- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 11 February 2015 15:23
- Hits: 1434
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
กลยุทธ์วันนี้ Rebound
ตลาดหุ้นวานนี้:
ตลาดหุ้นไทยวานนี้เปิดย่อตัวลงทดสอบแนวรับ 1,588 จุดอีกครั้ง กดดันด้วยหุ้นขนาดใหญ่ เมื่อสถาบันในและต่างประเทศลดน้ำหนักการลงทุนบางส่วน จากบรรยากาศการลงทุนที่ไม่เอื้อ ความกังวลต่อกรณีกรีซยังคงกดดันจิตวิทยาการลงทุน แต่แนวรับดังกล่าวทำงานได้อย่างแข็งแกร่ง และเกิด Technical Rebound เล็กน้อย ปิดที่ 1,594.96 จุด ลบ 6.81 จุด มูลค่าการซื้อขาย 51,244 ล้านบาท
ด้านเงินทุนต่างชาติ แม้คงการขายสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันที่ 2 เพียงเล็กน้อย 145 ล้านบาท แต่คง Long สุทธิใน SET50 Index Futures เป็นวันที่ 3 อีก 2,763 สัญญา เพราะ S50H15 ปิดต่ำกว่า SET50 Index กว้าง 6.74 จุด และซื้อสุทธิตลาดตราสารหนี้เป็นวันที่ 4 อีกเล็กน้อย 299 ล้านบาท
ปัจจัยสำคัญวันนี้
•กรีซเริ่มเปิดฉากการเจรจากับเจ้าหนี้ ในท่าทีที่ประนีประนอมมากขึ้น เพื่อให้ได้ข้อสรุปทันก่อนสิ้นเดือนก.พ.
• สถานการณ์กรีซ เริ่มคลายตัว เมื่อเยอรมันยืนยันไม่มีการเจรจาเพื่อลดเงื่อนไข หรือ ยืดเวลาให้แก่ กรีซ ในการเจรจาครั้งนี้ ส่งผลให้กรีซผ่อนคลายท่าทีที่แข็งกร้าวลง
•IEA ออกเตือน ระดับสต็อกน้ำมันดิบของกลุ่มโอเปกจะทำระดับสูงสุดใหม่ในกลางปี 2558 พร้อมเตือนโครงสร้างอุตฯ น้ำมันจะไม่เหมือนในอดีตที่ผ่านมา ย้ำเตือนความอ่อนแอของราคาน้ำมันดิบในตลาดโลก
•คาดเงินทุนต่างชาติยังคงไหลเข้าตลาดหุ้นเอเชียเกิดใหม่ รวมถึงตลาดหุ้นไทยต่อเนื่อง จากสภาพคล่องทางการเงินที่ล้นในระบบการเงินโลก และแนวโน้มจะยิ่งมากขึ้นตั้งแต่เดือนมี.ค. หลัง ECB เริ่มโครงการ QE เดือนละ 6.0 หมื่นล้านยูโร/เดือน
•ตลาดหุ้นญี่ปุ่นปิดทำการวันนี้ เนื่องในวัน National Foundation Day
มุมมองต่อตลาด
เราคงมุมมองต่อการลงทุนเป็น “กลาง” วันที่ 12 พร้อมให้น้ำหนักกับ SET INDEX มีโอกาสฟื้นตัวขึ้นยืนเหนือ 1,600 จุด เมื่อกรณีกรีซ เริ่มมีพัฒนาการในเชิงบวก จิตวิทยาการลงทุนคลายตัว อีกทั้งกระแสเงินทุนต่างชาติยังคงสะสมตลาดหุ้นไทย แม้ว่าจะผ่าน SET50 Index Futures หนาแน่นตลอด 3 วันทำการ Long สุทธิ 5,585 สัญญา ย่อมสะท้อนภาพ Downside risk ของ SET50 Index เป็นไปอย่างจำกัดในช่วงนี้
