•    วันนี้เราคาดดัชนี SET มีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อหลัง Sentiment ทั้งภายนอก และภายในประเทศยังเป็นบวก ทั้งท่าทีการขึ้นดอกเบี้ยของ FED ที่ชะลอลง,รายงานผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนของสหรัฐฯ ที่ดีกว่าตลาดคาดขณะที่ในประเทศภาพเศรษฐกิจฟื้นตัวดีขึ้นต่อเนื่องหลัง ธปท.เผยตัวเลขเศรษฐกิจเดือน ธ.ค.61 ขยายตัวดีขึ้นจากเดือนก่อน บวกกับภาพการเลือกตั้งที่ชัดเจนจากกิจกรรมทางเมืองคาดช่วยดึงดูดให้เม็ดเงินต่างชาติคงไหลเข้าตลาดหุ้นไทยต่อเนื่อง โดย Year to Date        นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิในตลาดหุ้นราว 6,721.6 ล้านบาท ประเมินกรอบแนวรับรายวันมาที่ 1,630 จุด และแนวต้านที่ 1,650 จุด

•    (+) การเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีน ณ กรุงวอซิงตันมีความคืบหน้ามากขึ้นแต่ยังไม่มีรายละเอียดในเชิงลึกและมีโอกาสที่จะเจรจากันอีกครั้งในช่วงปลายเดือน ก.พ. ก่อนที่จะครบแผนชะลอการขึ้นภาษีสินค้ารอบใหม่ในช่วง 90 วันในวันที่ 2 มี.ค.

•    (+) ภาพเศรษฐกิจเดือน ธ.ค. 61 ฟื้นตัวต่อหลัง ธปท.เปิดเผยข้อมูลวานนี้  สะท้อนการบริโภคภาคเอกชนขยายตัวในทุกหมวดการใช้จ่ายโดยมีปัจจัยสนับสนุนจากกำลังซื้อรวมปรับดีขึ้นตามรายได้ครัวเรือนในภาคเกษตรกรรมที่กลับมาขยายตัวส่งผลให้การผลิตภาคอุตสาหกรรมขยายตัวสอดคล้องกันโดยเฉพาะการผลิตในหมวดยานยนต์และหมวดผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมสอดคล้องกับยอดจำหน่ายยานยนต์ในประเทศที่ขยายตัวขณะที่ภาคการท่องเที่ยวมีจำนวน นทท.ต่างชาติขยายตัวที่ 7.7% YoYผลจากการเปิดเส้นทางบินตรงใหม่มายังไทยเพิ่มขึ้นและมาตรการยกเว้นค่าธรรมเนียม visa on arrival  อย่างไรก็ดียังต้องติดตามภาคส่งออกหลังตัวเลขการส่งออกหดตัว 1.6% YoY จากผลของฐานสูง(Base effect) และอุปสงค์ในตลาดโลกชะลอลงจาก Trade war

•     (Watch) จับตาท่าทีต่ออัตราดอกเบี้ยนโยบาย ของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ในการประชุมวันที่ 6 ก.พ. นี้

    

•    สัปดาห์หน้าเรายังมุมมองบวกต่อ SET Index หลังการเลือกตั้งมีความคืบหน้าชัดเจนมากขึ้นเรื่อยๆ คาดช่วยกระตุ้นให้มีซื้อกลับจากนักลงทุนต่างชาติเพิ่มขึ้นตาม เพราะดัชนีหุ้นไทย Laggard สุดในกลุ่ม TIP Market โดย Philippines เทรด Fwd PE ปีนี้ที่ 16.9x, Indonesia เทรด Fwd PE ปีนี้ที่ 14.8x และ ไทย     เทรด Fwd PE ปีนี้ที่ 13.9x ดังนั้นเรายังคงแนะนำ 3 กลุ่มหุ้นเด่น + 1 กลุ่มหุ้นขนาดเล็ก ดังนี้

