- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 29 January 2015 15:45
- Hits: 1597
บล.เคเคเทรด : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
SET พักตัว แกว่งแคบรับผลเฟด
SET View
แนวโน้มวันนี้ SET sideway มองกรอบเคลื่อนไหว 1,585 – 1,600 จุด
ผลประชุม FOMC เมื่อคืนเฟดแถลงว่ายังไม่รีบร้อนปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามคาด แต่เฟดส่งสัญญาณมั่นใจต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐมากขึ้นจากครั้งก่อนๆอย่างเห็นได้ชัด อย่างไรก็ตาม เป็นครั้งแรกที่กล่าวถึงภาวะการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกและภาวะเงินฝืด โดยภาพรวมเฟดจึงยังมีแนวโน้มปรับขึ้นดอกเบี้ยในช่วงกลางปีนี้ แรงตอบรับในตลาดสหรัฐจึงมีสัญญาณความกังวลผสมผสาน สะท้อนจากการปรับตัวลงของดัชนีหุ้นสหรัฐและการปรับตัวขึ้นของดัชนีความกลัว (VIX index) ขณะที่มีเม็ดเงินไหลเข้าตลาดพันธบัตร
เรามีมุมมองเป็นลบเล็กน้อยต่อตลาดหุ้นไทย วันนี้มีโอกาสแกว่งพักตัวในกรอบแคบ โดยยังขาดปัจจัยกระตุ้นใหม่มาเป็นจุดหมุนการดีดตัวออกจากกรอบ ส่วนอีกปัจจัยที่จะกดให้ SET แกว่งตัวแคบจากแรงขายทำกำไรของนักลงทุนสถาบันเริ่มสูงขึ้นเรื่อยๆมายันกับโมเมนตัมนักลงทุนต่างชาติที่ดีต่อเนื่องซึ่งวันก่อนซื้อสุทธิอีก 3.7 พันล้านบาทเป็นวันที่ 6 ติดต่อกัน แต่ถ้าพิจารณาตั้งแต่ต้นเดือนต่างชาติยังเป็นฝ่ายขายสุทธิอยู่ราว 4 พันล้านบาทขณะที่ฝ่ายสถาบันซื้อสุทธิไว้กว่า 1.1 หมื่นล้านบาท แรงขายทำกำไรจึงเป็นไปตามคาดจากสถิติในช่วง 3 ปีย้อนหลังว่านักลงทุนสถาบันไม่เคยซื้อสุทธิในเดือน ม.ค. มากกว่า 4 พันล้านบาทเลย หากวันนี้ยังพักตัวไม่ต่ำกว่า 1570 จุด ยังคงให้น้ำหนักขาขึ้นระยะสัปดาห์ไปทดสอบ 1600 จุดและ 1650 จุดจากปัจจัยเม็ดเงินไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยง
กลยุทธ์การลงทุน ระยะ 1-2 วัน กรณียังปิดไม่ต่ำกว่า 1570 จุด แนะนำ ถือครองหุ้นต่อหรือรอจังหวะ “อ่อนตัวซื้อ” หากปิดต่ำกว่าให้ชะลอการลงทุน
Top Daily Pick : SCC รายงานกำไร 4Q57 เติบโต 8% YoY และ 13% QoQ เด่นกว่าที่ consensus คาดจากธุรกิจปิโตรเคมีทำได้ดีกว่าคาดจากสเปรดที่ปรับตัวดีขึ้นแม้มีผล stock-loss แนวโน้มปี 58 เติบโตต่อได้ประโยชน์จาราคาน้ำมันลง / BMCL ธุรกิจแข็งแกร่งขึ้นจากการควบรวมกับ BECL เสริมความสามารถในการเตรียมเข้าประมูลรถไฟฟ้าสายใหม่ๆ โดยในช่วงต้นปีนี้มีโอกาสรับสายสีน้ำเงินส่วนต่อขยายและการเข้าประมูลสี ส้ม เหลือง ชมพู
Technical Pick : GUNKUL MEGA MONO NCH LIVE
Theme Play : หุ้น Weekly Outperformers (TPOLY CCET TKT GCAP TRC UNIQ SEAFCO MONO FVC IFEC) / กลุ่มนำตลาดที่เป็นเป้าหมายการเข้าซื้อของนักลงทุนต่างชาติ อาทิ กลุ่มพลังงาน (BCP PTT PTTEP PTTGC) และ กลุ่มธนาคารขนาดใหญ่ (BBL KBANK SCB) / หุ้นปันผลเด่น (ADVANC INTUCH MFEC EGCO RATCH SMPC SIRI LH QH)
รายงานวันนี้
Result : VGI (ขาย / มูลค่าเหมาะสม 8.90 บาท) เริ่มได้รับผลกระทบสิ้นสุดสัญญา Tesco Lotus
Reinitiate : INTUCH (ซื้อ / มูลค่าเหมาะสม 105 บาท) กำไรเด่น ปันผลสูง
