วันนี้คาด ดัชนีฯบวกกลับ กรอบ 1,636-1,655 จุด 

          ระยะสัปดาห์ เรายังคงมองตลาดหุ้นไทย พักฐาน เพื่อเล่นขึ้นต่อ กรอบสัปดาห์นี้ ต้องมาลุ้นการตั้งหลัก แนวรับ 1,630 จุด อีกครั้ง และให้น้ำหนัก 60% ไม่หลุด ส่วนการฟืนตัวคาดว่ายังติด แนวต้าน 1,675 จุด เป็นผลจาก 1) การเมืองในประเทศ; คดียุบพรรค ทษช.อาจสร้างความสับสนต่อตลาดจากความวิตกการร้องเรียนและชุมนุมต่างๆ (แต่เราเชื่อว่า จะผ่าน ความวุ่นวายทางการเมื่องในสัปดาห์นี้ไปได้) 2) พักรอข่าวดี เช่น ลุ้นข้อสรุปผลเจรจาการค้า สหรัฐฯ-จีน เป็นต้น ส่วนการฟืนตัว ช่วงปลายสัปดาห์ คาดว่าจะหนุนด้วย ถ้อยแถลง ประธาน FED และ ECB...  

          กลยุทธ์ลงทุน: เราเห็นโอกาสในการเข้าเลือกหุ้นลงทุนเป็นรายตัว โดยเฉพาะ หุ้น Alpha ที่เคยเป็นหุ้นที่ให้ผลตอบแทนดีกว่าตลาด แต่กลับกลายมาเป็นหุ้นที่ลงแย่กว่าตลาดตลอดปี 2018 แต่ในปีนี้ หุ้น Alpha หลายตัวเริ่มฟืนกลับ และเริ่มเห็นพัฒนาการที่ดีของผลการดำเนินงานผ่านงบ 4Q18 ดังนั้นกลยุทธ์แนะนำ ให้นักลงทุน เริ่มกลับเข้ามาเลือกหุ้นลงทุนเป็นรายตัว ตาม Global theme ของ MS ที่แนะนำ หุ้นที่ลงแรงเมื่อ ปี 2018 แต่ ปีนี้ คาดว่าจะได้เห็นการฟื้นกลับของรายได้ และ ราคาหุ้น 

 

          (+) ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯสัปดาห์ก่อน รายงาน GDP 4Q18 2.6% q-q (สูงกว่าตลาดคาดที่ 2.2-2.5%) จาก 3Q18 +3.4% ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯที่เริ่มชะลอลง คาดว่ารายงาน FED beige book วันพุธนี้ เฟดจะย้ำสัญญาณการดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น  

          และการประชุมธนาคารกลางยุโรป วันพฤหัสนี้ คาดว่าประธาน ECB จะให้มุมมองต่อการดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย เช่นเดียวกับ เฟด

          (+) เดือน มีค.นี้ MSCI จะพิจารณานำ กระดาน NVDR มารวมคำนวณในดัชนีฯ MSCI Thailand  / รอลุ้นถ้ารวมคำนวณจริงคาด น้ำหนักหุ้นไทยจะเพิ่มขึ้นเป็น 3% จาก 2.5% บลจ.บัวหลวง คาดดึงดูดเม็ดเงินต่างชาตเข้าไทย 6.4 หมื่นล้านบาท    

          (+) ตัวเลขเศรษฐกิจโลกในสัปดาห์นี้ คาดว่าจะได้เห็นการชะลอตัวลงของภาคการส่งออก ของ จีน ไต้หวัน มาเลเซีย แต่ส่วนหนึ่งเป็นผลกระทบจาก วันหยุดยาวตรุษจีน ซึ่งตลาดรับรู้ตัวเลขส่งออกที่ชะลอลง ไปแล้วในระดับหนึ่ง เชื่อว่าจะไม่มีผลต่อการลงทุนหุ้นไทย ในสัปดาห์นี้ 

          (*) ศาล รธน.นัด แถลงด้วยวาจา และ ลงมติ วินิฉัย คำร้อง ยุบพรรค ทษช.วันที่ 7 มีค.นี้

