- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 16 January 2015 15:25
- Hits: 2002
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Up : EM-ASIA ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันต่ำ และ SNB ยกเลิกขั้นต่ำเงิน CHF/EUR เป็นสัญญาณชี้ ECB ใกล้ใช้ QE
Nomura : Key Factors
(+) FX: SNB ยกเลิกอัตราแลกเปลี่ยนขั้นต่ำที่ CHF1.2 /EUR หนุน CHF แข็งค่าแรง
(+) Int Rate : SNB ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลงสู่ -0.75% จาก -0.25%
(+) Stimulus : Nomura ให้โอกาส 60% ECB ออก QE 22 มค.กระตุ้นเศรษฐกิจ
(*/+) Rate Review:Nomura คาด BOTลดดอกเบี้ยช่วง1Q15&2Q15 ครั้งละ25bps
(-) US Earning: BOA รายงานกำไร 4Q14F แย่กว่าคาด แนวโน้มเดียวกับ JPM
(-) Commo : ราคาน้ำมันดิบยังคงชะลอตัวลงต่อเนื่อง (WTI 46.18, Brent 47.67)
(-) Int Factor: สมาคมนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ปรับลดดัชนีปี2015 สู่1670จาก1698
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 3156 ลบ., Short Future 2573, ขาย Bond 3612 ลบ.
SET Forward PER 15F: CNS 13.47x vs Cons. 14.11x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1744 pts
Nomura Daily Top Picks: MINT, ROBINS, QTC
Buy Signal : RCL (S9.85/9.7:R10.2/10.9), NCL (S4.3/4.16:R4.72/5.25)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway-Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1536/1539 จุด และแนวรับ 1520/1514จุด จากแรงเก็ง ECB จะประกาศใช้นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ในการประชุม 22 มค. นี้ เพิ่มสูงขึ้น (Nomura ยังให้น้ำหนัก 60% เท่าเดิม ว่าจะมีการใช้ QE ราว EUR400-500/bn ในการประชุมรอบนี้) หลังจากวานนี้ ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) สร้าง surprise ด้วยการยกเลิกกรอบอัตราแลกเปลี่ยนขั้นต่ำที่ระดับ 1.2 CHF ต่อ 1 EUR (ประกาศใช้ตั้งแต่ปี 2011) เพื่อป้องกันเสถียรภาพของเงินทุนสำรองในประเทศ เนื่องจากแนวโน้มค่าเงิน EUR ยังมีโอกาสอ่อนค่าลงต่อเนื่อง ส่งผลให้ทิศทางค่าเงิน CHF แข็งค่าอย่างรุนแรงทำจุดแข็งสุดที่ระดับ CHF0.74/EUR และกลับมาแกว่งบริเวณ CHF0.85/EUR เช้านี้ นอกจากนี้ SNB ยังได้ประกาศปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากลงสู่ระดับ -0.75% จาก -0.25% เพื่อป้องกัน Fund Flow ที่อาจไหลเข้าอย่างมีนัยสำคัญหาก EUR ยังอ่อนค่า สร้าง sentiment บวกต่อตลาดหุ้น EU วานนี้บวกราว 2% แต่อย่างไรก็ตามตลาดยังคงมีปัจจัยกดดันบ้างจาก ราคาน้ำมันดิบที่ทรงตัวต่ำ(WTI 46.18, Brent 47.67) กดดันกำไร 4Q14 ของกลุ่ม ENERG ที่ราคากำลังตอบรับการ Previews Earning
แต่อย่างไรก็ตาม ล่าสุด Nomura ออกบทวิเคราะห์ Cooking with oil : After knee-jerk de-risking, earnings uplifts โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้ 1) Nomura เชื่อว่าราคาน้ำมันที่ปรับตัวลงแรงเป็นผลจาก Dollar ที่แข็งค่าขึ้น และเทคโนโลยีการผลิตที่ทันสมัยขึ้นหนุน Supply น้ำมันเพิ่ม มากกว่าความกังวลต่อ Demand ที่ชะลอลงจากเศรษฐกิจจีนและยุโรป เนื่องจากข้อมูลปัจจุบันยังชี้ให้เห็นว่า Global Demand ยังปรับตัวขึ้นต่อเนื่องจากลางปี 2014 และทำ All Time high ในปัจจุบัน 2) ราคาน้ำมันที่ปรับตัวลงต่ำสู่ 40 เหรียญฯต่อบาร์เรล จะลดการใช้จ่ายค่าพลังงานลงราว 1.3ล้านล้านเหรียญฯ(ผู้ผลิตน้ำมันเสียผลประโยชน์) ซึ่งถือเป็นภาพบวกต่อเศรษฐกิจโลกหนุนกลุ่มการบริโภค อุตสากรรมที่มีต้นทุนเชื้อเพลิงสูง และ EM-ASIA ที่เป็น Net Import น้ำมันสุทธิ โดยรายได้ของบริษัทจดทะเทียนในเอเซียที่เป็นกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้นคิดเป็นเพียง 5% ของทั้งหมด ดังนั้นอีก 95% ได้ประโยชน์ จากภาพบวกนี้ ดังนั้น Nomura ยังแนะนำกลยุทธ์เลือก Growth มากกว่า Yield เน้นกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันต่ำ CNS เชื่อว่าผลกระทบจากราคาน้ำมันต่ำกำลังตอบรับใกล้เสร็จสิ้น และตลาดหุ้นเอเซียใกล้จุดที่จะกลับมา Outperform ดังนั้นคาดว่า SET เดือน ม.ค. น่าจะจะ Sideway Up ทดสอบต้าน 1575/1587จุด ได้
