Laggard play      

          เมื่อวานหุ้น เชื่อมโยงเศรษฐกิจในประเทศ ถูกไล่เคาะขวา วิ่งขึ้นรับข่าว "ประกาศ กม.เลือกตั้ง" เช่น INTUCH PR9 PLANB VGI SPALI QH STEC BEM SCB WHA ขณะที่หุ้นสินค้าโภคภัณฑ์ อย่าง PTTGC TOP PTTEP SCC ปิดตัวแดงอ่อนๆ หนุนให้ดัชนีฯหุ้นไทยปิดบวก 1.04% สวนทางภูมิภาคที่ปรับลง    

          วันนี้ คาดดัชนีหุ้นไทยขึ้นต่อ เราเชื่อว่าหลังจากประกาศวันเลือกตั้งแล้ว นลท.ต่างชาติ มีโอกาสจะกลับมาเป็นฝั่งไล่ซื้อหุ้นบูลชิพใหญ่คืน โดยเราเน้นหุ้น Laggard play เช่น กลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ ส่วนหุ้น Defensive อาจจะ Underperform ตลาดในระยะสั้น กลยุทธ์ คงคำแนะนำ เลือกหุ้นลงทุนเป็นรายตัว  

          สัปดาห์นี้ หุ้นไทยรีบาวด์ ตามคาด... ปัจจัยหนุน มาจาก 1) แรงซื้อหุ้นคืน (Cover short) 2) ราคาหุ้นหลายตัวลงมาสะท้อนงบ 4Q18 ที่ผิดหวัง ไปล่วงหน้า 3) การประกาศวันเลือกตั้งในประเทศ 4) การค้า จีน-สหรัฐฯ เตรียมเจรจารอบสอง                  

 

What to watch:    

          (+) กกต.ได้แจ้ง วันเลือกตั้งอย่างเป็นทางการทันที หลัง กม.เลือกตั้ง มีผลบังคับใช้โดยกำหนดวันเลือกตั้ง สส. 24 มีค.นี้           

          (+/-) งบ 4Q18 ที่จะทยอยประกาศ 22 มค. BFIT/ 28 มค. DTAC / 30 มค. PTTEP SCC GLOW/ 31 มค.THCOM 

          (+) วันนี้ กพช.จะพิจารณา แผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟา PDP บวกต่อกลุ่ม IPP ขยายสัญญาซื้อไฟ และ SPP ต่ออายุโรงไฟฟา SPP และ ระบบ Co-Gen ด้วย (BGRIM GULF EGCO GPSC)     

          (+) ประชุมธนาคารกลาง ยุโรป วันนี้ ECB policy meeting    

          (*) BREXIT จะมีการลงประชามติแผนสำรองอีกครั้งในวันที่ 29 มค.นี้ 

          (+/-) วุฒิสภาสหรัฐฯเตรียมโหวตข้อเสนอพรรค เดโมแครต เพื่อยุติปัญหา Government shutdown ให้มีงบประมาณดำเนินการต่อไปได้ในระยะเวลา 3 สัปดาห์ หรือ จนถึงวันที่ 8 กพ. นี้ ซึ่งข้อเสนอนี้จะไม่รวมงบสร้างกำแพงกั้นชายแดนเม็กซิโก และ ปธน.ทรัมปอาจคัดค้าน และ ข้อเสนอดังกล่าวอาจถูกปฏิเสธ 

 

หุ้นแนะนำ   

          BANPU  ด้วยกำไรที่เติบโตแข็งแกร่งสุด และ ความเสี่ยงกำไรผิดคาดมีน้อยสุดในกลุ่ม; PE และ PBV valuation สมควรจะเทรดได้สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม (BANPU PBV, PE 2019F อยู่ที่ 0.9x และ 7.1x VS ค่าเฉลี่ยกลุ่ม 1.1x และ 11.3x) แถมด้วย DPS 2H18 ของ BANPU ที่ 0.37 บ./หุ้น คิดเป็นผลตอบแทนเงินปันผลสูงสุดในกลุ่มที่ 2.2% VS กลุ่มที่เฉลี่ย 1.6% ส่วนทั้งปี 2019 คาด 5.2% สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 4.3%  

          Weekly tactical  แนะนำ ถอด BEM BTS เพิ่ม BANPU           

 

