เมื่อวานที่ผ่านมา SET เผชิญกับแรงขาย นำโดยหุ้นกลุ่ม Global play นำโดย PTT, PTTEP, PTTGC, IVL, TOP, BANPU, IRPC และกลุ่มการเงินอย่าง KTC, MTC, AEONTS สิ้นวัน SET ปิดที่ 1,582.5 จุด (-14.4 จุด) ด้วยมูลค่าการซื้อขายราว 4.1 หมื่นลบ. ลดลงเมื่อเทียบกับวันก่อนหน้าที่ 4.4 หมื่นล้านบาท 

          นักลงทุนต่างชาติซื้อหุ้นไทยเป็นวันที่ 3 ที่ 1,205 ล้านบาท (กองทุนขายสุทธิสูงกว่า 2,725 ล้านบาท) แต่กลับมาเปิดสถานะ Short SET50 index future สุทธิที่ 15,333 สัญญา

 

          เข้าสู่ช่วงการรายงานผลประกอบการ: สัปดาห์นี้ตลาดหุ้นทั่วโลกเริ่มเข้าสู่ช่วงการรายงานผลประกอบการ คาดส่งผลให้เกิดความผันผวนสูง โดยเฉพาะกลุ่ม Global play ที่เราคาดผลประกอบการ Q4 เริ่มได้รับผลกระทบจากภาวะสงครามการค้าทั้งโดยตรงและอ้อม และสำหรับไทยสัปดาห์นี้ จับตาการรายงานกำไรกลุ่มธนาคาร คาดกำไรที่ 4.6 หมื่นล้านบาท (-13%QoQ, +14%YoY) คาดค่าใช้จ่าย OPEX และ NPL สูง โดยสรุปเรายังไม่แนะลงทุนกลุ่มธนาคาร โดยประเมินว่ากลุ่มธนาคารมี Downside ประมาณการจาก Loan growth (%) ที่อาจอ่อนกว่าคาดตามการชะลอตัวของเศรษฐกิจ และสภาพคล่องส่วนเกิดในระบบยังคงกดดัน NIM ในขณะที่ปัจจัยต่างประเทศกลับมาถูกกดดันภายหลังจีนรายงานตัวเลขส่งออกและนำเข้าเดือนธ.ค.ต่ำกว่าคาดที่ -4.4% และ -7.6% ตามลำดับ สร้างความกังวลต่อการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก ในขณะที่ภาพรวมปี 2018 เกินดุลการค้าสหรัฐสูงกว่า 3.23 แสนล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้น 17%YoY สูงที่สุดในรอบ 12 ปี (โดยส่งออกไปจีนเติบโต 11% แต่นำเข้าเติบโตต่ำเพียง 0.7%) แนะจับตาการแถลงผลอย่างเป็นทางการจากฝั่งสหรัฐเรื่องการเจรจาการค้าในสัปดาห์นี้ 

          Investment Theme: เราประเมินเป้าหมาย SET สิ้นปีที่ 1,743 จุด อย่างไรก็ตามใน 1Q19 มองว่าจะเป็นช่วงที่มีความผันผวนสูงไม่ต่างจากไตรมาสที่ผ่านมา มองกรอบการแกว่งตัวบริเวณ 1,540-1,645 จุด คงคำแนะนำถือหุ้น BEM, EGCO, VGI, CPALL, BJC และทยอยสะสม  AOT 

          เมื่อคืนที่ผ่านมา : กทม.เผชิญกับภาวะฝุ่นละอองเป็นจำนวนมาก แนะจับตา ก.อุตสาหกรรมตรวจการปล่อยของเสียจากโรงงาน  / Brent กลับมาอ่อนค่าเล็กน้อยที่ 58.9 เหรียญ 

