- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 20 November 2014 16:39
- Hits: 1712
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Sideway : ทยอยปรับลดหุ้นเก็งกำไรที่ไร้พื้นฐาน Switch มาสะสมหุ้นที่มีพื้นฐานเด่น
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: Fed minute มีมุมมองบวกต่อเศรษฐกิจ US แนะจับตาเงินเฟ้อ
(+)JP Econ: Abe ประกาศยุบสภาฯ21พ.ย./ เลื่อนขึ้นภาษีมูลค่าเพิ่มไป เม.ย.2017
(+) Ex Factor: ดรากี้หนุนกระตุ้นเศรษฐกิจยูโรโซนเพิ่ม/อาจเข้าซื้อพันธบัตรเพิ่มเติม
(+) Int Factor: 20-23 พ.ย. งาน SET in the city เพิ่มเม็ดเงินพยุงตลาด
(+) Int Factor: กองทุนทริกเกอร์ ทยอยเปิดขาย2กอง หนุน sentiment บวกช่วงสั้น
(+) Monetary Policy: Nomura เพิ่มโอกาส ECB ใช้ QE 1H15 เป็น60% เดิม45%
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 493 ลบ., Short Future 3821, ขาย Bond 2492 ลบ.
(-) Int Factor: ตลท.เผยมาตรการคุมหุ้นร้อน เพิ่มโอกาสหุ้นติด cash balance
(-) Earning: กำไร3Q14 รวม1.19 แสนลบ.(-7%q-q, -9.9%y-y) ต่ำคาด 1.13%
SET Forward PER 14F: CNS 15.55x vs Cons. 16.53x (LT-Avg 13.0x)
SET Target 14F: CNS Base 1550 pts vs Cons. 1729 pts
Nomura Daily Top Picks: GUNKUL, CKP, KTB
BuySignal: S (S11.2/11.0:R12.8/14.0), FSMART (S7.55/7.3:R8.0/8.5)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1587/1591จุด และแนวรับ1571/1567 จุด รายงานการประชุม Fed Minute รอบที่ผ่านมา (28-29 ต.ค.) Fed ยังประเมินเศรษฐกิจสหรัฐฯ ฟื้นตัวขึ้นดีขึ้น แต่ยังมี downside risk จากเศรษฐกิจยูโรโซน จีน และญี่ปุ่นที่ชะลอตัว และยังจับตาอัตราเงินเฟ้อ US ที่ต่ำกว่าเป้าหมาย ซึ่งระยะสั้นFED คาดเป็นผลจากราคาพลังงานที่ต่ำ โดยประเมินอัตราเงินเฟ้อในระยะกลางจะค่อยๆ ฟื้นตัวสู่เป้าหมายที่ 2% ได้ ซึ่งจะมีผลต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะถัดไป ดังนั้นดอกเบี้ยขาขึ้นคงถูกเลื่อนไปเป็น 3Q15 ตามที่ Nomura คาด ส่วนปัจจัยในประเทศ วานนี้ ตลท.เผยเกณฑ์ใหม่สำหรับการควบคุมหุ้นเก็งกำไร 3 ข้อคือ 1) หุ้นที่ติด Trading Alert list ให้ใช้ Cash Balance ติดต่อกัน 3 สัปดาห์ ซึ่งจะทำให้หุ้นติด Cash balance มีจำนวนมากขึ้น 2) หากติด Trading Alert ครั้งที่ 2 จะไม่สามารถนำหุ้นนั้นมาเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันได้ เป็นการลดอำนาจซื้อของผู้ที่นำหุ้นเก็งกำไรมาค้ำประกัน 3) หากติด Trading Alert ครั้งที่ 3 จะห้ามทำ Net Settlement ลดการเก็งกำไรระหว่างโดยตรง โดย CNS ประเมินมาตรทั้ง 3 ข้อ จะเพิ่ม sentiment เชิงลบต่อหุ้นเก็งกำไรที่ปราศจากพื้นฐานบ้าง แต่อย่างไรก็ตามมาตรการดังกล่าวจะมีผลบังคับใช้ปี 2015 ซึ่งตลาดและนักลงทุนยังมีเวลาปรับตัว จึงไม่ส่งผลลบต่อภาพรวมตลาดในระยะสั้น แต่แนะนำให้นักลงทุนใช้จังหวะนี้ทยอยปรับลดหุ้นเก็งกำไร และหันไปสะสมหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานดีมากขึ้น ส่วนประเด็นที่น่าติดตาม วันนี้เป็นวันแรกของการจัดงาน SET in the city (20-23 พ.ย. 2014) ซึ่งหากพิจารณาสถิติย้อนหลัง 5 ครั้งล่าสุด จะพบว่าในช่วงเวลา 1-4 สัปดาห์หลังจากเริ่มจัดงาน นักลงทุนสถาบันในประเทศ จะมีสถานะซื้อสุทธิในตลาดหุ้นทุกปี ด้วยค่าเฉลี่ยซื้อสุทธิราว 2-8.8 พันล้านบาท เป็น sentiment บวกต่อ SET ผสานกับเม็ดเงิน LTF/RMF ที่มักจะไหลเข้าช่วง พ.ย.-ธ.ค. เฉลี่ยประมาณ 2.5-3 หมื่นลบ. รวมถึง Flow จาก Trigger Fund ที่ทยอยเปิดใหม่ จะเป็นปัจจัยที่ช่วยผลักดัน SET ค่อยๆแกว่งตัวขึ้นต่อเนื่อง และมีโอกาสแตะ 1650 จุด ในช่วงปลายปี
