ปัจจัยภายนอกน่าจะคลี่คลายต่อเนื่องทั้ง Government Shutdown และการเจรจาการค้ายังเดินหน้าตามแผน ขณะที่ปัจจัยการเมืองในประเทศเดินหน้าต่อการเลือกตั้งน่าจะหนุน Fund Flow บวกกับใกล้การจ่ายเงินปันผล หนุนหุ้นรายตัวที่จะขึ้น XD ในลำดับต้นๆ (PTT, PTTEP, SAT) ทำให้เชื่อว่าดัชนีหุ้นไทยน่าจะทะลุแนวต้าน 1625 จุด ขึ้นไปแตะ 1650 จุดภายในสัปดาห์นี้ Top picks เลือก BJC (FV@B61), KBANK (FV@B251) และ STEC ([email protected])

 

วันศุกร์ที่ผ่านมา SET Index แกว่งตัวในกรอบแคบ แต่ก็ยังสามารถปรับขึ้นได้ต่อเป็นวันที่ 8 ปิดที่ 1623.62 จุด เพิ่มขึ้น 3.09 จุด (+0.19%) มูลค่าการซื้อขาย 5.52 หมื่นล้านบาท ด้วยแรงหนุนหลักจากกลุ่มอสังหาฯ CPN +2.92% และ LH+2.88% ซึ่งคาดหวังได้ถึงผลการดำเนินงาน 4Q61 ที่น่าจะสดใสและปันผลสูง ตรงข้ามกลุ่มพลังงาน-ปิโตรฯ (PTT, PTTGC, IVL) ปิดปรับตัวลดลง ส่วนหนึ่งน่าจะเกิดจากความกังวลงบ 4Q61 หดตัวจาก Stock loss รวมถึงกลุ่มธ.พ. กดดันตลาดฯ เล็กน้อย

แนวโน้ม SET Index วันนี้คาดยังแกว่งตัวขึ้น แม้จะติดแนวต้านของวันที่ 1625 จุด แต่เชื่อว่าเมื่อทะลุแล้วจะไปทดสอบ 1650 จุด ภายในสัปดาห์นี้ จากหุ้นที่ได้ประโยชน์จากการเมืองเข้าสู่การเลือกตั้ง หุ้นใหญ่ได้แรงหนุนจาก fund flow และ หุ้น dividend play ที่จะขับเคลื่อนรายหุ้นก่อนขึ้น XD ราว 1-2 เดือน เริ่มจาก PTTEP, PTT, SAT, MAJOR, QH เป็นต้น (ติดตามอ่านรายละเอียด กลยุทธ์ Dividend Play เมื่อ 23 ม.ค. ที่ผ่านมา หรือชมผ่าน ASP FB Live, Youtube หัวข้อ Dividend Play ในวันเดียวกัน 

ปัจจัยภายนอกเป็นกลาง ทั้งราคาน้ำมันและ Government Shutdown 

ตลาดหุ้นโลกผ่อนคลาย ปัญหาการปิดหน่วยงานสหรัฐ(Shutdown) ที่ติดต่อกันนาน 35 วันสิ้นสุดชั่วคราว หลังทรัมป์ยอมอนุมัติงบฉบับชั่วคราว เพื่อให้หน่วยงานมีงบประมาณไปใช้ โดยไม่ได้รวมงบก่อสร้างกำแพงกั้นชายแดนสหรัฐ-เม็กซิโกวงเงิน 5 พันล้านเหรียญฯ) จนถึงวันที่ 15 ก.พ. 2562 ซึ่งจะมีการพิจารณาอนุมัติงบชั่วคราวอีกครั้งว่าจะขยายเวลาต่อไปอีกครั้งหรือไม่ ซึ่งเชื่อว่าทรัมป์จะนำเรื่องงบสร้างกำแพงมาเจรจาอีกครั้ง และหากไม่ได้รับการพิจารณา อาจเกิด Shutdown อีกครั้ง 

ตามมาด้วย 29-30 ม.ค. นี้ จะมีการประชุมธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ซึ่งตลาดคาด Fed จะคงดอกเบี้ยนโยบาย และเป็นไปได้ที่จะขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้เพียง 2 ครั้งจากที่เคยประเมินไว้ 3 ครั้ง สวนทางกับในเอเชียยังมีแนวโน้มดอกเบี้ยมีทิศทางขาขึ้น น่าจะทำให้ Dollar index กลับมาอยู่ในทิศทางอ่อนค่า ซึ่งทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ยสหรัฐกับเอเชียแคบลง หนุน Fund Flow ไหลกลับเอเชีย รวมถึงไทยมากขึ้น