แบ่งผลเจรจาการค้า 3 Cases

          แบ่งผลเจรจาการค้าเป็น 3 Cases : ภายหลังการเจรจาสงครามการค้าระหว่างสหรัฐและจีนจบลง เราคาดใน 1-2 วันนี้ จะมีการแถลงผลการเจรจาอย่างเป็นทางการ โดยเราแบ่งผลลัพธ์เป็น 3 Cases นำโดย  1) Best case กล่าวคือยืนยันไม่ขึ้นอัตราภาษี 25% , ยกเลิกการขึ้นรอบใหม่ 2.67แสนล้านเหรียญ, ยกเลิกวงเงิน  2.5 แสนล้าน ที่มีอยู่ในปัจจุบันออก คาด SET ปรับตัวขึ้นทะลุแนวต้าน 1,645 จุด แนะซื้อ PTTEP, PSL, WICE และ 2) Base case กล่าวคือ ยืนยันไม่ขึ้นอัตราภาษี 25%, ยกเลิกการขึ้นรอบใหม่ 2.67 แสนล้านเหรียญ, แต่ยังคงภาษีวงเงินเดิม 2.5 แสนล้านเหรียญ คาด SET แกว่งตัวในกรอบ 1,585-1,620 จุด แนะซื้อ AOT, TU และ 3) Worst case กล่าวคือขึ้นอัตราภาษี 25%, ขึ้นวงเงินภาษีอีก 2.67 แสนล้าน รวมเป็น 5.1 แสนล้านเหรียญ คาด SET เปิด Downside 1,540- จุด ซึ่งถือเป็นภาพจะส่งผลเสียต่อทั้งปัจจัยเศรษฐกิจโลก, การเมืองโลก 

          Trading idea -  วันนี้แนะเก็งกำไร CPF (ราคาเป้าหมาย 31.5 บาท) คาดผลประกอบการ 1,500 ลบ+/- สนับสนุนจากราคาหมูในประเทศและที่เวียดนามที่ปรับขึ้นกว่า 30% และ 80% YoY ตามลำดับ ในขณะที่ราคาไก่ทรงตัว

 

          หากไม่หลุดโซนแนวรับ 1575-1580 ยังคาดหวังการ Rebound สั้นๆ:  ดัชนีแกว่ง Sideway Down ตลอดทั้งวัน จากแรงขายหุ้นกลุ่มพลังงาน ทำให้ขณะนี้คาดดัชนีปรับตัวลงทดสอบแนวรับโซน 1575-1580 ซึ่งคาดบริเวณแนวรับดังกล่าวอาจเริ่มมีแรงซื้อกลับ เนื่องจาก Modified Stochastic ที่เริ่มเข้าเขต Oversold และมีโอกาสดีดตัวกลับเป็นสัญญาณบวก แต่เนื่องจากแนวโน้มหลักยังเป็นขาลง จังหวะ Rebound ยังมองว่าเป็นโอกาสขายทำกำไรตามแนวต้าน 1590 และ 1600  

          กลยุทธ์การลงทุน 1) มีหุ้น: จังหวะ Rebound ยังแนะนำขายหุ้นเพื่อลดพอร์ตตามแนวต้านต่างๆ และหากหลุด 1575 แนะนำ Lock Profit หรือ Stop Loss  2) ไม่มีหุ้น: หากอ่อนตัวไม่หลุดแนวรับ 1575-1580 มองเป็นโอกาสซื้อเพื่อเล่น Rebound

          แนวรับ : 1550, 1575 แนวต้าน : 1590, 1600

 

          ปัจจัยต่างประเทศ :  Cohen เตรียมให้ปากคำต่อศาลในคดีช่วย Trump

          ปัจจัยในประเทศ :  จับตารัฐบาลแถลงประเด็นการเลื่อนการเลือกตั้ง, จับตา กพช.หารือ 24 ม.ค. / แหล่งข่าวระบุ กกต.เตรียมประกาศวันเลือกตั้งไม่เกิน 26 ม.ค. 

