KGI ประเมิน SET Index วันพุธไซด์เวย์... หลังเมื่อวานนี้ดัชนีฯ ผันผวนแรง และอ่อนแอกว่าที่เราคาด โดยการฟื้นตัวในช่วงต้นตลาดนั้น ตามมาด้วยแรงขายที่มากขึ้น หลังตัวเลขผลผลิตอุตสาหกรรม (MPI) ก.ย. ลดลงเกือบ 5% YoY ส่งผลให้ความกังวลต่อเศรษฐกิจไทยกลับมาอีกครั้ง... ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศเมื่อคืนนี้เปลี่ยนจากที่ 'เป็นบวก' ในช่วงหลายวันที่ผ่านมา สู่ 'เป็นกลาง' กล่าวคือ i) รอยเตอร์สรายงานว่าสหรัฐฯ และจีนอาจต้องใช้เวลาเจรจาการค้านานกว่าเดิม และอาจลงนามดีลการค้าไม่ทันในการประชุมเอเพก กลาง พ.ย. ซึ่งสวนทางกับการแถลงของทำเนียบขาวเมื่อวานว่าอาจมีการเซ็นดีลการค้าเร็วกว่ากำหนด ii) สถานการณ์เรื่อง Brexit ยืดเยื้อออกไปอีก (ตามคาด) หลังรัฐสภาอังกฤษได้อนุมัติการจัดเลือกตั้งทั่วไปในวันที่ 12 ธ.ค. นี้ iii) นักลงทุนส่วนใหญ่น่าจะชะลอการเทรดในวันนี้ ก่อนผลการประชุม ธ.กลางสหรัฐฯ (เฟด) จะออกมาในคืนวันนี้ตามเวลาไทย ซึ่งล่าสุดสัญญาเฟดฟิวเจอร์ให้น้ำหนัก 97% ว่าเฟดจะลดดอกเบี้ย 0.25% สำหรับปัจจัยภายในประเทศนั้น ตัวเลข MPI ที่อ่อนแอน่าจะเพิ่มความคาดหวังของตลาดเงินต่อการลดดอกเบี้ยของ กนง. ซึ่งทิศทางของตัวเลขเศรษฐกิจทั้งหมดจะชัดเจนขึ้นหลัง ธปท. รายงานตัวเลขรายเดือน ก.ย. วันพรุ่งนี้ (อ่านเพิ่มในบทวิเคราะห์เศรษฐกิจ เช้าวันนี้)

หุ้นเด่นวันนี้ ตามปัจจัยพื้นฐาน     (สุโชติ ถิรวรรณรัตน์ เลขทะเบียนฯ: 28668)

เก็งกำไร SCCC, ZEN, EPCO

          SCCC (เป้าพื้นฐาน 274 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 206 บาท / หากผ่านแนวต้าน 211 บาทได้ ประเมินมีโอกาสทดสอบแนวต้านถัดไป 218 - 227 บาท (Stop loss 202 บาท) 2) ฝ่ายวิจัยฯประเมินกำไร 3Q62 จะกลับมาเติบโต +37.6% QoQ เนื่องจากไม่มีการตั้งสำรองรายจ่ายพนักงานตามมาตรฐานบัญชีใหม่ และไม่มีการปิดซ่อมบำรุงโรงงาน 3) ราคาหุ้นปรับลงจน Dividend yield สูงราว 4.3% ในปีนี้ และ 4.8% ในปีหน้า 4) ราคาถ่านหินที่ทำจุดต่ำสุดในรอบ 3 ปีขณะนี้ คาดเป็นบวกต่ออัตรากำไรของ SCCC เนื่องจากถ่านหินเป็นต้นทุนพลังงานในการผลิตถ่านหิน

          ZEN (เป้าพื้นฐาน 19 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 13.6 บาท / แนวต้าน 14.3 บาท หากผ่านได้ประเมินมีโอกาสทดสอบแนวต้านถัดไปที่ 15.3 บาท (Stop loss 13.3 บาท) 2) ประเมินราคาหุ้นปรับลงจนมี Upside จากราคาเหมาะสมมากกว่า 30% ขณะที่ฝ่ายวิจัยฯคาดกำไรของ ZEN จะเติบโตเฉลี่ยปีละ +30% CAGR (2561 - 63) จากการรุกการเปิดร้านอาหารขนาดเล็ก และคาดได้รับอานิสงส์จากกระแส Food Delivery ในปัจจุบัน

