- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 23 January 2015 16:03
- Hits: 1930
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ECB ประกาศใช้ QE ยูโรโซนสูงเกินคาด หนุน EM-ASIA รับอานิสงค์บวกจากสภาพคล่องเพิ่ม+น้ำมันต่ำ
Nomura : Key Factors
(+)Stimulus :ECB ประกาศ QE EUR60bnต่อเดือน จนถึง ก.ย. 2016 สูงกว่าคาด
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1389 ลบ., Long Future 2954, ซื้อ Bond 1322 ลบ.
(+) Int Factor: ดัชนีคอร์รัปชั่น ที่ระดับ 38 จุด ดีที่สุดในรอบ 10 ปี
(*) Politic: วันนี้ สนช. นัดลงมติถอดถอน นส.ยิ่งลักษณ์ ในคดีจำนำข้าว
(*/+) Rate Review:Nomura คาด BOTลดดอกเบี้ยช่วง1Q15&2Q15 ครั้งละ25bps
SET Forward PER 15F: CNS 13.6x vs Cons. 14.39x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1713 pts
Nomura Daily Top Picks: MONO, ROBINS, TRT
BuySignal: TPOLY(S4.3/4.2:R4.56/4.7), PLE(S1.88/1.85:R2.0/2.1)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้นต่อ ในกรอบแนวต้าน 1575/1587จุด และแนวรับ 1548/1542จุด แรงหนุนเชิงบวกจาก ECB มีมติประกาศใช้นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ในคืนที่ผ่านมา ด้วยวงเงินสูงถึง EUR60bn ต่อเดือน ซึ่งถือว่าเป็น Positive Surprise ต่อตลาด(consensus คาด EUR50bต่อเดือน) มากกว่าที่ Nomura คาดที่ EUR40-55bn ต่อเดือน โดยโครงการนี้จะเริ่มใช้ตั้งแต่ มี.ค.2015 จนถึง ก.ย. 2016 เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจยูโรโซน และหนุนเงินเฟ้อยูโรโซนฟื้นตัวสู่เป้าหมายที่วางไว้ราว 2%(ปัจจุบันอยู่ที่ -0.2%) โดยเจ้าหน้าที่ ECB ประเมินว่าวงเงินดังกล่าวจะหนุนเงินเฟ้อขึ้นได้ 0.4% และ 0.3% ในปี 2015-2016 และจะทำให้งบดุลของ ECB กลับไปสู่ระดับใกล้เคียงปี 2012 ที่ EUR 3Trn จากปัจจุบันที่ EUR 2.2 Trn
จากประเด็นดังกล่าวจะเห็นว่ากรอบเงินเฟ้อของ ECB ยังห่างไกลจากเป้าหมายน่าจะทำให้ ECB มีโอกาสใช้ QE เพิ่มเติมอีกในช่วงถัดไป ประเด็นดังกล่าวหนุนให้ Dollar Index แข็งค่าต่อเนื่องสู่ระดับ 94.07 จุด และหนุนตลาดหุ้น US, EU บวกราว 1.5%, 1.0% เป็น Sentiment บวกต่อตลาดหุ้น EM-ASIA ที่น่าจะได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันต่ำ และสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น ส่วนปัจจัยในประเทศวันนี้ ติดตามการลงมติของ สนช. ในประเด็นการถอนถอน นส.ยิ่งลักษณ์ ชินวัตร จากคดีจำนำข้าว ซึ่งอาจนำไปสู่การตัดสิทธิ์ทางการเมืองในอนาคตได้ ส่วนสำหรับสัปดาห์หน้าแนะจับตาการเลือกตั้งของกรีซ 25 ม.ค. นี้ โดย Nomura คาดพรรค SYRIZA (ฝ่ายค้าน) มีโอกาสได้รับชัยชนะ (คาด 140-145 ที่นัง จาก 300 ที่นั้ง) และจะเป็นแกนจัดตั้งรัฐบาลผสม เพื่อเจรจรากับกลุ่ม Troika ต่อไป โดยคาดกรีซจะยังคงอยู่ในกลุ่มยูโรโซนต่อ ดังนั้นด้วยปัจจัยเชิงบวกจากนโยบายการเงินผ่อนคลายทั้วโลก และความเสี่ยงกรีซที่ลดลง CNS จึงคงมุมมอง SET เดือน ม.ค. จะแกว่ง sideway up สู่ต้านระดับเดือนที่ 1575/1587จุด ได้