          (+) หนังสือพิมพ์วอลล์สตรีท เจอร์นัล รายงานว่า สหรัฐอาจยกเลิกมาตรการเรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าเกือบทั้งหมดที่ได้บังคับใช้กับจีนตั้งแต่ปีที่แล้ว โดยคาดว่าผู้นำของทั้งสองประเทศอาจจะบรรลุข้อตกลงการค้าอย่างสมบูรณ์ในการประชุมวันที่ 27 มี.ค.นี้ 

          (0) Downside ดัชนีมีไม่มาก: เราไม่คิดว่า ตลาดจะมีการปรับเปาหมายดัชนีฯปีนี้ลงอย่างมีนัยยะ ขณะที่ BLS อาจมีการปรับกำไรสุทธิตลาดปี 2019 ลง ได้ราว 2% จาก 110 บาท ส่วนใหญ่เกิดจาก การตั้งสำรองตามมาตรฐานบัญชีใหม่ เรื่อง เงินสำรองพนักงานเกษียณ     

 

          Weekly port แนะนำ ถอด GGC IRPC TOP เพิ่ม BJC JMART    

 

รายงานวันนี้     

 

CBG More Bullish 

          แม้ว่าราคาหุ้นจะปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมากหลังจากที่เรามีการปรับคำแนะนำขึ้น และชนราคาเปาหมายของเราเรียบร้อยแล้ว แต่หลังจากที่ได้เข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาเรามีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อผลการดำเนินงานในอนาคตของบริษัททั้งยอดขายในประเทศที่เติบโตจากกลยุทธืการขายใหม่+การออกสินค้าใหม่, การขยายตัวของ GM จากโณงงานกระป๋องโรงงานใหม่ที่จะดัน GM ของการส่งออกขึ้นไปจาก 33.8% เป็น 38-39% หากใช้เต็มกำลังการผลิตในช่วง 2H19, ขาดทุนจาก UK ที่ลดลง หนุนโดยยอดขายที่เพิ่มขึ้นและค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่ลดลง เรามีการปรับประมาณการกำไรปี 2019-2020 ขึ้น 28-23% และปรับราคาเป้าหมายขึ้นมาที่ 60.50 บาท และยังคงคำแนะนำ ซื้อ 

 

CMAN เห็นกำไรแล้ว ยิ่งมั่นใจ 

          CMAN เป็นหุ้นตัวแรกที่เราจับใส่ Paper "Bull Race" (สนามแข่งกระทิง) ของเรา ซึ่งเราความมั่นใจศักยภาพของบริษัท มากไปกว่านั้นการเข้าซื้อที่ราคาอยู่ด้านล่างแบบที่จะทำให้นักลงทุนมีต้นทุนที่ "ได้เปรียบ" และมี "Margin of safety" อยู่มาก CMAN รายงานกำไรสุทธิ 4Q18 ที่ 45 ล้านบาท เติบโตถึง 136%YoY และ 125%QoQ สำหรับ ปี 2018 บริษัทมีกำไรสุทธิ 161 ล้านบาท เติบโตถึง 47%YoY ปี 2019 บริษัทเปิดเตาเผาปูนควิกไลม์ KK4 เพิ่มแล้วตั้งแต่เดือน มกราคมที่ผ่านมา ส่งผลให้บริษัทมีกำลังการผลิตเพิ่มขึ้นเกือบ 20% และ กำไร 2019 คาด 210 ล้านบาท (โต 30% y-y) จากการเปิดโรงงาน KK4 และมาร์จิ้นที่สูงขึ้น 

 

GULF ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

          แนวโน้มผลประกอบการใน 1Q19 และ 2019 ยังคงแข็งแกร่งจากกำลังผลิตที่เพิ่มขึ้นจากโครงการ SPP และ ชีวมวลในประเทศไทย และ โครงการโซล่าร์ฟาร์มในประเทศเวียดนาม  จากแผน PDP ใหม่ที่จะมี IPP 2 โรงเพิ่มในภาคตะวันตก ทางผู้บริหารมีความมั่นใจว่าชนะการประมูลได้ เมื่อเทียบกับผู้ผลิตไฟฟารายอื่นแล้ว GULF เป็นบริษัทหนึ่งที่มีแนวทางในการพัฒนาธุรกิจที่ชัดเจน รวมถึงมีความคล่องตัว และ ความชำนาญในการพัฒนาโรงไฟฟา ทำให้มีโอกาสสูงที่จะสามารถแสวงหาการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนที่ดีในอนาคตได้อีกมาก คงคำแนะนำ Let profit run 