          หลังจากการประกาศเลือกตั้งวันที่ 24 มี.ค.สำหรับมุมมองตลาด เราคาดตลาดจะยังไม่ได้ขึ้นขาเดียวตลอดทางจนกว่าจะเห็นผลโพลล์รัฐบาลใหม่ อย่างไรก็ดีสถิติชี้ว่าก่อนการเลือกตั้ง 10 ครั้ง ล่าสุด SET หุ้นขึ้นถึง 7 ครั้ง เราเชื่อว่าตลาดจะกลับมาสนในหุ้นที่เป็นประเด็นการเลือกตั้ง ซึ่งอยู่ในกลุ่มที่อิงการบริโภคในประเทศ คือ ค้าปลีก การเงิน อาหาร นิคม และท่องเที่ยว 

 

SVI: The Big Long (not The Big Short) 

          เราคาดรายได้ใน 4Q18 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ได้อย่างต่อเนื่อง แม้ว่าปกติไตรมาส 3 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุด แต่เนื่องจากคำสั่งซื้อใหม่รวมถึงการขยายกำลังการผลิตจะเข้ามาหนุน 4Q18 เรามองกำไรที่ 277 ล้านบาทเติบโต 81% YoY และ 4% QoQ ภาพของปี 2018 เราเห็นการปรับประมาณการกำไรของตลาดขึ้นมาโดยตลอดทั้งปี และปีนี้เราคาดว่าจะเห็นการปรับประมาณการขึ้นอีกอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากตลาดตั้งสมมติฐานรายได้ไว้ค่อนข้างอนุรักษ์นิยมต่ำว่าที่บริษัทคาด (ปี 2018 บริษัททำได้ดีกว่าเปา) และต่ำกว่าที่เราคาดเช่นเดียวกัน เพราะฉะนั้นเรามองเป็น Sentiment เชิงบวกที่จะเกิดขึ้นตลอดทั้งปี อย่างไรก็ตามควรต้องระวังปัจจัยจากค่าเงินบาทที่แข็งค่า เราแนะนำ ซื้อเก็งกำไร ราคาเปาหมาย 7.25 บาท 

FOOD: Livestock: Price recovery in 2019 

          ราคาหมูในประเทศปรับตัวเพิ่มขึ้นมาทำจุดสูงสุดในรอบ 29 เดือน จากอุปทานที่ลดลง อย่างไรก็ตามราคาไก่ยังคงอยู่ในระดับต่ำจากอุปทานที่ยังสูง อย่างไรก็ตามเราคาดราคาหมูและราคาไก่ในประเทศเฉลี่ยจะปรับตัวเพิ่มขึ้น YoY ในปี 2019 จากอุปทานที่ลดลง (ไก่จะประสบกับภาวะโรคระบาดในช่วง เม.ย.-พ.ค. ซึ่งเป็นช่วงหน้าร้อน) และการฟื้นตัวของภาคการบริโภคหลังเลือกตั้ง เรายังคงชอบ CPF ที่สุดในกลุ่ม 

 

DTC: A new journey begins 

          นักลงทุนมีมุมมองเชิงบวกหลังจากการพูดคุยกับ CEO ของบริษัท โรงแรมดุสิตธานีสีลม ปิดแล้ว และกำลังทำจะเริมสร้างโครงการใหม่ เป็น mixed-use มูลค่า 3.7 หมื่นล้านบาท ประกอบด้วย โรงแรม 240-250 ห้อง พื้นที่ศูนย์การค้า 7.8 หมื่น ตร.ม. อาคารสำนักงาน 9 หมื่น ตร.ม. และคอนโด leasehold โครงการนี้ DTC ถือหุ้น 22.9% การก่อสร้างน่าจะเสร็จตั้งแต่ปี 2023 เป็นต้นไป หุ้น DTC เรายังไม่ได้ให้คำแนะนำ 

 

BDMS Management reshuffle and easing concern on price control 

          เราจัด Exclusive talk กับรักษาการกรรมการผู้อำนวยการใหญ่ และกรรมการบริหารคนใหม่คือ นางนฤมล น้อยอ่ำ หลังจากพูดคุย เราคาดว่านักลงทุนจะคลายกังวลสองประเด็นหลักได้แก่ การปรับทีมผู้บริหาร และมาตรการควบคุมค่ายาอย่างเข้มงวด และเพิ่มเติมคือค่าเวชภัณฑ์และค่ารักษาพยาบาลจะไม่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานและผลประกอบการด้านลบของบริษัทในอนาคต เรามองว่าราคาหุ้นผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว จากนี้เรามองราคาหุ้นทยอยปรับตัวดีขึ้นตามผลประกอบการจริง โดยระยะสั้นคาดกำไรสุทธิทำสถิติสูงสุดใหม่ใน 1Q19 ปัจจุบันหุ้นซื้อขายที่ net PER ปี 2019 เพียง 25.6เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยปี 2006-2018 ที่ 27.1เท่า มากเกินไป และต่ำมากเมื่อเทียบในกลุ่มรพ. เราคงคำแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" ราคาเปาหมายปี 2019 ที่ 27 บาท 