และ 30-31 ม.ค. เข้าสู่การเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐกับจีน ที่ Washington, D.C ภายหลังจากที่ทั้ง2 ประเทศ ตกลงพักรบชั่วคราวในการประชุม G-20 เมื่อปลาย พ.ย. 2561 (สหรัฐชะลอการขึ้นภาษีสินค้า 2 แสนล้านเหรียญฯ จาก 10% เป็น 25% ในเดือน ม.ค. ออกไป 90 วัน ขณะที่จีนยอมกลับมานำเข้าสินค้าจากสหรัฐตามปกติ หลังชะลอการนำเข้า ตั้งแต่มีสงครามการค้า 

ขณะที่ราคาน้ำมันดิบโลกยังแกว่งตัวขึ้น โดยมีปัจจัยหนุนจากฝั่ง Supply น้ำมันที่อาจจะหายไป ในเวเนซุเอลา(ผลิตน้ำมันใหญ่เป็นอันดับ 8 ของกลุ่ม OPEC ราว 1.44 ล้านบาร์เรล/วัน หรือราว 3.74%ของกำลังการผลิตทั้งหมด) ซึ่งเผชิญปัญหาการเมืองในประเทศ หลังจากนาย ฮวน กุยโด ผู้นำพรรคฝ่ายค้าน ได้อ้างตัวขึ้นมาเป็นประธานาธิบดีรักษาการของเวเนซุเอลา และได้รับการสนับสนุนจากประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ ยิ่งเติมเชื้อให้ นาย นิโคลัส มาดูโร (ประธานาธิบดีเวเนซุเอลาคนปัจจุบัน) ประกาศตัดความสัมพันธ์กับสหรัฐ ด้วยการขับไล่ทูตสหรัฐ และปิดสถานกงสุล ส่งผลให้สหรัฐเตรียมพิจารณาคว่ำบาตรเวเนซุเอลาอีกครั้ง ขณะที่ทางฝั่งความต้องการใช้น้ำมัน ยังคงมีแนวโน้มที่ดีขึ้น จากความผ่อนคลายประเด็นสงครามการค้าข้างต้น 

โดยรวมน่าจะทำให้ราคาน้ำมันดิบดูไบยังแกว่งตัวขึ้นเหนือบริเวณ 60 เหรียญฯ และน่าจะแกว่งตัวบริเวณ 65 เหรียญ จากจุดต่ำสุด 48.82 เหรียญต่อบาร์เรล เมื่อ 24 ธ.ค. 2561 ซึ่งใกล้เคียงกับสมมติฐานของ ASPS กำหนดราคาน้ำมันดูไบปี 2562 ไว้ที่ 65 เหรียญฯ และ 70 เหรียญฯ นับจากปี 2563 เป็นต้นไป ซึ่งเป็นบวกต่อ PTTEP(FV@B168) และ PTT(FV@B56) ยังแนะนำซื้อ

เกณฑ์ควบคุมสินเชื่อทะเบียนรถ กระทบ SAWAD, MTC จำกัด 

วันศุกร์ที่ผ่านมา นักวิเคราะห์ ASPS ได้เข้าร่วมประชุม “การกำกับดูแลธุรจกิจสินเชื่อที่มีทะเบียนรถยนต์เป็นประกัน” สรุปประเด็นหลักคือ แนวทางกำกับดูแลสินเชื่อที่มีทะเบียนรถเป็นประกัน แยกเป็นผู้ให้บริการระดับจังหวัด ขอใบอนุญาต PICO Finance (ทุนฯ ไม่ต่ำกว่า 5 ล้านบาท สินเชื่อไม่เกิน 5 หมื่นบาท/ราย เพดานดอกเบี้ยไม่เกิน 36% p.a. รวมค่าติดตามทวงถามหนี้) หรือระดับประเทศ ใช้ใบอนุญาต Personal loan ทุนฯ ไม่ต่ำกว่า 50 ล้านบาท เพดานดอกเบี้ยไม่เกิน 28% p.a. บวกค่าธรรมเนียม ที่ ธปท.กำหนด และแนวทางกำกับดูแลด้าน market conduct เน้นการยกระดับการบริหารจัดการ เปิดเผยข้อมูล (ผลิตภัณฑ์การเงิน คุณภาพการให้บริการ) ซึ่งอิงเกณฑ์ที่ ธปท. ได้ออกประกาศ ม.ค.61 (ใช้บังคับกับ สถาบันการเงินและกลุ่มธุรกิจฯ บัตรเครดิต และสินเชื่อส่วนบุคคล) ทั้งนี้คาดว่าจะประกาศใช้ราวสิ้นเดือน ม.ค. 2562 นี้ หลังวันลงราชกิจจานุเบกษา 

