- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 07 January 2015 15:48
- Hits: 2080
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
SET 1470+/- PER15F เพียง 13 เท่า กระตุ้นเม็ดเงินกลาง-ยาวหนุนตลาด + ลุ้นกองทุนประกันสังคม เพิ่มน้ำหนักหุ้นไทย
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor:ครม. อนุมัติร่างพ.ร.บ. 8 ฉบับ รองรับการพัฒนาเศรษฐกิจดิจิทัล
(+) Int Factor: กองทุนประกันสังคมเตรียมเพิ่มน้ำหนักหุ้นไทย / ลดพันธบัตร
(+) Stimulus : Nomura ให้โอกาส 60% ECB ออก QE 22 มค.กระตุ้นเศรษฐกิจ
(*) LTF : ค่าเฉลี่ยการไถ่ถอนในเดือน ม.ค. 3 ปีล่าสุด เพียง -5.7 พันล้านบาท
(*/+)Flow :ยอดซื้อต่างชาติตั้งแต่ 27/6/14 เหลือเพียง 3 พันลบ. จำกัด Downside
(*/+) Rate Review:Nomura คาด BOTลดดอกเบี้ยช่วง1Q15&2Q15 ครั้งละ25bps
(-) US Econ: ยอดสั้งซื้อภาคโรงงาน พ.ย. -0.7% ต่ำคาดที่ -0.5% (ต่ำสุดรอบ6M)
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบยังชะลอตัวต่อเนื่อง กดดันหุ้น ENERG
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 3965 ลบ., Short Future 2022, ซื้อ Bond 6182 ลบ.
(-) 10Y-US Bond Yield: ลงต่อเนื่องสู่ 1.92% สะท้อนแรงไหลเข้าซื้อ Bond
(-) Greece: กังวลต่อเสถียรภาพการเงินของประเทศ / จับตาเลือกตั้ง 25 ม.ค. นี้
(-) Int Factor: ความกังวลต่อการไถ่ถอน LTF ต้นปี 15 กดดันระยะสั้น
SET Forward PER 15F: CNS 13.07x vs Cons. 13.6x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1729 pts
Nomura Daily Top Picks: ROBINS, ERW, ADVANC
Buy Signal : BMCL (S2.1/2.04:R2.3/2.4), ITD (S6.75/6.5:R7.4/7.6)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ รีบาวน์ ในกรอบแนวต้าน 1487/1500จุด และแนวรับ 1460/1450จุด วานนี้เริ่มเห็นสัญญาณการ cover short หุ้นในกลุ่ม ENERG หลังราคาหุ้นปรับตัวลงแรงเข้าใกล้ oversold zone หนุน SET ฟื้นตัวสั้น แต่อย่างไรก็ตาม จากสถานการณ์ราคาน้ำมันดิบโลกที่ยังปรับตัวลงต่อเนื่อง ล่าสุดเช้านี้ WTI หลุด $50bbl สู่ $48/bbl และ Brent $51.1/bbl เป็นแรงกดหุ้นในกลุ่ม ENERG & PETRO ยังมีความเสี่ยงจากผลประกอบการณ์ 4Q14F โดย CNS คาดราคาน้ำมันดิบ WTI เสี่ยงย่อสู่กรอบ $45-$40/bbl(อิง Dollar Index ปัจจุบัน Implied สู่ Oil) แต่อย่างไรก็ตาม CNS เชื่อว่าราคาน้ำมันที่ต่ำยังเป็นภาพบวกต่อการฟื้นตัวของกลุ่มบริโภค(ค้าปลีก ท่องเที่ยว สื่อสาร)ในช่วงถัดไป ขณะที่แรงขาย LTF ที่ครบกำหนด CNS คาดว่าคงกดดันตลาดจำกัดลง หลังมีแรงขายหนักๆ ในช่วง 1-2วันไปแล้ว (ค่าเฉลี่ยการไถ่ถอน LTF 3 ปีหลังในข่วงเดือน มค. เพียง 5.7 พันลบ)
ดังนั้น เรายังคงแนะนำในจังหวะดัชนีย่อตัว ถือเป็นโอกาสในการทยอยสะสมหุ้นพื้นฐานเด่น โดย ณ ปัจจุบัน พบว่า SET เทรดที่ระดับ PER 2015F เพียง 13.1x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว ที่ 14x ยังถือเป็นระดับที่น่าสนใจ สำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาวและกองทุนในประเทศ ล่าสุดกองทุนประกันสังคม เตรียมปรับลดน้ำหนักการลงทุนในพันธบัตรลง และจะเพิ่มน้ำหนักการลงทุนหุ้นมากยิ่งขึ่น น่าจะเป็นจิตวิทยาบวกหนุน SET ฟื้นตัวได้ต่อเนื่อง และวันนี้ Nomura ออกบทวิเคราะห์ Thailand – Weak indications for 2015 : Time to begin doubting the benefit of the doubt ประเมินเศรษฐกิจไทยอ่อนตัวไวกว่าคาด จากการลงทุนภาครัฐฯ เดือนพ.ย. 14 ที่ -19.2%y-y จาก +26.2% ในเดือน ต.ค. 14 สะท้อนการเดินหน้าลงทุนภาครัฐฯ ยังไม่ต่อเนื่อง Nomura จึงยังคง GDP ปี 2015 ที่ 3.3% ต่ำกว่า Cons 4% ด้วย Growth และเงินเฟ้อที่ต่ำลงจากราคาน้ำมัน ทำให้ Nomura แนะ Theme High Yield : BTS 6.4%, SIRI 6.2%, DTAC 5.9%, INTUCH 5.9%, LH 5.3%, ADVANC 4.9%