 

JMT Key takeaway from analyst meeting

          เรามีมุมมองเชิงบวกกับกิจการมากขึ้นจากนโยบายการซื้อสินทรัพย์บริหารมากขึ้นกว่าประมาณการเรา และธุรกิจประกันมียอดขาดทุนลดลงจากปีก่อน เราเชื่อว่ากิจการสามารถทำกำไรดีต่อเนื่องจากปีก่อนมากจากธุรกิจประกันที่ขาดทุนลดลงและพอร์ตการซื้อหนี้ที่ปีก่อนโตกว่า 60% อาจทำให้กำไรสูงกว่าประมาณการเราเล็กน้อย หากกิจการประกันภัยกลับเป็นกำไรปีนี้ทำให้ เราคงคำแนะนำ "ซื้อ" JMT  

 

NETBAY สารจาก Opp day

          รายได้ต่อพนักงานปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง รายได้บริษัทที่ 362 ล้านบาท คิดเป็นค่าบริการต่อ transaction ที่5-50 บาท จะคิดเป็นจำนวน transaction ทั้งประเทศที่เพียง 7-72 ล้าน transaction ถือว่าน้อยมาก บริษัทมีการลงทุน cloud computing ช่วงปีที่แล้ว 30 ล้านบาทมีการตัดค่าเสื่อม 5 แสนบาทต่อเดือน แต่ได้กำลังการใช้งานเพิ่ม 5 เท่า จากเดิม รวมถึงได้ทั้งระบบ AI power, AI platform และ Computer vision เรายังมองว่าธุรกิจของ NETBAY ยังขยาย ได้อีกมากจากแพลตฟอร์มที่มีในมือสามารถขยายไปได้ในทุกอุตสาหกรรม และเทรนด์ของโลกขยับไปในทิศทางนี้ เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ บริษัทอี่นอาจจะต้องรับมือกับ disruption แต่ NETBAY คือผู้ที่จะเติบโตตามการ disruption เรายังคงคำแนะนำ "ซื้อ"  

 

BDMS ประเด็นหลักจากการประชุมนักวิเคราะห์

          เรามองว่าแผนธุรกิจในปี 2019 เป็นแบบอนุรักษ์นิยม เบื้องต้นเราคำนวณว่าน่าจะแปลงเป็นกำไรหลักที่น้อยกว่าตลาดคาด อย่างไรก็ตามเรามองว่าผู้บริหารได้คำนึงถึงต้นทุนส่วนเพิ่มจากโครงการ BDMS Wellness clinic ที่รวมส่วนของโรงแรมที่จะเปิดกลางปี 2019 ด้วยแล้ว โดยหากผลงานใน 1H19 ทำได้ดีกว่าคาดบริษัทอาจมีโอกาสให้มุมมองเชิงบวกมากขึ้นในอนาคตทั้งนี้ด้วยกำไรจากการขาย RAM ที่สูงจะทำให้กำไรสุทธิปี 2019 โตแบบมากกว่าปกติ มรสุมหลายเรื่องได้ผ่านพ้นไปแล้ว เรามองว่าราคาหุ้นจากนี้คาดจะปรับตัวขึ้นได้ดีกว่าตลาด หนุนโดยกำไรสุทธิที่จะทำสถิติสูงสุดใหม่ใน 1Q19เติบโตก้าวกระโดดกว่า 180% YoY และ 5 เท่า QoQ มูลค่าหุ้นที่ 2019 PER 21 เท่า เราคงคำแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" ราคาเป้าหมาย 27 บาท 

 

