ฟื้นตัว แต่จะยังอยู่ในกรอบที่จำกัด 

          KGI ประเมิน SET Index วันพุธรีบาวด์ ก่อนเทรดไซด์เวย์ต่อ... หลังเมื่อวานนี้หุ้นไทยปรับลงต่อ (ตามคาด) ตามแรงขายหนักจากนักลงทุนต่างชาติ รวมทั้งการตอบสนองต่อกำไร บจ. ที่ส่วนใหญ่ต่ำกว่าคาด... สำหรับปัจจัยบวกวันนี้ i) สงครามการค้าสหรัฐฯ-จีน ลดความตึงเครียดลงไป หลังสหรัฐฯ ประกาศเลื่อนวันที่จะเก็บภาษี 10% กับสินค้าจีนมูลค่า 3 แสนล้านเหรียญฯ ไปเป็น 15 ธ.ค. 2562 จากเดิม 1 ก.ย. 2562 เพื่อลดผลกระทบต่อผู้บริโภคสหรัฐฯ ที่มักจับจ่ายใช้สอยอย่างคึกคักในเดือน ต.ค. - ธ.ค. (ก่อนช่วงคริสต์มาส) ii) ราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวค่อนข้างแรงเมื่อคืนนี้ ตามปัจจัยเศรษฐกิจโลกที่เป็นบวกมากขึ้น และน่าจะหนุนการฟื้นตัวของหุ้นพลังงานได้ระดับหนึ่ง iii) การร่วงลงของ SET Index ในช่วงหลายวันที่ผ่านมา ส่งผลให้การประเมินมูลค่าของตลาด (market valuations) ดูน่าสนใจมากขึ้นเป็นลำดับ... ณ ราคาปิดเมื่อวาน ดัชนีฯ มี earnings yield gap ที่ 4.8% ซึ่งเข้าใกล้ระดับ +2 S.D. ที่ 5.0% แล้ว (ตัวเลข earnings yield gap ยิ่งสูง => ราคาหุ้นน่าสนใจ) อย่างไรก็ดี ในระยะสั้นมากการฟื้นตัวของ SET น่าจะยังจำกัด เนื่องจากผลประกอบการไตรมาส 2/2562 ค่อนข้างอ่อนแอ... บจ. ส่วนใหญ่รายงานกำไรต่ำกว่า consensus คาด น่าจะนำไปสู่การปรับลดประมาณการกำไรอีก หลังเสร็จสิ้นการรายงานงบฯ ในวันศุกร์นี้ ขณะที่ตัวเลข GDP ไตรมาส 2/2562 ของไทยที่จะรายงานในวันจันทร์หน้ามีแนวโน้มอ่อนแอเช่นกัน 

 

หุ้นเด่นวันนี้ ตามปัจจัยพื้นฐาน     (สุโชติ ถิรวรรณรัตน์ เลขทะเบียนฯ: 28668)

 

เก็งกำไร TFG*, ADVANC*, BCPG*

          TFG* (เป้าพื้นฐาน 5.35 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 4.7 บาท / แนวต้าน 5.0 - 5.2 บาท (Trailing stop 4.5 บาท) 2) ฝ่ายวิจัยฯประเมินว่าแนวโน้มต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์จะต่ำต่อเนื่องใน 2H62 (ผลจากสงครามการค้า จีนเลิกการสั่งถั่วเหลืองจากสหรัฐฯ) ขณะที่ราคาไก่ในประเทศปรับตัวขึ้นอีกจากปลาย 2Q62 (ชดเชยกับการพักฐานของราคาเนื้อหมู) ส่งผลให้แนวโน้มผลการดำเนินงาน 3Q62 จะยังเติบโตแบบ YoY ได้ต่อเนื่อง 

          ADVANC* (เป้าพื้นฐาน 236 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 220 บาท / แนวต้าน 226 บาท หากผ่านได้ประเมินมีโอกาสทดสอบแนวต้านถัดไปที่ 230 บาท (Trailing stop ล๊อกกำไร 218 บาท) 2) เราประเมิน i) Momentum บวกจากการปรับประมาณการฯขึ้น และ ii) การลดดอกเบี้ยนโยบาย  ส่งผลให้หุ้นกลุ่มปันผลดีอย่าง ADVANC*, INTUCH* กลับมาน่าสนใจ 3) ประกาศปันผล 3.78 บาท/หุ้น Dividend yield +1.7% (XD วันที่ 16 ส.ค.)

