วันนี้คาด SET Index เสี่ยงเจอแรงขายบริเวณแนวต้าน 1,360 จุด โดยแม้สถานการณ์ COVID-19 ทั้งในและ ตปท.จะคลี่คลายต่อเนื่อง แต่ตลาดถูกดันจากปัจจัยเสี่ยง ตปท.สองเรื่องหลักทั้งการตอบโต้จากฝั่งจีนที่ชะลอการนำเข้าสินค้าเกษตรจากสหรัฐฯ และสถานการณ์ความวุ่นวายเหตุการณ์ประท้วงในสหรัฐฯ ที่ยังบานปลาย ประเมินกรอบการเคลื่อนไหว 1,340-1,360 จุด

Market Factor

•    (-) ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนเพิ่มมากขึ้น หลังจีนชะลอการนำเข้าถั่วเหลือและเนื้อหมูจากสหรัฐฯ โดยกระทรวงเกษตรสหรัฐฯรายงานช่วง 1Q63 จีนมีการซื้อสินค้าถั่วเหลืองและเนื้อหมูที่ระดับ 1,028 ล้านดอลลาร์และ 691 ล้านดอลลาร์ ตามลำดับ

•    (-) ความรุนแรงจากการประท้วงภายในประเทศสหรัฐฯเพิ่มมากขึ้น ทำให้ผู้ว่าการรัฐฯ นิวยอร์ก นายแอนดรูว์ คูโอโม และนายกเทศมนตรีนิวยอร์ก นายบิล เดอ บลาซิโอ ประกาศเคอร์ฟิวตั้งแต่คืนวันจันทร์ที่ผ่านมา อีกทั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ นายโดนัลด์ ทรัมป์   ได้ส่งกองกำลังทหารติดอาวุธเพื่อเข่สควบคุมสถานการณ์

•    (+) ตัวเลขเศรษฐกิจจีน Markit/Caixin PMI เดือน พ.ค. รายงานออกมาที่ระดับ 50.7 มากกว่าครั้งก่อนหน้าที่ระดับ 49.4 และ มากกว่า 50 บ่งชี้ถึงภาคการผลิตยังคงมีการขยายตัว

•    (+) การประชุม ECB ในวันที่ 4 มิ.ย.ตลาดคาดออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจมากขึ้นจากที่เคยประกาศใช้ QE วงเงิน 7.5 แสนล้านยูโร

•    (watch) ติดตามการประชุม OPEC ที่เลื่อนวันประชุมเร็วขึ้นจากวันที่ 9-10 มิ.ย.เป็นวันที่ 4 มิ.ย. โดยการประชุมในครั้งนี้จะหารือเกี่ยวกับการขยายการปรับลดกำลังการผลิตออกไปอีก 1-2 เดือน

•    (-) ธปท.เผยดัชนีความเชื่อมั่นทางธุรกิจเดือน พ.ค.63 เพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนมาอยู่ที่ 34.4 ทั้งในภาคการผลิตและภาคที่มิใช่การผลิต ยกเว้น กลุ่มผลิตยานยนต์และกลุ่มผลิตเครื่องจักรฯ ยังคงลดลงต่อเนื่องและอยู่ในระดับต่ำ ขณะที่ในอีก 3 เดือนข้างหน้าดัชนีฯ ปรับเพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนมาอยู่ที่ 41.1 ตามสถานการณ์ไวรัส COVID-19 ที่คลี่คลาย อย่างไรก็ตาม ดัชนีฯ ยังอยู่ต่ำกว่า 50 ในทุกธุรกิจสะท้อนผู้ประกอบการส่วนใหญ่มองภาวะธุรกิจในระยะข้างหน้าจะยังอ่อนตัวต่อเนื่อง โดยเฉพาะความเชื่อมั่นในกลุ่มขนส่งที่ลดลงอยู่ในระดับต่ำ  (โพสต์ทูเดย์)

•    (watch) 18 กรรมการบริหารพรรคพลังประชารัฐยื่นลาออก ส่งผลให้กรรมบริหารพรรคทั้ง 34 คนพ้นจากตำแหน่งเป็นไปตามข้อบังคับ และต้องมีการตั้งกรรมการบริหารพรรคชุดใหม่ต่อไป (แนวหน้า)

•    (-) รายงาน สธ.ประจำวันที่ 1 มิ.ย. พบผู้ติดเชื้อรายใหม่ 1 ราย  ยอดสะสมผู้ติดเชื้ออยู่ที่ 3,082 ราย เสียชีวิตรวม 57 ราย