Short-Term Strategy : แนะถือหุ้น 80% เก็งการประชุม ECB สัปดาห์หน้า โดยเน้นกลุ่มการบริโภค ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันต่ำหนุนการบริโภคฟื้นตัว บวกต่อค้าปลีก (CPALL, ROBINS) สื่อสาร (ADVANC, INTUCH), ท่องเที่ยว (ERW, MINT) รวมถึงหุ้นที่คาดกำไร 4Q14 แกร่ง BANK (KTB และ Trading TMB) , Real Sector (ADVANC, INTUCH, MINT, HMPRO, TRT, QTC) *Daily Top Picks MINT, ROBINS, QTC*
Mid-Long Term Strategy : จังหวะย่อซื้อสะสมหุ้นสู่ระดับ 80% คาดตลาด Sideway up สู่ 1575/1587จุด ในเดือนมค 2015 และ Peak ก.พ.-เม.ย. 2015 1650-1720จุด แนะหุ้นเด่นเดือน ม.ค. 2015 คือ กลุ่ม Earning 4Q14 Play (ADVANC, INTUCH, MINT, HMPRO, TRT, QTC) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลงหนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(CPALL, ROBINS ), TOURISM(ERW, MINT) และกลุ่มเก็งลดดอกเบี้ย (SPALI, CK, QH, PS, INTUCH, ADVANC, AIT) & Digital TV Turnaround(WORK) โดยแนะนำ Portfolio Top picks JAN 15 (CK, SPALI, ERW, MINT, ROBINS, TRT) /Dark Horse (QTC, AKR, THAI, TSE)
Japan Outlook : NIKKEI225 -1.94% สู่ระดับ 16777.53 จุด ผันผวนหลังธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ยกเลิกเพดานการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนฟรังก์สวิสเมื่อเทียบกับยูโรที่ใช้มา 3 ปี หนุนค่าเงินเยนพุ่งสู่ระดับสูงสุดในรอบ 1เดือนเนื่องจากความต้องการในสินทรัพย์ปลอดภัยมากขึ้น อย่างไรก็ดีในระยะกลาง Nomura คาดภาพรวมเศรษฐกิจญี่ปุ่นจะค่อยๆฟื้นตัวจะหนุน NIKKEI แกว่งตัวขึ้นทดสอบระดับ 20000 จุด ได้
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* MINT (TP40.5*) : Support 33.5/32.5 Resistant 35.5/38.0
Jan15 Top Picks / คาดกำไร 4Q14F ทำจุดสูงสุดของปี จากการดำเนินธุรกิจแบบกระจายความเสี่ยงทั้งในด้านธุรกิจและแหล่งที่มาของรายได้ ลดความผันผวนได้ดี / คาด CAGR FY14-16Fของกำไรปกติสูงถึง 22%
* ROBINS(TP65.6*) : Support 47/46 Resistant 50/52
ปัจจุบันซื้อขายบน PER15F ต่ำสุดในกลุ่มเพียง 19.5 เท่า /Power Buy (ROBINS ถือหุ้น 40%) ขยายกิจการในเวียดนามผ่านการร่วมทุนใน NK Trading คาดหนุนกำไรของ ROBINS เพิ่มราว 18ลบ.ต่อปี / บอร์ดอนุมัติซื้อหุ้นคืนวงเงินไม่เกิน 100 ลบ. / คาดกำไร 4Q14F ที่ 500 ลบ. (+42%q-q) และฟื้นต่อในปี 15 สู่ 2654 ลบ.(+38%y-y)
* QTC(TP6.4*) : Support 5.15/5.0 Resistant 5.45/5.65
คาดกำไร 4Q14 ทำ All Time High ที่ 91.1 ลบ. +647%q-q, +89%y-y พลิกจาก 9M14 ที่ขาดทุน 25 ลบ. และยังโตต่อเนื่อง +22.8%y-y ในปี 2015 โดยมีปัจจัยเร่งจากโครงการโซล่าฟาร์มที่เร่งจ่ายไฟให้ทันในช่วง 2015-2016 หนุนความต้องการหม้อแปลงโตเด่น
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Investment Theme :
* Jan15 Top Picks : CK, SPALI, ERW, ROBINS, TRT, MINT และ dark horse (QTC, AKR, THAI, TSE)
* 1Q15 Top Picks : ROBINS, ERW, SAMTEL, STPI, CPF
* 2015 Top Picks : ADVANC, KTB, CPALL, SAMTEL, ROBINS, ERW, WORK, CK, QH
* High Yield Stock : BTS 6.4%, SIRI 6.2%, DTAC 5.9%, INTUCH 5.9%, LH 5.3%, ADVANC 4.9%
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
