•    คืนวันศุกร์ SET Index ปิดที่ 1,595.33 จุด -0.77 จุด (-0.05%) มูลค่าซื้อขายราว 4.7 หมื่น ลบ. โดยมีแรงขายจากกลุ่มค้าปลีกกดดันระหว่างวัน ส่วนวันนี้คาด SET Index มีโอกาส   ย่อตัวต่อเนื่อง ตามตลาดหุ้นสหรัฐฯ และภูมิภาค จากปัจจัยกดดันทั้งในและต่างประเทศ 2 เรื่องหลัก ได้แก่ ยอดการส่งออกไทยเดือน พ.ย. หดตัว 0.95% YoY, ความกังวลจากประเด็น Government Shut Down (Short Run) และแนวโน้ม ศก. ที่ชะลอตัวลง (Long Run) ของประเทศขนาดใหญ่ ทำให้เราคาดดัชนีจะแกว่งผันผวนในกรอบ 1,578-1,600 จุด (ระดับแนวรับ Previous Low –แนวต้านเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน)

Market Factors

•    (-) Sentiment ในตลาดหุ้นต่างประเทศถูกกดดันด้วยปัจจัยลบทางการเมืองในสหรัฐฯ จากการเข้าสู่ภาวะปิดหน่วยงานราชการชั่วคราวแต่จากข้อมูลในอดีตพบว่าปัจจัยดังกล่าวจะมีผลต่อตลาดหุ้นไม่มากนักโดยในช่วง10ปีที่ผ่านมามีเพียงปี 2564 ซึ่งสหรัฐฯ ปิดหน่วยงาน รัฐฯ 20 วันที่ดัชนี DJIA ปรับตัวลงไปราว 1.7% ทำให้เรามองว่าปัจจัยดังกล่าวจะส่งผลกระทบเพียงในกรอบที่จำกัดเท่านั้น

•    (-) ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลงต่อเนื่องหลังมีรายงานจาก Baker Hughes ที่ระบุว่าช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบในสหรัฐฯเพิ่มขึ้น 10 แท่นสร้างความกังวลต่อกำลังการผลิตของสหรัฐฯ ที่จะเพิ่มขึ้นในอนาคต

•    (-) สำนักงานนโยบายและยุทธศาสตร์การค้า กระทรวงพาณิชย์ แถลงตัวเลขการค้าระหว่างประเทศของไทยในเดือน พ.ย.61 โดยภาพรวมการส่งออกลดลง 0.95% มูลค่า 21,237.2 ล้านเหรียญสหรัฐฯ จากผลกระทบหลักของความขัดแย้งทางการค้าระหว่างจีนกับสหรัฐฯ ที่ส่งผลต่อไทยมากขึ้น ซึ่งกระทบต่อการส่งออกไทยไปจีน โดยเฉพาะในสินค้าซัพพลายเชน อีกทั้งส่งผลต่อการส่งออกไปยังประเทศอื่น ๆ ทั้งเกาหลีและไต้หวัน ส่วนการนำเข้า พ.ย. 61 ขยายตัว 14.66% มูลค่า 22,415 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ส่งผลให้ดุลการค้าขาดดุล 1,177.8 ล้านเหรียญสหรัฐฯ (สำนักข่าวอินโฟเควสท์)

Investment Strategy

•    ตั้งแต่วันนี้จนถึงสิ้นปี เราคาด SET Index จะแกว่งตัวในกรอบแนวรับ-แนวต้านที่ 1,577–1,626 จุด (Bollinger Band Daily, N=20: -2SD to Average) โดยมีปัจจัยลบจากทั้งในและต่างประเทศ ประกอบไปด้วยความกังวลของตลาดส่งออกไทยที่อาจจะหดตัวจากผลกระทบของสงครามการค้า, แนวโน้ม ดบ. ขาขึ้นของทั้ง FED และ BOT บวกกับราคาน้ำมันดิบโลกที่ปรับตัวลงต่อเนื่องจาก Demand ที่ลดลงสวนทางกับ Supply ที่เพิ่มขึ้น แต่อย่างไรก็ดี เรายังมองดัชนีจะยืนเหนือแนวรับในโซน 1,575-1,580 จุดจนถึงสิ้นปีนี้ ด้วยแรงซื้อจากนักลงทุนสถาบัน ดังนั้นเราแนะนำทยอยสะสมหุ้น Domestic Play ขนาดกลาง-ใหญ่ 3 กลุ่มหลักที่ยังมีปัจจัยหนุนเฉพาะกลุ่ม ดังนี้

