---------------------------------------------------------------------------------

•    วานนี้ SET Index ปิดที่ 1,640.63 จุด +6.36จุด (+0.39%) ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 3.17 หมื่น ลบ. ส่วนวันนี้คาด SET Index แกว่งตัวขึ้นไปทดสอบแนวต้าน 1,650 จุด แต่อาจเผชิญแรงแทขายของนักลงทุนต่างชาติที่ยังคงขายสุทธิตั้งแต่ต้นเดือน พ.ย.กว่า 1.4 หมื่น ลบ. และอาจกดดัชนีลงมาทดสอบแนวรับ 1,630 จุด

Market Factors

•    (+) ตลาดหุ้นต่างประเทศปรับขึ้น ขานรับมุมมองของนายเจอโรม พาวเวลต่อการปรับนโยบายการเงิน ที่ล่าสุดเอนไปทาง Dovish มากขึ้น และระบุว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ต่ำกว่าระดับที่เป็นกลางเพียงเล็กน้อย ลดความน่าจะเป็นที่เฟดจะปรับขึ้นดอกเบี้ยมากกว่า 3 ครั้งในปีหน้าลงเหลือเพียง 31.4% จาก 36.6% ในวันก่อนหน้า

•    (-) ราคาน้ำมันดิบปรับลงต่อ หลัง EIA รายงานจำนวนสต๊อกน้ำมันดิบสัปดาห์ที่ผ่านมาเพิ่มขึ้น 3.6 ล้านบาร์เรล สูงกว่าที่ตลาดคาด แต่เราเริ่มเห็นการปรับเพิ่มที่ชะลอลงจาก 4.9 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ก่อน อีกทั้งราคาน้ำมันดิบกำลังจะเข้าสู่ช่วง High Season ตอนปลายปี และมีปัจจัยบวกจากกล่ม OPEC ที่กำลังพิจารณาปรับลดกำลังการผลิตเพิ่มเติม ทำให้เรามองว่า Downside ของราคาน้ำมันเริ่มจำกัด

•    (+) วานนี้ สศค.เปิดเผยว่า เศรษฐกิจไทยเดือนต.ค.ได้รับแรงหนุนจากการบริโภคภาคเอกชนและภาคลงทุนภาคเอกชนสะท้อนจากภาษีมูลค่าเพิ่ม ณ ราคาคงที่ขยายตัวสูงสุดในรอบ 3 เดือน ปริมาณจำหน่ายรถยนต์เชิงพาณิชย์โตสูงสุดในรอบ 70 เดือน และปริมาณจำหน่ายปูนซีเมนต์ภายในประเทศขยายตัวสูงสุด 65 เดือน (ที่มา: ประชาชาติธุรกิจ)

•    (+) วานนี้ สนค.เปิดเผยว่า ตัวเลขส่งออกไทยเดือน ต.ค. โต 8.7%YoY มูลค่า 2.17 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ กลับมาขยายตัวอีกครั้งหลังจากหดตัว 5.2%YoY ในเดือน ก.ย. โดยตลาดในภูมิภาคเอเชีย เช่น ญี่ปุ่น ขยายตัวในระดับสูงที่ 18.7% อินเดีย 12% และ CLMV 18.2% สหรัฐฯ กลับมาขยายตัวโดยเพิ่ม 7.2% และจีนขยายตัว 3% (ที่มา: ประชาชาติธุรกิจ)