Strategy Talk
SET ยังมีความเสี่ยงจาก consensus ลดคาดการณ์กำไร
•ตัวเลขคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 58 ของ SET จาก Bloomberg consensus ใน
เดือน ม.ค. นี้ยังคงมีการปรับลงต่อเนื่องจากตอนสิ้นปี 57 ตามที่เราคาด เนื่องจากมีการปรับลดช้าเกินไปเมื่อเทียบกับภาพเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่ได้ฟื้นตัวเร็วอย่างที่คาด
•เมื่อพิจารณาแยกตามกลุ่มอุตสาหกรรมเราเริ่มเห็นสัญญาณที่แตกต่างกัน เพราะแต่เดิมในปี 57 กำไรมีแนวโน้มจะถูกปรับลดใกล้เคียงกันทุกกลุ่ม (ยกเว้นกลุ่มพลังงานที่ถูกปรับลดมากสุด) แต่หลังจากช่วงกลางเดือน ม.ค. มา ซึ่งเป็นช่วงหลังประกาศผลประกอบการกลุ่มธนาคารและนักวิเคราะห์จะเริ่มมา preview ผลประกอบการหุ้นอื่นๆรวมถึงมองทิศทางของบริษัทปี 58 ปรากฏว่ามี EPS consensus ของกลุ่มรับเหมาก่อสร้างปรับตัวขึ้นเล็กน้อย +1.7% และกลุ่มสื่อสารที่ทรงตัว ส่วนกลุ่มค้าปลีก อาหาร และ ธนาคาร ถูกปรับลดลงเล็กน้อย ในขณะที่กลุ่มพลังงานและอสังหาฯ เป็นกลุ่มที่ถูกปรับลงมากคือ -7.8% และ -6% ตามลำดับ เรามองว่านี้คือสัญญาณเริ่มฟื้นตัวของประกอบการของหุ้นไทย แต่มุมมองโดยรวมยังคงเป็นลบเนื่องจากกลุ่มพลังงานและกลุ่มธนาคารซึ่งเป็นกลุ่มใหญ่ ราว 40% ยังคงถูกปรับลดคาดการณ์กำไรต่อเนื่องอยู่ จากความเสี่ยงราคาน้ำมันและการฟื้นตัวช้าของเศรษฐกิจไทย
•สำหรับ Valuation ปัจจุบัน SET ที่ 1590 จุดได้ค่า Forward PE ปี 58 จาก Bloomberg consensus ที่ 15.2 เท่า ถือเป็นค่ากลางๆค่อนไปทางแพงหากเทียบกับในอดีต แต่จะถูกกว่ากลุ่ม TIP เล็กน้อยที่อยู่ราว 16-17 เท่า โดยค่า PE SET ปรับขึ้นจากการคำนวณคราวก่อนในเดือน ธ.ค. 57 ที่ 13.4 เท่า เกิดจากทั้งการปรับลดของกำไรและการดีดขึ้นของตลาดที่ตอบรับกับปัจจัยหนุนด้านกระแสเงินลงทุนจากมาตรการ QE ของยุโรป แม้มองว่ายังมีโอกาสหนุนต่อให้ SET ขึ้นผ่านแนวต้านสำคัญที่ 1600 จุดไปได้แต่ SET จะเริ่มเข้า zone แพงจึงมีความเสี่ยงต่อการปรับฐานลงมาในที่สุด หากภาพกำไรสุทธิยังคงไม่สนับสนุน
•โดยสรุป Valuation ของ SET เริ่มตึงตัวมากขึ้นแต่การลงทุนระยะกลาง-ยาวหลังจากนี้ยังพอสามารถเลือกลงทุนในหุ้นบางกลุ่มบางตัวที่ผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตัวในปีนี้ได้ และข้อมูลรายกลุ่มของ Bloomberg EPS consensus ถือเป็นการเสริมมุมมองของเราที่ผ่านมาให้น้ำหนักการลงทุนในกลุ่ม สื่อสาร และ รับเหมาก่อสร้าง (บางตัว) ขณะที่ไม่ให้น้ำหนักกลุ่มพลังงานให้ลงทุนในลักษณะซื้อเล่นรีบาวด์เท่านั้น
Smart Port Note
Beta ของพอร์ตลงทุนแสดงถึงความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตเทียบกับ ตลาด SET หากค่า Beta สูงกว่าหนึ่งเท่า แสดงถึงความเสี่ยงของ พอร์ตลงทุนที่สูงกว่า SET
Growth Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.86
Trading Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.00
Dividend Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.88
Quant Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.41