ราคาน้ำมันดิบเริ่มปรับฐานลงอีกครั้ง หลังจากฟื้นตัวในระดับต่ำสุดของระลอกนี้ที่ US$46/barrel มาทดสอบแนว US$53 เป็นเพียง Technical Rebound เท่านั้น ความอ่อนแอของความต้องการใช้น้ำมัน ตามสภาพเศรษฐกิจ ขณะที่อุปทานมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น จากการผลิตน้ำมันของกลุ่มนอกโอเปก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สหรัฐฯ ดังนั้นกลุ่มสายการบิน / กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง / กลุ่มวัสดุก่อสร้าง ที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันดิบที่ทรงตัวในระดับต่ำ ช่วยต้นทุนการผลิตให้ลดลง
ภาพรวมตลาดหุ้นไทยในช่วงสั้นจะแกว่งในกรอบแคบระหว่าง 1,590-1,620 จุดในช่วงที่เหลือของเดือนนี้ กลยุทธ์ช่วงสั้น นักลงทุนควรเน้นการลงทุนเป็นรายตัว ด้วยประเด็นผลการดำเนินงานใน 4Q57 ที่แนวโน้มจะออกมาดีกว่าที่ตลาดคาด หรือได้อานิสงค์จากผลของฤดูกาล เป็นทางเลือกของการลงทุน มากกว่าจะมองที่ภาพ SET INDEX ที่มี upside gain ที่จำกัด
ตลาด Kospi เช้านี้ (7.22 น.) เปิดบวกเพียงเล็กน้อย แม้ว่า DJIA คืนวานนี้จะปิดบวก 0.79% ก็ตาม
กลยุทธ์การลงทุน
ดังนั้น เราแนะนำ “นักลงทุนสะสมหุ้นเป้าหมายต่อเนื่อง เพราะเชื่อว่าสถานการณ์น้ำมัน หรือ กรีซ จะคลายตัวในที่สุด”
Portfolio Top Pick in 1Q15: ADVANC / BJCHI / ITD / KTB
HOLD: ITD / TPIPL/ BJCHI/ KTB/ TTA/ ADVANC/ MONO / TASCO/ WHA
Accumulative Buy: TASCO
Speculative Buy: ANAN
Stock Pick of the Day
กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ แนะนำ “ทยอยสะสม” ได้แก่
1.TASCO : ราคาปิด 91.50 บาท ราคาเหมาะสม 90.00 บาท ***
a)MBKET คาดการณ์กำไรสุทธิ 4Q57 ที่ 475 ล้านบาท พลิกกลับจากขาดทุนสุทธิ 50 ล้านบาท ใน 4Q56 และเติบโต +12% qoq จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น +29% yoy เป็น 11,495 ล้านบาท
b)และได้ประโยชน์จากต้นทุนน้ำมันดิบที่ปรับตัวลง หลังราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวลงเหลือ US$60.00/barrel จาก 3Q57 ที่ US$103.00/barrel ส่งผลให้ Gross Margin ใน 4Q57 เพิ่มขึ้นเป็น 6.9% จาก 4Q56 ที่ 3.8% และ 3Q57 ที่ 5.9%
c)คงมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตในปี 2558 เนื่องจากกรมทางหลวงและกรมทางหลวงชนบทได้จัดสรรงบประมาณเพิ่มขึ้นเป็น 1.02 แสนล้านบาท +12% yoy และจะเป็นปีแรกที่เห็นผลประโยชน์เต็มที่จากการร่วมทุนกับ SK Energy เพื่อเพิ่มยอดขายยางมะตอยในภูมิภาค
d)นอกจากนั้น นโยบายนำยางพารามาผสมยางมะตอยเพื่อพยุงราคายางพาราจะเป็นบวกต่อ TASCO เนื่องจากเป็นเจ้าของเทคโนโลยี
e)คาดกำไรสุทธิปี 2558 เติบโต +8.3% yoy เป็น 1,250 ล้านบาท และ Valuation ยังน่าสนใจ เนื่องจากซื้อขายระดับ PER 2558 เพียง 11.1 เท่า และประมาณการกำไรของเรามี Upside Risk เนื่องจากใช้สมมติฐานที่ค่อนข้างระมัดระวังในการทำประมาณการ จึงมีโอกาสที่จะทบทวนประมาณการกำไรหลังรายงานงบ 4Q57 และได้ข้อมูลเพิ่มเติมจากผู้บริหาร