ผู้ประกอบการที่จดทะเบียนในตลาด ทั้ง 2 ราย คือ SAWAD และ MTC ได้ปรับตัว โดยผ่านขั้นตอนการปรับปรุงใน ในช่วงที่มีการทำ public hearing ตั้งแต่ช่วง 4Q61 ทั้งเรื่องฐานเงินกองทุนที่มีความพร้อม (เกิน 50 ล้านบาท) สามารถประกอบธุรกิจสินเชื่อทะเบียนรถได้ทั่วประเทศ และคิดดอกเบี้ยที่คิดเฉลี่ย ไม่เกินเพดาน 28% p.a. จึงคาดว่าไม่มีผลกระทบต่อประมาณการกำไรที่ประเมินไว้ก่อนหน้านี้ ส่วนแนวโน้ม กำไร 4Q61 ของ SAWAD, MTC คาดยังคงทำ new high ต่อเนื่อง ด้วยแรงส่งจากการขยายสินเชื่อผ่านสาขาที่เปิดเพิ่มเติมที่ผ่านมา โดยที่ยังควบคุมคุณภาพสินทรัพย์ได้แข็งแกร่ง จึงยังแนะนำซื้อทั้ง SAWAD (FV@B55), MTC(FV@B56) (ติดตามอ่านรายละเอียดใน Equity Talk กลุ่มเช่าซื้อ วันนี้)

วันศุกร์ที่ผ่านมาต่างชาติยังซื้อสุทธิหุ้นในภูมิภาคติดต่อกันเป็นวันที่ 9 ด้วยมูลค่ารวมสูงถึง 1.41 พันล้านเหรียญ และเป็นการซื้อสุทธิเกือบทุกประเทศ ยกเว้นตลาดหุ้นอินโดนีเซียถูกสลับมาขายสุทธิ 13 ล้านเหรียญ ส่วนตลาดหุ้นที่เหลืออีก 4 ประเทศถูกซื้อสุทธิ คือ ตลาดหุ้นเกาหลีใต้ถูกซื้อสุทธิสูงถึง 793 ล้านเหรียญ (ซื้อสุทธิเป็นวันที่ 2) ตามมาด้วยไต้หวัน 595 ล้านเหรียญ (ซื้อสุทธิเป็นวันที่ 7), ฟิลิปปินส์ 21 ล้านเหรียญ (ซื้อสุทธิเป็นวันที่ 8) และไทยที่ต่างชาติซื้อสุทธิอีก 13 ล้านเหรียญ หรือ 414 ล้านบาท (ซื้อสุทธิเป็นวันที่ 2) ต่างกับสถาบันในประเทศที่สลับมาขายสุทธิ 816 ล้านบาท (หลังจากซื้อสุทธิติดต่อกัน 4 วัน มีมูลค่ารวม 1.19 หมื่นล้านบาท) 

พัฒนาการเชิงบวกทางด้านการเมืองไทย หนุนให้ทั้งต่างชาติและสถาบันในประเทศมีสถาะนะซื้อสุทธิสะสมนับตั้งแต่ต้นปี 2562 ด้วยมูลค่า 4.62 พันล้านบาท (ytd) และ 7.11พันล้านบาท (ytd) ตามลำดับ ผลักดันให้ SET Index ปรับตัวขึ้นมา 3.82% (ytd) อยู่ที่ 1623.62 จุด

ข้อมูลแสดงเงินทุนต่างชาติไหลเข้าออกรายเดือนของแต่ละประเทศในภูมิภาค

 

เชื่อว่าปัจจัยบวกรอบด้าน โดยเฉพาะความชัดเจนเรื่องของวันเลือกตั้ง น่าจะหนุนความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติต่อเสถียรภาพของเศรษฐกิจไทยมากขึ้น สะท้อนจากตัวเลขการนำเงินเข้ามาลงทุนโดยตรง (FDI) 10 เดือนของปี 2561 อยู่ที่ 10,938 ล้านเหรียญฯ เพิ่มขึ้น 70%yoy เช่นเดียวกับยอดขอ BOI ปี 2561 อยู่ที่ 9.01 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 40%yoy โดยรวมถือเป็นปัจจัยหนุนต่อตลาดหุ้นไทยได้อีกระยะหนึ่ง และน่าจะดึงดูดเม็ดเงินนักลงทุนต่างชาติให้ไหลกลับเข้ามาหลังจากที่ได้ลดน้ำหนักการถือหุ้นในตลาดหุ้นไทยต่อเนื่องมาหลายปี ทั้งนี้ หากพิจารณาสถิติในอดีต ทุกครั้งที่มีการเลือกตั้งมักดึงเงินทุนไหลเข้าจากต่างชาติ โดยในช่วงที่มีการเลือกตั้งไทย 4 ครั้งหลังสุด พบว่า SET Index ปรับเพิ่มขึ้นในช่วงก่อนเลือกตั้ง 3 เดือน เฉลี่ย 4% และ ยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่องไปจนถึงหลังการเลือกตั้ง 1 สัปดาห์ โดยให้ผลตอบแทนเฉลี่ยสูงถึง 4.88% และให้ผลตอบแทนเป็นบวกทั้ง 4 ครั้ง ขณะที่มีเม็ดเงินจากนักลงทุนต่างชาติไหลเข้าตลาดหุ้นไทยสูงถึงกว่า 8.29 พันล้านบาท 

