•    วันนี้คาดดัชนี SET แกว่งลงทดสอบแนวรับโซน 1,575-1,580 จุด โดยมีปัจจัยกดดันจากตัวเลขเศรษฐกิจในประเทศยังคงสะท้อนภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวต่อเนื่อง ขณะที่ปัจจัย ตปท.ติดตามผลการประชุม FED และการประกาศตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ทั้ง Preliminary GDP 3Q62 และ ADP Nonfarm Employment Change

•    Market Factor

•    (watch) ติดตามตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่สำคัญในช่วงสัปดาห์นี้ เช่น ตัวเลข GDP 3Q62 เบื้องต้นของสหรัฐ  (Preliminary GDP 3Q62) ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคการเกษตร เดือน ต.ค.จาก ADP (ADP Nonfarm Employment Change)

•    (watch) จับตาผลการประชุม Fed โดยตลาดคาดจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 bps จาก CME FedWatch มีความน่าจะเป็นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยถึง 98.3% แต่อย่างไรก็ดีคาดตลาดรับรู้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยมามากแล้ว

•    (-) สศอ.เผยดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม MPI เดือน ก.ย.62 อยู่ที่ 97.5 ลดลง  4.73%YoY ลดลงต่ำสุดในรอบ 5 เดือน ส่งผลให้ MPI ช่วง 9 เดือนแรก ของปีนี้ อยู่ที่ 103.12 ลดลง 2.59%YoY  คาด MPI 4Q62 อาจจะติดลบต่อจากความเสี่ยงภาวะเศรษฐกิจโลก, สงครามการค้า และ สถานการณ์ค่าเงินบาท (อินโฟเควสท์)

•    (-) ศูนย์ข้อมูลอสังหาริมทรัพย์ ธอส. เผยสถานการณ์ตลาดอสังหาริมทรัพย์ซบเซาตั้งแต่ 1Q- 3Q คาดจะปรับตัวดีขึ้นช่วงปลายปีจากมาตรการของรัฐบาล  ขณะที่สต๊อกของบ้านและคอนโดในกรุงเทพฯและปริมณฑล เหลืออยู่กว่า 150,000 หน่วย บวกกับมีโครงการกำลังก่อสร้างและยังรอการขายจำนวนมาก เสี่ยงได้รับผลกระทบจากภาระภาษีหลัง พ.ร.บ.ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง 2562 เริ่มบังคับใช้วันที่ 1 ม.ค.63 (มติชน)

•    ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPSปี 62 ที่ 115.13 บาท ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 96.34 บาท หรือลดลง 16.32%YTD

•    Update Flow เมื่อวานที่ผ่านมาต่างชาติกลับมาขายสุทธิในตลาดหุ้นไทย 1,473.58 ลบ.ส่งผลภาพรวม  MTD.ต่างชาติขายสุทธิอยู่ที่ 4,484.47 ลบ.

Investment Strategy

•    สัปดาห์นี้ เรามองตลาดแกว่งลงในกรอบ 1,575-1,615 จุด โดยแม้จะมีแรงหนุนจาก Trade war สหรัฐฯ-จีนที่มีความคืบหน้ามากขึ้นแต่ยังขาดปัจจัยสนับสนุนจากในประเทศ บวกกับยังมีเรื่องที่ต้องติดตามทั้ง BREXIT และมุมมองเฟดต่อเศรษฐกิจและการลดดอกเบี้ยในปีนี้ อย่างไรก็ดี เรายังคงแนะนำนักลงทุนระมัดระวังในการลงทุน และทยอยลงทุนในหุ้น 5 กลุ่ม ดังนี้

•    หุ้นกลุ่มที่จะได้ประโยชน์จากแผนกระตุ้น ศก.ของรัฐฯทั้งมาตรการท่องเที่ยว, ชิมช้อปใช้และงานประมูลภาครัฐฯ: แนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์และมี Upside ได้แก่ BJC (ช่วง  2H62 คาดเห็นการฟื้นตัว HoH จากการขยายสาขาBigC มากขึ้นจากสาขาทั้งในประเทศ 7 สาขาและสาขาที่กัมพูชา 1 สาขา BigC Food Place 1 สาขา และ Mini BigC ราว 200 สาขา), SEAFCO (แม้ช่วง 2H62 คาดรับรู้งานลดลง แต่ยังมี Backlog 2.3 พัน ลบ. คาด Secured Revenue 100% ในช่วงที่เหลือของปีนี้ บวกกับยังมี Upside Risk จากงานประมูลใหม่อีก 1.9 หมื่น ลบ.), ERW (ช่วง 2H62 หลังคาดฟื้นตัวจากปัจจัยฤดูกาล บวกกับการกลับมาเปิดโรงแรมใหม่ 9 แห่ง อีกทั้งมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวจาก ครม.และมีสัญญาณฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวชาวจีน หลังจำนวนนักท่องเที่ยวจีนเดือน ส.ค. โต 15.6%YoY), CPALL (ช่วง 3Q62 แม้เข้าสู่ Low Season แต่ด้วยการจัดโปรโมชั่น แสตมป์จัดหนักกระตุ้นยอดขาย และการได้ประโยชน์จากฐานที่ต่ำของปีก่อนจะหนุนSSSG เติบโตต่อเนื่อง พร้อมยังคงเป้าขยายสาขาร้านสะดวกซื้อปีนี้ที่ 700 สาขา)

•    กลุ่ม Defensive Stock: เราเลือกหุ้นที่มีอัตราจ่ายปันผลน่าดึงดูดบวกกับกำไรช่วง 2H62 มีแนวโน้มโตดี แนะนำ ASK (ช่วง 2H62 คาดกำไรสุทธิมีแนวโน้มโตต่อ หนุนด้วยสินเชื่อรถพาณิชย์ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามงานก่อสร้างภาครัฐฯที่จะทยอยเร่งตัวขึ้นบวกกับคาดได้ประโยชน์จากการทยอยเปลี่ยนรถตู้เป็นรถมินิบัสของผู้ประกอบการรถโดยสารสาธารณะตามมาตรการของ ขสมก.

