x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1713 pts
Nomura Daily Top Picks: MONO, PSL, ERW
Buy Signal: SPCG (S29.5/28:R31.25/34), ASK (S22.6/3.08:R23.9/25),
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Up ในกรอบแนวต้าน 1594/1601 จุด และแนวรับ1581/1574จุด แรงหนุนจีนกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านการลดดอกเบี้ยนโยบาย(Lending Rate) และอัตราดอกเบี้ยเงินฝากระยะ 1 ปี ลง 0.25% สู่ระดับ 5.35% และ 2.50% ตามลำดับ เป็นการปรับลดเร็วกว่าที่ Nomura คาดว่าจีนจะลดดอกเบี้ยในช่วง 2Q15 ส่งผลบวกต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกในช่วงถัดไป ผสานกับการเริ่มต้นซื้อสินทรัพย์ในเดือน มี.ค.นี้ จาก ECB ด้วยวงเงิน QE ราว 6 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน จนถึง ก.ย. 16 คาดจะส่งผลให้เกิดการทำ Euro Carry Trade เป็นแรงหนุนหลักต่อสินทรัพย์เสี่ยงโลก ส่วนปัจจัยในประเทศ คาดในระยะ 1-2 สัปดาห์ตลาดจะให้น้ำหนักต่อการประชุม กนง. รอบนี้ ซึ่งหากพิจารณาจากตัวเลขเศรษฐกิจไทยในช่วงที่ผ่านมา ทั้ง GDP4Q14 ท่ำต่ำคาด, ดัชนีการส่งออก มค ที่หดตัว. รวมถึงดัชนี MPI อ่อนแอ น่าจะเพิ่มโอกาสที่ กนง. จะลดดอกเบี้ยนโยบายลงได้(Nomura คาดลด 0.25% ลงสู่ระดับ 1.75%) เป็นปัจจัยกระตุ้นเศรษฐกิจไทยและแรงหนุนต่อตลาดหุ้น โดยวันนี้จับตาการรายงานดัชนี CPI ไทย เดือน ก.พ. ซึ่ง Nomura คาด -0.1%y-y Vs consensus คาด -0.5%y-y หากแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อหดตัวลงจะเป็นแรงสนับสนุนเพิ่มเติมต่อการปรับลดดอกเบี้ยครั้งนี้ จากปัจจัยบวกดังหล่าว คาด SET จะปรับขึ้นสู่แนวต้านระดับสัปดาห์ที่ 1610/1620 จุดได้
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : เน้นกลุ่มที่ได้อานิสงค์การกระตุ้นเศรษฐกิจจีน บวกต่อ เดินเรือ (PSL, RCL), ถ่านหิน (BANPU) รวมถึงหุ้นกลุ่มที่ยังมีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว เช่น กลุ่ม Digital TV Turnaround (MONO), กลุ่มที่ consensus มีการปรับประมาณการขึ้นเด่นสุดในสัปดาห์ที่ผ่านมาได้แก่ FIN (ASK) ผสานหุ้น Top Pick เดือน มี.ค (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) / Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS) โดยมี Weekly Top picks คือ MONO, SIRI, PSL และ *Daily Top Picks MONO, PSL, ERW*
Mid-Long Term Strategy : Fund-Flow บวกแนวโน้มดอกเบี้ยต่ำ หนุนตลาด Sideway-sideway up สู่ต้าน 1637/1650จุด ในเดือน ก.พ. 2015 และประเมินตลาด Peak ก.พ.-เม.ย. 2015 ในกรอบ 1650-1720จุดเช่นเดิม โดยการไต่ขึ้นระดับดังกล่าวจะเป็นจุดที่เราลดน้ำหนักหุ้นให้ต่ำกว่า 80% โดยหุ้นเด่นเดือน ก.พ. 2015 คือ 1) Earning 4Q14 Play (+y-y,+q-q) ที่ CNS คาดคือ ADVANC, INTUCH, MINT, ERW, HMPRO, TRT, QTC, TRT, STPI, MFEC, SIRI และกลุ่มที่ Cons. คาดคือ SINGER, LH, AAV, THCOM, ADVANC, INTUCH, WHA 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลงหนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(CPALL, ROBINS ), TOURISM(ERW, MINT) และ3) กลุ่มเก็งลดดอกเบี้ย (SIRI, CK, QH, PS, INTUCH, ADVANC, AIT, MFEC) 4) Digital TV Turnaround(WORK, MONO) และ 5) กลุ่มงาน EPS & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC) โดยแนะนำ Portfolio Top picks Mar 15 (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
Investment Theme :
* Mar15 Top Picks : (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
* 1Q15 Top Picks : ROBINS, ERW, SAMTEL, STPI, CPF
* 2015 Top Picks : ADVANC KTB CPALL SAMTEL ROBINS ERW WORK CK QH
* High Yield Stock : BTS SIRI DTAC INTUCH LH ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
MONO (TP6.0*) : Support 4.5/4.4 Resistant 4.72/4.96
Theme : Digital TV Turnaround
Earning outlook : คาดกำไรปี15 +220%y-y CAGR 3 ปีข้างหน้าสูงถึง 90.4%
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.4 เท่า (EPS Growth15F +133%)
Catalyst : อานิสงค์ขอเลื่อนการชำระเงินค่าประมูลใบอนุญาตออกไปอีก 2 ปี และขอยกเว้นค่าธรรมเนียมใบอนุญาตรายปีร้อยละ 2 และยกเว้นเงินส่งเข้ากองทุนวิจัยร้อยละ 2/ ผ่านจุดต่ำสุดแล้วในปี 14 แล้วจะฟื้นตัวโดดเด่นในปี 15 จาก Rating TVR ที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 0.1 สู่ 0.3
PSL (TP21.3) : Support 17.0/16.6 Resistant 18/19.4
Theme : BDI Recovery
Earning outlook : consensus คาดกำไรปี 15 ที่ 293 ลบ Turnaround จากคาดปี 14 ขาดทุนราว 82 ลบ
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PBV 1.12 x ถือเป็นระดับที่น่าสนใจ
Catalyst : ดัชนี BDI ยังฟื้นตัวต่อเนื่อง (วานนี้ +7 จุดสู่ 540) หลังผ่านเทศกาลตรุษจีน (Seasonal) ตามคาด หนุนแนวโน้มผลประกอบการจะฟื้นตัวในช่วงถัดไป
ERW (TP5.7*) : Support 4.62/4.58 Resistant 4.8/4.94
Theme : 2015 Discover Thainess
Earning outlook : คาดกำไร1Q15F เติบโตก้าวกระโดดy-y จากฐานต่ำในปีที่แล้ว ผสานกับการฟื้นตัวอย่างชัดเจนของอุตสาหกรรมท่องเที่ยวไทย
Catalyst : ผ่านพ้นจุดต่ำสุดแล้วในปี14 และกำลังจะฟื้นตัวก้าวกระโดดใน FY15F จากการกระจายโครงสร้างธุรกิจในระดับ Midscale, Economy ผสานกับ ประเด็นการรอขายสินทรัพย์ ที่มีโอกาสเกิดช่วง 3Q15F ช่วยเพิ่ม upside
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