สถานะการถือครองหุ้น ของนักลงทุนต่างชาติ

 

ผลตอบแทน SET Index ในช่วงก่อน-หลังวันเลือกตั้ง 4 ครั้งหลังสุด

 

นอกจากนี้ ราคาน้ำมันที่ปรับเพิ่มขึ้นจากความกังวลเรื่อง supply ดังกล่าวข้างต้น น่าจะทำให้ SET Index ยังสามารถปรับขึ้นได้ต่อ กลยุทธ์การลงทุนแนะนำผสมผสานระหว่างหุ้น Global และ Domestic ดังนี้ 

หุ้นปิโตรเลียมที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันฟื้นตัว PTT(FV@B56) และ PTTEP(FV@B168) 

หุ้น Domestic อิงกับการเติบโตของเศรษฐกิจในประเทศและหุ้นที่ได้ประโยชน์จากการเลือกตั้ง คือ

• กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง จากความคาดหวังเกี่ยวกับโครงการขนาดใหญ่ของภาครัฐที่จะมีมากขึ้นและต่อเนื่องขึ้นภายใต้รัฐบาลชุดใหม่ ซึ่งผู้รับเหมารายใหญ่-เล็ก น่าจะได้รับประโยชน์ถ้วนหน้า โดยฝ่ายวิจัยแนะนำ STEC ([email protected]) เนื่องจากมีแนวโน้มการเติบโตที่เด่นชัดที่สุด Backlog สูงถึงกว่า 1.1 แสนล้านบาท และ CK ([email protected]) จากความพร้อมเต็มที่ทั้งกำลังพลและเครื่องจักร รองรับงานประมูลใหม่ๆ ที่จะเกิดขึ้น และยังมีจุดเด่นสำคัญจากการเข้าไปถือหุ้นบริษัทลูก ช่วยสร้างผลตอบแทนให้ CK สม่ำเสมอ รวมถึง ITD ([email protected]) ราคาหุ้นปรับฐานลงมามาก น่าจะสะท้อนประเด็นลบต่างๆ ไปมากแล้ว ขณะที่ Backlog ยังเพียงพอที่จะรองรับรายได้ช่วง 3 ปีข้างหน้า 

• กลุ่มธนาคารพาณิชย์ ได้ประโยชน์จากความต้องการสินเชื่อ โดยเฉพาะสินเชื่อรายใหญ่ และ SME ตามโครงการลงทุนขนาดใหญ่ของภาครัฐและเอกชนที่ทยอยเกิดขึ้น แนะนำ KBANK (FV@B251) และ BBL (FV@B227)

• กลุ่มค้าปลีก คาดว่ากระแสการเลือกตั้ง จะช่วยให้การจับจ่ายใช้สอยคึกคักขึ้น หนุนให้เม็ดเงินสะพัดทั้งในช่วงก่อนและหลังการเลือกตั้ง แนะนำ ROBINS ([email protected]), BJC ([email protected]) และ CPALL ([email protected])

• กลุ่มสื่อ-สิ่งพิมพ์ คาดว่าผู้ประกอบมีความมั่นใจที่จะลงทุนมากขึ้น พร้อมหนุนเม็ดเงินโฆษณาเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะสื่อนอกบ้าน แนะนำ PLANB ([email protected]) จากการมีสื่อประชาสัมพันธ์ที่ครอบคลุมและครบถ้วนในทุกๆ platform และ VGI ([email protected]) จากการขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่องในทุก platform ทั้งธุรกิจสื่อโฆษณา บริการดิจิทัล และโลจิสติกส์

• กลุ่มนิคมอุตสาหกรรม โดยเฉพาะของโครงการ EEC ที่ยังเดินหน้าต่อเนื่อง แนะนำ WHA ([email protected]) และ AMATA ([email protected])