•    วันนี้คาด SET Index ปรับลง  หลัง Sentiment ในประเทศยังเป็นลบจากการไม่เพิ่มน้ำหนักลงทุนหุ้นไทยของ MSCI  และติดตามผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนช่วง 2Q62 ประเมินกรอบการเคลื่อนไหว 1,655-1,670 จุด 

•    Market Factor

•    (+) สัญญาน้ำมันดิบ WTI และ Brent วานนี้ปรับเพิ่ม 2.8%DoD และ 2.0%DoD ตามลำดับ หลังคาดว่าซาอุฯจะปรับลดกำลังการผลิตน้ำมันดิบลงในการประชุม OPEC และ Non-OPEC วันที่ 9 ก.ย. ณ เมืองอาบูดาบี เพื่อหนุนราคาน้ำมันให้สูงขึ้นหลังได้รับผลกระทบจากสงครามทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีน

•     (-) หอการค้าไทย เผยดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเกี่ยวกับเศรษฐกิจในเดือน ก.ค. 62 อยู่ระดับ 62.2 ต่ำสุดในรอบกว่า 18 ปี จากความกังวลเกี่ยวกับความไม่แน่นอนของการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยและโลกที่มีความเสี่ยงสูงโดยเฉพาะสงครามการค้าสหรัฐ-จีนที่เพิ่มความรุนแรง, ภัยแล้ง, ราคาสินค้าเกษตรอยู่ในระดับต่ำ คาดว่าภาพรวมเศรษฐกิจไทยในปี 62 ขยายตัวเพียง 2.9-3.2% จากเดิมที่คาดการณ์ 3-3.5% (เดลินิวส์)

•    (-) MSCI ปรับสัดส่วนหุ้นในดัชนี MSCI EM Market โดยปรับเพิ่มสัดส่วนหุ้นใหม่จาก China A-Share และ ซาอุดิอาระเบีย ขณะที่ไม่มีการเพิ่มสัดส่วนหุ้นไทย ส่งผลโดยอ้อมต่อสัดส่วนหุ้นไทยในดัชนีมีโอกาสปรับลดลง  โดยมีผล 27 ส.ค. นี้

•     (-) Consensus ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPS ปี 62 ที่ 115.14 บาท ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 103.23บาท หรือลดลง 10.34% Year To Date

•         Update Flow เมื่อวานนี้ต่างชาติพลิกซื้อสุทธิในตลาดหุ้นไทย935.38ลบ.ส่งผลภาพรวม MTD ต่างชาติขายสุทธิรวม 14,087.66ลบ. 

•    Investment Strategy

•    สัปดาห์นี้เราประเมินดัชนี SET Index แกว่งในกรอบ 1,630-1,680 จุด โดยเรายังคงมีมุมมองในเชิงลบหลังบริษัทจดทะเบียน เริ่มประกาศผลดำเนินงานช่วง 2Q62 ออกมา ซึ่ง EPS ปี 62 จาก Consensus ยังคงลดลงต่อเนื่อง บวกกับคาดโฟลว์เงินไหลออกจากตลาดหุ้นไทยไปที่จีนหลัง MSCI ปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในหุ้น A-Shareอย่างไรก็ดีในช่วงสั้นเรายังแนะนำให้นักลงทุนระมัดระวัง และคาดมีแรงขายจากผลประกอบการบจ.ในวันนี้และสัปดาห์หน้าโดยแนะนำลงทุนในหุ้นหลัก 3 กลุ่ม ดังนี้ 

•    หุ้นกลุ่มที่จะได้ประโยชน์จากแผนกระตุ้น ศก.ของรัฐฯ: จากภาวะ ศก.ที่ชะลอตัวในช่วงที่ผ่านมาโดยเฉพาะภาคการบริโภคและการลงทุนของเอกชนทำให้เรามองว่าครม. ชุดใหม่ที่มีการแต่งตั้งอย่างเป็นทางการวานนี้มีโอกาสสูงที่จะเร่งออกนโยบายกระตุ้นศก. ในระยะสั้นเพื่อพยุง ศก. เราจึงแนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์จากประเด็นดังกล่าวที่ยังมี Upside น่าสนใจ ได้แก่ BJC (ช่วง 2H62 คาดเห็นการฟื้นตัว HoH จากการขยายสาขา BigC มากขึ้นจากสาขาทั้งในประเทศ 7 สาขาและสาขาที่กัมพูชา 1 สาขา BigC Food Place 1 สาขาและ Mini BigCราว 200 สาขา), SEAFCO (ช่วง 2Q62 คาดโต5.4%YoY ด้วยงานก่อสร้างที่รับรู้สูงกว่าปีก่อนเราปรับเพิ่มประมาณการหลังได้รับงานใหม่ขนาดใหญ่มูลค่ากว่า 900 ล้านบาท)