Short-Term Strategy : แนะนำเก็งกำไรหุ้นน้ำมันสั้นๆ คาดพ้นจุดต่ำสุดจาก Dollar ที่แข็งค่าไวไปแล้ว + ราคาน้ำมันดีดตัวสั้นสู่ 50เหรียญฯ+/- แนะ PTT(ต้าน349/360), PTTEP ต้าน 112/118.5/122บาท พอร์ตลงทุนเน้นต่อยอด หุ้นที่มีปัจจัยหนุนเด่นนำโดย 1) Digital TV Turnaround + PEG ต่ำกว่า 1 (MONO, WORK) 2) Nano Finance วงเงินไม่เกิน 1 แสนบาทต่อราย และดอกเบี้ยไม่เกิน 36% ต่อปี (AEONTS, SINGER, CPALL, ROBINS) 3) หุ้นที่คาดงบ 4Q14F โดดเด่น นำโดย (KTB, ADVANC, INTUCH, MINT, HMPRO, ROBINS, TRT, QTC, STPI) และ Weekly Top Picks (TRT, WORK, SPALI) *Daily Top Picks MONO, ROBINS, TRT*
Mid-Long Term Strategy : จังหวะย่อซื้อสะสมหุ้นสู่ระดับ 80% คาดตลาด Sideway up สู่ 1575/1587จุด ในเดือนม.ค. 2015 และ Peak ก.พ.-เม.ย. 2015 1650-1720จุด แนะหุ้นเด่นเดือน ม.ค. 2015 คือ กลุ่ม Earning 4Q14 Play (ADVANC, INTUCH, MINT, HMPRO, TRT, QTC) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลงหนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(CPALL, ROBINS ), TOURISM(ERW, MINT) และกลุ่มเก็งลดดอกเบี้ย (SPALI, CK, QH, PS, INTUCH, ADVANC, AIT) & Digital TV Turnaround(WORK) โดยแนะนำ Portfolio Top picks JAN 15 (CK, SPALI, ERW, MINT, ROBINS, TRT) /Dark Horse (QTC, AKR, THAI, TSE)
Japan Outlook : NIKKEI225 +0.92% สู่ระดับ 17489.31 จุด ปรับตัวขึ้นเป็นสัปดาห์แรกในปี 2015 โดยได้แรงหนุนจากการที่ธนาคารกลางยุโรป (อีซีบี) ออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจวงเงินสูงเกินคาด อีซีบีจะซื้อสินทรัพย์มูลค่า 6 หมื่นล้านยูโรต่อเดือนไปจนถึงเดือนก.ย. 2016 ซึ่งมากกว่าที่ตลาดคาดไว้ โดยมุมมองของ Nomura ยังคาดภาพรวมเศรษฐกิจญี่ปุ่นในระยะกลางจะค่อยๆฟื้นตัวหนุน NIKKEI แกว่งตัวขึ้นทดสอบระดับ 20000 จุด ได้
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* MONO (TP6*) : Support 4.32/4.24 Resistant 4.5/4.68
ผ่านจุดต่ำสุดแล้วในปี 14 โดยคาดกำไรปี15 +220%y-y จาก Rating TVR ที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 0.1 สู่ 0.3 และจะหนุนให้กำไรเข้าสู่วงจรขาขึ้นด้วยอัตราเติบโตเฉลี่ย CAGR 3 ปีข้างหน้าสูงถึง 90.4%
* ROBINS(TP65.6*) : Support 47/46 Resistant 50/52
ปัจจุบันซื้อขายบน PER15F ต่ำสุดในกลุ่มเพียง 19.5 เท่า /Power Buy (ROBINS ถือหุ้น 40%) ขยายกิจการในเวียดนามผ่านการร่วมทุนใน NK Trading คาดหนุนกำไรของ ROBINS เพิ่มราว 18ลบ.ต่อปี / บอร์ดอนุมัติซื้อหุ้นคืนวงเงินไม่เกิน 100 ลบ / คาดกำไร 4Q14F ที่ 500 ลบ (+42%q-q) และฟื้นต่อในปี 15 สู่ 2654 ลบ(+38%y-y)
* TRT(TP9.0*) : Support 6.5/6.4 Resistant 6.85/7.0
คาดกำไร 4Q14 ทำ All Time High ที่ 218ลบ +592%q-q,+90%y-y และโตต่อเนื่อง +31.2%y-y ในปี 2015 โดยประเมิน CAGR3ปีข้างหน้าที่ 16.7% แรงหนุนหลักจากแผนพัฒนากำลังการผลิตไฟฟ้าระยะยาวของประเทศ เฉลี่ยเพิ่มขึ้นปีละ 1,200 MW หนุนความต้องการใช้หม้อแปลงสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Investment Theme :
* Jan15 Top Picks : CK, SPALI, ERW, ROBINS, TRT, MINT และ dark horse (QTC, AKR, THAI, TSE)
* 1Q15 Top Picks : ROBINS, ERW, SAMTEL, STPI, CPF
* 2015 Top Picks : ADVANC, KTB, CPALL, SAMTEL, ROBINS, ERW, WORK, CK, QH
* High Yield Stock : BTS 6.4%, SIRI 6.2%, DTAC 5.9%, INTUCH 5.9%, LH 5.3%, ADVANC 4.9%
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