          EPCO (เป้าพื้นฐาน 5.3 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 3.74 บาท / แนวต้าน 3.82 บาท หาก Breakout แนวต้านเทรนไลน์ดังกล่าวได้ ประเมินมีโอกาสทดสอบแนวต้านถัดไป 4.1 - 4.2 บาท (Stop loss 3.64 บาท) 2) ฝ่ายวิจัยฯประเมิน i) Valuation โรงไฟฟ้าในมือ 211MW (ตามสัดส่วนการถือหุ้น และไม่รวมโรงไฟฟ้าโซลาร์ฟาร์มเวียดนาม 99MW ที่จะขายหุ้นใน 4Q62) ยังไม่สะท้อนใน Valuation (ประเมินแบบอนุรักษ์นิยม เฉพาะส่วนธุรกิจนี้ได้ 4.57 บาท/หุ้น) ii) เครื่องจักรผลิตกล่องลูกฟูก เริ่มเดินเครื่องใน 4Q62 รองรับดีมานด์ ตามการเติบโตของการขนส่งและธุรกิจค้าออนไลน์ 3) ลุ้นปันผลพิเศษจากการขายหุ้นโรงไฟฟ้าโซลาร์ฟาร์มเวียดนามใน 4Q62 นี้ คาดปันผลรวมปีนี้ +10%, ปีหน้าปันผลปกติ +6.5% ... คาด EPCO และ UTP จะได้ Sentiment บวกจากการ IPO บ.บรรจุภัณฑ์ของ SCC*

หุ้นเชิงปริมาณ & พื้นฐาน "Quantamental"

          หุ้นเด่นเดือน ต.ค.2562: JASIF (Stop loss 10.1 บาท)

          กลยุทธ์ Pair trade: แนะนำ Long TOP* / Short PTT* (กำไร +2.0%) ... แนะนำปิดสถานะตัดขาดทุนหากขาดทุนรวมเกิน -5%

หุ้นมีข่าว

          (+CK*,SEAFCO,PYLON) ครม.ไฟเขียวเวนคืน 850 ไร่ รับไฮสปีดเชื่อม 3 สนามบิน (กรุงเทพธุรกิจ) ครม.เห็นชอบร่างพรฎ.เวนคืนที่ดิน 5 จังหวัด 850 ไร่ 3.5 พันล้าน เตรียมพร้อมก่อสร้างไฮสปีดเชื่อม 3 สนามบิน ให้เข้าสำรวจภายใน 60 วัน หลังจากนี้ การรถไฟแห่งประเทศไทย (ร.ฟ.ท.) จะดำเนินการสำรวจที่ดินที่จะดำเนินการเวนคืนภายใน 60 วัน  ซึ่งก่อนหน้านี้ ที่ประชุม ครม.ได้อนุมัติกรอบวงเงิน ในการจัดสรรกรรมสิทธิ์ที่ดิน และค่าสำรวจ อสังหาริมทรัพย์ในโครงการนี้ไว้แล้วในกรอบวงเงิน 3,570.29 ล้านบาท ความเห็น : เรามีมุมมองเชิงบวกต่อข่าวดังกล่าว โดยการส่งมอบพื้นที่ ส่วนแรก(82%) ของพื้นที่ทั้งหมดน่าจะเกิดขึ้นได้ภายในกรอบเวลา 1 ปี 3เดือน การประเมินเบื้องต้นจะทำให้ CK มีbacklog เพิ่มขึ้นจากงานโยธาในส่วนของโครงสร้างรถไฟฟ้าความเร็วสูงประมาณ (3-5หมื่นลบ.) จากระดับปัจจุบันที่ 38.5หมื่นลบ. ณ 2Q62 ซึ่งเราได้รวมโครงการดังกล่าวไว้แล้ว โดยใช้สมมติฐาน CK ได้รับbacklog จากโครงการนี้ 4 หมื่นลบ. นอกจากนี้ SEAFCO และ PYLON ได้งานคนละ1สัญญามูลค่าสัญญาละ 1,500 ลบ. โดยคาดว่าโครงการจะเริ่มก่อสร้างในช่วง 4Q63

          (+) ครม.สั่งลุยโซลาร์ลอยน้ำ GUNKUL*-BGRIM* ท้าชิง (ทันหุ้น) ครม.อนุมัติแล้ว! โครงการโซลาร์ลอยน้ำ เขื่อนสิรินธร ขนาด 45 เมกะวัตต์ วงเงินลงทุน 2.26 พันล้านบาท ให้งบกลางเบิกจ่าย 643 ล้านบาท ก่อสร้าง 8 เดือนเสร็จ เบื้องต้นมีบริษัทผ่านคุณสมบัติเทคนิคกว่า 20 บริษัท บจ.ยักษ์ใหญ่ GUNKUL*-BGRIM*-GPSC*-BCPG*-SPCG* ร่วมชิง เปิดซองประมูลราคา 7 พฤศจิกายนนี้

