- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 22 November 2018 15:35
- Hits: 8116
บล.เออีซี : Daily Focus
AECS Daily Focus
Trading Idea: KTC
---------------------------------------------------------------------------------
Market Outlook
• วานนี้ SET Index ปิดที่ 1,617.33 จุด +5.3 จุด (+0.33%) ด้วยมูลค่าการซื้อขายเกือบ 4.7 หมื่น ลบ. รีบาวด์กลับขึ้นมาหลังร่วงไปถึง 1598.57 จุด ส่วนวันนี้เราคาด SET Index ปรับตัวขึ้นต่อโดยประเมินแนวต้าน 1,630 จุด และแนวรับที่ 1,600 จุดตามเดิม แต่อาจมีปัจจัยกดดันจากตัวเลขท่องเที่ยวเดือนต.ค.ที่หดตัวเป็นครั้งแรกในรอบ 10 เดือน
Market Factors
• (Wait&See) จับตาการประชุม BREXIT (วันที่ 25 พ.ย. นี้), จับตาการประชุม G20 (ช่วงวันที่ 30 พ.ย. – 1 ธ.ค. นี้) และ จับตาการประชุม OPEC (6 ธ.ค.นี้)
• (-) กระทรวงท่องเที่ยวฯ เผยต่างชาติเที่ยวไทย ต.ค.61 หดตัว 0.51%YoY เป็นผลจาก นทท.จีนชะลอ ขณะที่ในช่วง 10 เดือน มีนักท่องเที่ยวชาวต่างชาติจำนวน 31.25 ล้านคน ขยายตัว 7.84%YoY และสร้างรายได้รวม 1,631 พันลบ. ขยายตัว 9.98%YoY อย่างไรก็ดีเรายังคงมองว่าจำนวนนักท่องเที่ยวจะกลับมาฟื้นตัวจากปัจจัยบวกแผนกระตุ้นการท่องเที่ยวของภาครัฐ
• (+) กระทรวงพาณิชย์ แถลงตัวเลขการค้าระหว่างประเทศของไทยในเดือน ต.ค.61 โดยภาพรวมการส่งออก ขยายตัว 8.7% คิดเป็นมูลค่า 21,757.90 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ส่วนการนำเข้า ขยายตัว 11.23% มีมูลค่า 22,037.5 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ส่งผลให้ดุลการค้าขาดดุล 279.5 ล้านเหรียญสหรัฐฯ
Investment Strategy
• สัปดาห์นี้คาด SET Index ยังมีแรงกดดัชนีด้วยปัจจัยกดดันจากนักลงทุนต่างชาติที่ยังขายต่อเนื่อง อีกทั้งความกังวลในการขึ้นดอกเบี้ยของ ธปท.ที่จะกระทบต่อต้นทุนในการทำธุรกิจที่สูงขึ้น แต่อย่างไรก็ดี เรามองว่า Downside Risk ค่อนข้างจำกัด เพราะ Valuation ของตลาดไม่แพงโดยปัจจุบัน SET Index ซื้อขายที่ P/E 15.2x โดยเราประเมินแนวรับ-แนวต้าน ไว้ที่ 1,587-1,640 จุด (Fwd PE ที่ 14.7x-15.2x) ดังนั้นในช่วงที่ตลาดยังมีความกังวลในการขึ้นดอกเบี้ย เราจึงแนะนำหุ้น 4 กลุ่มที่น่าสนใจ ดังนี้ 1) หุ้นกลุ่มพลังงานทางเลือกและกลุ่มโรงแรมซึ่งโครงสร้างธุรกิจมีกระแสเงินสดแข็งแรง ได้แก่ SSP (S7.5,R7.9), BPP (S23,R23.8), GUNKUL(S3.00,R3.18), CENTEL (S39.5,R42) 2) หุ้นกลุ่มหนี้สินต่อทุนต่ำคาดได้รับผลกระทบจากการขึ้นดอกเบี้ยน้อย คือ TPIPP(S5.85,R6.05), HANA(S33,R35), 3) บริษัทที่ Fixed Coupon Rate และมีสัดส่วนเงินกู้ระยะยาวสูง ได้แก่ KTC(S33.25,R36), MTC(S46.5,R51), SAWAD(S43.25,R48) และ 4) หุ้นกลุ่มที่ราคาหุ้นปรับลงแรง แต่มีโอกาสฟื้นตัวเร็วจากกำไรปี 62 ที่แข็งแกร่ง BJC(S50,R52.5), BGRIM (S24.5,R26), MEGA(S29.5,R32)