BA ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ 

          ผลการดำเนินงาน 1Q19 มีแนวโน้มฟืนตัว QoQ จากช่วงไฮซีซัน, ค่าตั๋วเฉลี่ยที่เพิ่มขึ้น และต้นทุนน้ำมันที่ลดลง อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาเครื่องบินน่าจะสูงต่อเนื่อง แนวโน้มรายได้ปี 2019 คาดว่าจะเติบโตเล็กน้อยจากปีก่อน และบริษัทมีแผนจะเปิดเส้นทางบินใหม่ทั้งในประเทศและต่างประเทศ 3 เส้นทาง และจะเพิ่มความถี่ของเที่ยวบินที่เป็นเส้นทางที่มีความต้องการสูง นอกจากนี้ บริษัท มีแผนจะซื้อเครื่องบินและขายเครื่องบิน เรามองว่าราคาหุ้น BA ที่ปรับตัวลงจากผลประกอบการ 4Q18 ที่น่าผิดหวังได้เปิดโอกาสในการสะสมหุ้นเพิ่มเพื่อรับช่วงพีค ซีซั่นของการท่องเที่ยวและคาดการณ์การเติบโตของกำไรหลักไตรมาส 1Q19 ที่ดีขึ้น QoQ เราจึงคงคำแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" ที่ราคาเป้าหมาย 16.50 บาท    

 

THAI ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

          ผลการดำเนินงาน 1Q19 มีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้น QoQ หนุนโดยจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้น, passenger yield ที่เพิ่มขึ้น และต้นทุนน้ำมันเครื่องบินที่ลดลง ผู้บริหารเชื่อมั่นว่าผลการดำเนินงานจะพัฒนาต่อเนื่องในปี 2019 โดยในระยะสั้นมีแผนจะเพิ่มรายได้จากบริการเสริมและธุรกิจสนับสนุน รวมทั้งมีแผนลดต้นทุน ถึงแม้ว่าเราจะมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการฟืนตัวของผลการดำเนินงานของบริษัทในอนาคต แต่ค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้นน่าจะทำให้มีความเสี่ยงที่ตลาดจะปรับประมาณการกำไรปี 2019 ลง และอาจเป็นปัจจัยกดดันราคาหุ้นต่อไป  

 

TRUE ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

          ผลประกอบการของ 1Q19 จะกลับไปเหมือนกับ 3Q18 ที่รายได้จากธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่กลับมาเติบโตได้ดีอีกครั้งเปาหมายระยะยาวได้แก่ กระแสเงินสดอิสระกลับมาเป็นบวกและการสร้างกำไรยั่งยืน นอกจากนี้แผนการลดต้นทุน คาดว่าจะกลบค่าเช่าที่จ่ายให้กองทุน DIF ซึ่งจะเพิ่มขึ้นในปี 2019 การยุติข้อพิพาทเรื่องเสาโทรคมนาคมและคดีความกับกสท.ในเดือนพ.ย. 2018 กระทบงบกำไรขาดทุน 523 ล้านบาทต่อปีตั้งแต่ปี 2019 เป็นต้นไป เราคิดว่าค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงานที่จะลดลงอีกในปี 2019 และรายได้ที่จะกลับมาเติบโตได้ 5-7% จะส่งผลให้ผลประกอบการหลักของ TRUE กลับมามีกำไรทั้งปีสำหรับปี 2019 เรายังคงคำแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" 

 

HMPRO บันทึกจากที่ประชุมนักวิเคราะห์ 

          CEO มองว่าการบริโภคในภาพรวมยังไม่ฟืนตัวชัดเจน เศรษฐกิจอาจดีขึ้นเป็นบางพื้นที่จากการท่องเที่ยว ยอดขายในกทม.ยังดูขยายตัวได้ดีกว่าต่างจังหวัดมาก ดังนั้นบริษัทยังคงเน้นการเปิดสาขาในกทม.มากกว่า SSSG ในช่วง 2 เดือนแรกอยู่ที่ราว 3% แต่อาจจะชะลอตัวลงเล็กน้อยในเดือนมี.ค.จากเรื่องฐาน การเติบโตของกำไรในปีนี้มีแนวโน้มชะลอตัวจากปี 2018 ที่ขยายตัว 15% เนื่องจาก gross margin มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในอัตราที่ลดลง ด้วย PER ปัจจุบันที่สูงถึง 31 เท่า เราคิดว่ายังไม่ใช่ราคาที่เหมาะสมในการเข้าซื้อ เราจึงคงคำแนะนำ "ถือ" HMPRO ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2019 ที่ 15 บาท 

 

          (*) BCP  เลื่อนนำบริษัทลูก BBGI เข้า SET ปี 2563 แทน เหตุผลประกอบการต่ำกว่าที่คาด ภาวะไม่เอื้อ มั่นใจปีนี้อีบิตดาโตกว่า 30% (ที่มาโพสต์ทูเดย์) 