Short-Term Strategy : เลี่ยงหุ้นเก็งกำไร เน้นสะสมสะสมหุ้นพื้นฐานเด่น นำโดย 1) คาดจะมีการประกาศ PPA ใหม่ของโครงการ Solar ค้างท่อ 28 พ.ย.นี้ (GUNKUL DEMCO CKP) 2) Infrastructure (CK STEC) 3) High Season: ท่องเที่ยว (ERW, MINT) 4) Index Reshuffle: MSCI Play (TUF, PTT) / คาดเข้าSET50 (CK SPALI) / คาดเข้าSET100 (SAWAD ANAN CGD DEMCO) 5) Digital TV Turnaround 2015(WORK, NMG) ผสาน Weekly Top Picks แนะนำ (ERW, KTB, GUNKUL) *Daily Top Picks GUNKUL CKP KTB* เด่นที่สุดในวันนี้
Mid-Long Term Strategy : นักลงทุนระยะกลาง-ยาว ถือหุ้น 80%(แนวรับสำคัญ 1537/1520 Worst Case 1500) เพื่อดัชนีเป้าหมาย 1757จุด(ดัชนีเป้าหมายปี 2015F) โดยคาด SET จบรอบขาขึ้นรอบแรก 1650-1720จุด ปลายปี-ต้นปี2015 โดยคาด PROP-Contractor จะ Outperform ส่วนกลุ่ม Auto จะ Underperform แนะนำหุ้นนำตลาด 1) High BETA ที่คาดจะ Outperform คือ 1) กลุ่ม PTT(ได้ประโยชน์จากการปรับขึ้นราคา NGV ต่อเนื่อง) และเริ่มจับตาดู PTTEP, PTTGC พ้น Bottom 2) BANK(KTB, SCB, KBANK) และ 3) ICT(ADVANC) และผสานหุ้น High Alpha เน้นท่องเที่ยว(ERW, MINT) รับเหมาฯ (CK, STEC, STPI, UNIQ), Housing(QH, SPALI, PS, SIRI), Renewable Energy(DEMCO, GUNKUL, CKP), ICT(THCOM, AIT)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* GUNKUL (TP29.5) : Support 24.7/24 Resistant 26/28
28 พ.ย. เก็งนโยบายส่งเสริมพลังงานทางเลือกรอบใหม่จากครม. + โรงไฟฟ้า Gas Engine 50MW รับรู้รายได้ 2H14 + พลังงานลม คาดหนุนกำไรช่วง 2H15
* CKP (TP23.5) : Support 19/18.3 Resistant 20/21
คาดฐานกำไรระยะยาวขายตัวต่อเนื่อง 3 ปีติด จากจำนวนไฟฟ้าที่จะเพิ่มจาก 700MW สู่ 4000MW / แผน PDP ฉบับใหม่ที่คาดจะเห็นความชัดเจนภายในปี14 เพิ่มโอกาสการขยายการลงทุนโครงการพลังงานทดแทนมากยิ่งขึ้น
* KTB (TP28*) : Support 23.3/23.0 Resistant 24/24.5
คาดรับอานิสงค์เด่นสุดจาก Investment Cycle รอบใหม่จากงานประมูลภาครัฐ / คาดตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สูญฯจะลดลงในช่วง 4Q14 ส่งผลบวกต่อผลประกอบการ
* Portfolio Top picks NOV 14 (KTB, GUNKUL, CKP, CK, SPALI, ERW) /Dark Horse (CGD, WORK, AJP, TPOLY, AEONTS)
*4Q14 “The Begin of New CAPEX Cycle” : CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ERW
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Investment Theme :
+China Play : IVL, TTA, PTTGC
+Real Sector Earning Play 3Q14F: TTA, SPALI, BLA, CK, BEAUTY, QH เด่น
+4Q14 Top Picks: CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ER W
+SET50/100 : CK HEMRAJ SPALI / SAWAD ANAN CGD DEMCO
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