•    กลุ่มที่คาดผลดำเนินงานมีแนวโน้มดีต่อเนื่อง: เหมาะกับการทยอยซื้อสะสม โดยเน้นหุ้นที่กำไรช่วง 2Q62 คาดโต YoY และช่วง 2H62 โตต่อ แนะนำ SAWAD (คาดกำไรปี 62 โต 30.8%YoY หนุนด้วยเป้าพอร์ตสินเชื่อโต 20-30% และอีก 300 สาขา,  Asset Yield ฟื้นตัวตามสัดส่วนการรับรู้รายได้ผ่านสัญญาเงินกู้ผ่าน BFIT ที่มากขึ้นโดยล่าสุด SAWAD รายงานการถือครองหุ้น BFIT หลัง Tender Offer ที่ 82.04% บวกกับต้นทุนทางการเงินที่ปรับลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตร), SELIC (คาดปี 62 เห็นการ Turnaround ของกำไรหลังเริ่มรวมงบการเงินกับ PMCT ซึ่งคาดเห็น Synergy ชัดเจนขึ้นจากการพัฒนาสินค้าใหม่และการขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่มใหม่), III (ช่วง 2Q62 กำไรโต 45.8%YoY หนุนด้วยธุรกิจขนส่งสินค้าทางอากาศและธุรกิจบริหารจัดการโลจิสติกส์ บวกกับมีส่วนแบ่งกำไรที่โต 364%YoY จากธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการสิงคโปร์และฮ่องกงในปี 61-62 ตามลำดับ), ARROW (ช่วง 2H62 คาดกำไรฟื้นตัวหลังมาร์จิ้นเหล็กดีขึ้นตามต้นทุนเหล็กที่ลดลงและราคาขายที่ดี คาดหนุนกำไรทั้งปีโต 10.3%YoY บวกกับมี Backlog 1.1 พัน ลบ. และมีโอกาสได้งานใหม่ๆ เพิ่ม)

•    หุ้นกลุ่มร.พ.ขนาดกลางที่คาดกำไรช่วง 3Q62 โตเด่น เข้าสู่ High Season: BCH (ช่วง 3Q62 คาดกำไรโตทั้ง QoQ, YoY หนุนด้วยการเข้าสู่ช่วง High Season บวกกับการบันทึกรายได้ส่วนเพิ่มของภาระเสี่ยงขณะที่ผู้ป่วยตะวันออกกลางคาดกลับมาฟื้นตัวหลังมีการเพิ่ม ชม.การทำงานของแพทย์ด้านเบาหวาน, CHG (ช่วง 2H62 คาดกำไรโต YoY หนุนด้วยสัญญาณฟื้นตัวจาก รพ.ที่เพิ่งเปิดใหม่ทั้ง รพ.จุฬารัตน์ 304 อินเตอร์ และ รพ.รวมแพทย์ฉะเชิงเทรา บวกกับอาจมีการขอเพิ่มสัดส่วนโควต้าประกันสังคมหลังมีผู้ประกันตนราว 432,640 คน (จากโควต้า 440,000 คน)

•    หุ้นที่คาดกำไรช่วง 3Q62 โต YoY, QoQ และทั้งปี 62 ยังโตเด่น: SSP, BPP, JWD, SABINA, S11, AMATA, PLANB, PRM

    29-Oct-19    Change (pts.)    28-Oct-19

SET Index    1,591.21    -5.27    1,596.48

SET50 Index    1,066.48    -4.20    1,070.68

SET100 Index    2,341.33    -9.10    2,350.43

 

High    1,605.45    Gainers    649

Low    1,588.82    Unchanged    405

Value (Bt m)    57,421.11    Losers    945

Volume (*000)    19,490,873         

Market Valuation

SET Data    2019F    2020F    Long Term

Fwd PER (x)    16.5    14.8    14.8

EPS Growth (%)    13.9    9.3    -4.3

EV/EBITDA (x)    0.0    0.0    0.0

FWD PBV (x)    1.8    1.7    1.6

Dividend Yield (%)    3.1    3.4    3.7

ROE    10.3    10.6    10.6

Net Buy/Sell by Investor Types

Unit : M Bt    29-Oct-19    WTD    MTD    YTD

Institution    1,339.66    1,992.47    (6,458.05)    17,797.00

Proprietary    (38.84)    (542.36)    (1,915.20)    11,580.97

Foreign     (1,473.58)    (2,123.41)    (4,448.49)    (9,677.34)

Individual    172.76    673.30    12,821.75    (19,700.64)

AECS ( Fundamental and Strategic Team )

จิรภัทร  โบสุวรรณ (ID. 040051)    [email protected]

ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932)    [email protected]

ธีรยุทธ  ฤทธิเผ่าพันธุ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์    Data Support / Secretary