- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 11 February 2015 15:22
- Hits: 1417
บล.เคเคเทรด : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
SET ทดสอบ 1600 จุด
SET View
แนวโน้มวันนี้เป็นลบ มองกรอบเคลื่อนไหว 1,585 – 1600 จุด
SET มีโอกาสขึ้นทดสอบ 1600 จุดอีกครั้ง โดยจะเปิดบวกในช่วงเช้าตามตลาดหุ้นดาวโจน์และยุโรปที่ปิดบวกเมื่อวานนี้จากความคาดหวังว่ากรีกจะบรรลุข้อตกลงกับเจ้าหนี้ยูโรโซนได้ในการประชุมบ่ายนี้ซึ่งคาดว่าจะได้ข้อสรุปคืนนี้ แต่เราเชื่อว่าจะมีแรงขายทำกำไร (Sell-on-fact) หลังการประชุมไม่ว่าจะบรรลุข้อตกลงหรือไม่อย่างไร ทำให้ SET วันนี้จะรีบาวน์ขึ้นไปได้ไม่ไกล นอกจากนี้จิตวิทยาการลงทุนเริ่มเสีย หลัง SET กลับมาปิดต่ำกว่า 1600 จุดอีกครั้งจากความวิตกเฟดอาจปรับขึ้นดอกเบี้ยเร็วกว่าคาด ล่าสุดอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐปรับขึ้นทดสอบระดับสูงสุดรอบ 5 สัปดาห์ที่ 2% แสดงถึงความวิตกดังกล่าว และจะกระทบต่อบรรยากาศการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยงในระยะต่อไป ภาพทางเทคนิคเริ่มเป็นลบหลัง SET กลับลงมาปิดต่ำกว่า 1600 จุดทำให้โอกาสขึ้นไปทดสอบ 1650 จุดในระดับ 1-2 สัปดาห์ลดลงไป และต้องกลับมาสร้างฐานที่ต่ำกว่า 1600 จุดอีกครั้ง อย่างไรก็ตามหลังการประกาศผลประกอบการปี 57 ของบริษัทจดทะเบียนเสร็จสิ้นภายในเดือนนี้ เชื่อว่านักลงทุนจะเริ่มมองหาโอกาสสะสมหุ้นบางตัวที่คาดว่าผลประกอบการปี 58 จะออกมาดี การปรับลงของ SET จะจำกัดและมีโอกาสรีบาวน์ได้ทุกเมื่อ
กลยุทธ์การลงทุน ระยะ 1-2 วัน เน้นถือครองเงินสด หรือหากปรับลดแรงมาแถว 1585 จุดหรือต่ำกว่าเสี่ยงเข้าซื้อเพื่อรอขายช่วงรีบาวน์
Top Daily Pick : MFEC (มีโอกาสเติบโตจากนโยบาย Digital Economy ภาครัฐ และ ให้อัตราผลตอบแทนปันผลโดดเด่นปีละ 6%) /EFORL (ผลการดำเนินงานปี 58 จะโตก้าวกระโดดจากการรวมงบ WCIH เข้ามาเต็มไตรมาสตั้งแต่ 1Q58)
Technical Pick : EFORL TICON LH AKR KC
Theme Play กลุ่มทีวีดิจิทัล (GRAMMY NBC RS WORK) กสทช.ทยอยแจกคูปองแลกกล่องดิจิทัลทีวีอีก 5 แสนใบช่วยเพิ่มเรตติ้งระยะต่อไป /กลุ่มสื่อสารขนาดใหญ่ (ADVANC INTUCH) ผลประกอบการจะกลับมาเติบโตดีในปีนี้ และให้อัตราผลตอบแทนปันผลปีละ 5-6% ช่วยจำกัด downside /กลุ่มพัฒนาอสังหาฯที่มี P/E ต่ำ (AP QH PS SIRI) /กลุ่มที่มีโมเมนตัมดี outperform ตลาดได้สองสัปดาห์ต่อเนื่อง (SF IRCP GRAMMY ICHI KCE MK PRIN WORK TPOLY TRC IFEC)
พอร์ตลงทุน
Trading BANPU HEMRAJ HMPRO KAMART NBC PS TCAP
Growth AMATA HOTPOT TOP TUF WORK
Dividend ADVANC BBL EGCO MODERN PTTGC RML SRICHA
Quant BAY HOTPOT MAJOR MODERN SAMART STANLY TKT
รายงานวันนี้
Result : DTAC (เก็งกำไร / มูลค่าเหมาะสม 99 บาท) กำไรงวด 4Q57 น่าผิดหวัง แต่ยังมีดีที่ปันผลสูง
Result : IRPC (ขาย / มูลค่าเหมาะสม 3.40 บาท) รายงานผลประกอบการ 4Q57 ขาดทุนตามคาด
Strategy Talk
ยังคงเลือก INTUCH เป็นหุ้น Top pick ในกลุ่มสื่อสาร
