•    วันนี้เราคาดดัชนี SET เสี่ยงแกว่งลงต่อ หลังวานนี้ต่างชาติขายหนัก ส่งผลให้เม็ดเงินต่างชาติที่ลงทุนในตลาดหุ้นเดือน ก.พ. พลิกกลับมาติดลบ ขณะที่ Consensus ปรับคาดการณ์กำไรปีนี้ลดลง มอง SET มีแนวต้านระยะสั้นที่ 1,660จุด และแนวรับที่ระดับ 1,645จุด

Market Factors

•          (+) ตัวเลข ศก.สหรัฐฯ GDP ช่วง 4Q61 ประกาศออกมาดีกว่าที่ตลาดคาด (Actual 2.6% vs Forecast 2.4%) แม้ดุลการค้าจะขาดดุลเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ -0.22% แต่การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเติบโต3.9% และการใช้จ่ายผู้บริโภคเติบโต 2.8%

•          (-) การประชุมสุดยอดผู้นำระหว่างประธานาธิบดีสหรัฐฯ นายโดนัลด์ทรัมป์และผู้นำเกาหลีเหนือนายคิมจองอึน ณ ประเทศเวียดนามยังไม่มีข้อตกลงร่วมกันหลังนายคิมต้องการให้สหรัฐฯ ยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรเกาหลีเหนือทั้งหมด

•          (-) รายงานภาวะเศรษฐกิจ จาก ธปท. เผย เศรษฐกิจไทยในเดือน ม.ค.ที่ผ่านมา ขยายตัวต่อเนื่องจากเดือนก่อน ผลจากอุปสงค์ในประเทศ ขณะที่การส่งออกยังหดตัวต่อเนื่องที่ 4.7% YoY ส่วนตัวเลขดุลการชำระเงินเดือน ม.ค.เกินดุล 2.3 พันล้านดอลลาร์ ผลจากการนำเข้าที่กลับมาขยายตัว 4.2% YoY  นอกจากนี้ยังคาดเศรษฐกิจทั้งปี 62 อาจโตชะลอลง  จากปัจจัยเสี่ยงต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น  บวกกับปัจจัยความกังวลจากปัญหาหนี้ภาคครัวเรือนในประเทศที่อยู่ระดับสูง  (ไทยโพสต์)

•    (watch) อัพเดท Flow การลงทุนตลาดหุ้นของนักลงทุนต่างชาติ โดยเดือน ม.ค. 62 ซื้อสุทธิ 6,721.62 ลบ. และเดือน ก.พ. 62ขายสุทธิ 3,410.15 ลบ. ส่งผลให้ Year to date ต่างชาติซื้อสุทธิ 3,311.47 ลบ.

•    สัปดาห์หน้าเรามอง SET Index แกว่งย่อลงต่อหลังประกาศงบปี 61 เสร็จ ซึ่งจากข้อมูลของ Blooomberg Consensus ได้ทยอยปรับลดประมาณการ EPS ของดัชนีต่อเนื่องโดยตั้งแต่ต้นปี 62 EPS อยู่ที่ 114.94 บาท ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 110.22 บาท หรือลดลง 4.1%Year To Dateซึ่งทำให้ PE Valuation ของ SET Index ปรับตัวสูงขึ้นปัจจุบัน FWD PE ปี 62 อยู่ที่ระดับ 15.0x และ EPS Growth ปี 62 อยู่ที่ระดับ 13.0%YoY ขณะที่ประเทศอื่นใน TIP Market ล้วนแล้วแต่มี PEG ต่ำกว่า 1x ได้แก่ JCI Index (อินโดนีเซีย) FWD PER ปี 62 อยู่ที่ระดับ 15.49x และ EPS Growth ปี 62 อยู่ที่ระดับ 31.9%YoY และ PCOMP Index (ฟิลิปปินส์) FWD PER       ปี 62 อยู่ที่ระดับ 16.34x และ EPS Growth ปี 62 อยู่ที่ระดับ 18.52%YoY ดังนั้นมองความน่าสนใจในการลงทุนของตลาดหุ้นไทยน้อยกว่าภูมิภาค และมองว่าเม็ดเงินลงทุนของนักลงทุนต่างชาติจะชะลอซื้อในตลาดหุ้นไทย

โดย SET มีแนวรับที่ระดับ 1,630 จุด ทั้งนี้การปรับตัวลงของ SET เป็นโอกาสเข้าซื้อ3 กลุ่ม หุ้นเด่น ดังนี้

•    Turnaround Stock: โดยเลือกหุ้นที่กำไรปี 61 ชะลอลงแต่จะกลับมาฟื้นตัวโดดเด่นในปี 62เลือก TKS (ปี 62 คาดกำไรโตเด่น 29.8%YoY จากงานบัตรเลือกตั้งและการเพิ่มสินค้าและบริการด้านนวัตกรรม + แนวโน้มสดใส TBSP และ SYNEX นอกจากนี้มี Upside Risk หากได้งาน E-Passport), TWPC (ปี 62 คาดกำไรโตเด่น 146.6%YoY จากแผน Inorganic Growth และสภาวะขาดแคลนวัตถุดิบเริ่มดีขึ้น), RS (มองปัญหาหลักทั้งกระแสกังวลต่อมาตรฐานสินค้าในกลุ่ม H&B และปัญหา Supply Chain ของสินค้าในกลุ่ม H&L บรรเทาลง ขณะที่บริษัทมีแผนเพิ่มไลน์สินค้าใหม่กว่า 100 SKU บวกกับมีช่องทางขายใหม่จากข้อตกลงร่วมกับไทยรัฐทีวี (เป้ารายได้ 550 ลบ.) หนุนให้คาดปี 62 จะมีกำไรปกติโตเด่น 51.9%YoY), TVDปี62 ตั้งเป้ารายได้รวม 4,800 ลบ. เพิ่มขึ้น 20% YoYแบ่งเป็นรายได้จากธุรกิจของทีวี ไดเร็ค 3,300 ลบ. และจาก 6 บริษัทในเครืออีก 1,500 ลบ. ขับเคลื่อนด้วยกลยุทธ์หลักจากการทำ Omni Channel Direct Marketing Experience โดยผสมผสานการทำตลาดผ่านทั้งช่องทางออนไลน์และออฟไลน์ให้เกิดประสิทธิภาพสูงสุด 

