- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 19 November 2018 15:43
- Hits: 4393
บล.เออีซี : Daily Focus
AECS Daily Focus
Trading Idea: SSP
---------------------------------------------------------------------------------
Market Outlook
• เมื่อวันศุกร์ SET Index ปิดที่ 1,635จุด -3.83จุด (-0.23%)ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 3.7 หมื่น ลบ.โดยนักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิเป็นวันที่ 6 ส่วนวันนี้คาด SET Index แกว่งตัวในกรอบ 1,625-1,640 จุด โดยนักลงทุนต่างชาติยังคงขายต่อเนื่องเป็นวันที่ 6 แต่ Downside Risk เริ่มจำกัดมากขึ้น
Market Factors
• (+) ราคาน้ำมันดิบเริ่มสร้างฐานที่มั่นคงขึ้น หลังเจ้าหน้าที่ระดับสูงของซาอุเปิดเผยว่าทางกลุ่ม OPEC มีแผนลดกำลังการผลิตน้ำมันดิบมากถึง 1.4 ล้านบาร์เรลต่อวัน (+70% จากข้อตกลงเดิม) ในการประชุมวันที่ 6 ธ.ค. นี้
• (-) ผู้นำ 21 ชาติตัดสินใจไม่ประกาศถ้อยแถลงร่วมหลังจบการประชุม APEC หลังมีข้อถกเถียงเกี่ยวกับนโยบายของจีนและปัญหาสงครามการค้า สะท้อนถึงความขัดแย้งในประเด็นด้านนโยบายระหว่าง 2 ประเทศ
• (+) ททท.จับมือภาคเอกชน ชู Amazing Thailand Grand Sale Passport Privileges ช่วงวันที่ 15 พฤศจิกายน 2561 - 15 มกราคม 2562 กระตุ้นนักท่องเที่ยว โดยเพิ่มสิทธิ์การรับส่วนลดผ่านการออกแบบโปรแกรมบริการพิเศษ หรือสิทธิประโยชน์ให้แก่นักท่องเที่ยวชาวต่างประเทศ (Non-residence tourist) เพียงแสดงหนังสือเดินทางเพื่อแลกรับสิทธิ์ส่วนลด หรือของที่ระลึกจากร้านค้า
• (0) เมื่อวันศุกร์ สนช. มีมติเห็นชอบร่าง พ.ร.บ.ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง โดยมีผลบังคับใช้วันที่ 1 ม.ค.63 โดยมีสาระสำคัญ คือ กำหนดอัตราภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง 4 ประเภท ดังนี้1.ที่ดินเพื่อการเกษตรกรรมมูลค่า 0-75 ลบ.(ภาษี 0.01%),75-100 ลบ.(ภาษี 0.03%),100-500 ลบ.(ภาษี 0.05%) 2.ที่ดินเพื่อการอยู่อาศัยมูลค่า 0-50 ลบ.(ภาษี 0.02%), 50-75 ลบ.(ภาษี 0.03%),75-100 ลบ.(ภาษี 0.05%),100 ลบ.ขึ้นไป(ภาษี 0.1%) 3.ที่ดินเพื่อพาณิชย์กรรม มูลค่า 0-50 ลบ.(ภาษี 0.3%), 50-200 ลบ.(ภาษี 0.4%), 200-1000 ลบ.(ภาษี 0.5%),1,000-5,000 ลบ.(ภาษี 0.6%), 5,000 ลบ.ขึ้นไป(ภาษี 0.7%) 4.ที่ดินรกร้างว่างเปล่า ภาษีเริ่มต้น 0.3% และเพิ่มขึ้น 0.3%ทุก3ปี หากยังไม่มีการนำมาใช้ประโยชน์ แต่รวมทั้งหมดแล้วต้องไม่เกิน3% สำหรับพรบ.ดังกล่าวเรามองว่ายังไม่มีผลกระทบต่อหุ้นในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์มากนักเนื่องจากมีผลบังคับใช้ในปี 2563
Investment Strategy
• สัปดาห์นี้คาด SET Index อาจมีแรงกดดัชนีด้วยปัจจัยกดดันจากนักลงทุนต่างชาติที่ยังขายต่อเนื่อง อีกทั้งความกังวลในการขึ้นดอกเบี้ยของ ธปท.