- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 26 February 2015 15:53
- Hits: 1428
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
สั้น : เน้น Bottom Play หลังดัชนีเรือเทกองและคอนเทนเนอร์ฟื้นตัวต่อเนื่อง(PSL, RCL) และ(SPA) ที่กำไรดีเกินคาด
Nomura : Key Factors
(+) US Econ: ยอดขายบ้านใหม่ ม.ค. หดตัว -0.2%m-m แต่ดีกว่า cons คาดที่ -2.3%m-m
(+) Int Factor: หม่อมอุ๋ย เน้นย้ำว่าพร้อมผลักดันการประมูล 4G ฟื้นความเชื่อมั่น
(+) Commo: ราคาน้ำมันดิบฟื้น WTi +3.2% สู่ 50.8, Brent +5% สู่ 61.6 เหรียญ/บาร์เรล
(+) Stimulus: ECBออก QE EUR60bn/mo ถึง ก.ย.2016 หนุน Euro Carry Trade
(+) TH Policy: Nomura คาดกนง. จะลดดอกเบี้ยไตรมาสละ 0.25%(1Q15-2Q15)
(-) Int Factor: ดัชนีส่งออกไทย ม.ค. -3.46%y-y อ่อนแอกว่า cons คาดที่ +1.9%y-y
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 5303 ลบ., Short Future 1412, ซื้อ Bond 1353 ลบ.
SET Forward PER 15F: CNS 14.06x vs Cons. 15.3x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1713 pts
Nomura Daily Top Picks: PSL, RCL, SPA
Buy Signal: TRC (S11.0/10.6:R11.8/12.7), TH (S3.3/3.18:R3.5/3.6),
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Rebound สั้น ในกรอบแนวต้าน 1598/1603 จุด และแนวรับ1581/1576จุด โดยวานนี้แรงขายในกลุ่ม ICT จากความกังวลต่อการประมูล 4G ที่อาจล่าช้ากว่ากำหนด กดดัน SET หลุดแนวรับทางจิตวิทยาที่ระดับ 1600 แต่อย่างไรก็ตามรองนายกรัฐมนตรีด้านเศรษฐกิจ ได้เปิดเผยวานนี้ว่ารัฐบาลพร้อมผลักดันการประมูล 4G อย่างเต็มที่ เนื่องจากการพัฒนาการสื่อสารที่เร็วมากยิ่งขึ้น จะช่วยสนับสนุนนโนบายเศรษฐกิจดิจิทัล (Digital Economy) ของรัฐบาล ประกอบกับประธาน กสทช. ได้ออกมาปฎิเสธว่ามีการให้สัมภาษณ์ว่า 4G อาจดีเลย์ ถือเป็น Sentiment บวกหนุน ADVANC, INTUCH พร้อม Rebound ในวันนี้ ประกอบกับราคาน้ำมันดิบที่ฟื้นตัวเด่นวานนี้ ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส (WTi) +3.2% สู่ 50.8, ราคาน้ำมันดิบเบรนท์(Brent) +5% สู่ 61.6 เหรียญ/บาร์เรล หลังรัฐมนตรีพลังงานของซาอุฯ คาดอุปสงค์น้ำมันดิบโลกกำลังฟื้นตัวขึ้น บวกกับ Dollar Index ที่อ่อนค่าระยะสั้นหลังถ้อยแถลงของประธานเฟด ยืนยันดอกเบี้ย 1H15 น่าจะคงที่ระดับต่ำ เป็นแรงหนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ฟื้นตัว และน่าจะทำให้หุ้นในกลุ่ม PTT ช่วยพยุงดัชนี แต่อย่างไรก็ตามระยะสั้น Fund Flow ยังไหลออกจากตลาดหุ้นไทยต่อเนื่อง สวนทางกับการไหลเข้าภูมิภาค ทำให้ยอดซื้อสุทธิจาก 21 ม.ค. 2015 ที่เข้ามาสูงสุด 2.27 หมื่นล้านบาท ลดระดับลงเหลือเพียง 1.16 หมื่นล้านบาท จากดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ไล่เรียงตั้งแต่ GDP 4Q14 ที่ต่ำกว่าตลาดคาด และล่าสุดดัชนีส่งออกไทย ม.ค. หดตัวลง -3.46%y-y สวน consensus ที่คาดฟื้นตัว +1.9% y-y เป็นแรงกดดันตลาดห้นไทยในระยะนี้ แต่อย่างไรก็ตามภาคส่งออกที่ฟื้นตัวช้า และการบริโภคภายในที่ต่ำ น่าจะหนุนโอกาสที่ กนง จะลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย วันที่ 11 มี.ค. นี้ ซึ่งเป็นภาพบวกต่อดัชนีในช่วงถัดไป
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : แนะเก็งกำไร ICT คาด ADVANC, INTUCH รีบาวด์ ผสานกับ PTT, PTTEP ที่ฟื้นตัวสั้นตามราคาน้ำมัน ช่วยพยุงดัชนี และซื้อต่อยอดหุ้นที่มีปัจจัยหนุน 1) Theme Bottom Play : ดัชนี BDI ฟื้นตัวด้วยอัตราเร่ง +1.55% หรือ 8 จุด สู่ 524 จุด(PSL, TTA) รวมถึง How Robinson Index +1.33%w-w ราว 7.98จุด สู่ 597 ยังคงทำ High รอบ3 ปี (RCL) 2) กลุ่มที่กำไร 4Q14 ออกมาดีกว่าคาด (SPA) 3) Theme ดอกเบี้ยต่ำ (ADVANC, INTUCH, QH, SIRI, KTB, ILINK, MFEC) โดยมี Weekly Top picks คือ SYMC, RCL, PSL และ *Daily Top Picks PSL, RCL, SPA*