 

BEM บอร์ด กทพ. ยังไม่มีมติอย่างเป็นทางการ กรณีการขยายอายุสัมปทานทางด่วน           

          บอร์ดการทางพิเศษแห่งประเทศไทย เมื่อวานนี้ยังไม่ได้มีมติอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับการขยายอายุสัมปทานทางด่วนให้ BEM ข่าวนี้น่าจะเป็น negative sentiment ต่อราคาหุ้น BEM รวมทั้งน่าจะเป็น overhang สำหรับหุ้นไปจนกว่าจะมีความชัดเจน ถึงแม้ว่าเราจะยังคงมีมุมมองว่าภาครัฐจะเลือกการขยายอายุสัมปทานทางด่วนให้กับ BEM แทนการจ่ายเงินชดเชยเพื่อการแก้ปัญหาข้อพิพาทระหว่าง กทพ. กับบริษัท รวมทั้งยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่ออัพไซด์สำหรับโอกาสในการเติบโตและประมาณการกำไรในระยะยาวของบริษัทจากงาน O&M สายสีม่วงส่วนต่อขยาย, โครงการรถไฟฟาสายสีส้ม และโครงการมอเตอร์เวย์ แต่ในเชิงกลยุทธ์การลงทุน เราแนะนำให้นักลงทุน "wait-and-see" ไปก่อน 

 

          (+) BGRIM GULF EGCO GPSC  24 มค.นี้ กพช.จะพิจารณา แผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟา PDP บวกต่อกลุ่ม IPP ขยายสัญญาซื้อไฟ และ SPP ต่ออายุโรงไฟฟา SPP และ ระบบ Co-Gen ด้วย  กรณี Bear case ต่ออายุ SPP แค่ 3 ปี ส่วนกรณีที่เราคาดว่าน่าจะเกิดมากสุดคือ ต่ออายุสัญญาขายไฟออกไป 10 ปี และกรณี ดีสุด คือ ต่ออายุ 3 ปี แล้ว ให้ PPA ใหม่ 25 ปี : คาด หุ้นที่น่าจะเป็นบวกสุด คือ BGRIM EGCO และ GPSC เนื่องจากรวม โรงไฟฟาเก่าจาก GLOW เข้ามา (ที่มา กพช. BLS research) 

          (*) บลจ.บัวหลวง เดินหน้าลงทุนหุ้น "บีเอ-บีดีเอ็มเอส" แม้ผู้บริหารระดับสูงถูกก.ล.ต.ลงโทษฐานปั่นหุ้น ย้ำที่ประชุมบอร์ดระบุชัด เป็นเรื่อง ส่วนบุคคล ทั้งได้ลาออกจากการเป็น ผู้บริหาร ถือเป็นไปตามหลักธรรมาภิบาลแล้ว พร้อมประเมินแนวโน้มธุรกิจทั้ง 2 บริษัทยังไปได้ดี ขณะ "บีดีเอ็มเอส" ตั้ง "นฤมล น้อยอ่ำ" รักษาการกรรมการผู้อำนวยการใหญ่ (ที่มา กรุงเทพธุรกิจ)  

          (+) INTUCH THCOM  กระแสข่าว กสทฯ เปิดเกมรุกเจรจา INTUCH ซื้อหุ้น THCOM 41.14% ราคาหุ้นละ 8.50 บาท มูลค่า 3,800 ล้านบาท ก่อนเทนเดอร์ฯที่เหลืออีก 5,484 ล้านบาท รวมใช้เงินทั้งหมด 9,300 ล้านบาท แลกกับทรัพย์สินไทยคม 23,000 ล้านบาท แถมมีเงินสดติดมือ 3,500 ล้านบาท "เอ็มดีใหญ่ CAT" ตอบสั้น ๆ ยังไม่มีการเจรจากันแต่อย่างใด ขณะที่หุ้น THCOM-INTUCH วิ่งคึกเกิน 10% (ที่มา ข่าวหุ้น) 