และ “ซื้อเก็งกำไร” ได้แก่
2.ANAN : ราคาปิด 3.78 บาท ราคาเหมาะสม 4.60 บาท
a)ราคาหุ้นมีปัจจัยบวกระยะสั้นรออยู่ เนื่องจากคาดว่าผลประกอบการ 4Q57 จะขยายตัวโดดเด่น qoq ในเบื้องต้นเราคาดการณ์กำไร 4Q57 ราว 450 ล้านบาท เติบโต +100% qoq จากการบันทึกรายได้ของโครงการ Ideo สาทร – ท่าพระ และ Elio Del Ray
b)เชื่อว่าหากการควบคุมค่าใช้จ่าย และอัตรากำไรขั้นต้นทำได้ดีต่อเนื่องใน 4Q57 อาจส่งผลให้กำไรสุทธิ 4Q57 ออกมาดีกว่าคาดการณ์และเป็น Positive Surprise ให้กับตลาดได้เช่นกัน
c)ตั้งเป้า Presales ปี 2558 ที่ 23,000 ล้านบาท เติบโต +14% yoy จากการเปิดตัวโครงการใหม่ 12 โครงการรวม 28,500 – 29,500 ล้านบาท ซึ่งจะเป็น Catalyst ต่อราคาหุ้นได้ หากการเปิดขายได้รับการตอบรับเชิงบวกจากตลาด และเราประเมินว่ามีความเป็นไปได้สูง เนื่องจากจุดเด่นของ ANAN อยู่ที่ทำเลโครงการ, ภาพลักษณ์ และมีกลุ่มลูกค้าที่ชัดเจน
d)ราคาหุ้นปัจจุบัน PER 2558 ที่ 11.1 เท่า และจะลดลงเหลือ 8.4 เท่าในปี 2559 เนื่องจากมี Backlog รอรับรู้รายได้ในปี 2558 ราว 4.7 พันล้านบาท และเพิ่มขึ้นสูงถึง 9.7 พันล้านบาท และ 8.3 พันล้านบาท ในปี 2559 และ 2560 ตามลำดับ ช่วยสนับสนุนการเติบโตของกำไรให้ขยายตัวโดดเด่นในปี 2559 – 2560
Fund Flow Analysis
Fund Flow in Emerging Markets
ต่างชาติซื้อสุทธิอีก US$53 ล้าน จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ US$8 ล้าน
ตลาดหุ้น วานนี้(US$ ล้าน) วันก่อนหน้า(US$ ล้าน) YTD(US$ ล้าน) 2557(US$ ล้าน) 2556(US$ ล้าน)
TAIEX 160.7 117.8 3,263.9 13,190.4 9,188.0
KOSPI -96.1 -173.0 -867.0 6,165.50 4,875.1
JSE 20.3 28.8 264.8 3,750.60 -1,806.4
PSE -31.1 37.3 740.7 1,256.1 678.4
ตลาดหุ้นเวียดนาม 3.5 10.9 15.9 135.6 263.2
SET INDEX -4.5 -12.1 40.0 -1,091.4 -6,210.5
Foreign Investors Action วานนี้
ต่างชาติสะสมหุ้นไทยผ่าน SET50 Index Futures ต่อเนื่อง
วานนี้ วันก่อนหน้า
ตลาดหุ้น (ล้านบาท) -145 -364
SET50 Index Futures (สัญญา) +2,763 +1,323
SSF (สัญญา) +1,169 -918
Metal Futures (สัญญา) -1 -904
ตลาดตราสารหนี้ (ล้านบาท) +299 +780
นักลงทุนต่างชาติ คงการขายสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันที่ 2 อีก 145 ล้านบาท รวม 2 วันทำการ ขายสุทธิเพียง 509 ล้านบาทเท่านั้น และกดดัน YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ซื้อสุทธิลดลงอีกเล้กน้อย เป็น 1,204 ล้านบาท