Mid-Long Term Strategy : Fund-Flow บวกแนวโน้มดอกเบี้ยต่ำ หนุนตลาด Sideway-sideway up สู่ต้าน 1637/1650จุด ในเดือน กพ 2015 และประเมินตลาด Peak กพ-เมย 2015 ในกรอบ 1650-1720จุดเช่นเดิม โดยการไต่ขึ้นระดับดังกล่าวจะเป็นจุดที่เราลดน้ำหนักหุ้นให้ต่ำกว่า 80% โดยหุ้นเด่นเดือน กพ 2015 คือ 1) Earning 4Q14 Play (+y-y,+q-q) ที่ CNS คาดคือ ADVANC, INTUCH, MINT, ERW, HMPRO, TRT, QTC, TRT, STPI, MFEC, SIRI และกลุ่มที่ Cons. คาดคือ SINGER, LH, AAV, THCOM, ADVANC, INTUCH, WHA 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลงหนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(CPALL, ROBINS ), TOURISM(ERW, MINT) และ3) กลุ่มเก็งลดดอกเบี้ย (SIRI, CK, QH, PS, INTUCH, ADVANC, AIT, MFEC) 4) Digital TV Turnaround(WORK, MONO) และ 5) กลุ่มงาน EPS & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC) โดยแนะนำ Portfolio Top picks FEB 15 (CK, ERW, ROBINS, TRT, MONO, DEMCO) /Dark Horse (QTC, GUNKUL, SIRI, MFEC)
Investment Theme :
* Best Earnings 4Q14F: SINGER,LH,AAV,THCOM,ADVANC,INTUCH,WHA
* Feb15 Top Picks : (CK, ERW, ROBINS, TRT, MONO, DEMCO) /Dark Horse (QTC, GUNKUL, SIRI, MFEC)
* 1Q15 Top Picks : ROBINS, ERW, SAMTEL, STPI, CPF
* 2015 Top Picks : ADVANC KTB CPALL SAMTEL ROBINS ERW WORK CK QH
* High Yield Stock : BTS SIRI DTAC INTUCH LH ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PSL (TP21.3) : Support 16.2/16.0 Resistant 17/17.9
Theme : BDI Recovery
Earning outlook : consensus คาดกำไรปี 15 ที่ 293 ลบ Turnaround จากคาดปี 14 ขาดทุนราว 82 ลบ
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PBV 1.12 x ถือเป็นระดับที่น่าสนใจ
Catalyst : ดัชนี BDI ค่อยๆฟื้นตัว (วานนี้ +8 จุดสู่ 524) หลังผ่านเทศกาลตรุษจีน (Seasonal) ตามคาด หนุนแนวโน้มผลประกอบการจะฟื้นตัวในช่วงถัดไป
RCL (TP11.7) : Support 10.3/10 Resistant 10.9/11.2
Theme : Bottom Play
Earning outlook : con คาดกำไรปี4Q14 73 ลบ+21%q-q และฟื้นต่อเนื่องปี 15 คาดกำไร 863 ลบ (+71.3%y-y)
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียง 0.95 เท่าของ Book Value
Catalyst :ดัชนีเรือคอนเทนเนอร์ยังมีแนวโน้มขาขึ้น (สูงสุดรอบ 3 ปี) สะท้อนอานิสงค์เชิงบวกต่อธุรกิจกลุ่มเรือคอนเทนเนอร์ฟื้นตัว ตามนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจาก ECB
SPA (TP7.2*) : Support 4.82/4.7 Resistant 5.25/5.55
Theme : 2015 Discover Thainess
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 ยังคงฟื้นตัวโดดเด่น +187%y-y จากฐานกำไรที่กลับสูงภาวะปกติในปี 15 หลังช่วงครึ่งแรกของปี 14 ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ทางการเมือง ผสานการเปิดสาขาเพิ่มจะช่วยเร่งกำไรเติบโตอีกแรงหนึ่ง
Catalyst : ประกาศกำไรสุทธิ 4Q14 ที่ระดับ 17.52 ลบ (+85% q-q ,+4%y-y) ดีกว่าที่เราคาดไว้ 15.3% จากผลการดำเนินงาน ทั้งธุรกิจสปา, โรงแรมและร้านอาหารกลับเข้าสู่ภาวะปกติ และปิดงบปีด้วยกำไร 33.2 ลบ มากกว่าคาด 7.4% ถือเป็น Positive Surprise หนุนราคาหุ้นแกว่งขึ้นต่อเนื่อง
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.17 เท่า
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
