- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 17 February 2015 16:51
- Hits: 1468
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Sideway : โอกาสในการลดดอกเบี้ยสูงขึ้น เน้น Theme ดอกเบี้ยต่ำ(SIRI, CK) และ Turnaround (SPA)
Nomura : Key Factors
(+) TH Econ:4Q14GDP+2.3%y-y ดีกว่าคาด แต่ต่ำกว่า BOT คาด หนุนกระตุ้นเศรษฐกิจ
(+) Stimulus: ECBออก QE EUR60bn/mo ถึง ก.ย.2016 หนุน Euro Carry Trade
(+) TH Policy: Nomura คาดกนง. จะลดดอกเบี้ยไตรมาสละ 0.25%(1Q15-2Q15)
(+) Int Factor: กระทรวงท่องเที่ยว เตรียมเสนอ Multiple VISA สำหรั้บ3 ประเทศหลัก
(*) Ex Factor: วานนี้ตลาดหุ้น US ปิดทำการเนื่องในวันประธานาธิบดี
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1510 ลบ., Long Future 1560, ซื้อ Bond 1887 ลบ.
(-) Ex Factor: ความไม่ชัดเจนต่อแนวทางการแก้ปัญหาวิกฤติหนี้กรีซกดดันสั้น
SET Forward PER 15F: CNS 14.23x vs Cons. 15.53x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1713 pts
Nomura Daily Top Picks: SIRI, CK, SPA
BuySignal: ILINK (S19.7/19:R21/22), MFEC (S8.8/8.55:R9.2/9.5)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบ แนวรับ1601/1593 และแนวต้าน 1619/1623จุด โดยระยะสั้นตลาดยังให้น้ำหนักต่อสถานการณ์ทางการเงินของกรีซ ซึ่งการประชุมรัฐมนตรีคลังยูโรโซนวานนี้ ไม่มีบทสรุป กดดันภาพรวมการลงทุนระยะสั้น แต่อย่างไรก็ตาม CNS ประเมินว่าในท้ายที่สุด การเจรจาจะนำไปสู่ทางออกตามเงื่อนไขที่ยอมรับได้ทั้งสองฝ่าย เพียงแต่กรอบเวลาการหารืออาจยืดเยื้อตามมุมมองของ Nomura ส่วนปัจจัยในประเทศวานนี้สำนักงานคณะกรรมการพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สศช.) รายงาน GDP 4Q14 ไทยที่ระดับ +2.3%y-y (ทั้งปี 2014 +0.7% Vs Nomura คาด +0.6%) ดีกว่า consensus และ Nomura คาดที่ +2.0% แต่แย่กว่าที่ BOT คาดที่ +2.8% ดังนั้น GDP ที่ต่ำกว่า BOT คาดน่าจะสะท้อนการฟื้นตัวของ Domestic Demand ที่ช้ากว่า BOT คาด ขณะที่การส่งออกยังคาดหวังได้น้อยตามการฟื้นของ Euro Zone ที่ยังคงต้องใช้เวลา เพิ่มโอกาสให้การประชุม กนง. ในวันที่ 11 มี.ค. นี้ มีโอกาสสูงที่ กนง. จะลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 25 bps สู่ 1.75% สอดคล้องกับมุมมองของ Nomura ที่คาดว่าในช่วง 1Q15-2Q15 รอบล่ะ 25 bps เป็นปัจจัยหนุนสินทรัพย์เสี่ยง และ SET น่าจะแกว่งตัวขึ้นทดสอบแนวต้านของเดือน ก.พ. ที่ระดับ 1637/1650 จุดได้ ส่วนปัจจัยอื่นๆ ที่ต้องติดตาม ลุ้นรัฐฯ อนุมัติ Multiple Visa(จีน อินเดีย ไต้หวัน หนุน SPA, ERW, AOT)
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : เน้นกลยุทธ์ Selective Buy เน้น Theme ดอกเบี้ยต่ำ ได้แก่ กลุ่มได้อานิสงค์บวกต่อโครงการภาครัฐ (CK, ITD, ROJNA) และ PROP/High Yield (QH, SIRI, BLAND ADVANC, INTUCH, KTB, SIRI, ILINK, MFEC, TVO) 3) กำไร4Q14เด่น (SPA, TRT, QTC) 4) Bottom Play เน้น กลุ่มเดินเรือ(RCL, TTA) ผสาน Weekly Top picks แนะ SPA, ADVANC, CK และ *Daily Top Picks SIRI, CK, SPA*
