- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 20 February 2015 15:17
- Hits: 1128
บล.เคเคเทรด : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
SET ทดสอบ 1600 จุด
SET View
แนวโน้มวันนี้เป็นกลาง มองกรอบเคลื่อนไหว 1,590– 1605 จุด
SET มีโอกาสแกว่งตัวสร้างฐานแถว 1600 จุด เพื่อรอปัจจัยบวกใหม่ ด้านกรีซแม้จะมีการขอขยายข้อตกลงเงินกู้กับเจ้าหนี้ยุโรป แต่ยังมีความเสี่ยงการรับคำขอจากเจ้าหนี้ยูโรโซนเนื่องจากกรีซมีจุดยืนคัดค้านมาตรการรัดเข็มขัดมาตลอด ขณะที่ฝั่งเยอรมันมีท่าทีคัดค้านจนกว่ากรีซจะยอมคงมาตรการรัดเข็มขัด วันนี้ตลาดหุ้นเอเชียหลายตลาดยังคงปิดทำการในเทศกาลตรุษจีน ทำให้ SET มีแนวโน้มกลับมาเคลื่อนไหวด้วยปัจจัยเฉพาะตัว นักลงทุนต่างชาติและสถาบันที่ขายสุทธิรวมกันเล็กน้อยราว 295 ล้านบาทยังไม่สนับสนุนจิตวิทยาการลงทุน และกลุ่มพลังงานยังคงกดดัน SET หลังรายงานจากสำนักงานสารสนเทศด้านการพลังงานสหรัฐ (EIA) สัปดาห์ก่อนเปิดเผยสต๊อกน้ำมันดิบของสหรัฐยังคงแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ จะยังไม่สนับสนุนทิศทางราคาน้ำมันดิบในระยะสั้น กลุ่มธนาคารคาดจะคงแกว่งตัวไร้ทิศทางรอความชัดเจนการประกาศตัวเลขสินเชื่อประจำเดือนช่วงปลายเดือนนี้ ส่วนหุ้นรายตัวเท่าที่ประกาศออกมาแล้วส่วนใหญ่เป็นไปตามคาด หุ้นรายตัวที่ยังไม่ประกาศอาจคงผันผวนตามการคาดหวังทั้งบวกและลบต่อผลประกอบการ ภาพทางเทคนิค SET ยังมีทิศทางไม่ชัดเจน หากปิดเหนือ 1600 จุดโดยมีมูลค่าซื้อขายระดับ 5 หมื่นล้านขึ้นไปจะเป็นสัญญาณบวก
กลยุทธ์การลงทุน ระยะ 1-2 วัน ชะลอการลงทุนหรือหาจังหวะขึ้นขาย-ลงแรงซื้อ หาก SET ปิดเหนือ 1600 จุดแนะนำถือครองหุ้นไปรอขายสัปดาห์หน้า
Top Daily Pick : BANPU (ธุรกิจโรงไฟฟ้าช่วยลดความผันผวนของรายได้ ราคาหุ้นถูกซื้อขายเพียง 1xP/BV) / KAMART (ราคาหุ้นสะท้อนความคาดหวังเชิงลบต่อผลประกอบการ 4Q57 ที่จะเป็นระดับต่ำสุดไปแล้ว และเราเชื่อว่าจะฟื้นตัวใน 1Q58 และเติบโตต่อเนื่องในช่วงที่เหลือจากแผนขยายช่องทางจัดจำหน่ายและออกผลิตภัณฑ์ใหม่)
Technical Pick : BANPU CSS BECL DTAC QH