•    อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวของไทยล่าสุดรุ่น 5 ปี อยู่ที่ 0.82% (Unchg.DoD) และรุ่น 10 ปี อยู่ที่ 1.25% (0.8% DoD) ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10  ปี ล่าสุดอยู่ที่ 0.65% (Unchg. DoD)

•    ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPS ปี 63 ที่ 101.9 บ. ขณะที่ปัจจุบันเหลือ 67.1 บ. หรือลดลง 34.1%YTD

•    Update Flow เมื่อวานนี้ต่างชาติพลิกซื้อสุทธิเป็นวันที่สองติดกันอีก 1,393.92 ลบ.ส่งผล QTD.ขายสุทธิอยู่ที่ 77,180.27 ลบ. ขณะที่ นลท.สถาบันซื้อสุทธิ 1,398.41 ลบ.ส่งผล QTD..ซื้อสุทธิรวมอยู่ที่ 42,911.09 ลบ.

Investment Strategy

สัปดาห์นี้ เรามีมุมมองต่อ SET แกว่ง Sideway Down ประเมินกรอบการเคลื่อนไหวที่ 1,315- 1,360 จุด โดยแม้มีปัจจัยหนุนจาก  1) การออกมาตรการผ่อนคลายเฟสสาม และแนวโน้มการผ่อนมาตรการควบคุมในเฟสถัดไปหลังรายงานจาก ศบค.สะท้อนการควบคุมสถานการณ์ COVID-19 มีประสิทธิภาพต่อเนื่อง 2) สถานการณ์ราคาน้ำมันโลกเริ่มคลี่คลายทั้งด้าน       อุปสงค์จากการกลับมาเคลื่อนไหวกิจกรรมเศรษฐกิจหลังมาตรการผ่อน Lockdown และด้านอุปทานจากปรับลดกำลังผลิตลงตามข้อตกลงของ OPEC+  บวกกับรายงานแท่นขุดเจาะน้ำมันในสหรัฐฯ ลดลงต่อเนื่อง อย่างไรก็ดีคาดกดดันด้วยปัจจัยลบ ดังนี้ 1) ความกังวลสถานการณ์สงครามการค้าสหรัฐฯ-จีนที่อ่อนไหวมากขึ้น หลังฝั่งสหรัฐฯยกเลิกสิทธิประโยชน์ทางเศรษฐกิจแก่ฮ่องกง ตอบโต้ที่จีนอกกฎหมายควบคุมฮ่องกงเพื่อป้องกันการแทรกแซงจากต่างชาติ   2) สถานการณ์การประท้วงที่รุนแรงจากเหตุการณ์การเสียชีวิตของฟลอยด์ และ3) การทยอยปรับประมาณการกำไรของบริษัทฯ จดทะเบียนหลังสิ้นสุดรายงานผลประกอบการช่วง 1Q63 คาดกดดันต่อการปรับลดคาดการณ์กำไรสุทธิของ SET ในลำดับต่อมา และจับตารายงานตัวเลขเศรษฐกิจจีนต้นสัปดาห์ แนะนำเลือกเก็งกำไรช่วงสั้น เล่นเทรดดิ่งตามกรอบเน้นซื้อเมื่ออ่อนตัวใกล้โซนแนวรับ และทยอยลดพอร์ตเมื่อเข้าใกล้แนวต้าน พร้อมแนะนำหุ้นที่คาดมีผลประกอบการดีในหุ้น 2 กลุ่ม ดังนี้