          GULF  (B 83.00-84.00, Tp 86.75//89.00, Cut 82.50)

          M (B 74.00-75.00, Tp 77.00//79.00, Cut 73.00)

 

PTTEP สยายปีกลุย UAE คว้าสัมปทานสองแปลง (ข่าวหุ้น)

          PTTEP ประกาศขยายลงทุนใน UAE ครั้งแรก คว้าสัมปทานสำรวจและผลิตปิโตรเลียมในยูเออี 2 แปลง อายุสัมปทาน 35 ปี เข้าถือ 30% เซ็นสัญญาแล้วเมื่อ 12 ม.ค. 2562 ฟากโบรกฯมองบวก หนุนอัพไซด์ราคาหุ้นพุ่ง เชียร์ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 168 บาท/หุ้น

          ความเห็น : เรามีมุมมองเป็นกลางต่อประเด็นข่าวนี้ เนื่องจากโครงการดังกล่าวเป็นโครงการสำรวจ ที่ยังต้องใช้เวลาในการประเมินศักยภาพของแหล่งปิโตรเลียมประมาณ 4 ปี (สามารถขยายไปได้ยาวถึง 9 ปี) ก่อนเข้าสู่ขั้นตอนการตัดสินใจลงทุน อย่างไรก็ตาม การได้มาซึ่งโครงการสำรวจใหม่ในมุมมองของเราเป็นการสร้างโอกาสเติบโตของการผลิตในอนาคต โดยกลุ่มประเทศตะวันออกกลางเป็น 1 ในพื้นที่ที่ PTTEP ให้ความสนใจเข้าลงทุน นอกเหนือไปจากประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้  แนะนำ Trading Buy เป้าหมาย 152 บาท

 

แพนิกขาย IVL ร่วง 10% ผิดหวัง Q4 ปี 61 กำไรทรุด (ข่าวหุ้น)

          แพนิกขาย IVL ราคาร่วงหนัก 10% ผิดหวังงบไตรมาส 4/61 โบรกฯคาดมีกำไรแค่ 2,200 ล้านบาท ลดลง 77% จากงวดเดียวกันของปีก่อน เจอแรงกดดันมีขาดทุนสต๊อกเกือบ 2 พันล้านบาท โบรกฯยังแนะ "ทยอยสะสม" ชี้กำไรปี 61 ยังโต 2.6 หมื่นล้านบาท ลุ้นไตรมาส 1/62 ฟื้นรับยอดขาย-มาร์จิ้นเพิ่มขึ้น

          ความเห็น : สอดคล้องกับมุมมองของเราที่นำเสนอก่อนหน้าว่าผลประกอบการ 4Q61 ลดลง ถูกกระทบทั้งจากปริมาณขาย มาร์จิ้นตามฤดูกาล และผลขาดทุนสต๊อก เป็นปัจจัยกดดันการลงทุนในระยะสั้นก่อนประกาศผลประกอบการในเดือน ก.พ. 2562 แนะนำ ทยอยสะสม เมื่อราคาอ่อนตัว จากความคาดหวังผลประกอบการฟื้นตัวในช่วง 1H62 ราคาเป้าหมาย 67 บาท

 

BCPG สารภาพ 27.9 MW โดนหางเลขญี่ปุ่นล้างท่อ (ทันหุ้น)

          BCPG ยอมรับโดนผลกระทบนโยบายล้างท่อโรงไฟฟ้าโซลาร์ญี่ปุ่น 1 โครงการ 27.9 MW เร่งสปีดโครงการก่อนค่าไฟวูบ หวัง COD ทันปี 63 พุ่งเป้าโซลาร์รูฟท็อปตามแผน PDP และเบนเข็มพันธมิตรประเทศอื่น มั่นใจ EBITDA ช่วง 5 ปี (62-66) โตเฉลี่ยปีละ 13-15% ด้าน SPCG แจงตลาดลุยโซลาร์ญี่ปุ่น 480 MW

