--------------

•    วันนี้เราคาดดัชนี SET มีโอกาสปรับขึ้นต่อ โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจาก Sentiment ในประเทศที่ดีขึ้น หลัง กกต. เปิดเผย Timeline และประกาศวันเลือกตั้งชัดเจน (24 มี.ค.) บวกกับค่าเงินบาทที่มีเสถียรภาพ คาดเป็นปัจจัยช่วยดึงดูดให้เม็ดเงินต่างชาติไหลเข้าตลาดหุ้นไทยมากขึ้น เราจึงขยับกรอบแนวรับรายวันมาที่ 1,610 จุด และแนวต้านที่ 1,630 จุด

•    (+) กระทรวงการคลังของจีนเปิดเผยว่าจะมีการใช้นโยบายทางการคลังในการกระตุ้น ศก. โดยเพิ่มการใช้จ่ายของรัฐบาลในปี 2562 จากการลดภาษีและค่าธรรมเนียมสำหรับบริษัทขนาดเล็ก สอดคล้องกับการประชุมประจำปีของรัฐสภาในเดือน มี.ค. ที่จะมีการลดภาษีและเพิ่มการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน

•    (+) ที่ประชุม กกต.วานนี้มีมติให้จัดการเลือกตั้งสภาผู้แทนราษฎร(ส.ส.) เป็นการทั่วไปในวันที่ 24 มี.ค.62  หนุนภาพความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจ โดยข้อมูลจากม.หอการค้าไทยประเมินว่าเศรษฐกิจไทยปี 62 จะขยายตัวได้ราว 4.0-4.2% หากมีการเลือกตั้งระดับประเทศ และท้องถิ่นที่จะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งปีแรก ซึ่งจะส่งผลให้มีเม็ดเงินสะพัดในช่วงการเลือกตั้งเพิ่มขึ้นกว่า 30,000  ล้านบาท ผลักดันให้ GDP เพิ่มขึ้นจากเดิมได้อีก 0.3%

•    (+) นายสุรพงษ์ ไพสิฐพัฒนพงษ์ รองประธานและโฆษกกลุ่มอุตสาหกรรมยานยนต์ สภาอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทย (ส.อ.ท.) เปิดเผยว่า ยอดขายรถยนต์เดือน ธ.ค.61 มียอดทั้งสิ้น 110,581 คัน สูงสุดในรอบ 60 เดือนนับตั้งแต่เดือน ม.ค.57 เนื่องจากมียอดจองรถยนต์ในงานมหกรรมยานยนต์เดือน ธ.ค.61 ถึง 44,189 คัน จากการแนะนำรถยนต์รุ่นใหม่ประกอบกับภาพรวมเศรษฐกิจอยู่ในเกณฑ์ดีหนุนกำลังซื้อโตส่งผลให้ในปี 61 รถยนต์ในประเทศมียอดขายรวม1,041,739 คัน สูงสุดในรอบ 5 ปี เพิ่มขึ้น 19.5% จากปีก่อน

•    (Watch) จับตาการประชุมคณะกรรมการนโยบายพลังงานแห่งชาติ (กพช.) ในวันนี้ เตรียมเสนอแผนพัฒนากำลังการผลิตไฟฟ้าของประเทศ (PDP) ฉบับใหม่ให้ที่ประชุม กพช.อนุมัติ ซึ่งมีแผนที่เอกชนรอความชัดเจน เพื่อเดินหน้าลงทุนต่อไป เช่น แนวทางการต่อสัญญารับซื้อไฟฟ้าจากผู้ผลิตไฟฟ้ารายเล็ก(SPP) แนวทางการส่งเสริมพลังงานทดแทน และพลังงานหมุนเวียนรวมถึงความคืบหน้าการกำหนดโรงไฟฟ้าขนาดใหญ่ (IPP) 8,000 MW.ในแผน PDP ด้วย

