•    วันนี้คาด SET Index คาดพักตัว ตามความเสี่ยงปัจจัยตปท.ที่เพิ่มขึ้นจากทั้งประเด็นท่าทีของผู้นำสหรัฐฯ ต่อประเทศคู่พิพาท  Trade War  ขณะที่ปัจจัยในประเทศติดตามผลการประชุมของ กนง.ต่อท่าทีการกำหนดนโยบายอัตราดอกเบี้ยนโยบายวันนี้  ประเมินกรอบการเคลื่อไหวที่1,620-1,635 จุด

•    Market Factor

•    (0) ประธานสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐฯ นางแนนซี เพโลซี ไต่สวน นายโดนัลด์ ทรัมป์ เพื่อให้พ้นจากตำแหน่ง ปธน.กรณีให้ยูเครนแทรกแซงการเลือกตั้งเพื่อกดดันผู้สมัครที่ชิงตำแหน่งประธานาธิบดี อย่างไรก็ดีจากข้อมูลอดีตยังไม่เคยมี ปธน.คนใดถูกถอดถอนออกจากตำแหน่งมาก่อน บวกกับพรรครีพับลิกันที่ทรัมป์สังกัดอยู่ครองเสียงข้างมากในวุฒิสภาและต้องใช้เสียง 2 ใน 3 ของวุฒิสภาเพื่อลงมติ

•    (-) สัญญาน้ำมัน WTI และ Brent วานนี้ปรับลง 1.9%DoD แล 2.0%DoD ตามลำดับ หลังนายโดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวหาจีนที่ทำการค้าไม่เป็นธรรมในการประชุม UN  บวกกับสำนักข่าวรอยเตอร์สรายงานซาอุฯสามารถฟื้นฟูกำลังการผลิตน้ำมันได้แล้วมากกว่า 75% หลังจากที่ถูกโจมตี

•    (-) ดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภคสหรัฐฯเดือน ก.ย.ลดลงสู่ระดับ 125.1 จากเดือน ส.ค.ที่ระดับ 134.2 (ต่ำกว่านักวิเคราะห์คาดที่ 133.5)

•    (-) สศอ. เผยดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม (MPI) เดือน ส.ค.62 อยู่ที่ระดับ 100.58 หดตัว 4.4%YoY จากแนวโน้มเศรษฐกิจและการค้าโลกที่ชะลอตัวต่อเนื่อง (อินโฟเควสท์)

•    (-) กรมพัฒนาธุรกิจการค้า เผยจำนวนผู้ประกอบธุรกิจยื่นขอจดทะเบียนจัดตั้งห้างหุ้นส่วนบริษัทใหม่ทั่วประเทศเดือน ส.ค.62 อยู่ที่ 5,973 ราย ลดลง 8%MoM และ 7%YoY  ขณะที่จำนวนธุรกิจ        เลิกกิจการ อยู่ที่ 1,755 ราย เพิ่มขึ้น 10%MoM  ลดลง 1%YoY ทั้งนี้หากคิดเป็นด้านทุนจดทะเบียนเลิกกิจการ คิดเป็นมูลค่า 28,933 ลบ.เพิ่มขึ้น 250%MoM และ 180%YoY (กรุงเทพธุรกิจ)

•    (watch) ติดตามผลการประชุมของ กนง.ช่วงบ่ายวันนี้ต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยนโยบาย

•    Consensus ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPS ปี 62 ที่ 115.14 บาท ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 99.0บาท หรือลดลง 14.02%YTD

•    Update Flow เมื่อวานนี้ต่างชาติคงขายสุทธิในตลาดหุ้นไทยอีก 960.94 ลบ.ส่งผลภาพรวม MTD ต่างชาติขายสุทธิรวม 8,878.74ลบ.(ขณะที่รายย่อยและสถาบันซื้อสุทธิรวมกัน 6,088.74 ลบ.)

•    Investment Strategy

•    สัปดาห์นี้ เราประเมิน SET Index ซึมลงต่อในกรอบ 1,610-1,640 จุด หลังขาดปัจจัยหนุนใหม่จากต่างประเทศ ขณะที่มีประเด็นที่ต้องติดตามในเรื่อง Trade war ที่จะมีการเจรจาในช่วงต้นเดือนหน้าบวกกับติดตามผลประชุม กนง. (ล่าสุดนักเศรษฐศาสตร์ 12 ท่าน จาก Bloomberg Consensus มองแบงก์ชาติยังคงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.5%)อย่างไรก็ดีอาจมีประเด็นหนุนจากการทำ Window Dressing ในช่วงปลายสัปดาห์ ดังนั้นในช่วงที่ตลาดปรับลง เราแนะนำให้นักลงทุนทยอยเก็บหุ้น 4 กลุ่ม ดังนี้

