ตลาดหุ้นไทยยังคง Underperform ตลาดเพื่อนบ้าน ซึ่งคาดว่าน่าจะรอความชัดเจนหลังเลือกตั้ง 24 มี.ค. 2562 ทำให้ต่างชาติยังไม่กลับมาซื้อหุ้นไทย ดัชนีหุ้นไทยจึงน่าจะผันผวนในกรอบ   1620-1640 จุด กลยุทธ์การลงทุนยังมุ่งเน้นรายหุ้น กำไรเด่น 1Q62 (วัสดุก่อสร้าง SCC, SCCC, BCH, PTTGC, TOP, IRPC) หรือ Turnaround (SAPPE, STPI, TTCL) Top picks SCCC(FV@B269) และ PTTGC([email protected])       

    

SET Index    1,635.88

เปลี่ยนแปลง (จุด)    -3.79

มูลค่าการซื้อขาย (ล้านบาท)    38,219

 

        ยอดซื้อ-ขายสุทธิ นักลงทุนแต่ละประเภท(ล้านบาท)

        นักลงทุนต่างชาติ    -1,963.42

        บัญชีบริษัทหลักทรัพย์    276.70

        นักลงทุนสถาบันในประเทศ    1,871.29

        นักลงทุนรายย่อย    -184.57

             

วานนี้ SET Index เปิดโดด 4 จุดก่อนที่จะแกว่งทรงตัวและลงแรงในช่วงเย็น จนทำให้ปิดที่ระดับ 1635.88 จุด ลดลง 3.79 จุด (-0.23%)  ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 3.82 หมื่นล้านบาท โดยหุ้นกลุ่มที่กดดันตลาด คือ กลุ่มค้าปลีก BEAUTY(-1.46%) COM7(-3.66%) HMPRO(-2.56%) และกลุ่มสื่อสารอย่าง DTAC(-1.87%) JAS(-1.75%) รวมถึงรายหุ้นอย่าง CENTEL(-5.98%) TOP(-1.42%) 

แนวโน้มดัชนีหุ้นไทยยังเคลื่อนไหวในกรอบ  1620-1640 จุด  เพราะยังขาดแรงหนุนใหม่ ๆ  โดยน่าจะรอดูผลการจัดตั้งรัฐบาล   หลังเลือกตั้ง 24 มี.ค. 2562  ทำให้ต่างชาติยังไม่กลับมาซื้อหุ้นไทย   กลยุทธ์การลงทุนยังมุ่งเน้นรายหุ้น กำไรเด่น 1Q62  (วัสดุก่อสร้าง SCC, SCCC, TPIPL) โรงพยาบาล (BDMS, BCH) และ พลังงาน/ปิโตรเคมี (PTTGC, TOP, IRPC) หรือ Turnaround (SAPPE, STPI, TTCL) Top picks SCCC(FV@B269) และ PTTGC([email protected])   

การประชุมธนาคารกลางโลก กลับมาใช้นโยบายการเงินผ่อนคลายมากขึ้น  

ปัจจัยต่างประเทศยังเหมือนเดิม   หลังการเจรจาการค้าสหรัฐ-จีน  มีพัฒนาการเชิงบวก และสหรัฐยัง  บีบให้จีนนำเข้าสินค้าจากสหรัฐเพิ่มขึ้น เพื่อลดยอดขาดดุลการค้ากับจีน แลกกับการที่สหรัฐไม่ขึ้นภาษีนำเข้าจากจีน ( 2 แสนล้านเหรียญฯ จาก 10% เป็น 25%) จนกว่าจะมีการเจรจาอย่างเป็นทางการอีกครั้งของ 2 ผู้นำราว เม.ย.  (เลื่อนจากเดิม 27 มี.ค.)  และปัญหา Brexit ที่ยังล่าช้า แม้ล่าสุด  สภาอังกฤษมีมติให้เลื่อนวันออกจาก Brexit ออกไปราว 3 เดือน หรือ 30 มิ.ย. 2562 จากเดิม แต่เชื่อว่าตลาดน่าจะรับรู้ไปแล้ว   