•    สัปดาห์เราปรับเพิ่มมุมมองบวกต่อ SET Index ในสัปดาห์นี้หลังการเลือกตั้งมีความคืบหน้าชัดเจน คาดช่วยกระตุ้นให้มีซื้อกลับจากนักลงทุนต่างชาติเพิ่มขึ้นตาม เพราะดัชนีหุ้นไทย Laggard สุดในกลุ่ม TIP Market โดย Philippines เทรด Fwd PE ปีนี้ที่ 17.1x, Indonesia เทรด Fwd PE ปีนี้ที่ 14.9x และ ไทยเทรด Fwd PE ปีนี้ที่ 13.8x ดังนั้นเรายังคงแนะนำ 3 กลุ่มหุ้นเด่น + 1 กลุ่มหุ้นขนาดเล็ก ดังนี้

•    (+) กลุ่มจำนำทะเบียนรถ: รับผลบวกจากกฎระเบียบมีความชัดเจนยิ่งขึ้นหลังธปท. เตรียมจัดประชุมชี้แจงเกณฑ์การกำกับดูแลการประกอบธุรกิจสินเชื่อที่มีทะเบียนรถเป็นหลักประกันในวันที่ 25 ม.ค. นี้โดยจากข้อมูลสรุปเบื้องต้นของธปท. ระบุถึงการควบคุมผู้ให้บริการในระดับประเทศได้แก่1) ผู้ประกอบการต้องมีทุนจดทะเบียนไม่ต่ำกว่า 50 ลบ. 2) ไม่กำหนดวงเงินสินเชื่อขึ้นอยู่กับความสามารถในการชำระหนี้และ3) อัตราดอกเบี้ยไม่เกิน28% ซึ่งเรามองว่าไม่ได้ต่างไปจากที่ตลาดคาดก่อนหน้าแนะนำSAWAD (คาดปี62กำไรโต32.1%YoYจากแผนขยายสินเชื่อใหม่20-30%YoYสอดรับกับจำนวนสาขาที่จะเพิ่มขึ้นอีก300-400สาขาบวกกับรับรู้ผลของYield ที่ฟื้นตัวแบบเต็มปีและต้นทุนทางการเงินที่มีแนวโน้มลดลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตรราว 2,500-2,600 ลบ.), MTC (คาดกำไรปี62โต31.9%YoYทำNew High ต่อเนื่องหลังมีแผนเปิดสาขาใหม่อีก600 สาขาเพื่อเพิ่มพื้นที่บริการให้ครอบคุมมากขึ้นขณะที่คุณภาพสินทรัพย์ยังอยู่ในระดับที่แข็งแกร่งมีNPL ต่ำสุดในกลุ่ม) และ AMANAH (ปี 62 คาดกำไรยังโตต่อเนื่องหนุนด้วยการรับรู้รายได้ดอกเบี้ยของสินเชื่อ ATM (Yield สูงกว่าสินเชื่อเช่าซื้อรถแบบเดิม) มากขึ้นพร้อมทั้งเน้นขยายสินเชื่อใหม่ผ่านตัวแทนลดความจำเป็นของการเปิดสาขาใหม่ที่มีค่าใช้จ่ายสูงและคุมหนี้NPL ให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น)

1.    กลุ่มนิคมและสาธารณูปโภค: อานิสงส์บวกทั้งราคาขายและยอดขายพื้นที่ในเขต EEC โตเด่นแนะนำAMATA (ปัจจุบันมีพื้นที่รอการขาย 2,777 ไร่ และพื้นที่รอการพัฒนาอีกราว8,172 ไร่), WHA (ปี 62 ตั้งเป้าขายที่ดินในนิคมไม่ต่ำกว่า1,000 ไร่พร้อมคาดได้รับลูกค้าคลังสินค้าเพิ่มขึ้นอีกกว่า1 แสนตรม.), EASTW ปี 62 คาดเห็นการฟื้นตัวของกำไรสอดคล้องไปกับการขยายตัวของนิคมอุตสาหกรรมในเขต EEC ซึ่งทำให้ความต้องการใช้น้ำดิบในบริเวณดังกล่าวเพิ่มสูงขึ้นนอกจากนี้ในระยะยาวบริษัทยังมุ่งเพิ่มสัดส่วนจำหน่ายน้ำควบคุมคุณภาพ (มาร์จิ้นสูง) มากขึ้นโดยเซ็นสัญญาให้บริการแก่GULF (รับรู้รายได้ปี 63) และ AMATA (รับรู้รายได้ปี 64) 

