- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 06 February 2015 15:20
- Hits: 1635
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
เน้นกลุ่ม High Yield BANK+ICT เด่นในภาวะดอกเบี้ยต่ำ และ Theme เด่น การท่องเที่ยววิถีไทย(SPA, ERW)
Nomura : Key Factors
(+) US Econ: จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์เพิ่มขึ้นน้อยกว่าคาด
(+) TH Econ: BOT คงคาดการณ์ GDP ปี 14,15 โต 0.8%, 4.0% ตามลำดับ
(+) Policy Rate: PBoC ปรับลด RRR ลง 0.50% ครั้งแรกในรอบ 2 ปีครึ่ง
(+) Stimulus: ECBออก QE EUR60bn/mo ถึง ก.ย. 2016 หนุน Euro Carry Trade
(+) TH Policy: Nomura คาดกนง จะลดดอกเบี้ยไตรมาสละ 0.25%(1Q15-2Q15)
(*) TH Econ: เงินเฟ้อเดือน ม.ค. 2015 -0.41%y-y vs prev. 0.6% หดตัวครั้งแรกในรอบ 5ปี เพิ่มโอกาสที่ กนง. จะลดดอกเบี้ยในการประชุม 11 มี.ค. 2015
(-) Ex Factor: ECB ยกเลิกการยอมรับพันธบัตรกรีซเพื่อแลกกับเงินกู้
(-) Commodities: ราคาน้ำมันดิบ Brent พุ่งขึ้น 4.45% สู่ 56.57 เหรียญฯ
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 106 ลบ., Short Future 4982, ซื้อ Bond 922 ลบ.
SET Forward PER 15F: CNS 14.23x vs Cons. 15.40x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1713 pts
Nomura Daily Top Picks: SPA, ERW, MONO
BuySignal: TRT(S7.6/7.45:R7.9/8.3), CRANE(S5.75/5.5:R6.05/6.5)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1620/1626จุด แนวรับ 1598/1587จุด แนวโน้ม Dollar Index ที่กลับมาอ่อนค่าระยะสั้นอีกครั้ง ล่าสุดลงมาอยู่ที่ 93.604จุด เทียบกับวานนี้ 94.5 หลังผ่านจุดแข็งค่าไวเนื่องจากแรงเก็ง QE ของ ECB ผ่านพ้นไปแล้ว ประกอบกับจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ในสหรัฐที่ดีกว่าที่ตลาดคาด เพิ่มเพียง 278,000 ราย(Cons. 290,000 ราย) เหตุการณ์รุนแรงในลิเบีย(กดดัน Supply น้ำมัน) และความคาดหวังต่อ Demand น้ำมันโลกฟื้นตัวเนื่องจากจีนกลับมากระตุ้นเศรษฐกิจผ่านการลด RRR ลง 50bps(Nomura คาดจะลดทุกไตรมาส 50bps ตลอดปีนี้) ล้วนแล้วแต่เป็นปัจจัยหนุนให้ราคาน้ำมันดิบโลกฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยล่าสุดราคาน้ำมันดิบ Brent พุ่งขึ้น 4.45% สู่ 56.57 เหรียญฯต่อบาร์เรล เป็นปัจจัยบวกต่อหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้นพยุงตลาดขึ้นต่อ แต่อย่างไรก็ตามตลาดมีแรงกดดันบ้างหลัง การเจรจาระหว่างกรีซกับเยอรมันวานนี้ มีมติยืนยันไม่ยอมรับพันธบัตรรัฐบาลกรีซในฐานะหลักทรัพย์ค้ำประกันการกู้ยืมอีกต่อไป ทำให้กรีซต้องเข้าเจรจาตามเงื่อนไขของ TROIKA เพื่อขอเงินกู้ฉุกเฉินภายในสิ้นเดือนนี้ ซึ่งระยะสั้นธนาคารกลางกรีซจำเป็นต้องปล่อยกู้ฉุกเฉินแก่ ธพ. กรีซราว 5.95หมื่นล้านยูโร ซึ่งส่งผลให้ความเสี่ยงสภาพคล่องในส่วนนี้ อาจเป็นตัวแปรทำให้ตลาดยังผันผวน ขณะที่ปัจจัยในประเทศในช่วงถัดไปคงเป็นการจับตาที่ประเด็น GDP 4Q14 ของไทย ที่จะรายงานวันที่ 16 กพ นี้ โดยธปท. คงคาดการณ์ GDP ปี 57 และ 58 โต 0.8% และ 4.0% สูงกว่าที่ Nomura คาด 0.6% และ 3.3 % ตามลำดับ โดย BOT คาดเศรษฐกิจไทยในครึ่งแรกปีนี้ จะขยายตัว 4.5% เมื่อเทียบช่วงเดียวกันปีก่อน ขณะที่ในครึ่งปีหลังคาดว่าจะเติบโตได้ 3.4% ซึ่งภาพรวมเศรษฐกิจไทยที่ค่อยๆ ฟื้นตัวบวกกับแนวโน้ม Fund Flow ไหลเข้าเนื่องจากสภาพคล่องโลกที่เพิ่มขึ้น จึงเชื่อว่าตลาดยังอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น และ SET เดือนนี้น่าจะขึ้นทดสอบแนวต้าน 1637/1650จุดได้