หุ้นกลุ่มที่จะได้ประโยชน์จากแผนกระตุ้น ศก.และงานประมูลภาครัฐฯ: แนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์และมี Upside ได้แก่ TEAMG: (แม้กำไรสุทธิ 1Q63 ทำได้ 24.6 ลบ.ชะลอตัว 3.4% YoY แต่ด้วยความเป็นผู้นำเบอร์หนึ่งมากประสบการณ์ของธุรกิจออกแบบ ควบคุมงานโครงการกว่า 42 ปี  บ.มีศักยภาพสูงหนุนเดินหน้าคว้าโปรเจคใหม่ต่อเนื่อง ปี 63 คาด Backlog ทำ New High หนุนรับรู้รายได้ไม่ต่ำกว่า 2-3 ปีจากนี้  มอง TEAMG น่าสนใจหลัง ปจบ.เทรดที่ PE ระดับ 12.8X (ขณะที่อุตสาหกรรมเทรดที่ระดับ 41.6X) ล่าสุดประกาศรับงานใหม่ในช่วงเดือน ก.พ.-มี.ค.เพิ่มทั้งหมด 5 โครงการ เป็นงานจากภาครัฐทั้งหมดโดยแบ่งเป็นงานที่ปรึกษา 2 โครงการ และงานจัดหาติดตั้งเครื่องมือ 3 โครงการโดยมีระยะเวลาดำเนินงานโครงการ 180 วัน – 68เดือน รวมมูลค่างานที่ได้รับทั้งสิ้น 1.04 พัน ลบ.ขณะที่ความเสี่ยงภาระหนี้สินต่ำมาก โดยมีสัดส่วน Interest bearing debt/equity เพียง 0.02X นอกจากนี้ให้ Dividend Yield กว่า 5.05%), SEAFCO (รายงาน 1Q63 กำไร 94.41 ลบ +11%QoQ และ -21.4YoY ) ผู้บริหารตั้งเป้ารายได้ปี 63 ทำ New High ปจบ.มี Backlog กว่า 2.7 พัน ลบ.บวกกับได้อานิสงส์บวกจากร่าง พรบ.งบประมาณฯ ที่ผ่านสภา และยังมี Upside จากงานประมูลใหม่ จากโครงการลงทุนทั้งจากรัฐและเอกชน), CPALL รายงานกำไร 1Q63 ที่ 5.64 พัน ลบ. (-2%YoY, -8%QoQ) ได้รับผลกระทบจาก COVID-19 ทำให้ลูกค้าลดลง และมาตรฐาน บช.ใหม่เรื่องสัญญาเช่ามีต้นทุนเพิ่ม 308 ลบ. อย่างไรก็ดีรายได้รวมยังโต 5%YoY จากการเปิดสาขาใหม่ และรายได้ Banking agent ที่เติบโต รวมถึงยอดขายที่เพิ่มขึ้นของ MAKRO ที่ได้ประโยชน์จากช่วง COVID-19 ทั้งนี้การกลับมาผ่อนคลายมาตรการ Lockdown และการกระตุ้นการบริโภคของภาครัฐจะช่วยให้ 2H63 กำลังซื้อจะฟื้นตัวขึ้น อีกทั้งการเข้าซื้อ TESCO LOTUS ในระยะยาวมองเป็นบวกจาก Synergy ที่จะเกิดขึ้น จะทำให้กลุ่ม CP มีทั้งค้าส่ง ค้าปลีก และสะดวกซื้อครบวงจร

กลุ่มที่คาดผลดำเนินงานมีแนวโน้มดีต่อเนื่อง: เหมาะกับการทยอยซื้อสะสมโดยเน้นหุ้นที่กำไรทั้งปี 62 โตดีและ      ปี 63 โตต่อ แนะนำ SABINA: รายงานผลประกอบการ1Q63 กำไร 70.4 ลบ -15.3%QoQ และ-12%YoY จากรายได้ที่ลดลง 16.3%QoQ และ 12.7%YoY เนื่องจากผลกระทบ COVID-19 ทำให้ช่องทางขายหน้าร้านที่เป็นช่องทางขายหลักถูกปิดไปในช่วง 22/3/63 ตามคำสั่งปิดห้างสรรพสินค้าของภาครัฐ อย่างไรก็ดียอดขายในส่วน NSR 99.8 ลบ +9%YoY ทำให้สัดส่วนขึ้นมาเป็น 15% ของยอดขายรวม รวมถึงช่องทางขาย Export +31.3%YoY ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 52.9% จากการผลิตที่น้อยลง และการชะลอนำเข้าสินค้าจากจีน และ SG&A/Sales ลดลง 10%YoY จากการควบคุมต้นทุนภายในที่ทำได้รวดเร็วหลังเกิดสถานการณ์ COVID แนวโน้ม 2Q63มีโอกาสอ่อนตัวต่อ โดยบริษัทจะมุ่งเน้นการขายแบบ NSR เพื่อชดเชยการขายหลักที่ถูกปิดไปในช่วงเมษ-พค และคาดยอดขายจะเริ่มฟื้นตัวในช่วง 2H63, SSP ช่วง 1Q63 มีกำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 161.2 ลบ. โต 24.3%YoY ผบห.คาดรายได้และกำไรปี 63 ทำ New high จากการรับรู้รายได้โครงการโรงไฟฟ้าที่เวียดนามและมองโกเลีย ขนาดรวม 55 MW ซึ่ง COD ตั้งแต่ มี.ค. 62 และ ก.ค. 62 ตามลำดับ ขณะที่ 2H63 เริ่ม COD โครงการยามากะที่ญี่ปุ่นขนาด 30 MW. หนุนกำลังผลิตรวมปจบ.กว่า 160 MW.พร้อมวางแผนขยายธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์เฟส 2 ในเวียดนาม และเตรียมเข้าลงทุนโครงการโซลาร์รูฟท็อปในอินโดนีเซีย ตั้งเป้ากำลังการผลิตไฟฟ้า 400 MW.ภายใน 3-5 ปีข้างหน้า ล่าสุด SSP ประกาศจ่ายปันผล 0.11 บ/หุ้น (Yield1.5%)