          BCPG* (เป้า Consensus 19.9 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 18.5 บาท / แนวต้าน 19.1 - 19.5 บาท (Stop loss 18.2 บาท) 2) ประเมินราคาหุ้นพักฐาน จากแรงขายทำกำไรหลังงบฯออก ขณะที่ปัจจัยพื้นฐานไม่เปลี่ยน โดย Bloomberg consensus ประเมินกำไรปีหน้าโต +17.6% YoY 3) แนวโน้มดอกเบี้ยต่ำคาดทำให้หุ้นที่มีโครงสร้างกระแสเงินสดคล้ายพันธบัตรอย่างกลุ่มโรงไฟฟ้า Outperform ตลาดฯ ซึ่ง BCPG* มี Valuation ที่ไม่แพง เทียบกับหุ้นตัวอื่นในกลุ่มโดยมี PE ปี 2562 - 63 เท่ากับ 18.8 เท่าและ 16.1 เท่า ตามลำดับ และปันผล +3.5% ต่อปี

 

หุ้นเชิงปริมาณ & พื้นฐาน "Quantamental"

          ตลาดยัง Sideway (down) SET index รีบาวด์จากภาวะ Oversold แนะนำพิจารณาที่แนวต้าน 1650 จุด / แนวรับ 1600 จุด หุ้นเด่น MBK* (Stop loss 21.8 บาท), JMT (Stop loss 16 บาท), PREB (Stop loss 10.3 บาท)

          กลยุทธ์ Pair trade เพื่อลดความเสี่ยงตลาดฯ (Beta) แนะนำ Long QH* + Short LH* (+0.9%)

 

หุ้นมีข่าว

          (+) แบงก์แทงกั๊ก 'ลดดอกเบี้ย' ย้ำต้องพิจารณาหลายองค์ประกอบ (กรุงเทพธุรกิจ) SCB* ลั่นไม่ขอเป็นผู้นำ TMB* รอดูธนาคารรัฐ "แบงก์พาณิชย์" ยังสงวนท่าทีลดดอกเบี้ยตาม กนง. ย้ำต้องดูหลายปัจจัยประกอบ พร้อมระบุรอบที่ดอกเบี้ยนโยบายขึ้น ดอกเบี้ยแบงก์ก็ไม่ได้ปรับตาม ด้าน SCB* ลั่นไม่ขอเป็น ผู้นำ ขณะ TMB* รอดูแบงก์รัฐ ส่วน KTB* ระบุสเปรดดอกเบี้ยต่ำสุดในระบบ

          (+) กสทช.ควัก 1.3 พันล.จ่าย 3 ช่องดิจิทัล (ไทยโพสต์) "กสทช." เห็นชอบประมูล 5G พร้อมจัดโฟกัสกรุ๊ปโอเปอเรเตอร์ "ฐากร" ระบุ 16 ส.ค. ดีเดย์คืนเงินเยียวยา 3 ช่องทีวีดิจิทัล (ช่อง Spring News, ช่อง Spring26, ช่อง Bright TV) จำนวน 1,377.39 ล้านบาท

          (+) BEM* ยอมตรึง ทางด่วน 10 ปี แลกสัมปทาน (ฐานเศรษฐกิจ) ทุ่ม 3 หมื่นล้านผุดด่วนชั้นที่ 2 BEM ชงข้อเสนอ ปรับค่าผ่านทางด่วนขึ้นทุก 10 ปีแบบคงที่ พร้อมสร้างทางด่วนชั้นที่ 2 แก้จราจร บนเส้นทางเดิม แทนกทพ.3.1 หมื่นล้าน เพื่อยุติค่าโง่

          (+) จูงใจเอกชนร่วมโซลาร์ประชาชน BCPG*-GUNKUL* มีลุ้นได้งาน (ข่าวหุ้น) เพิ่มรอลุ้น "สนธิรัตน์" ปรับโควตาให้เอกชนแห่ร่วมโซลาร์ภาคประชาชนมากขึ้น หลังเปิดลงทะเบียนผ่านไป 2 เดือนมียอดสมัครแค่ 171 กิโลวัตต์ โบรกฯ คาด BCPG*-GUNKUL* มีโอกาสรับงานติดตั้งโซลาร์เพิ่มขึ้น

