- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 20 December 2021 22:36
- Hits: 10896
บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน 20-12-2021
AT THE OPEN (#ATO)
S T R A T E G Y R E P O R T / 20 ธันวาคม 2564
INVESTMENT STRATEGY
Sideways :
ยังต้องระวังโอไมครอน
วันนี้คาด SET แกว่ง Sideways ในกรอบแนวรับ 1,630 จุด และแนวต้าน 1,650 จุด เน้นหุ้นที่แนวโน้มกำไรเติบโตดี โดย ATO Picks แนะนำ “GULF, WICE”
GULF
คาดกำไรปี 65 เติบโต +45%YoY สู่ระดับ 1.17 หมื่นล้านบาท เติบโตสุดในกลุ่มโรงไฟฟ้าที่เราศึกษา โดยได้แรงหนุนจากการขยายตัวของกำลังการผลิตปี 65 กว่า +33%YoY สู่ระดับ 5,045 MW และพยายามเพิ่มเติมโรงไฟฟ้าพลังงานทางเลือกมากยิ่งขึ้น เพื่อช่วยดูแลทางด้านสิ่งแวดล้อม
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 48 บาท
WICE
คาดกำไร 4Q21 ที่ 167 ลบ. +3.2% QoQ และ +180.5% YoY เดินหน้าทำสถิติใหม่เป็นไตรมาสที่ 8 ติดต่อกัน จากอัตราค่าระวางเรือตู้สินค้ายังยืนสูงต่อเนื่อง และรายได้จากการขนาส่งทางทะเลที่สูงถึง 56% ของรายได้รวม ส่วนในปี 2565 คาดกำไรสุทธิที่ 578 ลบ. (+10.7% YoY)
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 22.1 บาท
INVESTMENT THEME
ยังกังวลโอไมครอน : ปัจจัยภายนอกตลาดยังมีความกังวลต่อการแพร่ระบาดของโอไมครอน ที่มีอัตราการแพร่กระจายที่ค่อนข้างสูง สอดคล้องกับการวิจัยล่าสุดจากอิมพีเรียล คอลเลจ ลอนดอน (ICL) พบว่า ความเสี่ยงที่จะทำให้ติดเชื้อซ้ำจากโอไมครอนสูงกว่าเดลต้าถึง 5 เท่า เป็นปัจจัยกดดันทิศทางการลงทุนในระยะสั้น ส่วนปัจจัยภายในตลาดมีความกังวลต่อโอกาสในการใช้มาตรการเก็บภาษีการขายหุ้น (Financial Transaction Tax) ซึ่งอยู่ในช่วงการหารือ โดยหากนำมาใช้จริงถือเป็นปัจจัยลบต่อตลาด เนื่องจากนักลงทุนจะมีต้นทุนที่สูงขึ้น และอาจส่งผลให้ปริมาณการเทรดของตลาดชะลอตัวลง แต่อย่างไรก็ดีตลาดก็ยังมีความหวังต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงโค้งสุดท้ายของปี ซึ่งจะนำเข้าที่ประชุม ครม. 21 ธันวาคม นี้ อาจเป็นปัจจัยที่เข้ามาช่วยชดเชยจิตวิทยาการลงทุนในระยะสั้นได้บางส่วน
ปรับ SET50-100 รอบใหม่ : ศุกร์ที่ผ่านมา ตลท. ประกาศหุ้นเข้าออก SET50-100 รอบใหม่ มีดังนี้ หุ้นเข้า SET50 ได้แก่ AWC, BANPU, TIDLOR / หุ้นออก SET50 ได้แก่ BJC, DELTA, STA / หุ้นเข้า SET100 ได้แก่ AWC, BLA, BPP, EPG, KEX, RCL, SIRI, STARK, TIDLOR, TTA / หุ้นออก SET100 ได้แก่ DELTA, BJC, PSL, JAS, PTL, PRM, ICHI, AAV, NRF, TKN โดยทั้งหมดจะในช่วง 1 ม.ค. 65 – 30 มิ.ย. 65 ดังนั้นการปรับพอร์ททั้งหมดของกองทุนจะเสร็จสิ้นภายใน 30 ธ.ค. 64
MARKET SUMMARY
วันศุกร์ที่ผ่านมา SET ย่อเล็กน้อยหลังปรับขึ้นแรงในวันก่อนหน้า โดย SET ปิดที่ 1,641.73 (-3.59 จุด) มูลค่าการซื้อขาย 9.6 หมื่นล้านบาท (เทียบกับวันก่อนหน้า 8.9 หมื่นล้านบาท)
โดยนักลงทุนต่างชาติขาหุ้นไทย 16 ลบ. (นักลงทุนสถาบันขาย 1,467 ลบ. ส่วนตลาด TFEX นักลงทุนต่างชาติเปิด Short Future ที่ 11,436 สัญญา)
EYES ON
21 ธ.ค. ประชุม ค.ร.ม., ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคยูโรโซน
22 ธ.ค. ประชุม กนง. , GDP3Q64 ของ US, ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค US, ยอดขายบ้านมือสอง US