2.    กลุ่มโรงไฟฟ้า: ลักษณะธุรกิจที่มีความสามารถสร้างกระแสเงินสดได้อย่างสม่ำเสมอ และเราเลือกหุ้นโรงไฟฟ้าที่ยังคงมีการเติบโตต่อเนื่องได้อีก 4-5 ปีข้างหน้า ได้แก่ BGRIM ปี 62 มีแผน COD โรงไฟฟ้าเพิ่มอีก 682MW ทำให้มีกำลังผลิตรวม 2.77GW ณสิ้นปี 62 และมีเป้าหมายระยะยาวในปี 65 ที่ 3.13GW, BPP ปี 62 มีแผน COD โรงไฟฟ้าเพิ่มอีก 312MW ทำให้มีกำลังผลิตรวม 2.48GW ณสิ้นปี 62 และมีเป้าหมายระยะยาวในปี 68 ที่ 4.3GW, GUNKUL ปี 62 มีแผน COD โรงไฟฟ้าโซลาร์อีก 105MW ทำให้มีกำลังผลิตรวม 401MW ณ สิ้นปี 62 และมีเป้าหมายระยะยาวในปี 65 ที่ 543MW.

3.    หุ้นขนาดเล็กที่คาดกำไรปี 62 โตเด่นบวกกับ Cheap Valuation ได้แก่ JMT (แนวโน้มกำไรโตต่อเนื่อง และบริษัทประกาศซื้อหนี้ไม่มีหลักประกันชุดใหม่มาบริหารมูลค่า 1 พันลบ. มีแผนเพิ่มสัดส่วนหนี้มีหลักประกัน หนุนยอดหนี้แตะ 1.4 แสน ลบ.และมีความสามารถในการจัดเก็บหนี้ที่อยู่ในเกณฑ์ดี), HARN (อานิสงส์ค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้น หนุนธุรกิจสินค้านำเข้ามีมาร์จิ้นดีขึ้น บวกกับ เป้าการเติบโตปี 61 ที่ 10.7%YoY และ ปี 62 ที่ 8.2%YoY Backlog ณ สิ้น 3Q61 ที่ 414 ลบ.)

 

SET Index    1,617.38    15.61    1,601.77

SET50 Index    1,082.61    8.88    1,073.73

SET100 Index    2,377.71    23.37    2,354.34

 

High    1,620.51    Gainers  1,024 

Low    1,600.35    Unchanged    397

Value (Bt m)    67,874.58    Losers  415 

Volume (*000)    17,194,403          

 

SET Data    2018F    2019F    Long Term

Fwd PER (x)    14.3    13.3    No Data

EPS Growth (%)    13.9    9.3    No Data

EV/EBITDA (x)    9.7    9.2    No Data

FWD PBV (x)    1.8    1.6    No Data

Dividend Yield (%)    3.3    3.6    No Data

ROE    11.7    11.8    No Data

 

Unit : M Bt    23-Jan-19    WTD    MTD    YTD

Institution    6,382.15    10,537.27    6,527.69    6,527.69

Proprietary    293.32    (237.05)    (1,127.21)    (1,127.21)

Foreign     (686.28)    (3,076.49)    335.49    335.49

Individual    (5,989.19)    (7,223.73)    (5,735.96)    (5,735.96)