•    สัปดาห์นี้คาด SET Index ยังเคลื่อนไหวในกรอบ 1,615-1,658 จุด (Fwd PE 15.0-15.4x) โดยแม้ตลอดทั้งเดือนพ.ย. นักลงทุนต่างชาติจะยังคงขายสุทธิกว่า 1.4 หมื่น ลบ.แต่ดัชนีเริ่มกลับตัว โดยมีแรงซื้อสวนทางจากนักลงทุนสถาบัน ดังนั้นในช่วงนี้เราประเมินว่านักลงทุนกำลังจับตาการประชุม G20 (30พ.ย.-1ธ.ค.) และประชุม OPEC (6 ธ.ค.) ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อประเด็น Trade Wars และราคาน้ำมัน บวกกับมีแรงกดดันจากแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยของธปท.ซึ่งกระทบต้นทุนการทำธุรกิจ ดังนั้นเราแนะนำหุ้น Domestic Play ที่ได้รับผลกระทบจากการขึ้นดอกเบี้ยค่อนข้างจำกัด ดังนี้ 1) หุ้นกลุ่มพลังงานทางเลือกและกลุ่มโรงแรมซึ่งโครงสร้างธุรกิจมีกระแสเงินสดแข็งแรง ได้แก่ SSP (S7.5,R7.9), BPP (S23.4,R24), GUNKUL(S3.06,R3.24), CENTEL(S41,R43) 2) หุ้นกลุ่มหนี้สินต่อทุนต่ำคาดได้รับผลกระทบจากการขึ้นดอกเบี้ยน้อย ได้แก่ TPIPP(S5.95,R6.30), HANA(S33.5,R35.25) 3) บริษัทที่ Fixed Coupon Rate และมีสัดส่วนเงินกู้ระยะยาวสูง ได้แก่ KTC(S33,R35), MTC(S46.5,R50), SAWAD(S47.25,R50) และ 4) หุ้นกลุ่มที่ราคาหุ้นปรับลงแรง แต่มีโอกาสฟื้นตัวเร็วจากกำไรปี 62 ที่แข็งแกร่ง ได้แก่ BJC(S51.5,R53), BGRIM (S25,R27), MEGA(S31,R32.5

*** (S,R) = (Support, Resistance) ใน 1 สัปดาห์ ***

•    SAWAD (BUY: TP@61) คาดช่วง 4Q61 เราคาดกำไรยังมีแนวโน้มปรับขึ้นต่อเนื่องจากการปรับนโยบายการตั้งสำรองของ BFIT ที่ช่วยลดค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองลงมาก เราจึงคาด ปี 61 จะมีกำไรโต 2.8%YoY ก่อนจะกลับมาโตเด่น 32.1%YoY ในปี 62 หนุนด้วยแผนเปิดสาขาใหม่อีก 300-400 สาขา และการรับรู้ผลของ Asset Yield ที่ฟื้นตัวเต็มปี + Upside 31.8% จึงแนะนำ “ซื้อ”

•    ROBINS (BUY: Consensus [email protected]) กำไรช่วง 4Q61 มีแนวโน้มโต QoQ และ YoY หนุนด้วยกำลังซื้อในประเทศที่ปรับตัวดีขึ้น บวกกับอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น หลังบริษัทปรับ Product Mixed มาเน้นขายสินค้าในกลุ่ม Private Brand มากขึ้น ขณะที่ปี 62 คาดกำไรโต 12.2%YoY จากแผนขยายสาขาไซส์เล็กเจาะตลาดเมืองรอง และเริ่มใช้ระบบ Omni-Channel เพิ่มช่องทางขายและเพิ่มประสิทธิภาพในการบริหารต้นทุน + Upside 14.7% จึงแนะนำ “ซื้อ”

 

SET Index    1,640.63    6.36    1,634.27

SET50 Index    1,090.57    4.06    1,086.51

SET100 Index    2,406.91    9.71    2,397.20

 

High    1,644.27    Gainers         795 

Low    1,635.37    Unchanged    542

Value (Bt m)    31,784.09    Losers  495 

Volume (*000)    9,868,288          

 

SET Data    2018F    2019F    Long Term

Fwd PER (x)    15.2    14.0    14.0

EPS Growth (%)    13.9    9.3    6.1

EV/EBITDA (x)    10.3    9.6    9.1

FWD PBV (x)    1.9    1.8    1.6

Dividend Yield (%)    3.1    3.4    3.7

ROE    13.1    12.4    12.4

 

Unit : M Bt    28-Nov-18    WTD    MTD    YTD

Institution    2,070.73    8,891.47    11,832.05    175,748.36

Proprietary    (420.94)    (1,097.04)    2,731.22    (5,980.20)

Foreign     (836.68)    (3,906.61)    (14,041.06)    (287,214.08)

Individual    (813.11)    (3,887.83)    (522.21)    117,445.93