23 ธ.ค. ส่งออกไทย, ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ US, เงินเฟ้อ US, ยอดขายบ้านใหม่ US
Wice Logistics (WICE)
เปิดเทอมปีหน้า ก็ยังเป็นหัวหน้าห้อง
BUY
Share Price THB 15.90
12 m Price Target THB 22.10 (+39%)
Previous Price Target THB 15.45
คำชี้แจงสำคัญ : บมจ.หลักทรัพย์เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) อาจมีธุรรมร่วมกับ บมจ.ไวส์ โลจิสติกส์ (WICE)
ประเด็นการลงทุน
เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” และ roll-over ราคาเหมาะสมไปหน้า พร้อมทั้งปรับประมาณการกำไรปี 2565 ขึ้น 26.7% เป็น 578 ลบ. +10.7% YoY ได้ราคาเหมาะสมใหม่ 22.10 บาท/ หุ้น อิง P/E เฉลี่ย 4 ปีที่ 25.0 เท่าตามเดิม โดยหลังกำไร 3Q21 ทำสถิติใหม่และสูงกว่าคาด 15% ค่าระวางเรือตู้สินค้าก็ยังคงยืนสูงต่อ ซึ่งผู้ประกอบการหลายรายให้ความเห็นตรงกันว่า จะลากยาวไปอย่างน้อยกลางปีหน้า ขณะที่ธุรกิจขนส่งสินค้าข้ามพรมแดนซึ่ง WICE โดดเด่นที่สุดในกลุ่ม ก็กำลังจะทิ้งห่างออกไปอีกด้วยบริการ Road-Rail เชื่อมอาเซียนกับจีน ซึ่งเราพิจารณาแล้วเชื่อว่าจะได้รับการตอบรับที่ดีมากจากลูกค้า เรามองว่าทิศทาง WICE จะยังคงสดใสต่อในปี 2565
ปี 2565 WICE จะพิเศษกว่ากลุ่มด้วย ปีทองขนส่งข้ามพรมแดน
ผู้เล่นทุกคนจะยังคงกอบโกยกำไรจากการขนส่งทางทะเลในปีหน้า แต่ในเวลาเดียวกัน WICE จะเริ่มเก็บเกี่ยวรายได้จาก Cross Border Truck (CBT) เต็มที่ โดยจะรับรู้รายได้เต็มปีจากบริการ LTL (ขนส่งไม่เต็มตู้ มาร์จิ้น 2 เท่าตัวจาก CBT ปกติที่ 15.0%) และบริการใหม่ Road-Rail (RR) ที่ใช้เครือข่ายขนส่งทางบกใน ASEAN ของตนไปเชื่อมต่อกับรถไฟความเร็วสูง จีน-สปป.ลาว ซึ่งเราคาดจะเพิ่ม volume ให้ CBT อีกอย่างน้อย 12% และเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นอีก 5-10% อีกด้วย โดย WICE เริ่มให้บริการนี้ไปแล้วในเดือน ธ.ค. 2564 ผู้บริหารเชื่อว่าบริการนี้จะได้รับการตอบรับที่ดีจากลูกค้า เพราะประหยัดเวลาขนส่งโดยรวม 2-3 วันในช่วง Peak, แก้ปัญหาที่ด่านพรมแดนได้จาก 3 เหลือเพียง 1 ด่าน, ปิดความเสี่ยงภัยธรรมชาติระหว่างเดินรถในเวียดนามได้ ขณะที่ราคาให้บริการก็ใกล้เคียงกับการขนส่งทางเรือ แต่เร็วกว่าหลายวัน โดย WICE ลงทุนซื้อตู้สินค้าไว้แล้ว 200 ตู้เพื่อรองรับบริการในกลุ่ม CBT ทั้งหมด (ดูรูป 1-5)
ไตรมาส 4 คาดกำไรนิวไฮที่ 8 ส่วนปี 2565 คาดโตต่ออีก +10.7% YoY
ด้วยอัตราค่าระวางเรือตู้สินค้ายังยืนสูงยาวต่อเนื่อง (ดูรูป 11) และรายได้จากการขนส่งทางทะเลยังสูงถึง 56% ของรายได้รวม เราจึงเชื่อว่า WICE จะรายงานกำไร 4Q21 ที่ 167 ลบ. +3.2% QoQ และ +180.5% YoY เป็นสถิติใหม่อีกครั้ง ส่วนในปี 2565 คาดกำไรจะเดินหน้าต่อจากการได้ CBT มาเป็นตัวเสริม เราคาดกำไรสุทธิปีหน้าที่ 578 ลบ. +10.7% YoY
ความเสี่ยง
สงครามการค้าในรูปแบบการตั้งกำแพงภาษี หรือ แบนสินค้าระหว่างจีน-สหรัฐ จะทำให้การขนส่งชะงักได้, หากปัญหาของการขนส่งเรือตู้สินค้าคลี่คลายได้เร็วจะส่งผลต่อประมาณการรายได้ เนื่องจากปัจจุบัน Sea freight มีรายได้สูงถึง 56% ของรายได้รวม
Jaroonpan Wattanawong
(66) 2658 6300 ext 1404
******************************************