Short-Term Strategy : ราคาน้ำมันดิบยังชะลอตัวต่อเนื่อง ยังแนะเลี่ยง ENERG&PETRO โดยแนะ Switch มาทยอยสะสมหุ้นที่ได้รับประโยชน์การฟื้นตัวในประเทศ เช่น กลุ่มค้าปลีก (CPALL, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC), ท่องเที่ยว (ERW, MINT) ผสานหุ้น Jan15 Top pick (CK, SPALI, ERW, ROBINS, TRT, MINT) และ dark horse (QTC, AKR, THAI, TSE) ส่วน Weekly Top Picks แนะนำ (ADVANC, CPALL, SAMTEL) *Daily Top Picks ROBINS, ERW, ADVANC *
Mid-Long Term Strategy : จังหวะย่อซื้อสะสมหุ้นสู่ระดับ 80% คาดตลาด Sideway up สู่ 1575/1587จุด ในเดือนม.ค. 2015 และ Peak กพ-เมย 2015 1650-1720จุด แนะหุ้นเด่นเดือน ม.ค. 2015 คือ กลุ่ม Earning 4Q14 Play (ADVANC, INTUCH, MINT, HMPRO, TRT, QTC) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลงหนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(CPALL, ROBINS ), TOURISM(ERW, MINT) และกลุ่มเก็งลดดอกเบี้ย (SPALI, CK, QH, PS, INTUCH, ADVANC, AIT) & Digital TV Turnaround(WORK) โดยแนะนำ Portfolio Top picks JAN 15 (CK, SPALI, ERW, MINT, ROBINS, TRT) /Dark Horse (QTC, AKR, THAI, TSE)
Japan Outlook : NIKKEI225 -0.02% สู่ระดับ 16879.14 จุด แกว่งตัวผันผวนบวกสลับลบ โดยได้รับแรงหนุนจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์กลุ่มเส้นใยที่ปรับตัวลดลงช่วยลดต้นทุน ขณะที่ราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องยังคงกดดัน อย่างไรก็ดี โดยมุมมองของ Nomura ยังคาดภาพรวมเศรษฐกิจญี่ปุ่นในระยะกลางจะค่อยๆฟื้นตัวหนุน NIKKEI แกว่งตัวขึ้นทดสอบระดับ 20000 จุด ได้
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* ROBINS(TP65.6*) : Support 44/43 Resistant 46/48
บอร์ดอนุมัติซื้อหุ้นคืนวงเงินไม่เกิน 100 ลบ. / รับอานิสงค์การปรับขึ้นเงินเดือน ขรก. 4-10% หนุนการใช้จ่าย / คาดกำไร 4Q14F ที่ 588 ลบ. (+5%y-y,+67%q-q) และฟื้นต่อในปี 15 สู่ 2654 ลบ.(+38%y-y) จากการขยายสาขาในไทย 5 แห่งและ ตปท. 1-2 แห่ง
* ERW(TP5.7) : Support 4.66/4.6 Resistant 4.86/5.0
Top Picks กลุ่มท่องเที่ยวปี 15 / อานิสงค์ลดหย่อนภาษีท่องเที่ยว 15000 หนุน / คาดฐานกำไรผ่านพ้นจุดต่ำสุดใน 3Q14 + จำนวนนักท่องเที่ยวเดือน ต.ค. 2014 ฟื้นตัวเดือนแรก และคาดจะฟื้นตัวต่อเนื่องหลังเข้าสู่ช่วง High Season และรัฐบาลหนุนท่องเที่ยวไทยเป็นวาระแห่งชาติปี2015
* ADVANC (TP298*) : Support 245/240 Resistant 254/260
คาดกำไร 4Q14F ทำจุดสูงสุดของปี ที่ 9656 ลบ. (+10%y-y, +8%q-q) ตามการฟื้นตัวของรายได้ให้บริการ และ Regulatory fee ที่ลดลงด้วยอัตราเร่ง + อานิสงค์ยอดขาย iphone6 ที่หนุน GPM ปรับตัวสูงขึ้น / High Yield Plays / ความคืบหน้าประมูล 4G
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Investment Theme :
* Jan15 Top Picks : CK, SPALI, ERW, ROBINS, TRT, MINT และ dark horse (QTC, AKR, THAI, TSE)
* 2015 Top Picks : ADVANC, KTB, CPALL, SAMTEL, ROBINS, ERW, WORK, CK, QH
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
