- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 07 January 2015 15:36
- Hits: 2017
บล.เคเคเทรด : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
SET มีโอกาสปรับลงต่อ
SET View
แนวโน้มวันนี้เป็นลบ มองกรอบเคลื่อนไหว 1,460 – 1,483 จุด
SET มีโอกาสขึ้นปิด Gap แถว 1483 จุดแล้วลงต่อจากปัจจัยกดดันเดิมที่นักลงทุนวิตกต่อการชะลอตัวเศรษฐกิจโลกส่งผลให้ตลาดหุ้นยุโรปและสหรัฐคงปรับลดลงต่อเนื่องเมื่อวานนี้ ขณะเดียวกันอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีที่ปรับลดลงมาที่ 1.94% ต่ำกว่า 2% เป็นครั้งแรกตั้งแต่เดือนพ.ค56 กอปรกับดัชนี Dollar Index ปรับขึ้นสู่ระดับ 91.7 สูงสุดในรอบ 11 ปี บ่งบอกว่านักลงทุนคงหลีกเลี่ยงการถือครองสินทรัพย์เสี่ยงที่เป็น Non-US Dollar และจะยังกดดันตลาดหุ้นในภูมิภาคต่อไป ด้านหุ้นกลุ่มพลังงานที่ช่วยพยุง SET เมื่อวานนี้เสี่ยงต่อการถูกขายทำกำไรหลังราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับลดลงทำจุดต่ำสุดใหม่บริเวณ US$50 ต่อบาร์เรล ขณะที่หุ้นกลุ่มธนาคารเสี่ยงต่อการถูกปรับลดประมาณการลงในช่วงของการทำ Preview/ประกาศงบ 4Q57 ใน 1-2 สัปดาห์จากนี้ นอกจากนี้การขายสุทธิของนักลงทุนสถาบันและต่างชาติรวมกันกว่า 5.2 พันล้านบาทจะกดดันจิตวิทยาการลงทุนโดยภาพรวม เมื่อวานนี้ แม้ว่า SET จะปิดลดลงเพียง 0.38% ดีกว่าภูมิภาคที่ส่วนใหญ่ปิดลบมากกว่า 1% เป็นผลจากแรงซื้อสุทธิของนักลงทุนรายย่อยกว่า 4.7 พันล้านบาท และเหลือเพียง 3 หมื่นล้านบาทจะถึงระดับซื้อสะสมสุทธิสูงสุดเดิมที่ทำไว้ราว 1.4 แสนล้านบาทในเดือนพ.ค. 57 แรงซื้อของนักลงทุนรายย่อยอาจช่วยพยุง SET ได้ไม่นาน ทางเทคนิค SET อยู่ในช่วงของการปรับฐานโดยจะมีแนวต้านสำคัญบริเวณ 1538 จุด และมีแนวรับสำคัญบริเวณ 1460 จุด (50% Fibonacci)
กลยุทธ์การลงทุน เก็งกำไรระยะ 1-2 วัน ชะลอการลงทุนกลับมาถือครองเงินสด หรือเสี่ยงซื้อหาก SET ปรับลงแถว 1460 จุด เพื่อรอขายตอนรีบาวน์
Top Daily Pick : TPOLY (มูลค่าแฝงจากเงินลงทุน 51% ใน TPCH สูงถึง 2.6 พันล้านบาทหรือราว 5.2 บาทต่อหุ้นของ TPOLY คำนวณจากราคา IPO ของ TPCH ที่ 12.75 บาทต่อหุ้น) /NOK (ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงขาลง ผันผวนจากฤดูกาลท่องเที่ยวน้อยกว่า AAV )
Technical Pick: GEL MTLS AKR EVER NCH
Theme Play : หุ้นเติบโตปันผลเด่นระดับ 6% ขึ้นไป (INTUCH MFEC MODERN) /กลุ่มสายการบิน (AAV NOK) ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันดิบทิศทางขาลง /กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ (HANA KCE) ได้ประโยชน์จากเงินดอลลาร์สหรัฐมีทิศทางแข็งค่าเทียบสกุลบาท / หุ้นยอดนิยมที่ราคาปรับลงมาแรงจากสัปดาห์ก่อน (ITD NBC MINT SPALI STEC AP CENTEL RS SIRI SIM)