Short-Term Strategy : : กลุ่มน้ำมันพยุงตลาดขึ้น แต่ไม่ใช่จุดไล่ซื้อ PTT, PTTEP แนะนำเพียง Let Profit Run หรือทยอยขายทำกำไร Switch ไปกลุ่ม Domestic ที่ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยต่ำ(คาดกนง ลดดอกเบี้ย 11 มีค 2015) ที่คาดว่าจะกลับมา Outperform แนะนำ ADVANC(งบปี 2014 Inline +q-q, +y-y และประกาศ DPS 5.96 บ. XD 26 มี.ค. Yield 5%), INTUCH(Yield 6%), KTB(Yield 4.4%), BTS(Yield6.6%), SIRI(Yield 6%), MFEC(Yield 5-6%) และกลุ่มรับเหมาฯ(CK, ITD) ที่คาดว่านายกฯ จะแถลงความร่วมมือทางการญี่ปุ่น 9 ก.พ. นี้ ร่วมลงทุนรถไฟฟ้าความเร็วสูงเพิ่มเติมอีก 3 เส้นทาง และความคืบหน้าในการลงทุนระบบราง 3 เส้นทางเดิมกับจีนคืบหน้าไว ตามมาด้วยหุ้น Turnaround หรือ High Growth ในปี 2015(MONO, WORK, ROBINS, TRT, QTC) ส่วน Theme เด่นวันนี้แนะนำ 2015 Discover Thainess(การท่องเที่ยววิถีไทย) ลุ้น Multiple Visa ก่อน 18 ก.พ.นี้ หนุนท่องเที่ยวฟื้น เลือก SPA, ERW เด่นสุดจากฐานกำไรที่ฟื้นตัวแรง วันนี้เลือก *Daily Top Picks SPA, ERW, MONO*
Mid-Long Term Strategy : Fund-Flow บวกแนวโน้มดอกเบี้ยต่ำ หนุนตลาด Sideway-sideway up สู่ต้าน 1637/1650จุด ในเดือน ก.พ. 2015 และประเมินตลาด Peak ก.พ.-เม.ย. 2015 ในกรอบ 1650-1720จุดเช่นเดิม โดยการไต่ขึ้นระดับดังกล่าวจะเป็นจุดที่เราลดน้ำหนักหุ้นให้ต่ำกว่า 80% โดยหุ้นเด่นเดือน ก.พ. 2015 คือ 1) Earning 4Q14 Play (+y-y,+q-q) ที่ CNS คาดคือ ADVANC, INTUCH, MINT, ERW, HMPRO, TRT, QTC, TRT, STPI, MFEC, SIRI และกลุ่มที่ Cons. คาดคือ SINGER, LH, AAV, THCOM, ADVANC, INTUCH, WHA 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลงหนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(CPALL, ROBINS ), TOURISM(ERW, MINT) และ3) กลุ่มเก็งลดดอกเบี้ย (SIRI, CK, QH, PS, INTUCH, ADVANC, AIT, MFEC) 4) Digital TV Turnaround(WORK, MONO) และ 5) กลุ่มงาน EPS & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC) โดยแนะนำ Portfolio Top picks FEB 15 (CK, ERW, ROBINS, TRT, MONO, DEMCO) /Dark Horse (QTC, GUNKUL, SIRI, MFEC)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* MONO (TP6.0*) : Support 4.52/4.40 Resistant 4.66/4.8
ผ่านจุดต่ำสุดแล้วในปี 14 โดยคาดกำไรปี15 +220%y-y จาก Rating TVR ที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 0.1 สู่ 0.3 และจะหนุนให้กำไรเข้าสู่วงจรขาขึ้นด้วยอัตราเติบโตเฉลี่ย CAGR 3 ปีข้างหน้าสูงถึง 90.4%
* ERW (TP5.7*) : Support 4.74/4.7 Resistant 4.92/5.0
คาดกำไร 4Q14 ทำจุดสูงสุดของปีที 57 ลบ. Turn จากขาดทุน 83 ลบ. ใน 3Q14 และจะเติบโตต่อเนื่องทั้ง q-q y-y ใน 1Q15 ที่จำนวนนักท่องเที่ยวฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว
* SPA(TP7.2*) : Support 4.9/4.8 Resistant 5.10/5.36
เรา Re-Initiate Buy ด้วยมูลค่าพื้นฐาน 7.2 บาท จากฐานกำไรที่กลับสู่ภาวะปกติใน 4Q14 ที่คาดว่าจะ Turnaround +15ลบ. และเติบโตต่อเนื่องในปี 2015 +187%
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Investment Theme :
* Best Earnings 4Q14F: SINGER,LH,AAV,THCOM,ADVANC,INTUCH,WHA
* Feb15 Top Picks : (CK, ERW, ROBINS, TRT, MONO, DEMCO) /Dark Horse (QTC, GUNKUL, SIRI, MFEC)
* 1Q15 Top Picks : ROBINS, ERW, SAMTEL, STPI, CPF
* 2015 Top Picks : ADVANC, KTB, CPALL, SAMTEL, ROBINS, ERW, WORK, CK, QH
* High Yield Stock : BTS 6.4%, SIRI 6.2%, DTAC 5.9%, INTUCH 5.9%, LH 5.3%, ADVANC 4.9%
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