          ความเห็น :  ปัจจุบัน BCPG มี 8 โครงการที่อยู่ระหว่างพัฒนาในประเทศญี่ปุ่น แบ่งเป็น 2 กลุ่ม ได้แก่ กลุ่มที่มีใบอนุญาตเชื่อมต่อสายส่งแล้ว มี 4 โครงการกำลังผลิตตามสัญญา รวม 75 MW เราได้รวมแล้วในประมาณการ โครงการเหล่านี้ต้องทำการของอนุญาตและก่อสร้างให้เสร็จตามกำหนด ส่วนอีก 4 โครงการกำลังผลิตรวม 41.5 MW ยังไม่ได้ใบอนุญาตเชื่อมต่อ เรารวมมูลค่าไว้แล้ว 50% หรือ 0.56 บาทต่อหุ้น โครงการเหล่านี้มีความเสี่ยงที่จะไม่สามารถพัฒนาและนำไปสู่การเปิดดำเนินการได้ ประเด็นข่าวนี้เป็นปัจจัยลบต่อหุ้น เรายังไม่เห็นประเด็นบวกมากนัก สำหรับ BCPG แนะนำ เลือกลงทุนกลุ่มโรงไฟฟ้าขนาดใหญ่มีความน่าสนใจมากกว่า EGCO เป็น Top pick ขณะที่ GULF เป็นตัวแทนในการ Trading จากประเด็นการประมูล IPP เช่นเดียวกับ RATCH ที่เป็นของพื้นที่เดิมในจังหวัดราชบุรี

 

SPALI ชี้รายได้ปีนี้พุ่ง 2.8 หมื่นล. เล็งผุด 34 โครงการ มูลค่า 4 หมื่นล้าน (ข่าวหุ้น)

          "ศุภาลัย" กางแผนปี 62 ปั๊มรายได้ 28,000 ล้านบาท เติบโต 7% จากปี 61 หลังมีแบ็กล็อกรอบุ๊กแล้ว 14,000 ล้านบาท เล็งเปิดใม่ 34 โครงการ มูลค่ารวม 40,000 ล้านบาท ตั้งเป้าปี 62 โกยยอดขาย 35,000 ล้านบาท ล่าสุดอัดแคมเปญ "โปรซิ่ง วิ่งหน้าตั้ง" ระบายสต๊อกก่อนใช้เกณฑ์ LTV ใหม่

          ความเห็น :  เรายังคงชอบและคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 22.10 บาท/หุ้น ในช่วงที่กลุ่มอสังหาริมทรัพย์ยังคงไม่สามารถประเมินผลกระทบจาก LTV ได้ SPALI จะเป็นบริษัทหนึ่งที่สามารถกระจายความเสี่ยงได้ดี จากจุดแข็งที่มีฐานลูกค้าในทุก Segment และทุก Sector คาดปีนี้ EPS และ Presales ยังสามารถเติบโตได้ ด้วย Valuation ที่ -1SD ที่ PER ที่ 7.6 เท่าเรามองว่า Downside เริ่มจำกัด   

 

'ล้มประมูล'แหลมฉบังเฟส3 (กรุงเทพธุรกิจ)

          "การท่าเรือแห่งประเทศไทย (กทท.)" เล็งล้มประมูลท่าเรือแหลมฉบังเฟส 3 หลัง "แอสโซซิเอท อินฟินิตี้"ยื่นซองข้อเสนอเพียงรายเดียวทั้งยังสอบตกเหตุไม่ยื่นหลักประกันซอง  กทท.ลั่นต้องกลับมาพิจารณาหลักเกณฑ์ก่อนเริ่มขั้นตอนประมูลใหม่ "อุตตม" ยืนยันไม่กระทบโครงการอื่นที่กำลังประมูลในอีอีซี

          ความเห็น :  เราคาดจะส่งผลกระทบต่อโครงการ EEC อื่นๆ ในแง่ความเชื่อมั่น  ในขณะที่โครงการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ยังมีความล่าช้าในการเปิดประมูลตั้งแต่ไตรมาสสี่ปีก่อน  ดังนั้น เราจึงลดน้ำหนักกลุ่มรับเหมาก่อสร้างจากเดิม Positive เป็น Neutral