พอร์ตลงทุน
Trading AMATA KAMART MFEC MODERN NOK SIM WORK
Growth HOTPOT SNC TOP TUF WORK
Dividend BBL EGCO KAMART MODERN PTTGC SNC SRICHA
Quant AH BTS EGCO MODERN MSC PTG TUF
คาดการณ์กำไรปี 58 ของ Consensus มีโอกาสถูกปรับลง
• ตัวเลขคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) ของ SET จากนักวิเคราะห์ใน Bloomberg consensus ตลอดทั้งปี 57 ถูกปรับลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปี โดยมีการปรับลดคาดการณ์ EPS ปี 57 และ 58 ลงจากต้นปี 57ราว 18% และ 14% ตามลำดับ การที่ EPS ของปี 57 ถูกปรับลดมากกว่าของปี 58 ทำให้ส่วนต่างคาดการณ์กำไรตอนต้นปี 57 ที่ 12% เพิ่มมาเป็น 17% ในปลายปี 57
• ส่วนต่างที่กว้างขึ้นหมายถึงตลาดคาด ESP ปี 58 จะเติบโตสูงถึง 18% ซึ่งเป็นเป็นระดับที่เรามองว่าน่าจะสูงเกินไป (เราคาดการณ์ที่ +7.3%) และมีโอกาสถูกปรับลดในไม่ช้าโดยเฉพาะหลังการประกาศผลประกอบการปี 57 ของบริษัทจดทะเบียนช่วงปลายเดือนก.พ. เนื่องจากหุ้นกลุ่มพลังงานและธนาคาร (รวมกันมีสัดส่วนเกือบ 40% ของมูลค่าตลาดรวมของ SET) มีโอกาสถูกปรับลดประมาณการจากราคาน้ำมันดิบที่มีการปรับลงมาแรงในช่วง 4Q57 และมีโอกาสอยู่ในระดับต่ำต่อเนื่องในช่วง 1H58 ขณะที่การฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศที่ช้ากว่าคาดและหนี้ภาคครัวเรือนที่ทรงตัวในระดับสูงจะถ่วงการขยายสินเชื่อของกลุ่มธนาคารในปี 58
• การเคลื่อนไหวของ SET ในปี 57 ที่มีทิศทางสวนทางกับทิศทางผลประกอบการโดยให้ผลตอบแทนเป็นบวกถึงราว 15% จึงยังไม่ได้สะท้อนโอกาสปรับลดประมาณการกำไรของนักวิเคราะห์ สังเกตจาก SET ณ ระดับปัจจุบันที่ 1470 จุด จะซื้อขายที่ระดับ 13.4xP/E’58 ตาม Bloomberg consensus แต่จะสูงถึง 15.3xP/E’58 หากอิงกับประมาณการของ kktrade ซึ่งยังไม่ถูก โดยเราแนะนำว่าระดับดัชนี SET ที่นักลงทุนระยะยาวน่าเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในหุ้นกลุ่มนำตลาดโดยเฉพาะกลุ่มพลังงานและธนาคารที่มีการเคลื่อนไหวสัมพันธ์กับ SET มาก คือระดับ SET ที่1445 จุดลงมา (14xP/E’58) อิงกับคาดการณ์ EPS ของ SET ที่ 96 บาท (Base case) เป็นการเติบโต +7.3% YoY
การปรับลดประมาณการ EPS สวนทางกับดัชนี SET
Smart Port Note
Beta ของพอร์ตลงทุนแสดงถึงความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตเทียบกับ ตลาด SET หากค่า Beta สูงกว่าหนึ่งเท่า แสดงถึงความเสี่ยงของ พอร์ตลงทุนที่สูงกว่า SET
Growth Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.78
Trading Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.86
Dividend Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.73
Quant Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.55
