Monetary Easing as an Economic Buffer

Top Picks:  AOT, BCH, AMANAH, AMATA, TASCO,CPF, JMART        

 

• Monthly Outlook:SET  “ฟื้นตัวในกรอบ” แนวต้าน 1669/1691จุด และแนวรับ 1620/1609จุด

 

• สหรัฐฯเรียกเก็บภาษีจากจีนที่ 1.25 แสนล้านเหรียญ ในอัตรา 15% เช่นเดียวกันกับจีนที่เรียกเก็บภาษีน้ำมันดิบจากสหรัฐฯ ที่ 5% เช่นกัน มีผลไปเมื่อ 1 ก.ย. ทั้งนี้ เราประเมินการที่ตลาดปรับฐานแรงในช่วงก่อนหน้า และการที่นักวิเคราะห์ทยอยปรับเปลี่ยนมุมมอง บ่งชี้ว่าตลาดตอบรับการเก็บภาษีดังกล่าวไปค่อนข้างมากแล้ว ผสานกับสัญญาณบวกหลังจีนหารือสหรัฐฯจัดการเจรจากันในเดือน ก.ย. ทำให้ Upside/Downside เดือนนี้จะมากหรือน้อยกว่าคาดขึ้นกับประเด็นนี้เป็นสำคัญ

 

• การประชุม ECB 12ก.ย. Nomura คาดลดดอกเบี้ยนโยบาย 10 bps   ทำให้ Deposit facility rate อยู่ที่ -0.50% และจะทำโครงการซื้อสินทรัพย์ (Asset purchase program : APP) เดือนละ €30 bn จนถึงสิ้นปี 2020 ประเด็นนี้จะช่วยหนุน Risk Asset

 

• การประชุม FOMC 17-18ก.ย.นี้ Nomura คาด FED จะปรับลดดอกเบี้ยลง 25bps ลงสู่ 1.75%-2.0% ในรอบนี้ จากความเสี่ยงเศรษฐกิจโลกชะลอตัวที่รุนแรงมากขึ้นจากความไม่แน่นอนทางการค้า และ Nomura ยังให้น้ำหนักที่ FED จะลดดอกเบี้ยอีก 1 ครั้งในเดือนต.ค. ก่อนที่จะขยายงบดุลในช่วง 4Q19 โดยนโยบายการเงินของ FED จะหนุน Fund Inflow ในเอเชียอีกระรอกในเดือนนี้

 

• การประชุมกนง. 25 ก.ย. Nomura ให้น้ำหนัก 60% ที่กนง.จะปรับลดดอกเบี้ยนโยบายลง 25bps สู่ 1.25% เพื่อลดความเสี่ยงภายนอก ที่กดดันภาคการส่งออกและท่องเที่ยว

 

• FTSE Rebalance จะมีผลราคาปิด 20ก.ย. นี้ โดยหุ้นที่เข้า FTSE All World ได้แก่ KTC(64ล้านเหรียญฯ), BGRIM(30ล้านเหรียญฯ) โดย EGCO เข้าในส่วนของ Large Cap, KTC และ BGRIM เข้า Mid Cap ส่วนของ Small Cap พบว่า PLANB, THANI และ THG ถูกคัดเลือกเข้า ทั้งหมดจะมีผลราคาปิด 20 ก.ย. 2019 ซึ่งการประกาศเพิ่มน้ำหนักไทยรอบนี้ ถือเป็นปัจจัยบวกต่อ SET

 

• September Portfolio 2019 : AOT, BCH, AMANAH, AMATA, TASCO,CPF, JMART

พอร์ตการลงทุนเดือน ส.ค. 2019 ให้ผลตอบแทน +2.89% (มากกว่า SET ที่ให้ผลตอบแทนติดลบ -3.33% ถึง 6.22%) ส่งผลให้ผลตอบแทนของพอร์ตปี 2019 YTD +33.75%(SET ให้ผลตอบแทนเพียง +5.82%) ส่วนเดือน ก.ย. 2019 ตลาดน่าฟื้นตัวในกรอบ โดยนโยบายการเงินผ่อนคลายของโลก น่าจะหนุน Fund Flow ประคองสินทรัพย์เสี่ยง ส่วนภายในนโยบายกระตุ้นการบริโภคระยะสั้น ผสานสัญญาณการฟื้นตัวของท่องเที่ยวและส่งออก จากฐานต่ำ จะหนุน Momentum การลงทุนให้ดีขึ้น ดังนั้น พอร์ตการลงทุนเดือนนี้ แนะนำ กลุ่มท่องเที่ยว/ High Season : AOT, BCH  กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลง Consumer Finance : AMANAH, JMART กลุ่มที่ได้ประโยชน์จาก Trade Wars : AMATA กลุ่มที่กำไรเด่นรับวงจรราคาหมูขาขึ้น : CPF และกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากเงินบาทแข็ง และ IMO : TASCO