•    Trading Idea

•    หุ้นที่คาดฟื้นตัวเด่นจากการคลาย Lock Down : เลือก BTSGIF โดยได้ปัจจัยหนุนโดยตรงจากการผ่อน Lock Down และการกลับมาเปิดภาคการเรียน 1 ก.ค.63 นี้ตามประกาศของกระทรวงศึกษาฯ หนุนยอดผู้โดยสารรวมฟื้นตัวสู่ภาวะปกติ(ค่าเฉลี่ยรายเดือนปี 62 ที่ระดับ 20.6 ล้านเที่ยวคน) คาด Ridership ช่วงเดือน เม.ย.ที่ 3.5 ล้านเที่ยวคนเป็นจุดต่ำสุดแล้ว  บวกกับจ่ายผลสม่ำเสมอ ให้ Div.Yield ย้อนหลัง 5 ปี เฉลี่ยอยู่ที่ 6.7% นอกจากนี้ราคาปจบ.มี discount 18.7%จากราคาประเมิน NAV.ล่าสุดตามรายงานตลท.เมื่อ 14 พ.ค.ที่ผ่านมาที่ราคา 9.2273 บ./หน่วย

•    กลุ่มผู้ให้บริการปั๊มน้ำมัน : แนะนำเก็งกำไร SUSCO, PTG  ด้วยสองปัจจัยหนุน 1) ได้รับประโยชน์จากการผ่อนคลายมาตรการ Lockdown ของภาครัฐทำให้ประชาชนเริ่มออกมาทำกิจกรรมทางเศรษฐกิจกันมากขึ้นหนุนอุปสงค์การใช้น้ำมันเพิ่มขึ้น 2) อุปทานที่ลดลงหนุนราคาน้ำมันดิบเริ่มปรับตัวขึ้นตอบรับการลดกำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC+ Russia เริ่มลดกำลังผลิตแล้วในเดือน พ.ค.นี้  ช่วยลดความกังวลเรื่องการขาดทุนสต็อกน้ำมันในช่วง 2Q63

  1-June-20    Change (pts.)    29-May-20

SET Index    1,352.37    9.52    1,342.85

SET50 Index    901.45    5.44    896.01

SET100 Index    1,988.88    14.27    1,974.61

 High    1,362.46    Gainers    769

Low         1,348.99        Unchanged    320

Value (Bt m)    65,154.66    Losers    619

Volume (*000)    17,541,831          

Market Valuation

SET Data    2019F    2020F    Long Term

Fwd PER (x)    20.1    16.1    16.1

EPS Growth (%)    13.9    9.3    -19.2

EV/EBITDA (x)    12.8    11.1    10.1

FWD PBV (x)    1.5    1.4    1.4

Dividend Yield (%)    2.8    3.1    3.4

ROE    7.0    8.3    8.6

Net Buy/Sell by Investor Types

Unit : M Bt    1-Jun-20    WTD    MTD    YTD

Institution    1,398.41    1,398.41    1,398.41    68,984.50

Proprietary    416.36    416.36    416.36    (2,113.15)

Foreign     1,393.92    1,393.92    1,393.92    (192,535.18)

Individual    (3,208.70)    (3,208.70)    (3,208.70)    125,663.83

AECS ( Fundamental and Strategic Team )

ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932)    [email protected]

ธีรยุทธ  ฤทธิเผ่าพันธุ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

ชัยรัตน์ คงสุนทร

สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

Data Support / Secretary