- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 17 October 2019 16:13
- Hits: 5166
บล. เคจีไอ: กลุ่มสื่อแนะนำเป็นกลางเลือก MAJOR, PLANB เป็นหุ้นกลุ่มสื่อ
เป็นกลางบำรุงรักษา
ยอดโฆษณาเดือนกันยายน 2562 (รวมสื่อดิจิทัล) อยู่ที่ 8.7 พันล้านบาท (-1.9% MoM, -0.4% YoY) ส่วนยอดโฆษณารวมในไตรมาส 3 อยู่ที่ 2.67 หมื่นล้านบาท (+ 1.1% QoQ, + 0.3% YoY ) โดยสื่อโรงภาพยนตร์โตสูงที่สุด YoY ที่ 48% แต่ยอดโฆษณารวมใน 9M62 ลดลงเหลือ 7.75 หมื่นล้านบาท (-1.1% YoY) โดยการลดลงของสื่อเกือบทุกกลุ่มยกเว้นภาพยนตร์และสื่อ ว่าธุรกิจโฆษณามีแนวโน้มที่สดใสมากขึ้นในไตรมาส 4 จากการมีชื่อเสียง ำหนักหุ้นกลุ่มสื่อที่ "เท่ากับตลาด" โดยเราเลือก MAJOR และ PlanB เป็นหุ้นเด่นในกลุ่ม
ยอดโฆษณาเดือนกันยายน 2562 ยังทรงตัว YoY
เหตุการณ์
ยอดโฆษณาเดือนกันยายน 2562 (ไม่รวมสื่อดิจิตอล) อยู่ที่ 8.7 พันล้านบาท (-1.9% MoM, -0.4% YoY)
lmpact
สื่อเว็บไซต์โตเด่นเด่น MoM ในขณะที่สื่อโรงภาพยนตร์โตสูงที่สุด YoY
เมื่อเทียบ MoM ยอดโฆษณาบนสื่อเว็บไซต์ โตโดดเด่นที่ 6% ในเดือนกันยายน รองลงมาคือสื่อนอกบ้าน (Out of Home หรือ OOH) ซึ่งโต 4% MoM ในขณะที่ยอดโฆษณาบนสื่ออื่นๆลดลง แต่เมื่อเทียบ YoY สื่อโรงภาพยนตร์โตสูงที่สุดถึง 29% YoY รองลงมาคือสื่อ OOH, เคเบิ้ลทีวี/ทีวีดาวเทียม และสื่อวิทยุ ซึ่งโต 8% YoY, 5% YoY และ 4% YoY ตามลำดับ
สื่อโรงภายนตร์โตทั้ง QoQ และ YoY ใน 3Q62
ยอดโฆษณารวมใน 3Q62 อยู่ที่ 2.67 หมื่นล้านบาท (+1.1% QoQ, +0.3% YoY) โดยยอดโฆษณาที่เพิ่มขึ้น QoQ มาจากสื่อโรงภาพยนตร์, วิทยุ, เคเบิ้ลทีวี/ทีวีดาวเทียม และสื่อ OOH โดยสื่อโรงภาพยนตร์โตสูงที่สุด YoY ที่ 48% รองลงมาคือสื่อ OOH และวิทยุซึ่งโต 6% และ 3% ตามลำดับ
ยอดโฆษณารวมงวด 9M62 ลดลง 1.1% YoY แต่คาดว่าจะกลับมาโตได้ใน 4Q62
ยอดโฆษณารวมใน 9M62 ลดลงเหลือ 7.75 หมื่นล้านบาท (-1.1% YoY) โดยเป็นการลดลงของสื่อเกือบทุกกลุ่ม (ทีวีอนาล็อก/ดิจิตอล, เคเบิ้ลทีวี/ทีวีดาวเทียม, หนังสือพิมพ์และนิตยสาร) ยกเว้นโรงภาพยนตร์ และสื่อ OOH ถึงแม้เรามองว่าธุรกิจโฆษณามีแนวโน้มสดใสมากขึ้นใน 4Q62 จากปัจจัยฤดูกาล แต่อย่างไรก็ตาม เรามองว่าประมาณการยอดโฆษณาปี 2562 ของเราที่ 1.079 แสนล้านบาท (+2% YoY) ยังมี downside จากยอดการใช้เม็ดเงินโฆษณาที่ออกมาต่ำใน 9M62
คาดว่าผลประกอบการของ MAJOR และ PLANB จะโดดเด่นใน 3Q62
เมื่อพิจารณาจากยอดโฆษณาใน 3Q62 เราคาดว่าผลประกอบการ 3Q62 ของ MAJOR และ PLANB จะโดดเด่น ถึงแม้ว่ากำไรของ MAJOR ใน 3Q62 จะลดลง QoQ จากฐานที่สูงใน 2Q62 แต่ก็คาดว่าจะเพิ่มขึ้น YoY จากรายได้โรงภาพยนตร์เนื่องจากมีโปรแกรมหนังเด็ดจาก Hollywood ลงโรงฉายบวกกับรายได้ค่าโฆษณาที่เพิ่มขึ้น YoY ในขณะเดียวกัน เราคาดว่ากำไรของ PLANB ใน 3Q62 จะเพิ่มขึ้นทั้ง QoQ และ YoY จากการเติบโตของธุรกิจสื่อ OOH และความสามารถในการให้บริการของบริษัทที่เพิ่มขึ้นจากป้ายจราจรดิจิตอลที่เข้ามาเพิ่ม และโครงการความร่วมมือกับ VGI
Valuation & Action
เรายังคงให้น้ำหนักหุ้นกลุ่มสื่อที่ Neutral โดยเราเลือก MAJOR (ราคาเป้าหมาย 1H63 อยู่ที่ 33.25 บาท) และ PLANB (ราคาเป้าหมายปี 2563 อยู่ที่ 10.60 บาท) เป็นหุ้นเด่นในกลุ่ม จากแนวโน้มกำไรจากธุรกิจหลักที่แข็งแกร่งในปี 2562-63 ซึ่งคาดว่าจะโตถึง 13% และ 24% CAGR ตามลำดับ
Risks
ยอดโฆษณาโตต่ำกว่าที่คาดไว้
ปิยะธิดาสนธิสมบัติ
66.2658.8888 ต่อ 8852