•    หุ้นกลุ่มที่จะได้ประโยชน์จากแผนกระตุ้น ศก.ของรัฐฯ: แนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์และมี Upside ได้แก่ BJC (ช่วง  2H62 คาดเห็นการฟื้นตัว HoH จากการขยายสาขา BigC มากขึ้นจากสาขาทั้งในประเทศ 7 สาขาและสาขาที่กัมพูชา 1 สาขาBigC Food Place 1 สาขาและ Mini BigC ราว 200 สาขา), SEAFCO (แม้ช่วง 2H62 คาดรับรู้งานลดลง แต่ยังมี Backlog 2.3 พัน ลบ. คาด Secured Revenue 100% ในช่วงที่เหลือของปีนี้ บวกกับยังมี Upside Risk จากงานประมูลใหม่อีก 1.9 หมื่นลบ.), CPALL (ช่วง 3Q62 แม้เข้าสู่ Low Season แต่ด้วยการจัดโปรโมชั่น แสตมป์จัดหนักกระตุ้นยอดขาย และการได้ประโยชน์จากฐานที่ต่ำของปีก่อนจะหนุน SSSG เติบโตต่อเนื่อง พร้อมยังคงเป้าขยายสาขาร้านสะดวกซื้อปีนี้ที่ 700 สาขา), ERW (ช่วง 2H62 หลังคาดฟื้นตัวจากปัจจัยฤดูกาล บวกกับการกลับมาเปิดโรงแรมใหม่ 9 แห่ง อีกทั้งมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวจาก ครม.และมีสัญญาณฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวชาวจีน หลังจำนวนนักท่องเที่ยวจีนเดือนส.ค. โต 15.6%YoY)

•    กลุ่ม Defensive Stock:เราเลือกหุ้นที่มีอัตราจ่ายปันผลน่าดึงดูดบวกกับกำไรช่วง 2H62 มีแนวโน้มโตดี แนะนำ ASK (ช่วง 2H62 คาดกำไรสุทธิมีแนวโน้มโตต่อ หนุนด้วยสินเชื่อรถพาณิชย์ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามงานก่อสร้างภาครัฐฯที่จะทยอยเร่งตัวขึ้นบวกกับคาดได้ประโยชน์จากการทยอยเปลี่ยนรถตู้เป็นรถมินิบัสของผู้ประกอบการรถโดยสารสาธารณะตามมาตรการของ ขสมก.

•    กลุ่มที่คาดผลดำเนินงานมีแนวโน้มดีต่อเนื่อง: เหมาะกับการทยอยซื้อสะสม โดยเน้นหุ้นที่กำไรช่วง 2Q62 คาดโต YoYและช่วง 2H62 โตต่อ แนะนำSAWAD (คาดกำไรปี62 โต 30.8%YoY หนุนด้วยเป้าพอร์ตสินเชื่อโต 20-30% และอีก 300 สาขา,  Asset Yield ฟื้นตัวตามสัดส่วนการรับรู้รายได้ผ่านสัญญาเงินกู้ผ่านBFIT ที่มากขึ้นโดยล่าสุด SAWAD รายงานการถือครองหุ้น BFIT หลัง Tender Offer ที่ 82.04% บวกกับต้นทุนทางการเงินที่ปรับลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตร), SELIC (คาดปี 62 เห็นการ Turnaround ของกำไรหลังเริ่มรวมงบการเงินกับ PMCT ซึ่งคาดเห็น Synergy ชัดเจนขึ้นจากการพัฒนาสินค้าใหม่และการขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่มใหม่), III (ช่วง 2Q62 กำไรโต 45.8%YoY หนุนด้วยธุรกิจขนส่งสินค้าทางอากาศและธุรกิจบริหารจัดการโลจิสติกส์ บวกกับมีส่วนแบ่งกำไรที่โต 364%YoY จากธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการสิงคโปร์และฮ่องกงในปี 61-62 ตามลำดับ), ARROW (ช่วง 2H62 คาดกำไรฟื้นตัวหลังมาร์จิ้นเหล็กดีขึ้นตามต้นทุนเหล็กที่ลดลงและราคาขายที่ดี คาดหนุนกำไรทั้งปีโต 10.3%YoY บวกกับมี Backlog 1.1 พันลบ. และมีโอกาสได้งานใหม่ๆเพิ่ม)

•    หุ้นที่ได้ประโยชน์จากน้ำท่วมในภาคเหนือ/อีสาน: เราเลือก DOHOME, GLOBAL, DCC

    24-Sep-19    Change (pts.)    23-Sep-19

SET Index    1,630.50    7.71    1,622.79

SET50 Index    1,084.56    5.91    1,078.65

SET100 Index    2,387.58    13.30    2,374.28

 

High    1,634.04    Gainers    750

Low    1,622.75    Unchanged    503

Value (Bt m)    50,057.97    Losers    737

Volume (*000)    17,032,245         

Market Valuation

SET Data    2019F    2020F    Long Term

Fwd PER (x)    16.5    14.8    14.8

EPS Growth (%)    13.9    9.3    -0.9

EV/EBITDA (x)    11.9    10.9    10.4

FWD PBV (x)    1.8    1.7    1.6

Dividend Yield (%)    3.1    3.4    3.7

ROE    10.7    10.9    11.0

Net Buy/Sell by Investor Types

Unit : M Bt    24-Sep-19    WTD    MTD    YTD

Institution    (57.07)    (495.14)    (6,395.96)    26,022.68

Proprietary    (509.74)    (1,085.14)    2,790.07    10,198.71

Foreign     (960.94)    (2,525.54)    (8,878.84)    (2,449.89)

Individual    1,527.75    4,105.82    12,484.73    (33,771.50)

AECS ( Fundamental and Strategic Team )

จิรภัทร  โบสุวรรณ (ID. 040051)    [email protected]

ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932)    [email protected]

ธีรยุทธ  ฤทธิเผ่าพันธุ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์    Data Support / Secretary