- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 11 February 2015 15:31
- Hits: 1488
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
เหนือ 1600จุด รับแรงเก็งกรีซได้เงินช่วยเหลือระยะสั้น กลยุทธ์เน้น Theme ดอกเบี้ยต่ำต่อ QH, SIRI เด่น
Nomura : Key Factors
(+) Greece: จับตาการประชุมรัฐมนตรีคลังยูโรโซน หารือแก้ปัญหาหนี้กรีซคืนนี้
(+) Int Factor: ครม.เตรียมหนุนซอฟต์โลน สร้างถนนจากทวายมาไทย 3.9 พันลบ.
(+) Stimulus: ECBออก QE EUR60bn/mo ถึง ก.ย. 2016 หนุน Euro Carry Trade
(+) TH Policy: Nomura คาดกนง. จะลดดอกเบี้ยไตรมาสละ 0.25%(1Q15-2Q15)
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 145 ลบ., Long Future 2763, ซื้อ Bond 298 ลบ.
(-) Int Factor: กฎหมายค้ำประกันฉบับใหม่ มีผลพรุ่งนี้ (12 ก.พ.) กดดัน BANK
SET Forward PER 15F: CNS 14.1x vs Cons. 15.25x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1713 pts
Nomura Daily Top Picks: SIRI, QH, SPA
BuySignal: ICHI (S23/22.7:R24/25), JMART (S13.1/12.8:R14.6/15.1)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ รีบาวน์ ทดสอบแนวต้าน 1610/1616 และแนวรับที่ 1588/1581จุด จากความคาดหวังเชิงบวกก่อนการประชุมวาระพิเศษของรัฐมนตรีคลังกลุ่มยูโรโซนในวันนี้ อาจคลี่คลายปัญหาสภาพคล่องระยะสั้นของกรีซได้(เก็งบรรลุเงินช่วยเหลือระยะสั้น) หนุนสินทรัพย์เสี่ยงวานนี้ฟื้นตัว (Greece +7.9%, EU +1.1%, US +0.8%) สอดคล้องกับมุมมองหลักของ Nomura คือ ท้ายที่สุดกรีซจะเข้าสู่การเจรจาหนี้ตามเงื่อนไขของ TROIKA แม้กรอบเวลาอาจยืดเยื้อไปบ้าง เพราะกรีซจำเป็นต้องรับเงินช่วยเหลือ และกรีซน่าจะอยู่ในกลุ่มยูโรโซนต่อไป โดยกรอบการเจรจาจะเริ่มตั้งแต่การประชุมสุดยอดผู้นำยุโรป 12 ก.พ., การประชุมอย่างเป็นทางการของรัฐมนตรีคลังกลุ่มยูโรโซน 16 ก.พ. และการประชุม ECB Governing Council 18-19 ก.พ. ซึ่งการประชุมทั้งหมดล้วนมีหัวข้อหลักคือการแก้ปัญหาหนี้กรีซ และอาจส่งผลให้กรีซสามารถบรรลุข้อตกลงได้ทัน Deadline 28 กพ. นี้ได้
ผสานปัจจัยบวกอื่นๆ ทั้งในส่วนของ Fund Flow ที่คาดว่าจะไหลเข้าจาก QE ยูโรโซน ในช่วงเดือน มี.ค. และจีนที่ Nomura คาดจะใช้นโยบายการเงินผ่อนคลายต่อเนื่อง ลด RRR อีกครั้งละ 50bps ทุกไตรมาสที่เหลือของปีนี้ และคาดจะลดดอกเบี้ยลงอีก 25bps ใน 2Q15 จาก 5.6% ในปัจจุบัน จะช่วยหนุน Multiple PER ของ EM ASIA ขยับสูงขึ้น และความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ในการประชุม กนง. 11 มี.ค. (Nomura คาดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% สู่ระดับ 1.75%) เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจไทย เป็นแรงเก็งบวกเฉพาะตัวเพิ่มเติม ดังนั้นยังคงประเมิน SET เดือน ก.พ. นี้มีโอกาสขึ้นทดสอบต้านเดือนที่ 1637/1650ได้