ด้าน SET50 Index Futures นักลงทุนกลุ่มนี้คงการ Long สุทธิเป็นวันที่ 3 อีก 2,763 สัญญา รวม 3 วันทำการ Long สุทธิ 5,585 สัญญา คาดว่าจะเป็นการถือสถานะ Long สุทธิต่อเนื่อง กดดันให้ S50H15 ปิดต่ำกว่า SET50 Index แคบลงเหลื 6.74 จุด จากวันก่อนหน้า Discount กว้างถึง 15.0 จุด
อย่างไรก็ตาม เรายังคงประเมินว่า กระแสเงินทุนต่างชาติใช้กลยุทธ์ Arbitrage บางส่วน ด้วยการขายทำกำไรในตลาด Spot และ Long สุทธิใน SET50 Index Futures ต่อเนื่อง เพราะราคา S50H15 ต่ำกว่า
ทั้งนี้นักลงทุนกลุ่มนี้ ซื้อสุทธิตลาดตราสารหนี้เป็นวันที่ 4 อีกเล็กน้อย 299 ล้านบาท รวม 4 วันทำการซื้อสุทธิ 2,440 ล้านบาท เมื่อราคาพันธบัตรรัฐบาลแกว่งในกรอบแคบ ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเป็นวันที่ 5 อีก 1.88bps ปิดที่ 2.632%
Short-Selling วานนี้
มูลค่า Short-selling ขยับขึ้นเป็น 655 ล้านบาท จากวันก่อนหน้า 453 ล้านบาท
Stock Total Value(mn Bt) % of trading Volume Avg.Price(Bt)
PTT 138.32 10.23% 363.23
PTTEP 85.70 12.29% 116.56
ADVANC 57.35 3.79% 245.49
AOT 55.35 6.24% 315.40
INTUCH 38.01 5.50% 80.16
NVDR Movement
NVDR ซื้อสุทธิเป็นวันที่ 6 เน้นกลุ่มพลังงานและขนส่ง
การซื้อขายผ่าน NVDR ซื้อสุทธิอีก 834 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 904 ล้านบาท รวม 6 วันทำการซื้อสุทธิ 6,474 ล้านบาท สรุปภาพการลงทุนของ NVDR ได้ดังนี้
1.กลุ่มขนส่งถูกซื้อสุทธิสูงสุด 221 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ 81 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มพลังงาน ซื้อสุทธิ 199 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 452 ล้านบาท กลุ่มวัสดุก่อสร้าง ซื้อสุทธิ 126 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 196 ล้านบาท และกลุ่มอสังหาฯ ซื้อสุทธิ 121 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 231 ล้านบาท
2.กลุ่มสื่อและสิ่งพิมพ์ ถูกขายสุทธิ 32 ล้านบาท
ซื้อสุทธิสูงสุด มูลค่าสุทธิ(ล้านบาท) % มูลค่าการซื้อขาย ขายสุทธิสูงสุด มูลค่าสุทธิ(ล้านบาท) % มูลค่าการขาย
BTS 197.39 13.82 ADVANC -136.29 18.86
LH 169.76 31.02 PTTEP -49.35 24.17
SCC 146.74 36.48 INTUCH -46.50 6.54
PTT 128.00 14.86 CPN -39.47 25.13
DTAC 88.79 17.33 SAMTEL -32.38 28.46
Strategist Team Maybank KimEng
Mayuree Chowvikran, CISA
Strategist / Analyst
662-6586300 x 1440
Padon Vannarat
Equity Analyst
662-6586300 x 1450
Rinrada Lianghathaitham
Assistant Analyst
662-6586300 x 1530
Twitter Channel
http://twitter.com/YipNgenYipTong