•    กลุ่ม Defensive Stock: ท่ามกลางความผันผวนของตลาดหุ้นเราเลือกหุ้นที่มีอัตราจ่ายปันผลน่าดึงดูดบวกกับกำไรช่วง 2H62 มีแนวโน้มโตดี แนะนำ ASK(คาดผลดำเนินงานมีโตต่อเนื่องตั้งแต่ช่วง2Q62 หนุนด้วยสินเชื่อรถพาณิชย์ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามงานก่อสร้างภาครัฐฯที่จะทยอยเร่งตัวขึ้นบวกกับคาดได้ประโยชน์จากการทยอยเปลี่ยนรถตู้เป็นรถมินิบัสของผู้ประกอบการรถโดยสารสาธารณะตามมาตรการของ ขสมก.), LH (คาดได้รับผลกระทบจากมาตรการ LTV ที่จำกัดเนื่องจากมีสัดส่วนโครงการแนวราบมากกว่าคอนโดราว 2-3 เท่าบวกกับมีกำไรจากการลงทุนในHMPRO, QH และ LHFG ที่โตต่อเนื่อง หนุนคาดผลการดำเนินทั้งปีโต YoY และคาดมีการจ่ายปันผลระหว่างกาลจากผลการดำเนินงานช่วง 1H62 คิดเป็น 3.2-3.6% ต่อปี) และ SPALI (คาดราคาหุ้นปรับตัวลงมาสะท้อนกำไรช่วง 2Q62 ที่คาดหดตัวทั้ง YoY และ QoQ และคาดจ่ายเงินปันผลจากผลกำไรครึ่งปีแรกราว 0.5-0.55 บ. หรือคิดเป็น Div. Yield 2.3%)

•    กลุ่มที่คาดผลดำเนินงานมีแนวโน้มดีต่อเนื่อง: เหมาะกับการทยอยซื้อสะสม โดยเน้นหุ้นที่กำไรช่วง 2Q62 คาดโต YoY และช่วง 2H62 โตต่อ แนะนำ SAWAD (คาดกำไรปี 62 โต 30.8%YoY หนุนด้วยเป้าพอร์ตสินเชื่อโต 20-30% พร้อมแผนเปิดสาขาใหม่อีก300 สาขา, Asset Yield ฟื้นตัวตามสัดส่วนการรับรู้รายได้ผ่านสัญญาเงินกู้ผ่าน BFIT ที่มากขึ้นโดยล่าสุด SAWAD รายงานการถือครองหุ้น BFIT หลังTender Offer ที่ 82.04% บวกกับต้นทุนทางการเงินที่ปรับลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตร), SELIC (คาดปี62 เห็นการTurnaround ของกำไรสุทธิหลังเริ่มรวมงบการเงินกับPMCT ซึ่งคาดเห็นSynergy ชัดเจนขึ้นตามลำดับทั้งในด้านการพัฒนาสินค้าใหม่และการขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่มใหม่อีกทั้งยังไม่มีค่าใช้จ่ายเพื่อปรับโครงสร้างธุรกิจมากเช่นปีก่อน)และ III (ช่วง 2Q62 กำไรปกติโต 45.8%YoY หนุนด้วยธุรกิจขนส่งสินค้าทางอากาศและธุรกิจบริหารจัดการโลจิสติกส์ บวกกับมีส่วนแบ่งกำไรที่โต 364%YoY จากธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการสิงคโปร์และฮ่องกงในปี 61-62 ตามลำดับ)

 

    8-Aug-19    Change (pts.)    7-Aug-19

SET Index    1,665.12    -4.32    1,669.44

SET50 Index    1,096.27    -4.53    1,100.80

SET100 Index    2,427.87    -8.86    2,436.73

 

High    1,673.84    Gainers    667

Low    1,660.36    Unchanged    449

Value (Bt m)    62,650.12    Losers    883

Volume (*000)    18,647,643          

 

Market Valuation

SET Data    2018F    2019F    Long Term

Fwd PER (x)    16.5    15.1    15.1

EPS Growth (%)    13.9    9.3    3.0

EV/EBITDA (x)    11.1    10.2    9.8

FWD PBV (x)    1.9    1.8    1.7

Dividend Yield (%)    3.0    3.3    3.5

ROE    11.2    11.4    11.3

 

Net Buy/Sell by Investor Types

Unit : M Bt    8-Aug-19    WTD    MTD    YTD

Institution    (487.62)    5,253.38    2,520.09    (657.10)

Proprietary    (1,014.88)    (2,452.02)    (3,403.39)    15,133.57

Foreign     935.38    (8,738.48)    (14,087.66)    46,615.14

Individual    567.12    5,937.11    14,970.95    (61,091.60)

 

AECS ( Fundamental and Strategic Team )

 

จิรภัทร  โบสุวรรณ (ID. 040051)    [email protected]

ตฤณ  สิทธิสวัสดิ์ (ID. 091364)    [email protected]

ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932)    [email protected]

ธีรยุทธ  ฤทธิเผ่าพันธุ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์    Data Support / Secretary