แต่ปัจจัยที่น่าจะให้น้ำหนักนับจากนี้คือเรื่องทิศทางดอกเบี้ย และความผันผวนของค่าเงินโลก คาดว่าในการประชุมธนาคารกลางทั่วโลกนับจากนี้น่าจะส่งสัญญาณการใช้นโยบายการเงินผ่อนคลายมากขึ้น  โดยเฉพาะ  19-20 มี.ค. 2562  เป็นการประชุม ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ซึ่งตลาดคาดยังคงดอกเบี้ยที่ 2.5% หลังจากขึ้นดอกเบี้ย 9 ครั้งรวม 2.25% เป็น 2.5% และเงินเฟ้อเดือน ก.พ. 2562 ขยายตัว  1.5% แตะระดับต่ำสุดในรอบ 2 ปี 7 เดือน และอาจไม่เห็นการขึ้นดอกเบี้ยในช่วงที่เหลือปีนี้  

ขณะที่ฝั่งเอเชียมีแนวโน้มใช้นโยบายผ่อนคลายเช่นกัน หลังจากอินเดียนำร่องลดดอกเบี้ยไปเมื่อต้นปี 2562  0.25% เหลือ 6.25%  และมีโอกาสลดลงอีกในช่วง 2H62 เนื่องจากเศรษฐกิจชะลอตัว  และตามด้วยจีน ลดอัตราเงินสดสำรองตามกฎหมาย (Required Reserve Ratio: RRR) ไป 2 ครั้งรวม 1% เมื่อเดือน ม.ค. 2562 เหลือ 13.5% และในช่วงที่เหลือของปีนี้ส่งสัญญาณลด RRR อีก     

20 มี.ค. 2562 การประชุม กนง. ตลาดคาดยังคงดอกเบี้ยที่ 1.75% หลังปรับขึ้นดอกเบี้ยไปแล้ว 1 ครั้ง 0.25% เมื่อปลายปี 2561 เพราะเงินเฟ้อที่มีแนวโน้มต่ำ ล่าสุดเดือน ก.พ. 2562 ขยายตัว 0.73% และการส่งออกที่ชะลอตัว  อาจทำให้ กนง.ชะลอการขึ้นดอกเบี้ยในช่วงที่เหลือ  

 21 มี.ค. มีการประชุมธนาคารกลาง 2  แห่งคือ อินโดนีเซีย (BI) คาดยังคงดอกเบี้ยไว้ที่ 6.0% เพราะยังเงินเฟ้อเดือน ก.พ. คาดไว้ 2.57% ยังอยู่ในกรอบเป้าหมายของ BI ที่ 3.5±1% และฟิลิปปินส์ (BSP) คาดคงดอกเบี้ย เพราะเงินเฟ้อมีแนวโน้มชะลอตัวลง คือ เดือน ก.พ. ขยายตัว 3.8% ชะลอจาก 6.7% ในระหว่างเดือน ก.ย. – ต.ค. 2561  ใกล้เคียงเป้าหมายของ (BSP) ที่ 3±1% 

ด้วยเหตุนี้จะทำให้แนวโน้มค่าเงินโลกกลับมาผันผวน คือค่าเงินเอเชียอาจกลับมาอ่อนค่าอีกครั้ง หลังจากที่แข็งค่าในช่วงที่ผ่านมา จากผลกระทบของการค้าโลกที่ชะลอตัวและการใช้นโยบายการเงินผ่อนคลาย   จึงอาจจะเป็นอุปสรรคต่อตลาดหุ้นในช่วงสั้น ๆได้

วานนี้ต่างชาติซื้อสุทธิหุ้นในภูมิภาคเป็นวันที่ 3 ด้วยมูลค่า 124 ล้านเหรียญ แต่เป็นการซื้อสุทธิเพียง 2 ประเทศ คือ เกาหลีใต้ 298 ล้านเหรียญ (ซื้อสุทธิเป็นวันที่ 3) และฟิลิปปินส์ 6 ล้านเหรียญ (ซื้อสุทธิเป็นวันแรก) ส่วนอีก 3 ตลาด ยังขายสุทธิ คือ ไต้หวันขายสุทธิ 96 ล้านเหรียญ (ขายสุทธิเป็นวันแรก) ตามมาด้วยอินโดนีเซีย 22 ล้านเหรียญ (ขายสุทธิเป็นวันที่ 5) และไทยที่ต่างชาติสลับมาขายสุทธิ 62 ล้านเหรียญ หรือ 1.96 พันล้านบาท (ขายสุทธิเป็นวันแรก) พร้อมเปิด Short สัญญา SET50 Futures สูงถึง 2.04 หมื่นสัญญา (สูงสุดในรอบเกือบ 1 ปี) สวนทางกับสถาบันในประเทศที่ซื้อสุทธิ 1.87 พันล้านบาท (ซื้อสุทธิเป็นวันที่ 3)