          (-) MTC SAWAD  และหุ้น Retail Finance & Bank สัญญาณเตือนยอดค้างชำระเกิน 3 เดือนขยับ สินเชื่อบ้าน-รถยนต์-บริโภคพุ่ง สศช.เกาะติดสถานการณ์หนี้ครัวเรือน ยอดสินเชื่อบริโภคเพิ่ม แห่กู้ซื้อบ้าน-รถยนต์ ยอดค้างชำระเริ่มขยับ (ที่มา โพสต์ทูเดย์) 

          (+) ขึ้น XD รับปันผล: 4 มีค. [email protected] JAS @0.28 RATCH @1.25 / 5 มีค. PTTGC@ 2.50 บ. MAKRO @0.56 (ที่มา ตลท.) 

 

          นภนต์ ใจแสน, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน    

 

 

SET Index ปิด 1641.44 (-0.73%) มูลค่าการซื้อขาย 4.8 หมื่นล้านบาท 

 

          SET Index แนวรับ 1,635 แนวต้าน 1,645 / SET100 รับ 2,395 ต้าน 2,410 BSET100 รับ 10.40 ต้าน 10.49 / BMSCITH รับ 12.35 ต้าน 12.45 

 

 

          สัปดาห์นี้จะเป็นตัวชี้วัดตลาดจะเปลี่ยนโครงสร้างหรือไม่! เนื่องจากดัชนีกำลังลงทดสอบจุดรับสำคัญ 1640 จุด นอกจากนี้เครื่องมือวัดโมเมนตัม MACD เคลื่อนที่ลงมาที่ตำแหน่งเส้น 0 (กรณีหลุดจะเปลี่ยนโครงสร้างเป็นลง) ขณะที่ Stochastic แสดงสัญญาณลบ RSI ลงมาอยู่ในระดับกลาง 50 ส่วนอุตสาหกรรมที่ปรับตัวลงแรง ได้แก่ กลุ่มเกษตร(STA -13%) ไฟแนนซ์ (MTC -4%) อิเล็คทรอนิกส์ (KCE -8%) สื่อสาร (TRUE -10%) สรุป:ภาวะตลาดต้องใช้ความระมัดระวังมากขึ้นหากราคาหุ้นปิดต่ำกว่าแนวรับอาจต้องขายเพื่อลดความเสี่ยง 

                           

          หากดัชนีหลุดแนวรับ 1640 จุดอาจส่งผลให้โครงสร้างระยะกลางเปลี่ยนเป็นลง 

 

          แนะหุ้นที่มีสัญญาณกลับตัวเป็นขึ้น Break out แนวต้านสำคัญ หนุนด้วยวอลุ่มเพิ่มขึ้น   

          Technical screen Bull Signal: BJC, RS, CMAN 

          Technical screen Bear Signal: TRUE,TOP,MTC,STA,AMATA (close below 5&25-days EMA ) 

          Port หุ้นคงเหลือแนะถือต่อ: PTTGC, IVL, TASCO, UTP, TISCO, DTAC, WORK, PSL, JMT, PRM, BGC 

          

 

          BJC 

          แนะนำ ซื้อ 

          รับ 49.00  

          ต้าน 54.00  

          เหตุผล ทะลุเส้นแนวโน้ม บ่งชี้สัญญาณกลับตัว ขณะที่ RSI บ่งชี้ความแข็งแกร่งด้านราคา  

 

          RS 

          แนะนำ ซื้อ 

          รับ 18.40  

          ต้าน 20.00/20.50  

          เหตุผล ทะลุกรอบสามเหลี่ยมขาขึ้น หนุนด้วยวอลุ่มพร้อมกับสัญสัญญาณเปลี่ยนโครงสร้างเป็นขาขึ้น Bull MACD 

 

          CMAN 

          แนะนำ ซื้อ 

          รับ 2.80 

          ต้าน 3.20/3.40 

          เหตุผล Bollinger band และ MACD บ่งชี้โครงสร้างสัญญาณกลับตัวเป็นขาขึ้นระยะกลาง หนุนด้วยวอลุ่มสูงกว่าค่าเฉลี่ย