*** (S,R) = (Support, Resistance) ใน 1 สัปดาห์ ***
Market Talk
• KTC (BUY:[email protected]): กำไรช่วง 3Q61 ทำนิวไฮต่อเนื่อง หลังคุณภาพสินเชื่อดีขึ้น ลดความจำเป็นในการตั้งสำรองหนี้ฯ ช่วง 4Q61 KTC จะยังมีกำไรสุทธิเติบโต YoY คาด KTC จะมีกำไรสุทธิปี 61 ที่ 5,147 ลบ. โต 55.8%YoY และโตต่อ 14.4%YoY ในปี 62 ประเมินมูลค่าพื้นฐานปี 62 ที่ 38 บาท (วิธี GGM)
• UNIQ (BUY: Consensus [email protected]): ปี 61-62 Consensus คาดกำไรโตเฉลี่ยปีละ 5% จากBacklog หลังทยอยรับรู้ Backlog ในมือ 3.4 หมื่นล้านบาท ซึ่งจะทยอยรับรู้ในช่วง 2-3 ปีนี้ อาทิ เช่น งานรถฟ้าสายสีส้ม (สัญญาที่ 4 และ 6) และรถไฟทางคู่ ลพบุรี-ปากน้ำโพ อีกทั้งมี Upside Risk จากงาน ก่อสร้างขนาดใหญ่ในตลาดที่จะถูก subcontract ออกมาจากผู้รับเหมารายใหญ่ + Upside 56.6%
• BGRIM (BUY: Consensus [email protected]): ช่วง 4Q61 Consensus คาดกำไรโต YoY ด้วยการรับรู้โรงไฟฟ้าต่อเนื่อง บวกกับเริ่ม COD โรงไฟฟ้า SPP, Solar และพลังงานน้ำเพิ่มอีก 179MW ส่วนปี 62 มีปัจจัยหนุนจากการรับรู้รายได้เต็มปีของโรงไฟฟ้าที่กำลังผลิตรวม 2,091MW บวกกับการ COD โรงไฟฟ้าโซลาร์ในเวียดนาม 3 โรง อีก 677MW ทำให้มีกำลังผลิต ณ สิ้นปี 62 รวม 2,773MW จึงคาดหนุนปี 61-62 คาดกำไรโตเฉลี่ยปีละ 23.5% แม้ราคาจะปรับตัวลงมาเยอะ แต่กำไรยังคงต่อเนื่องมี Upside + 27.4% อีกทั้งมีกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง
21-Nov-18 Change (pts.) 20-Nov-18
SET Index 1,617.33 5.30 1,612.03
SET50 Index 1,074.39 2.56 1,071.83
SET100 Index 2,368.59 8.46 2,360.13
High 1,622.14 Gainers 697
Low 1,598.57 Unchanged 502
Value (Bt m) 46,966.44 Losers 655
Volume (*000) 13,554,627
Market Valuation
SET Data 2018F 2019F Long Term
Fwd PER (x) 15.0 13.7 13.7
EPS Growth (%) 13.9 9.3 6.9
EV/EBITDA (x) 10.3 9.6 9.1
FWD PBV (x) 1.9 1.7 1.6
Dividend Yield (%) 3.2 3.5 3.8
ROE 13.1 12.4 12.4
Net Buy/Sell by Investor Types
Unit : M Bt 21-Nov-18 WTD MTD YTD
Institution (426.43) (2,110.32) 627.60 164,543.91
Proprietary (121.17) (55.30) 4,826.68 (3,884.75)
Foreign (786.83) (2,498.94) (8,284.51) (281,457.53)
Individual 1,334.42 4,664.57 2,830.22 120,798.37
AECS ( Fundamental and Strategic Team )
อิศรา เลิศสุดคนึง (ID.033432) [email protected]
ตฤณ สิทธิสวัสดิ์ (ID. 091364) [email protected]
จิรภัทร โบสุวรรณ (ID. 040051) [email protected]
ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932) [email protected]
ธีรยุทธ ฤทธิเผ่าพันธุ์ ผู้ช่วยนักวิเคราะห์
สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์ Data Support / Secretary