          (*) BEM  กทพ.ถอยตั้งหลัก หลังสหภาพฯค้านสุดตัวไม่ยอมรับต่อสัญญา BEM แลกยุติข้อพิพาท ประชุมบอร์ดวานนี้ ยังไม่ชี้ชัดมติขยายสัมปทาน 37 ปี ขอรวบรวมข้อมูลอีกครั้ง ก่อนตัดสินใจ พร้อมสั่งตั้งคณะทำงานมาศึกษาช่วยยื้อเวลาอีกทาง ก่อนเรียก BEM เจรจารอบใหม่ (ที่มา ข่าวหุ้น)  

 

 

 

SET Index ปิด 1617.38 (+0.97%) มูลค่าการซื้อขาย 6.7 หมื่นล้านบาท 

 

แนวโน้มระยะสั้นมอง

          SET Index แนวรับ 1,610 แนวต้าน 1,630 / SET100 รับ 2,365 ต้าน 2,400 BSET100 รับ 10.26 ต้าน 10.45 / BMSCITH รับ 12.25 ต้าน 12.40 

 

Topic: Market direction " Bullish signal " 

          ดัชนีส่งสัญญาณกลับตัวเป็นทิศทางขาขึ้น 

 

          SET Index ปรับตัวขึ้นทะลุเส้นกลาง Bollinger band ได้อย่างแข็งแกร่ง ขณะที่เครื่องมือทางเทคนิค อาทิเช่น MACD และ RSI แสดงระดับต่ำสุดที่สูงขึ้นและมีสัญญาณตัดเส้น Signal line ซึ่งเป็นสัญญาณเชิงบวก นอกจากนี้เราแสดงตัวชี้วัดบางส่วนที่ใช้วัดเมื่อตลาดถึงจุดเปลี่ยนรอบเป็นขึ้น เช่น การทะลุแนวต้านสำคัญ มูลค่าการซื้อขายของตลาด Fund Flow และการปรับตัวขึ้นของหุ้นในแต่ละกลุ่มอุตสาหกรรมขึ้นตามภาวะตลาด คำถาม:ดัชนีจะขึ้นไปได้อีกไกลแค่ไหน? ตัวเลข Fibonacci ratio จะแสดงจุดต้านไว้ที่ 1655 จุด (Fibonacci ratio 50%) ทะลุได้มองแนวต้านถัดไปที่ 1680 จุด 

 

          ดัชนีเปลี่ยนโครงสร้างเป็นขาขึ้น จับตาหุ้นขนาดเล็ก-กลางหรือหุ้นที่ราคาขึ้นได้ช้าอาจกลับมาโดดเด่น  

 

          ภาวะตลาดเปลี่ยนเป็นขาขึ้นแนะนำวิธีการเลือกหุ้น 1.วอลุ่มสูงเพิ่มขึ้นมากกว่าค่าเฉลี่ยในรอบ 1 สัปดาห์ 2.ราคาปิดฟื้นตัวจากแนวรับ 3.หุ้นที่เริ่มแสดงความแข็งแกร่งจากค่า RSI ฟื้นตัว 4.สัญญาณซื้อจากเครื่องมือ Stochastic MACD และ เส้นค่าเฉลี่ย 5. ใช้จุด Stop loss หากไม่เป็นไปตามคาด 

 

Technical screen Bull Signal: 

          GLOBAL, TISCO, VGI 

 

Technical  screen Bear Signal: --- 

 

Port หุ้นคงเหลือ: 

          AU, TU, AOT, CPF, BEC,  BGC, CPALL, TOP, STA, SCC (แนะนำถือต่อ) 

          

 

          GLOBAL 

          แนะนำ ซื้อ 

          แนวรับ 18.00 

          แนวต้าน 20.00-20.5 

          เหตุผล GLOBAL ทะลุเส้นกลาง Bollinger band หนุนด้วยวอลุ่มเพิ่มขึ้น พร้อมกับ RSI บ่งชี้ความแข็งแกร่งด้านราคา 

 

          TISCO 

          แนะนำ ซื้อ 

          แนวรับ 81.00 

          แนวต้าน 87.00 

          เหตุผล ราคาทะลุแนวต้านสำคัญ 82 ยืนยันด้วยสัญญาณบวก Bull MACD และโครงสร้างขาขึ้นระยะกลาง เครื่องมือโมเมนตัมบ่งชี้แนวต้านถัดไปที่ 87 

 

          VGI 

          แนะนำ ซื้อ 

          แนวรับ 7.70 

          แนวต้าน 8.60/9.00 

          เหตุผล ทะลุกรอบสามเหลี่ยมบนบ่งชี้การเปลี่ยนโครงสร้างเป็นขาขึ้น "Symmetrical triangle " พร้อมกับ RSI แสดงความแข็งแกร่งด้านราคา