•    กลุ่มโรงพยาบาล: มองเป็นหุ้นกลุ่ม Defensive ที่น่าสนใจยามตลาดผันผวน จากกระแสเงินสดแข็งแกร่งไม่   ผันผวนตามสภาวะเศรษฐกิจและธุรกิจยังสามารถขยายตัวได้ต่อเนื่อง โดยเราคัดกรองหุ้นจากข้อมูลของ Bloomberg Consensus ที่มี Earning Growth ปี 62 โต และยังมี Upside เลือก EKH (ปี 62 ตั้งเป้ารายได้โตหนุนด้วยการเปิดให้บริการศูนย์ผู้มีบุตรยาก (IVF) พระราม 9 สามารถให้บริการได้เต็มปีทำให้สามารถรองรับคนไข้เข้ามาใช้บริการได้เพิ่มขึ้นจาก 300 ราย/ปีจากเดิมที่ 200 ราย/ปีนอกจากนี้เตรียมเปิดอาคารกุมารเวชแห่งใหม่ในช่วงต้นปี 62 ซึ่งจะมีจำนวนห้องและเตียงเพิ่มขึ้นอีกจำนวน 53 เตียงจากเดิมที่มี 86 เตียง), BCH (แรงหนุนจากการปรับปรุงโรงพยาบาลในเครือ และการเพิ่มศูนย์การแพทย์ระดับตติยภูมิ พร้อมกับแนวโน้มสดใสของ WMC และ IVF), BDMS (คาดกำไรปี 62 โต YoYจากแผนยกระดับการให้บริการที่เน้นกลุ่มโรคซับซ้อนมากขึ้น และพัฒนาการของโครงการWellness Clinic  รวมทั้งคาดมีกำไรพิเศษจากการขายหุ้น RAM ซึ่งคาดจะบันทึกในช่วง 1Q62 (4.6 ล้านนหุ้น ที่ราคา 2,800 บาท/หุ้น) ซึ่งบริษัทมีแผนจะนำมาชำระหนี้เพื่อลดภาระทางการเงิน)

•    กลุ่มจำนำทะเบียนรถ: รับผลบวกจากกฎระเบียบมีความชัดเจนยิ่งขึ้น แนะนำ SAWAD (คาดปี 62 กำไรโต 30.8%YoY จากแผนขยายสินเชื่อใหม่ 20-30%YoYสอดรับกับจำนวนสาขาที่จะเพิ่มขึ้นอีก 300-400 สาขาบวกกับรับรู้ผลของ Yield ที่ฟื้นตัวแบบเต็มปีและต้นทุนทางการเงินที่มีแนวโน้มลดลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตรราว 2,500-2,600 ลบ.) และ MTC (คาดกำไรปี 62 โต 33.7%YoY หนุนด้วยแผนเปิดสาขาใหม่อีก 600 สาขาเพื่อเพิ่มพื้นที่บริการให้ครอบคุมมากขึ้น พร้อมตั้งเป้าปล่อยสินเชื่อใหม่อีก 35%YoY ขณะที่คุณภาพสินทรัพย์ยังอยู่ในระดับที่แข็งแกร่งมี NPL ต่ำสุดในกลุ่ม) 

Quantitative Screening

•    Dividend Theme โดย Screen หุ้นที่มีอัตราผลตอบแทนจากการขึ้นเครื่องหมาย XD รอบนี้โดดเด่น แนะนำ KGI (7.9% XD 18 เม.ย. และจ่ายปันผล 8 พ.ค.), NYT (5.8%, XD 3 พ.ค. และจ่ายปันผล 24 พ.ค.)และ PSH (5.2%, XD 11 มี.ค. และจ่ายปันผล 22 พ.ค.)

 

28-Feb-19    Change (pts.)    27-Feb-19

SET Index    1,653.48    -11.79    1,665.27

SET50 Index    1,099.30    -10.58    1,109.88

SET100 Index    2,425.16    -21.44    2,446.60

 

High    1,666.74    Gainers         465 

Low    1,652.71    Unchanged    426

Value (Bt m)    54,035.86    Losers 985 

Volume (*000)    14,365,650          

 

Fwd PER (x)    15.0    13.7    13.7

EPS Growth (%)    13.9    9.3    12.5

EV/EBITDA (x)    10.1    9.4    9.2

FWD PBV (x)    1.8    1.7    1.5

Dividend Yield (%)    3.2    3.5    3.8

ROE    11.6    11.7    12.1

 

Institution    197.83    2,550.17    16,731.89    26,763.33

Proprietary    663.50    1,622.10    5,249.65    3,945.60

Foreign     (4,167.81)    (5,436.47)    (3,410.16)    3,311.48

Individual    3,306.48    1,264.21    (18,571.38)    (34,020.41)