Short-Term Strategy : Momentum ของ Theme ดอกเบี้ยต่ำ-ขาลง เด่นขึ้น (คาด กนง. ลดดอกเบี้ย 11 มี.ค.) เน้น (PROP: QH, SIRI, BLAND / ICT: ADVANC, INTUCH / CONST: CK )และกลุ่มหุ้น High Yield (ADVANC, INTUCH, KTB, BTS, SIRI, MFEC) ผสานหุ้นกลุ่ม Turnaround หรือ High Growth ในปี 2015(MONO, WORK, ROBINS, TRT) และหุ้นที่ consensus คาดกำไร4Q14 เด่น (SINGER, LH, AAV, THCOM, ADVANC, INTUCH, WHA) โดยมี SPA, ERW, SIRI เป็น Weekly Top Picks และ *Daily Top Picks SIRI, QH, SPA*
Mid-Long Term Strategy : Fund-Flow บวกแนวโน้มดอกเบี้ยต่ำ หนุนตลาด Sideway-sideway up สู่ต้าน 1637/1650จุด ในเดือน ก.พ. 2015 และประเมินตลาด Peak ก.พ.-เม.ย. 2015 ในกรอบ 1650-1720จุดเช่นเดิม โดยการไต่ขึ้นระดับดังกล่าวจะเป็นจุดที่เราลดน้ำหนักหุ้นให้ต่ำกว่า 80% โดยหุ้นเด่นเดือน ก.พ. 2015 คือ 1) Earning 4Q14 Play (+y-y,+q-q) ที่ CNS คาดคือ ADVANC, INTUCH, MINT, ERW, HMPRO, TRT, QTC, TRT, STPI, MFEC, SIRI และกลุ่มที่ Cons. คาดคือ SINGER, LH, AAV, THCOM, ADVANC, INTUCH, WHA 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลงหนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(CPALL, ROBINS ), TOURISM(ERW, MINT) และ3) กลุ่มเก็งลดดอกเบี้ย (SIRI, CK, QH, PS, INTUCH, ADVANC, AIT, MFEC) 4) Digital TV Turnaround(WORK, MONO) และ 5) กลุ่มงาน EPS & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC) โดยแนะนำ Portfolio Top picks FEB 15 (CK, ERW, ROBINS, TRT, MONO, DEMCO) /Dark Horse (QTC, GUNKUL, SIRI, MFEC)
Japan Outlook : NIKKEI225 เช้านี้ ปิดทำการเนื่องในวันหยุดประจำชาติ โดยมุมมองของ Nomura ยังคาดภาพรวมเศรษฐกิจญี่ปุ่นในระยะกลางจะค่อยๆฟื้นตัวหนุน NIKKEI แกว่งตัวขึ้นทดสอบระดับ 20000 จุด
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* SIRI(TP2.4) : Support 1.88/1.85 Resistant 1.95/2.0
คาดกำไร 4Q14 ฟื้นตัวเด่น + High Yield Play โดยคาดปันผลราว 0.1 บ/หุ้น คิดเป็นอัตราที่สูงถึง 5.2% ช่วยจำกัด Downside Risk
* QH(TP5.0*) : Support 4.08/4.0 Resistant 4.2/4.38
คาดกำไร 4Q14 ราว 800 ลบ (+10%y-y) , คาดปันผล 0.09-0.1 บ./หุ้น คิดเป็น Dividend Yield 2.2-2.4% / เตรียมเปิดตัวโครงการใหม่ Q นานา ช่วงเดือน มี.ค.15 มูลค่าโครงการประมาณ 9.4 พันลบ. หนุน Backlog โตต่อเนื่อง
* SPA(TP7.2*) : Support 4.76/4.7 Resistant 5.0/5.35
เรา Re-Initiate Buy ด้วยมูลค่าพื้นฐาน 7.2 บาท จากฐานกำไรที่กลับสู่ภาวะปกติใน 4Q14 ที่คาดว่าจะ Turnaround +15ลบ และเติบโตต่อเนื่องในปี 2015 +187%
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Investment Theme :
* Best Earnings 4Q14F: SINGER,LH,AAV,THCOM,ADVANC,INTUCH,WHA
* Feb15 Top Picks : (CK, ERW, ROBINS, TRT, MONO, DEMCO) /Dark Horse (QTC, GUNKUL, SIRI, MFEC)
* 1Q15 Top Picks : ROBINS, ERW, SAMTEL, STPI, CPF
* 2015 Top Picks : ADVANC, KTB, CPALL, SAMTEL, ROBINS, ERW, WORK, CK, QH
* High Yield Stock : BTS 6.4%, SIRI 6.2%, DTAC 5.9%, INTUCH 5.9%, LH 5.3%, ADVANC 4.9%
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