1.    กลุ่มสื่อ ซึ่งมีฐานต่ำในปีก่อน จากได้รับผลกระทบจากการขึ้นป้ายไว้อาลัยบวกกับคาดเม็ดเงินโฆษณามีทิศทางสดใสขึ้นรับผลบวกในช่วงเม็ดเงินโฆษณาภาคเอกชนยังโตต่อเนื่อง แนะนำPLANB (แผนขยาย Media Capacity 15-20%YoY และสร้างจุดเด่นด้วยEngagement Marketing), VGI (รับรู้รายได้ป้ายโฆษณาบนสถานี BTS ที่เพิ่มขึ้นตามการเปิดให้บริการรถไฟฟ้าสายใหม่ ส่วน MACO ยังมีผลดำเนินงานดีต่อเนื่องจากแผนปรับปรุงจอโฆษณาจาก Static เป็น Digital ในหลายพื้นที่ บวกกับคาดมีแรงหนุนจากSynergy ในกลุ่มธุรกิจที่ชัดเจนขึ้น พร้อมแผน M&A อีก 2-3 บริษัทในปีหน้าเพื่อก้าวสู่การเป็น Marketing Solution), และ MAJOR (รายได้ธุรกิจโรงหนังที่มีแนวโน้มปรับตัวดีตามไลน์หนังฟอร์มยักษ์มีความน่าสนใจมากขึ้น สะท้อนได้ด้วยรายได้ Box Office เดือน ต.ค. โต 28.8%YoY บวกกับมีหนังไทยที่ทำเงินดีอย่าง นาคี 2 (441.2 ลบ.) ขณะที่ธุรกิจสื่อคาดได้แรงหนุนจากการเซ็นสัญญาให้บริการลูกค้าใหม่ที่เลื่อนมาจากช่วง 3Q61)

2.    กลุ่มค้าปลีก มองช่วง 4Q61 กำลังซื้อจะดีกว่าช่วงเวลาเดียวกันในปีก่อนหน้าที่อยู่ในช่วงไว้อาลัยนอกจากนี้ปีหน้ายังมีอานิสงส์บวกจากมาตรการคืน VAT 5% ให้ประชาชนทุกคนที่ใช้จ่ายผ่านบัตรเดบิตผูกบัญชีพร้อมเพย์ ตั้งแต่ 1-15 ก.พ. 62 เพื่อกระตุ้นนโยบาย                E-Payment เลือก ROBINS (คาดโตจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นเพราะเปิดสาขาใหม่ และกลยุทธ์ปรับ Product Mixed มาเน้นขายสินค้าในกลุ่ม Private Brand มากขึ้น) และ CPN (คาดโตจากการเปิดศูนย์การค้าใหม่ และการปรับปรุงศูนย์การค้าที่เปิดดำเนินการอยู่แล้ว ควบคู่กับการบริหารต้นทุนการดำเนินงาน โดยปัจจุบัน CPN บริหารจัดการศูนย์การค้า 33 แห่ง มีพื้นที่ให้เช่าสุทธิรวม 1.7 ล้าน ตร.ม. เพิ่มจาก 1.6 ล้าน ตร.ม. ณ สิ้นช่วง 3Q60)

3.    กลุ่มนิคม มองได้อานิสงส์บวกจากการเลือกตั้งที่มีความคืบหน้าชัดเจนขึ้นคาดหนุนทั้งราคาขายและยอดขายพื้นที่ในเขต EEC โตเด่นแนะนำ AMATA (ปัจจุบันมีพื้นที่รอการขาย 2,777 ไร่ และพื้นที่รอการพัฒนาอีกราว 8,172 ไร่), WHA (ปี 62 ตั้งเป้าขายที่ดินในนิคม    ไม่ต่ำกว่า 1,000 ไร่ พร้อมคาดได้รับลูกค้าคลังสินค้าเพิ่มขึ้นอีกกว่า 1 แสน ตรม.)

 

SET Index    1,595.33    -0.77    1,596.10

SET50 Index    1,067.01    0.79    1,066.22

SET100 Index    2,345.91    0.03    2,345.88

 

 

 

High    1,601.58    Gainers         493 

Low    1,586.35    Unchanged    507

Value (Bt m)    46,997.44    Losers   762 

Volume (*000)    12,791,233          

 

SET Data    2018F    2019F    Long Term

Fwd PER (x)    14.9    13.8    13.8

EPS Growth (%)    13.9    9.3    5.1

EV/EBITDA (x)    10.2    9.5    9.0

FWD PBV (x)    1.8    1.7    1.6

Dividend Yield (%)    3.2    3.5    3.7

ROE    13.1    12.2    12.3

 

Unit : M Bt    21-Dec-18    WTD    MTD    YTD

Institution    528.75    (3,286.56)    (1,844.43)    176,748.45

Proprietary    (91.84)    (142.58)    (1,385.16)    (8,744.86)

Foreign     1,084.46    170.83    1,693.43    (285,472.56)

Individual    (1,521.37)    3,258.31    1,536.15    117,468.97