ในปี 2562 นี้ ต่างชาติเริ่มกลับมาซื้อสุทธิหุ้นในภูมิภาค ด้วยมูลค่าสูงถึง 8.5 พันล้านบาท หลังจากขายสุทธิหนักในปี 2561 กว่า 3.15 หมื่นล้านบาท และเป็นการซื้อสุทธิเกือบทุกประเทศ ยกเว้นตลาดหุ้นไทยเพียงแห่งเดียวที่ถูกขายสุทธิ 266 ล้านเหรียญ หรือ 8.6 พันล้านบาท เนื่องจากยังกังวลประเด็นการเมือง หลังเลือกตั้ง    สังเกตได้จากตั้งแต่ต้นปี ถึงวันที่ 8 ก.พ. 62 ต่างชาติยังซื้อสุทธิสะสมหุ้นไทยกว่า 7.6 พันล้านบาท แต่หลังจากวันที่ 8 ก.พ. 62 เดินหน้าขายหุ้นไทยตลอด (ซื้อสุทธิทั้งหมด 3 วัน จาก 23 วันทำการ) ด้วยมูลค่าขายสุทธิรวม 1.62 หมื่นล้านบาท รวมถึงมูลค่าการซื้อขายหุ้นไทยเบาบางลงอย่างเห็นได้ชัด ล่าสุดซื้อขายกันในระดับ 3 – 4 หมื่นล้านบาท เช่นเดียวกับวานนี้มีการซื้อขาย 3.82 หมื่นล้านบาท ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ 4.56 หมื่นล้านบาท แต่มีความหวังว่า หากการเลือกตั้งดำเนินไปได้ด้วยดี น่าจะหนุน Fund  Flow รวมถึงมูลค่าซื้อขายหุ้นไทยกลับมาคึกคักอีกครั้ง  

ข้อมูลแสดงเงินทุนต่างชาติไหลเข้าออกรายเดือนของแต่ละประเทศในภูมิภาค

 

ภายใต้ตลาดผันผวน จนกว่าจะเห็นการเลือกตั้งชัดเจน ทำให้ดัชนีน่าจะแกว่งตัวในกรอบแคบ  1640-1620 จุด  กลยุทธ์การลงทุนแนะนำเลือกเป็นรายหุ้นใน 4 Theme คือ

1.หุ้นผันผวนต่ำ แยกเป็นหุ้นที่มีคุณสมบัติ  1L2H โดย 1L คือ Low Beta คือ หุ้นที่ผันผวนต่ำน้อยกว่าตลาด  และ 2H คือ High Upside และ High Growth ปี 2562 ดังตาราง

หุ้นผันผวนต่ำ (1L2H)

 

 

2.หุ้นอิงการบริโภคในประเทศ ที่ได้ประโยชน์จากการใช้จ่ายภาครัฐ ตามนโยบายช่วยรากหญ้า ทั้งรัฐบาลปัจจุบันและรัฐบาลใหม่ที่จะเกิดขึ้นจากการหาเสียง ได้แก่ กลุ่มค้าปลีก ซึ่งปัจจุบัน หุ้นที่ Laggard และมี upside สูงในกลุ่มคือ BJC  ตามด้วยหุ้นที่เกี่ยวกับการปล่อยสินเชื่อผู้มีรายได้น้อยผ่านการปล่อยสินเชื่อทะเบียนรถยนต์ ได้แก่ SAWAD, MTC หรือบริษัทที่ซื้อหนี้มาบริหาร เช่น JMT   

 

3.หุ้นที่ผลกำไรโดดเด่นใน 1Q62 และมี upside มากกว่า 10%: กลุ่มพลังงาน-ปิโตรฯPTT(FV@B56), PTTGC(FV@B79) หุ้นโรงไฟฟ้า-พลังงานทดแทน BPP([email protected]) กลุ่มวัสดุก่อสร้าง SCCC(FV@B269), TPIPL([email protected]) กลุ่มโรงพยาบาล BDMS(FV@B30), BCH(FV@B21) กลุ่มเกษตร-อาหาร CPF(FV @B31.50), TFG(FV @B4.50) ปิดท้ายด้วยกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ PSH ([email protected]), QH ([email protected]) และ CPN ([email protected]) **สามารถรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน Market Talk วันที่ 13-14 มี.ค.62 และในบทวิเคราะห์รายหุ้น**

 

4.หุ้นเด่น Turnaround ในปี 2562 ดังตารางทางด้านล่าง

หุ้นเด่น Turnaround ในปี 2562

 

ที่มา SET, ฝ่ายวิจัย ASPS