          (+) SAMART คึกคักประมูลงานรัฐ (ไทยรัฐ) นายวัฒน์ชัย วิไลลักษณ์ กรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัทสามารถ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า ในช่วงครึ่งปี 2562 กลุ่มสามารถมีโอกาสที่จะสร้างรายได้เพิ่มอีกหลายโครงการ ซึ่งภายในเดือน พ.ย.-ธ.ค. 2562 นี้ จะทราบผลอาทิ โครงการติดบาร์โค้ดเพื่อจัดเก็บภาษีเบียร์ของกรมสรรพะสามิต วงเงินราว 8,000 ล้านบาท โครงการวางระบบไอทีให้กับธนาคารออมสิน วงเงิน 1,000 ล้านบาท ซึ่งขณะนี้อยู่ระหว่างการประมูล

          (+) CKP* พร้อมโตกระโดด! ไซยะบุรีลุยขายไฟวานนี้ (ข่าวหุ้น) CKP* โตไม่หยุด! หลังวานนี้ (29 ต.ค. 62) จุดพลุ "โรงไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรี" กำลังการผลิต 1,220 MW เริ่ม COD ขายไฟฟ้าให้กับ "กฟผ." ราคารับซื้อไฟฟ้าเฉลี่ย 2 บาทต่อหน่วย

          (-) โมเดิร์นเทรดต้านไม่อยู่-เชื่อมั่นวูบ (ข่าวสด) ปัจจัยทั้งภายนอกภายในรุม-ยังหวังปลายปีพลิกฟื้น ม.หอการค้าฯ เผยดัชนีความเชื่อมั่น ห้างค้าปลีกขนาดใหญ่ไตรมาส 3 ปรับตัวลดลงต่ำสุดในรอบ 5 ไตรมาส ผลจากปัจจัยลบรุม แต่มองไตรมาสสุดท้ายน่าจะดีขึ้นเพราะมีมาตรการทุ่มเงินจำนวนมาก

หุ้นที่แนะนำก่อนหน้า

          ADVANC* (เป้าพื้นฐาน 265 บาท) ประเมินแนวรับ 235 บาท / แนวต้าน 244 บาท (Trailing stop 230 บาท)

          AOT* (เป้า Consensus 79 บาท) ประเมินแนวรับ 77.5 บาท / แนวต้าน 79 บาท (Trailing stop 76.5 บาท)

          TCAP* (เป้าพื้นฐาน 61 บาท) ประเมินแนวรับ 52.5 บาท / แนวต้าน 54.5 บาท (Stop loss 52.5 บาท)

          ALL (ยังไม่มีเป้าหมายใน Consensus) แนะนำ "Let profit run" (Trailing stop 4.42 บาท)

          NYT (เป้าพื้นฐาน 5.15 บาท) ประเมินแนวรับ 4 บาท / แนวต้าน 4.22 บาท (Stop loss 4 บาท)

Report ตามปัจจัยพื้นฐานวันนี้

          THAI* แนะนำ "ขาย" เป้าพื้นฐาน 5.05 บาท ฝ่ายวิจัยฯประเมิน THAI* จะรายงานผลขาดทุนสุทธิ 8.56 พันล้านบาทใน 3Q62 สำหรับแนวโน้ม 4Q62 คาดจะฟื้นตัวขึ้น YoY และ QoQ แต่มุมมองต่อธุรกิจในระยะยาวยังเป็นลบ จึงคงคำแนะนำ "ขาย"

          BANPU* แนะนำ "ถือ" เป้าพื้นฐาน 12.5 บาท ฝ่ายวิจัยฯคาดกำไร 3Q62 = 984 ล้านบาท (-61% YoY, +1,042% QoQ) กำไรที่ลดลง YoY เป็นผลจากราคาถ่านหินที่ปรับลง ขณะที่กำไรที่โต QoQ เป็นผลจาก i) ผลขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลง และ ii) ปริมาณขายถ่านหินที่เพิ่มขึ้น จากราคาถ่านหินในปัจจุบันที่ต่ำสุดในรอบ 3 ปี จะเป็นปัจจัยกดดันราคาหุ้นขณะนี้  

          อดิศักดิ์ คำมูล

          66.2658.8888 ต่อ 8843

          [email protected]