Theme Play หุ้นอาหาร/เครื่องดื่มที่ฟื้นตัวจากปัจจัยในประเทศ (CBG ICHI M SAPPE SST) /หุ้นทีวีดิจิทัล (GRAMMY NBC RS WORK) คาดผลประกอบการฟื้นตัวชัดเจนในปีนี้จากการปรับขึ้นค่าโฆษณาก้าวกระโดด ตามเรตติ้งที่ดีขึ้น) /หุ้นรับเหมาก่อสร้าง (CK ITD STEC UNIQ) ความคืบหน้าโครงการขนาดใหญ่มีเข้ามาเป็นระยะๆ /หุ้นปันผลเด่นระดับ 4% ขึ้นไป (MFEC SIRI KTB TISCO)
พอร์ตลงทุน
Trading BANPU HEMRAJ HMPRO KAMAET MC NBC PS
OUT: TCAP TOG IN:KAMART NBC
Growth AMATA BANPU CK IVL NBC
Dividend ADVANC BBL EGCO MODERN PTTGC RML SRICHA
Quant BAY HOTPOT MAJOR MODERN SAMART STANLY
รายงานวันนี้
Reinitiate : ICHI (เก็งกำไร / มูลค่าเหมาะสม 24.40 บาท) ครองส่วนแบ่งอันดับหนึ่งอย่างแข็งแกร่ง
Strategy Talk
NBC ยังคงเป็นหุ้น Top Pick ในกลุ่มทีวีดิจิทัล
NBC รายงานกำไรสุทธิปี 57 ที่ 11 ล้านบาท (-79%YoY) จากรายได้จากการดำเนินงานที่ 713 ล้านบาท (+8%YoY) และอัตรากำไรขั้นต้นที่ 19% ลดลงจาก 28% ในปี 56 รายได้เติบโตส่วนใหญ่เพิ่มจาก Nation TV ช่อง 22 ที่มีรายได้เพิ่ม 64%YoY ผลจากค่าโฆษณามาจากการเปลี่ยนธุรกิจทีวีดาวเทียมเป็นทีวีดิจิทัลตั้งแต่ 25 เม.ย.57 อย่างไรก็ตามกำไรลดลงเป็นผลจากค่าใช้จ่ายเกี่ยวข้องกับทีวีดิจิทัลเพิ่มขึ้น
เฉพาะ 4Q57 NBC มีกำไรสุทธิ 4.9 ล้านบาทต่ำกว่าประมาณการที่ 6 ล้านบาท ผลจากต้นทุนดำเนินงานสูงกว่าคาด โดยรายได้เติบโตต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่สี่ติดต่อกันและสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 231 ล้านบาท (+28%QoQ, +44%YoY) และยังรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้ในระดับ 17.4% ใกล้เคียงกับช่วง 3Q57 การที่กำไรสุทธิฟื้นตัวช้าเนื่องจากตั้งแต่ 2Q57 เริ่มรับรู้ค่าตัดจำหน่ายใบอนุญาตทีวีดิจิทัลราวไตรมาสละ 22 ล้านบาท ขณะที่เงินสดจากการดำเนินงานฟื้นตัวอย่างเห็นได้ชัดเป็นไตรมาสที่สามติดต่อกัน มาที่ระดับ 41 ล้านบาทแล้ว และเป็นระดับสูงสุดในรอบห้าไตรมาส บ่งบอกแนวโน้มการขยายตัวของธุรกิจอย่างชัดเจน
สำหรับปีนี้ NBC มีแผนปรับขึ้นค่าโฆษณาขึ้นจากเดิมราว 30-50% ตามฐานคนดูที่เพิ่มขึ้น คาดว่ากำไรสุทธิปี 58 จะเติบโตก้าวกระโดดกว่า 7.8 เท่าตัวจากปีก่อนมาที่ 81 ล้านบาท รวมถึงมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องในปี 59-60 ซึ่งธุรกิจยังอยู่ในช่วงของการเพิ่มฐานคนดูและปรับขึ้นค่าโฆษณา
