Quality Houses Pcl (QH TB) - BUY, Price Bt2.66, TP Bt3.50

Results Comment

ผลการดำเนินงาน 3Q19 อ่อนแอ เป็นไปตามคาด

 QH รายงานกำไรสุทธิ 3Q19 ที่อ่อนแอตามคาดที่ 716 ลบ. ลดลง46% y-y แต่เพิ่มขึ้น 21% q-q

 

 ผลประกอบการสอดคล้องกับรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลง 44% y-y แต่เพิ่มขึ้น 15% q-q เป็น 2.3 พันลบ. ยอดขายบ้านแนวราบลดลง 47% y-y แต่เพิ่มขึ้น 36% q-q เนื่องจากรายได้พิเศษจากการขายที่ดินใน 3Q18 ยอดขายคอนโดลดลง 7% y-y และ 54%q-q เป็น 211 ลบ.

 

 อัตรากำไรขั้นต้นของอสังหาริมทรัพย์ทรงตัว y-y ที่ 33.6% แต่ลดลงจาก 39.2% ใน 3Q18 เนื่องจากอัตรากำไรที่สูงจากการขายที่ดิน

 

 ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น 6% y-y โดยได้แรงหนุนจากกำไรที่สูงขึ้นจาก HMPRO ที่ 295 ลบ. (+24 ลบ. y-y) และ QHPF (+5 ลบ. เป็น 49 ลบ.) LHFG ให้กำไรลดลง 2 ลบ. y-y เป็น 105ลบ. ในขณะที่กำไรจาก QHHR ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 17 ลบ.

 กำไรสุทธิ 9M19 คิดเป็น 70% ของประมาณการทั้งปีของเรา

 เรายังคงประมาณการกำไร และคงคำแนะนำ “ซื้อ” เช่นเดิม

 

Phannarai Tiyapittayarut | Email: [email protected]