- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 15 December 2014 22:45
- Hits: 1646
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
SET ตอบรับความเสี่ยงราคาน้ำมันลงไปแล้วระดับหนึ่ง แต่เม็ดเงิน LTF จะเริ่มมีน้ำหนักเข้าพยุงดัชนีมากขึ้น
Nomura : Key Factors
(-) Commo: IEA ปรับลดอุปสงค์น้ำมัน กดดันราคาน้ำมันดิบลดลงต่อเนื่อง
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2928 ลบ., Short Future 5808, ขาย Bond 81 ลบ.
(-) Ex Factor : PBoC คาด GDP จีนปี 15 ชะลอลงสู่ 7.1% จากปี 14 ที่ 7.4%
(-) Ex Factor : Fitch ปรับลดความน่าเชื่อถือฝรั่งเศส จาก AA+ ลงสู่ AA
(*/+) Rate Review: 17 ธ.ค. Consensus คาด กนง. คงดอกเบี้ยที่ระดับ 2.0%
(+) Ex Factor: สภาครองเกรสผ่านร่างงบประมาณรายจ่ายปี15 ที่ $1.1 ล้านล้าน
(+) Japan Election: Exit poll คาดอาเบะชนะและเตรียมกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม
(+) Technical : SET เข้าสู่เขต Oversold หนุนโอกาสเกิด Technical Rebound
(+) Stimulus : Nomura ให้โอกาส 60% ECB ออก QE 22 มค. 2015
(+) Int Factor: กองทุน LTF/RMF ราว 1.7-2.4 หมื่นลบ. พยุงดัชนีโค้งสุดท้ายของปี
SET Forward PER 14F: CNS 14.89x vs Cons. 16.0x (LT-Avg 13.0x)
SET Target 14F: CNS Base 1550 pts vs Cons. 1729 pts
Nomura Daily Top Picks: SAMTEL, ROBINS, INTUCH
BuySignal: AAV (S4.72/4.6:R4.94/5.05), TASCO (S64/62:R68/70)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อลุ้นดีด ในกรอบแนวรับ 1506/1500 จุด และแนวต้าน 1526/1532จุด ผลกระทบจากราคาน้ำมันดิบโลกที่ยังปรับฐานต่อเนื่อง โดยล่าสุด WTi ลงมาอยู่ที่ระดับ$56.7/bbl และ Brent ที่ $60.8/bbl ทำจุดต่ำสุดในรอบ 5 ปี หลังจากสำนักพลังงานสากล (IEA) ได้มีการปรับลดคาดตัวเลขความต้องการน้ำมันปี 2015 ลงสู่ระดับ 9 แสนบาร์เรล/วัน ซึ่งต่ำกว่าคาดการณ์รอบก่อนราว 2.3 แสนบาร์เรล (ปรับลดเป็นครั้งที่ 5 ในรอบ 6 เดือน) ตามหลังกลุ่ม OPEC ที่ปรับลดคาดการณ์ในต้นสัปดาห์ก่อน เพิ่มแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในหุ้นกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น และคาดจะต้องบันทึก Stock loss ต่อเนื่องในงบ 4Q14F แต่อย่างไรก็ตาม CNS ประเมินการปรับตัวลงของดัชนีน่าจะเริ่มเบาลง หลังราคาน้ำมันซึมซับปัจจัยลบไปพอควรและคาด Downside น้ำมัน WTI น่าจะจำกัดที่ 55 เหรียญฯ บวกกับแรงขายจากนักลงทุนต่างชาติน่าจะเบาบางลงด้วย โดยหากพิจารณา Flow รอบนี้ตั้งแต่ปลาย มิย.14 พบว่า ต่างชาติซื้อสุทธิรวมสูงสุดราว 3.89 หมื่นลบ. ขณะที่ Flow เริ่มไหลออกในช่วง 3 วันที่ผ่านมาราว 1.05 หมื่นลบ. ทำให้ยอดคงค้างน้อยลงเหลือราว 2.84 หมื่นล้านบาท น่าจะทำให้สถาบันในประเทศที่รอจังหวะสะสมหุ้นหลังเม็ดเงิน LTF ในช่วงโค้งสุดท้ายของปีราว 1.7-2.4 หมื่นล้านบาทเข้ามาในระบบมากขึ้น สามารถพยุงหุ้นได้ สำหรับการประชุม กนง. 17 ธ.ค.นี consensus 13 ราย พบว่า 8 รายคาดคงดอกเบี้ยที 2% และอีก 5 ราย(CS, JPM, KBANK, MOODY, TMB) คาดดอกเบี้ยจะลดลง 25 bps โดย CNSประเมินกรณีฐานกนง. คงดอกเบี้ยรอบนี้ ดัชนีสิ้นปีจะยืนเหนือ 1551จุดซึ่งเป็นดัชนีเป้าหมายกรณีฐานของปี 2014 ได้ แต่กรณีกนง สร้าง Surprise ลดดอกเบี้ย 25bps จะหนุน ERP ของไทยเพิ่มขึ้นเป็นปัจจัยบวกต่อ SET มีโอกาสรีบาวด์ไปแตะ 1600จุดได้อีกครั้งภายในสิ้นปี(อ้างอิงจาก MODEL ERP ทุกๆดอกเบี้ยที่ลง 25bps หนุน SET ได้ราว 71จุด) โดยกลุ่ม ICT, PROP, COMM จะนำตลาดขึ้น