ที่จะกระทบต่อต้นทุนในการทำธุรกิจที่สูงขึ้น แต่อย่างไรก็ดี เรามองว่า Downside Risk ค่อนข้างจำกัด จากราคาน้ำมันที่เริ่มดีดตัว อีกทั้งคาดมีแรงซื้อจาก LTF,RMF จากงาน SET in the Cityโดยเราคาด SET Index ยังคงยืนเหนือแนวรับ 1,620 จุด (PE Valuation ที่ 15.0x) แนวต้านอยู่ที่ 1,675 จุด (PE Valuation ที่ 15.5x) ดังนั้นในช่วงที่ตลาดมีความกังวลในการขึ้นดอกเบี้ย เราจึงแนะนำหุ้น 3 กลุ่มที่น่าสนใจ ดังนี้ 1) หุ้นกลุ่มพลังงานทดแทน ซึ่งมีรายได้เข้ามาอย่างสม่ำเสมอ ได้แก่ SSP (S7.75,R8.1), BPP (S23,R24), BGRIM (S25.5,R27.50) 2) หุ้นกลุ่ม Net Cash Company ในระดับ Mid to Small Cap. ที่มีเงินสดจำนวนมาก คาดได้รับผลกระทบจากการขึ้นดอกเบี้ยน้อย คือ NYT(S5.00,R5.45), SKN (S4.74,R5.0) และ 3) บริษัทที่ Fixed Coupon Rate และมีสัดส่วนเงินกู้ระยะยาวสูง ได้แก่ KTC (S32.5,R34.5), MTC(S47.75,R51.25), SAWAD(S44.50,R47.00)
*** (S,R) = (Support, Resistance) ใน 1 สัปดาห์ ***
Fundamental Report
• BA (BUY:[email protected]): ช่วง 3Q61 ประกาศกำไร 36 ล้านบาท จากช่วง 3Q60 ขาดทุน 157 ล้านบาท ปรับลดประมาณการตั้งแต่ปี 61 สะท้อนจำนวนนักท่องเที่ยวโตช้ากว่าคาด โดยภายใต้ประมาณการใหม่คาดปี 61 BA จะพลิกมีกำไรปกติ 401 ลบ. จากปี 60 ขาดทุนปกติ 800 ล้านบาท ประเมินมูลค่าพื้นฐานปี 62 ที่ 16.7 บาท
Market Talk
• ANAN (BUY:[email protected]): ช่วง 3Q61 กำไรสุทธิ 980 ลบ. โต 595%YoY มากกว่าคาด ด้วยแรงหนุนหลักจากส่วนแบ่งกำไรจากการร่วมทุนที่พลิกกำไร 982 ล้านบาท หลังมียอดโอนจากคอนโด Ashton จุฬา-สีลม, Ashton อโศก อีกทั้งคอนโด Ideoสุขุมวิท 93 ที่เริ่มโอนเร็วกว่ากำหนดการปรับเพิ่มประมาณการปี 61 หลังคอนโด Ideo Mobi Asoke เริ่มโอนในช่วง 4Q61 เร็วกว่ากำหนด จึงคาดหนุนทั้งปี 61 โต 78.4%YoY แต่คาดหดตัว 2.3%YoY ในปี 62 จากฐานการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรที่คาดสูงกว่า 1,754 ล้านบาทในปี 61 บวกกับเรามองว่า ผลกระทบจากมาตรการ LTV ของแบงก์ชาติ จะกดดันยอด Presales ของโครงการที่เปิดขายในปีหน้ารวมถึงยอดโอนโครงการใหม่ เราจึงปรับลด PE Valuation ลงมาที่ 8.9 ทำให้มูลค่าพื้นฐานใหม่ปี 62 อยู่ที่ 5.20 แนะนำ “ซื้อ”
16-Nov-18 Change (pts.) 15-Nov-18
SET Index 1,635.00 -3.83 1,638.83
SET50 Index 1,084.54 -1.78 1,086.32
SET100 Index 2,393.11 -6.02 2,399.13
High 1,646.46 Gainers 425
Low 1,632.94 Unchanged 470
Value (Bt m) 37,141.19 Losers 912
Volume (*000) 11,409,320
Market Valuation
SET Data 2018F 2019F Long Term
Fwd PER (x) 15.1 13.9 13.9
EPS Growth (%) 13.9 9.3 7.1
EV/EBITDA (x) 10.3 9.6 9.1
FWD PBV (x) 1.9 1.7 1.6
Dividend Yield (%) 3.2 3.4 3.7
ROE 13.4 12.5 12.6
Net Buy/Sell by Investor Types
Unit : M Bt 16-Nov-18 WTD MTD YTD
Institution (1,314.17) (2,719.65) 2,737.92 166,654.23
Proprietary (447.53) 1,631.86 4,881.98 (3,829.44)
Foreign (303.56) (5,736.68) (5,785.56) (278,958.59)
Individual 2,065.26 6,824.47 (1,834.34) 116,133.80
AECS ( Fundamental and Strategic Team )
อิศรา เลิศสุดคนึง (ID.033432) [email protected]
ตฤณ สิทธิสวัสดิ์ (ID. 091364) [email protected]
จิรภัทร โบสุวรรณ (ID. 040051) [email protected]
ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932) [email protected]
ธีรยุทธ ฤทธิเผ่าพันธุ์ ผู้ช่วยนักวิเคราะห์
สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์ Data Support / Secretary