Mid-Long Term Strategy : Fund-Flow บวกแนวโน้มดอกเบี้ยต่ำ หนุนตลาด Sideway-sideway up สู่ต้าน 1637/1650จุด ในเดือน ก.พ. 2015 และประเมินตลาด Peak ก.พ.-เม.ย. 2015 ในกรอบ 1650-1720จุดเช่นเดิม โดยการไต่ขึ้นระดับดังกล่าวจะเป็นจุดที่เราลดน้ำหนักหุ้นให้ต่ำกว่า 80% โดยหุ้นเด่นเดือน กพ 2015 คือ 1) Earning 4Q14 Play (+y-y,+q-q) ที่ CNS คาดคือ ADVANC, INTUCH, MINT, ERW, HMPRO, TRT, QTC, TRT, STPI, MFEC, SIRI และกลุ่มที่ Cons. คาดคือ SINGER, LH, AAV, THCOM, ADVANC, INTUCH, WHA 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลงหนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(CPALL, ROBINS ), TOURISM(ERW, MINT) และ3) กลุ่มเก็งลดดอกเบี้ย (SIRI, CK, QH, PS, INTUCH, ADVANC, AIT, MFEC) 4) Digital TV Turnaround(WORK, MONO) และ 5) กลุ่มงาน EPS & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC) โดยแนะนำ Portfolio Top picks FEB 15 (CK, ERW, ROBINS, TRT, MONO, DEMCO) /Dark Horse (QTC, GUNKUL, SIRI, MFEC)
Investment Theme :
* Best Earnings 4Q14F: SINGER,LH,AAV,THCOM,ADVANC,INTUCH,WHA
* Feb15 Top Picks : (CK, ERW, ROBINS, TRT, MONO, DEMCO) /Dark Horse (QTC, GUNKUL, SIRI, MFEC)
* 1Q15 Top Picks : ROBINS, ERW, SAMTEL, STPI, CPF
* 2015 Top Picks : ADVANC KTB CPALL SAMTEL ROBINS ERW WORK CK QH
* High Yield Stock : BTS SIRI DTAC INTUCH LH ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SIRI (TP2.4*) : Support 1.95/1.9 Resistant 2.08/2.12
Theme : Low rate Play
Earning outlook : Cons คาดกำไร4Q14 ที่ 1056 ลบ (+5.24%y-y,+40%q-q)
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PER 9.1 เท่า , PBV 1.5 เท่า
Catalyst : คาดกำไร 4Q14 ฟื้นตัวเด่น + คาดปันผลราว 0.1 บ/หุ้น คิดเป็นอัตราที่สูงถึง 5.2% ช่วยจำกัด Downside Risk
CK (TP34*) : Support 28.5/27.5 Resistant 30/32
Theme : Low rate Play + Government Spending
Valuation : PBV 2.59x ยังต่ำกว่าระดับ +0.5SD ที่ 2.66x
Catalyst :คาดได้รับประโยชน์จากโครงการภาครัฐที่จะทยอยเปิดประมูลในปี 2015 สูงที่สุดในกลุ่มรับเหมา / การเติบโตอย่างแข็งแกร่งของบริษัทลูกทั้ง BMCL, BECL, CKP หนุนกำไร CK ฟื้นตัวอย่างก้าวกระโดด/คาดบันทึกกำไรพิเศษขายไซยะบุรี ช่วง 2Q15-3Q15
SPA (TP7.2*) : Support 4.96/4.82 Resistant 5.25/5.55
Theme : Turnaround
Earning outlook : คาดกำไร4Q14จะ Turnaround +15ลบ และเติบโตต่อเนื่องในปี 2015 +187%
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.17 เท่า
Catalyst : ฐานกำไรที่กลับสู่ภาวะปกติในปี 15 หลังช่วงครึ่งแรกของปี 14 ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ทางการเมือง ผสานการเปิดสาขาเพิ่มจะช่วยเร่งกำไรเติบโตอีกแรงหนึ่ง
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