Short-Term Strategy : “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” เลี่ยงหุ้นปิโตรเลียมขั้นต้น ไปเน้นสะสมหุ้นที่คาดจะนำตลาดในช่วงถัดไป เน้นกลุ่ม ICT(ADVANC, INTUCH) ผสานกับกลุ่มการบริโภคที่ได้อานิสงค์จากราคาน้ำมันดิบต่ำ นำโดย TRANS (AAV, NOK, THAI), ท่องเที่ยว (ERW, MINT), ค้าปลีก (ROBINS, CPALL), ก่อสร้าง&วัสดุ (CK, TASCO) และหุ้นสตอรี่เด่นปีหน้าเช่นกลุ่ม Digital TV Turnaround(WORK) รวมถึงหุ้นที่คาดเข้า SET50 (CK SPALI) ผสานหุ้น Portfolio DEC 14 (CK SPALI ERW CENTEL NOK ROBINS) โดยมี Weekly Top Picks แนะนำ (ROBINS, WORK, ERW) *Daily Top Picks SAMTEL, ROBINS, INTUCH*
Mid-Long Term Strategy : นักลงทุนระยะกลาง-ยาว ถือหุ้น 80%(แนวรับสำคัญ 1578/1557 Worst Case 1550) เพื่อดัชนีเป้าหมาย 1757จุด(ดัชนีเป้าหมายปี 2015F) โดยคาด SET จบรอบขาขึ้นรอบแรก 1650-1720จุด ช่วง ก.พ.-มี.ค.2015 แนะสะสม กลุ่ม Seasonal BANK(KTB, BBL) COMM(CPALL) TOURISM(ERW, MINT) และกลุ่มเก็งลดดอกเบี้ย (SPALI, CK, QH, PS, INTUCH, ADVANC, AIT) & Digital TV Turnaround(WORK) หุ้นเข้า SET50(SPALI, CK)
Japan Outlook : NIKKEI225 เช้านี้ -0.89% สู่ระดับ 17216.35 จุด หลังผลสำรวจทังกันของธนาคารกลางญี่ปุ่นเปิดเผยดัชนีความเชื่อมั่นของกลุ่มผู้ผลิตขนาดใหญ่อยู่ที่ระดับ +12 ใน Q4 ลดลง 1 จุด จาก Q2 และต่ำกว่าระดับ +13 ที่ตลาดคาดไว้ สร้างความท้าทายต่อนายก Shinzo Abe หลังได้รับชัยชนะในการเลือกตั้ง บวกกับการร่วงลงของราคาน้ำมันสร้างความกังวลต่อตลาดหุ้นสหรัฐและค่าเงินเยนแข็งค่าส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่น อย่างไรก็ดี ในระยะกลาง Nomura คาดภาพรวมเศรษฐกิจญี่ปุ่นจะค่อยๆฟื้นตัวจะหนุน NIKKEI แกว่งตัวขึ้นทดสอบระดับ 20000 จุด ได้
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* SAMTEL(TP25*):Support21.2/21 Resistant 23/24.3(Reiterate Coverage)
คาดผ่านจุดต่ำสุดใน 3Q14 ไปแล้ว และจะฟื้นต่อเนื่องตั้งแต่ 4Q14F โดยคาดกำไรสุทธิปี 15 ที่ 910 ลบ. +26% y-y ทำสถิติสูงสุด /รับอานิสงค์ลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้าน ICT ตามนโยบาย Digital Economy ในปีหน้า โดยเฉพาะการขยายโครงข่ายไฟเบอร์ออฟติควงเงินเบื้องต้นราว 1 หมื่นลบ ระยะเวลา 3 ปี
* ROBINS (TP65.6*) : Support 41.25/40.75 Resistant 45/48
บอร์ดอนุมัติซื้อหุ้นคืนวงเงินไม่เกิน 100 ลบ. / รับอานิสงค์การปรับขึ้นเงินเดือน ขรก. 4-10% หนุนการใช้จ่าย / คาดกำไร 4Q14F ที่ 588 ลบ (+5%y-y,+67%q-q) และฟื้นตัวต่อเนื่องในปี 15 สู่ 2654 ลบ(+38%y-y) จากการขยายสาขาในไทย 5 แห่งและ ตปท. 1-2 แห่ง
* INTUCH (TP101*) : Support 75.25/74.5 Resistant 78/80
High Yield ปี15 ราว 6.4% / คาดกำไร 4Q14 จะทำจุดสูงสุดของปี รับอานิสงค์จากบริษัทลูกทั้ง ADVANC และ THCOM ที่มีแนวโน้มผลประกอบการฟื้นตัวโดดเด่น และจะฟื้นต่ออีก 18%y-y ในปี 15
* Portfolio Top picks DEC 14 (CK, SPALI, ERW, CENTEL, NOK, ROBINS) /Dark Horse (WORK, BLAND, DEMCO, VGI)
*4Q14 “The Begin of New CAPEX Cycle” : CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ERW
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Investment Theme :
+4Q14 Top Picks: CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ER W
+SET50/100 : CK SPALI / DEMCO, ICHI, ANAN, SAPPE
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