1.    กลุ่มท่องเที่ยว: ปี 62 กระทรวงการท่องเที่ยวและกีฬาคาดว่าจะมีนักท่องเที่ยวต่างชาติจำนวน 41.1 ล้านคน โต 7.5%YoY สร้างรายได้ 2.21 ล้านล้านบาท โต 10%YoY โดยแนวโน้มรายสัญชาติคาดการณ์ว่าจะมีนักท่องเที่ยวจากจีน 11.69 ล้านคน โต 11%YoY จากประเทศในอาเซียน 11.31 ล้านคน โต 10%YoY และจากยุโรป 6.90 ล้านคน โต 2%YoY (สำนักข่าวอินโฟเควสท์) แนะนำ CENTEL (แนวโน้มธุรกิจปี 62 บริษัทตั้งเป้าธุรกิจโรงแรมมีอัตราการเข้าพักสำหรับโรงแรมเดิมจะอยู่ในช่วง 83-85% ขณะที่รายได้เฉลี่ยต่อห้องพักตั้งเป้าเติบโตประมาณ 4-6%YoY โดยรวมคาดรายได้รวมธุรกิจโรงแรมในปีหน้ายังคงเติบโต แม้ปีหน้าจะมีการปิดปรับปรุงโรมแรมเซ็นทาราแกรนด์บีชรีสอร์ท (สมุย) ส่วนธุรกิจอาหารตั้งเป้าจะมีอัตราการเติบโตจากสาขาเดิม 3-4%YoY โดยมีปัจจัยบวกจากการเลือกตั้ง), ERW (คาดปี 62 ผลดำเนินงานมีทิศทางปรับดีขึ้น หลังผ่านพ้นช่วง Renovate ของโรงแรม JW Marriot ทำให้จำนวนห้องพักและราคาห้องเฉลี่ยมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น นอกจากนี้บริษัทมีแผนเปิดโรงแรมใหม่อีก 9 แห่ง โดยเน้นขยายในส่วนของ HOP INN ซึ่งตอบโจทย์ตลาดต่างจังหวัดได้ดี ตามเป้าหมายเพิ่มจำนวนโรงแรมเป็น 70 แห่งและจำนวนห้องที่ 9,559 ห้อง)และ AOTปี 61/62 คาดกำไรโต 15.3%YoY จากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ยังคงโตต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วง 1Q61/62 (ต.ค.-ธ.ค. 61) คาดกำไรจะยังโต YoYจากสถิติการบินที่สดใส โดยInternational Passenger เพิ่มขึ้น 3.32%YoY, Domestic Passenger เพิ่มขึ้น 2.0%YoY และจำนวนเที่ยวบินเพิ่มขึ้น 5.88%YoY

2.    กลุ่มจำนำทะเบียนรถ: รับผลบวกจากกฎระเบียบมีความชัดเจนยิ่งขึ้น โดยสรุปเบื้องต้นของธปท.ระบุถึงการควบคุมผู้ให้บริการในระดับประเทศได้แก่1) ผู้ประกอบการต้องมีทุนจดทะเบียนไม่ต่ำกว่า 50 ลบ.       2) ไม่กำหนดวงเงินสินเชื่อขึ้นอยู่กับความสามารถในการชำระหนี้ และ 3) อัตราดอกเบี้ยไม่เกิน 28% ซึ่งเรามองว่าไม่ได้ต่างไปจากที่ตลาดคาดก่อนหน้าแนะนำ SAWAD (คาดปี 62 กำไรโต 32.1%YoY จากแผนขยายสินเชื่อใหม่ 20-30%YoY สอดรับกับจำนวนสาขาที่จะเพิ่มขึ้นอีก 300-400 สาขาบวกกับรับรู้ผลของYield ที่ฟื้นตัวแบบเต็มปีและต้นทุนทางการเงินที่มีแนวโน้มลดลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตรราว 2,500-2,600 ลบ.), MTC (คาดกำไรปี 62 โต 31.9%YoY ทำ New High ต่อเนื่องหลังมีแผนเปิดสาขาใหม่อีก600 สาขาเพื่อเพิ่มพื้นที่บริการให้ครอบคุมมากขึ้นขณะที่คุณภาพสินทรัพย์ยังอยู่ในระดับที่แข็งแกร่งมี NPL ต่ำสุดในกลุ่ม) และ AMANAH (ปี 62 คาดกำไรยังโตต่อเนื่องหนุนด้วยการรับรู้รายได้ดอกเบี้ยของสินเชื่อ ATM (Yield สูงกว่าสินเชื่อเช่าซื้อรถแบบเดิม) มากขึ้นพร้อมทั้งเน้นขยายสินเชื่อใหม่ผ่านตัวแทนลดความจำเป็นของการเปิดสาขาใหม่ที่มีค่าใช้จ่ายสูงและคุมหนี้ NPL ให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น)

