มีประเด็นสำคัญดังนี้ :

 

MINT – เน้นที่การรวมกิจการของ NH

•    ผู้บริหารของ MINT ตั้งเป้าการเติบโตในระดับ 2 หลักสำหรับปี 2019F แต่ไม่ถึง 30% ตั้งเป้า SSSg ของ MINT คงที่ แม้ว่าในครึ่งปีแรกจะ -3.8% ซึ่งเราเชื่อว่าการดำเนินงานที่แย่มาจากผลขาดทุนของ NH ใน 1Q19

•    QTD ผู้บริหารมองว่า การดำเนินงานของโรงแรมจะดีขึ้น (แต่ยังหดตัว) ในขณะที่การดำเนินงานของโรงแรมต่างประเทศที่ไม่ใช่ NH โดยเฉพาะที่มัลดีฟส์และบราซิลปรับตัวดีขึ้น แต่ธุรกิจอาหารยังหดตัวลง

•    MINT มีแผนที่จะนำโรงแรม 3 – 5 แห่ง จากทั้งหมด 300 แห่งของ NH มาพัฒนาภายใต้แบรนด์ Anatara จากเดิมที่อยู่ภายใต้ Collection Brand

•    แนวโน้ม RevPar ของ NH เพิ่มขึ้นจากค่าห้องที่เพิ่มขึ้น และงานเทศกาลที่มากในช่วงที่ผ่านมา มีเพียงที่ Frankfurt ที่มีการดำเนินงานแย่จากอุปทานในตลาดที่เพิ่มขึ้น และเศรษฐกิจในยุโรปที่ย่ำแย่ แต่คาดว่าจะมีการเติบโตที่สูงกว่า GDP

•    มีแผนรวมกิจการของ NH ให้เสร็จสิ้นก่อนที่จะเริ่มทำ M&A ใหม่ และอาจมีการขาย และซื้อคืนสินทรัพย์ หากมีโอกาส และเวลาที่เหมาะสม

•    เราแนะนำให้ “ซื้อ” โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 47 บาท

 

CENTEL – ธุรกิจโรงแรมดีขึ้น แต่ร้านอาหารยังแย่

•    ผู้บริหารคาด RevPar จะลดลง 4 - 5% ในปีนี้แต่ Tssg จะเพิ่มขึ้น 5 – 7% จากการขยายสาขาที่เพิ่มขึ้น 12% - 13% (คิดเป็น SSSg ที่ -3% ถึง -5%) และบริษัทเชื่อว่าการขยายจะโตไปอีก 3 – 5%

•    คาดได้รับปัจจัยบวกจากนโยบายภาครัฐฯ แต่การแจกเงิน 1 พันบาท ไม่น่าจะเกิดประโยชน์อะไรต่อบริษัท

•    การขึ้นค่าแรงส่งผลกระทบโดยตรงต่อบริษัท เนื่องจากพนักงานกว่า 60% ของ QSR เป็นพนักงานชั่วคราว

•    ธุรกิจขนส่งอาหารคาดว่าจะเติบโตในอัตรา 2 หลักในระยะยาว และคิดเป็นสัดส่วน 8-9% ของรายได้จากเดิมที่ 5-6% มาจากแบรนด์เช่น Tenya และ Katsuya

•    นักท่องเที่ยวอินเดียเพิ่มขึ้น เนื่องจากการฟรีวีซ่า โดยเฉพาะจังหวัดเช่น ภูเก็ต และพัทยา แต่อย่างไรก็ ตามราคาห้องก็ปรับตัวลดลงเพิ่มขึ้นเช่นกัน

•    QTD การดำเนินงานของธุรกิจโรงแรมดีขึ้นทั้งที่ Maldives และในไทย (แย่น้อยลง) ในขณะที่ธุรกิจอาหารมีฐานที่สูงจาก KFC ทำให้การเติบโตของ SSSg ทำได้จำกัด

•    เราแนะนำให้ “ถือ” โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 42 บาท 

 

Market Insight

     E- mail :[email protected]