• ในเชิงกลยุทธ์ หุ้นกลุ่มสื่อสารโดยเฉพาะกลุ่มผู้ให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ ยังเป็นกลุ่มที่เราให้น้ำหนักการลงทุน “มากกว่าตลาด” ต่อเนื่องจากในปีก่อน โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการที่เป็นหุ้นที่มีความสามารถในการสร้างรายได้สม่ำเสมอจึงมีโอกาสที่จะ outperform หุ้นเติบโตในภาวะที่เศรษฐกิจฟื้นตัวช้า อีกทั้งหุ้นในกลุ่มสื่อสารบางตัวยังมี valuation ไม่แพง มี Upside และมีอัตราปันผลจ่ายที่สูง จึงเป็นหนึ่งในทางเลือกการลงทุนที่ดีในภาวะที่ตลาดปรับตัวขึ้นมาสูงและจะปลอดภัยกว่าหุ้นอื่นในกรณีที่ตลาดมีการปรับฐาน
• สำหรับกลุ่มสื่อสารในปี 58 จะมีปัจจัยบวกที่มองว่าจะหนุนการเติบโตต่อเนื่องคือ (1) กลุ่ม Mobile Operator (ADVANC TRUE DTAC) จะรับรู้ประโยชน์เต็มปี จากการเปลี่ยนถ่ายลูกค้ามาบนโครงข่าย 3G ใหม่ที่มีค่าสัมปทานถูกลงอย่างมีนัย (2) เราคาดหมายจะสามารถตั้งคณะกรรมการเศรษฐกิจดิจิทัล (Digital Economy) ได้ภายในครึ่งปีแรก ซึ่งหลังจัดตั้งสำเร็จจะเห็นการคืบหน้าและความชัดเจนของนโยบายเศรษฐกิจดิจิทัลมากขึ้น รวมถึงทิศทางของการขยายโครงสร้างพื้นฐานส่วนต่างๆและการเปิดประมูล 4G ที่คาดจะมีภายในเดือน ก.ค. 58 นี้ ซึ่งจะมาเป็น Upside ให้แก่กลุ่มสื่อสารโดยเฉพาะกลุ่มผู้ให้บริการมือถือ อินเตอร์เน็ทและกลุ่มวางระบบ
• ปัจจุบันเราเลือก INTUCH (ซื้อ / มูลค่าที่เหมาะสม 105 บาท) เป็นหุ้นเด่นที่สุดของกลุ่ม เราชอบ ADVANC มากที่สุดในกลุ่มธุรกิจมือถือแต่การลงทุนใน INTUCH นอกจากจะได้ประโยชน์จากการเติบโตของทั้ง ADVANC และ THCOM แล้วยังให้อัตราปันผลปัจจุบันสูงกว่าที่ราว 5.9% (ADVANC 4.9%) อีกทั้งยังมองว่า INTUCH มี Upside ที่น่าสนใจนอกเหนือจาก Upside จากการดำเนินงานเพราะซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV ของราคาปัจจุบันของ ADVANC และ THCOM ส่วนที่ INTUCH ถืออยู่) ปัจจุบันต่ำกว่าราว 20% ซึ่งใกล้เคียงค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปีที่ราว 22% แต่เรามองว่าส่วนต่างควรจะแคบลงเหลือราว 15% หลัง (1) สภาพคล่องในหุ้น INTUCH สูงขึ้นหลังสัดส่วนผู้ลงทุนรายย่อย (Free Float) สูงขึ้นจาก 4% ในปี 49 มาเป็น 58% ในปี 57 (2) ผลประกอบการของบริษัทลูกแข็งแกร่งขึ้น โดยเฉพาะ THCOM ที่ทิศทางเติบโตโดดเด่นพลิกกลับมาจ่ายปันผลได้ในระยะ 2-3 ปีหลัง
แนวโน้มราคาหุ้น INTUCH ซื้อขายมีส่วนลดจาก NAV น้อยลง
Smart Port Note
Beta ของพอร์ตลงทุนแสดงถึงความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตเทียบกับ ตลาด SET หากค่า Beta สูงกว่าหนึ่งเท่า แสดงถึงความเสี่ยงของ พอร์ตลงทุนที่สูงกว่า SET
Growth Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.86
Trading Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.00
Dividend Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.88
Quant Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.83