ในเชิงกลยุทธ์เราแนะนำทยอยสะสม NBC (ซื้อ /มูลค่าเหมาะสม 6 บาท ตาม DCF) เป็น Top Pick ในกลุ่ม และเป็นเพียงหุ้นตัวเดียวในกลุ่มทีวีดิจิทัลที่ยังมี upside จากมูลค่าเหมาะสม แม้ราคาหุ้นซื้อขายที่ 35xP/E’58 ค่อนข้างสูง แต่เนื่องจากฐานของกำไรมีขนาดเล็ก และจะโตก้าวกระโดดตั้งแต่ปีนี้ ทำให้ค่า P/E จะลดลงอย่างรวดเร็ว ขณะเดียวกันซื้อขายเพียง 1.8xP/BV’58 ต่ำสุดเมื่อเทียบกลุ่ม (GRAMMY, RS และ WORK ซื้อขายที่ 4.2x, 12.6x และ 6x ตามลำดับ) ด้วยฐานะการตลาดแข็งแกร่งเป็นผู้นำทีวีดิจิทัลช่องข่าวที่ต้นทุนต่ำกว่าคู่แข่ง การแข่งขันที่รุนแรงน้อยกว่าช่องวาไรตี้ และฐานะทางการเงินแข็งแกร่งอัตราส่วนหนี้ต่อทุนต่ำเพียง 0.2 เท่า จะมีศักยภาพเติบโตและได้ประโยชน์จากการขยายตัวของอุตสาหกรรมในสามปีข้างหน้าโดยไม่ต้องเพิ่มทุน
กระแสเงินสดจากการดำเนินงานและกำไรสุทธิรายไตรมาสของ NBC
Smart Portfolio
Trading Portfolio
Stock BANPU HMPRO HEMRAJ KAMART MC NBC PS
1W 1M 3M 6M 1Y
Return 1.1% 15.0% 18.7% 32.8 % 53.5%
หุ้นที่ปรับตัวขึ้นมากสุดวานนี้ TOG (+6.30%)
สำหรับ วันนี้แนะนำ “ขายทำกำไร” TOG TCAP โดยให้ผลกำไรราว 7.8% 1.3% ขณะที่แนะนำ “ซื้อ” KAMART NBC โดย KAMART มองราคาหุ้นสะท้อนความคาดหวังเชิงลบต่อผลประกอบการ 4Q57 ที่จะเป็นจุดต่ำสุไปแล้ว เชื่อจะฟื้นตัวใน 1Q58 จากแผนขยายช่องทางจัดจำหน่ายและผลิตภัณฑ์ใหม่ ส่วน NBC เป็นตัวเดียวในกลุ่มดิจิทัลทีวีที่เราประเมินว่ายังมี Upside จากราคาเหมาะสม มีศักยภาพในการเติบโต เป็นอันดับหนึ่งในช่องข่าวที่การแข่งขันไม่รุนแรง
Smart Portfolio
Trading Portfolio
Stock BANPU HMPRO HEMRAJ KAMART MC NBC PS
1W 1M 3M 6M 1Y
Return 1.1% 15.0% 18.7% 32.8 % 53.5%
หุ้นที่ปรับตัวขึ้นมากสุดวานนี้ TOG (+6.30%)
สำหรับวันนี้แนะนำ “ขายทำกำไร” TOG TCAP โดยให้ผลกำไรราว 7.8% 1.3% ขณะที่แนะนำ “ซื้อ” KAMART NBC โดย KAMART มองราคาหุ้นสะท้อนความคาดหวังเชิงลบต่อผลประกอบการ 4Q57 ที่จะเป็นจุดต่ำสุไปแล้ว เชื่อจะฟื้นตัวใน 1Q58 จากแผนขยายช่องทางจัดจำหน่ายและผลิตภัณฑ์ใหม่ ส่วน NBC เป็นตัวเดียวในกลุ่มดิจิทัลทีวีที่เราประเมินว่ายังมี Upside จากราคาเหมาะสม มีศักยภาพในการเติบโต เป็นอันดับหนึ่งในช่องข่าวที่การแข่งขันไม่รุนแรง