3.    กลุ่มนิคมและสาธารณูปโภค: อานิสงส์บวกทั้งราคาขายและยอดขายพื้นที่ในเขต EEC โตเด่นแนะนำAMATA (ปัจจุบันมีพื้นที่รอการขาย 2,777 ไร่ และพื้นที่รอการพัฒนาอีกราว8,172 ไร่), WHA (ปี62 ตั้งเป้ารายได้เติบโต 70%YoY ตามการเติบโตของทั้ง 4 กลุ่มธุรกิจหลักโดยกลุ่มธุรกิจโลจิสติกส์ปีนี้มีแผนขยายพื้นที่อาคารคลังสินค้าระดับพรีเมี่ยมอีก 2 แสนตารางเมตรเป็น 2.5 ล้านตารางเมตรรองรับธุรกิจอี-คอมเมิร์ซการบินและอากาศยานควบคู่ไปกับการสร้างมูลค่าสูงขึ้นโดยอาศัยการนำเทคโนโลยีอัจฉริยะและนวัตกรรมเข้ามาช่วย), EASTW ปี 62 คาดเห็นการฟื้นตัวของกำไรสอดคล้องไปกับการขยายตัวของนิคมอุตสาหกรรมในเขต EEC ซึ่งทำให้ความต้องการใช้น้ำดิบในบริเวณดังกล่าวเพิ่มสูงขึ้นนอกจากนี้ในระยะยาวบริษัทยังมุ่งเพิ่มสัดส่วนจำหน่ายน้ำควบคุมคุณภาพ (มาร์จิ้นสูง) มากขึ้นโดยเซ็นสัญญาให้บริการแก่GULF (รับรู้รายได้ปี 63) และ AMATA (รับรู้รายได้ปี 64) 

4.    หุ้นขนาดเล็กที่คาดกำไรปี 62 โตเด่น บวกกับ Cheap Valuation ได้แก่ JMT (แนวโน้มกำไรโตต่อเนื่อง และบริษัทประกาศซื้อหนี้ไม่มีหลักประกันชุดใหม่มาบริหารมูลค่า 1 พัน ลบ. มีแผนเพิ่มสัดส่วนหนี้มีหลักประกัน หนุนยอดหนี้แตะ 1.4 แสน ลบ.และมีความสามารถในการจัดเก็บหนี้ที่อยู่ในเกณฑ์ดี), HARN (อานิสงส์ค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้น หนุนธุรกิจสินค้านำเข้ามีมาร์จิ้นดีขึ้น บวกกับ เป้าการเติบโตปี 61 ที่ 10.7%YoY และ ปี 62 ที่ 8.2%YoY Backlog ณ สิ้น 3Q61 ที่ 414 ลบ.)

Quantitative Screening

•    เน้นกลุ่มที่ถูกเทขายแรงในช่วงที่ผ่านมา จนปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ P/E Ratio ต่ำกว่า -2 SD ขณะที่อัตราเติบโตของกำไรในปี 62 ยังมี Momentum เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง (Consensus คาดอัตราโตกำไรปี 62 จะสูงกว่าปี 61) แนะนำ THANIและ RJH 

 

SET Index    1,641.73    9.13    1,632.60

SET50 Index    1,096.50    5.45    1,091.05

SET100 Index    2,411.25    13.29    2,397.96

 

High    1,649.85    Gainers   876 

Low    1,639.90    Unchanged    409

Value (Bt m)    57,893.44    Losers  505 

Volume (*000)    13,667,881          

 

SET Data    2018F    2019F    Long Term

Fwd PER (x)    14.6    13.5    No Data

EPS Growth (%)    13.9    9.3    No Data

EV/EBITDA (x)    10.0    9.4    No Data

FWD PBV (x)    1.8    1.7    No Data

Dividend Yield (%)    3.3    3.5    No Data

ROE    11.7    11.7    No Data

 

Unit : M Bt    31-Jan-19    WTD    MTD    YTD

Institution    6,839.67    2,913.36    10,031.44    10,031.44

Proprietary    (375.57)    703.80    (1,304.04)    (1,304.04)

Foreign     (1,305.12)    2,095.21    6,721.64    6,721.64

Individual    (5,158.98)    (5,712.36)    (15,449.04)    (15,449.04)