          (+) เปิดทางเอ็กซอนฯลงทุน (ข่าวสด) นายสุริยะ จึงรุ่งเรืองกิจ รมว.อุตสาหกรรม กล่าวว่า เมื่อเร็วๆ นี้ นายปีเตอร์ เฮย์มอนด์ อุปทูตรักษาการแทนเอกอัครราชทูตสหรัฐอเมริกาประจำประเทศไทย เข้าพบและหารือถึงแนวทางขอรับการสนับสนุนจากรัฐบาลไทย ในโครงการลงทุนตั้งโรงงานปิโตรเคมีส่วนต่อขยายจากโรงกลั่นและจะมีการถมทะเลของบริษัท เอ็กซอนโมบิล คอร์ปอเรชั่น กำลังผลิต 1.74 แสนบาร์เรล/วัน

          (-) พิษอสังหาฯขาลง PSH* เลื่อนเปิด 6 โครงการพรีเมียม (กรุงเทพธุรกิจ) อสังหาฯขาลงลามตลาดพรีเมียม "พฤกษา" เลื่อนเปิด 6 คอนโดพรีเมียมเป็นปีหน้า รวมลดเปิดโครงการใหม่ปีนี้ลง 15 โครงการ ปรับเป้ายอดขายลดลง 4 พันล้าน หลังภาพรวมอสังหาฯครึ่งปีแรกติดลบ 13% ชูกลยุทธ์ "สไนเปอร์" ยิงตรงลูกค้าแทนสาดกระสุน

 

หุ้นที่แนะนำก่อนหน้า

          MBK* (เป้าพื้นฐาน 30 บาท) ประเมินแนวรับ 22.4 บาท / แนวต้าน 24.0 บาท (Stop loss 22.4 บาท) 

          WHAUP* (เป้าพื้นฐาน 9 บาท) แนะนำ "Let profit run" กำหนด Trailing stop จุดล๊อกกำไร 6.5 บาท

 

Report ตามปัจจัยพื้นฐานวันนี้

          CPN* แนะนำ "ซื้อ" เป้าพื้นฐาน 78 บาท รายงานกำไร 2Q62 = 2.5 พันล้านบาท (-15.9% YoY, -13.3% QoQ) ต่ำคาด -12.4% ฝ่ายวิจัยฯปรับลดประมาณการฯปี 2562 -63 ลง -8.4% และ -12.9% ตามลำดับ จากต้นทุนค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นและการปรับลดสมมติฐานรายได้ลง อย่างไรก็ดียังคงคาดผลการดำเนินงาน 2H62 จะเติบโตได้จากโครงการ Central village และการโอนโครงการอสังหาฯ จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ"

          MAJOR* แนะนำ "ซื้อ" เป้าพื้นฐาน 33.25 บาท รายงานกำไร 2Q62 = 501 ล้านบาท (+184% QoQ, +7% YoY) ตามคาด และฝ่ายวิจัยฯคาดกำไร 2H62 จะยังเติบโตแบบ YoY จากหนังฟอร์มยักษ์ ที่ทยอยเข้าฉาย 

          RATCH* แนะนำ "ซื้อ" เป้าพื้นฐาน 73 บาท รายงานกำไร 2Q62 = 2.3 พันล้านบาท (+31% YoY, +34.9% QoQ) ดีกว่า Consensus คาด 26.3% กำไรจากธุรกิจหลักเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจาก i) รายได้ equity income เพิ่มขึ้น ii) โครงการ NN2 ผลิตไฟฟ้าได้เพิ่มขึ้น (+21.4% YoY) และ iii) มีกำลังการผลิตใหม่เพิ่มเข้ามา 

          AAV* แนะนำ "ถือ" เป้าพื้นฐาน 3.4 บาท รายงานผลขาดทุน 2Q62 = 482 ล้านบาท และคาดว่าแนวโน้มผลการดำเนินงานย 3Q62 จะยังขาดทุนสุทธิต่อเนื่อง ฝ่ายวิจัยฯปรับลดประมาณการฯและคำแนะนำลงจากเดิม "ซื้อ" เป็น "ถือ" 

          THAI* แนะนำ "ขาย" เป้าพื้นฐาน 5.05 บาท รายงานผลขาดทุน = 6.88 พันล้านบาท ฝ่ายวิจัยฯปรับลดประมาณการฯปี 2562 - 63 ลงอีก และคงคำแนะนำ "ขาย" 

 

          นักวิเคราะห์: อดิศักดิ์ คำมูล

          66.2658.8888 ต่อ 8843

          [email protected]