แม้ว่าดัชนีฯตลาดหุ้นไทย ยังไม่ฟืนตัว อย่างที่คาด จากแรงขายหุ้น High PE สลับกับหุ้นที่โดนผลกระทบ ข่าวนักท่องเที่ยวจีนหดตัวแรงเกินคาด แต่เราคง คำแนะนำ จังหวะที่หุ้นตก ตามบรรยากาศการลงทุนตลาดหุ้นโลก คือ โอกาสในการ เลือกซื้อหุ้น 

          กลยุทธ์ คงแนะ จับพวงมาลัยไว้ให้แน่น แล้วประคองพอร์ตไปจนกว่าแรงขายฝรั่งจะจบลง (พ้นเดือน ต.ค.นี้ไป) อย่าเพิ่งด่วนขาย Short against port เพื่อมารับล่าง-สำหรับหุ้นบูลชิพใหญ่ ตลอดจนหุ้นที่เราแนะนำ ไว้ในพอร์ต   

 

          (-) MS ออกรายงาน คงเตือนการปรับฐานของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ว่ายังไม่จบ : คาดหุ้น Discretionary / Growth / Tech จะเป็นกลุ่มที่ลงฉุดตลาดหุ้นสหรัฐฯ และ MS ย้ำเรื่อง Earnings peak ของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่เคยเตือนมาตั้งแต่ต้นปี แต่รอบนี้ความเสี่ยงจะเพิ่มขึ้น จากการกักตุนสต็อกสินค้าล่วงหน้า และ ผลกระทบจากมาตรการกีดกันการค้า, ภาวะต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากการขาดแคลนแรงงาน, ต้นทุนพลังงานและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ขาขึ้น, ต้นทุนดอกเบี้ยขึ้น และภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวกดดันอุปสงค์ 

          แต่ในส่วนของหุ้นไทย เรายังคงยืนยันมุมมอง ต่อการปรับฐานของตลาดหุ้นสหรัฐฯว่าจะมีผลกระทบต่อหุ้นไทยจำกัด และมีความเป็นไปได้ที่ตลาดหุ้นไทยจะ Decoupling ออกจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ 

          (+/-) ราคาน้ำมันดิบโลก ดิ่ง 4.5% โดยน้ำมันดิบเบรนท์ลดลงเหลือ $76/บาร์เรล คาดลดความวิตกต่อผลกระทบต้นทุนพลังงานกับ เศรษฐกิจไทย 

          (+) ประชุม ECB พรุ่งนี้ คาดจะเพิ่มรายละเอียด มาตรการ Operation twist (หรืออย่างช้าการประชุมนัดสุดท้าย เดือน ธ.ค.) และนโยบายการเงินที่จะเอื้อให้เกิดการ Reinvest พันธบัตรระยะยาวในยุโรปเพิ่มขึ้นอีกครั้ง เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจยูโรโซน       

 

          UTP ดูรายงานวันนี้

 

          การใช้กระดาษบรรจุภัณฑ์ กำลังจะพลิกหน้าประวัติศาสตร์ใหม่อีกครั้ง เมื่อตลาดค้าออนไลน์ได้เข้ามามีบทบาทสำคัญ กระตุ้นความต้องการใช้กระดาษบรรจุภัณฑ์ในการส่งสินค้า เพิ่มขึ้นจากการใช้งานในอุตสาหกรรมทั่วไป พบว่ามีความต้องการใช้ที่ขยายตัวสูงกว่า GDP ในประเทศมาโดยตลอด โดยเราแนะนำ "ซื้อ" UTP ตอนนี้ก่อนที่จะเข้าสู่ยุคทองของธุรกิจกระดาษบรรจุภัณฑ์ จาก "Paradigm Shift" สู่ยุคอุตสาหกรรมออนไลน์ ปัจจุบันหุ้นเทรด PE เพียง 10 และ 9.3 เท่า ในปี 2018-19 ตามลำดับ และเงินปันผลสูงราว 4.9% เราเปิด Tactical Call BUY โดยให้ราคาเป้าหมายพื้นฐานที่ 16.50 บาท อิง PE 14.3 เท่า จากค่าเฉลี่ยในอดีต +0.5SD

 

          เรามีการปรับประมาณการกำไรหลักปี 2018 ขึ้น 8% และ 2019 ขึ้น 6% สะท้อนอัตรากำไรสุทธิของโครงการ JV ที่ทำได้ดีกว่าคาด เราคาดกำไรหลัก 3Q18 ที่ 716 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 408% YoY และ 23% QoQ ซึ่งถือว่าเติบโตสูงที่สุดในกลุ่ม ราคาหุ้นในปัจจุบันเทรดในระดับต่ำกว่า BV 11% และ PER ที่ 6.7 เท่า (1SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย) เรามีการปรับราคาเป้าหมายไป ณ สิ้นปี 2019 ที่ 6.20 และยังคงคำแนะนำ ซื้อเก็งกำไร

 

          เรามองว่ากำไรใน 3Q18 จะปรับตัวลดลง YoY และ QoQ จากการออกอากาศเอเชียนเกมส์ ที่คาดจะขาดทุน สำหรับภาพปีหน้าบริษัทจะมีการออกรายการใหม่อย่างน้อย 10 รายการ และคาดว่าอัตราค่าโฆษราจะสามารถกลับไปยืนที่ 8 หมื่นบาท/นาทีได้ จากปีนี้ที่อยู่ที่ 7-7.5 หมื่นบาท/นาที และปีหน้าจะมีค่าใช้จ่ายจากการตัดจำหน่ายคอนเทนท์บางส่วนที่จะตัดในปีนี้เป็นปีสุดท้ายราว 150-200 ล้านบาท ในด้านของธุรกิจอื่นๆ ทั้งคอนเสิร์ตและขายสินค้าคาดจะยังเติบโตได้ต่อเนื่อง อย่างไรก็ตามเรารอดูผลตอบรับของรายการใหม่ที่จะหนุนให้สามารถปรับขึ้นค่าโฆษณาได้ในอนาคต เรายังคงคำแนะนำ ขาย

 

          มาตรฐานบัญชีใหม่ TFRS15 ที่จะเริ่มใช้ใน 1 ม.ค. 2019 จะส่งผลให้รายจ่ายค่าคอมมิชชั่นให้กับ agent ไม่ต้องรับรู้ทันที แต่จะรับรู้เมื่อการขายเสร็จสมบูรณ์ ซึ่งในกรณีนี้น่าจะเห็นการปรับงนการเงินย้อนหลังซึ่งอาจปรับผ่าน P&L หรือปรับผ่าน retained earnings เรามองว่าจะส่งผลบบวกต่อผู้ประกอบการเกือบทุกเจ้าที่ทำคอนโดขาย ซึ่งผู้ที่ขายต่างชาติมากที่สุดคือ SIRI ORI LPN เป็นต้น   

 

          นักลงทุนต่างชาติขายหุ้นไทย 479 ล้านเหรียญสหรัฐฯในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งแรงขายชะลอลงจากยอดขายสุทธิ 702 ล้านเหรียญสหรัฐในสัปดาห์ก่อนหน้า สำหรับกระแสเงินลงทุนในภูมิภาค 5 ประเทศที่เราดู พบว่ากระแสเงินจากต่างชาติรวมเป็นยอดขายสุทธิ 2,465 ล้านเหรียญ ซึ่งชะลอจากยอดขายสุทธิ 3,302 ล้านเหรียญในสัปดาห์ก่อนหน้า สำหรับตลาดหุ้นไทย ดัชนี Volume Flow ของดัชนี SET ปรับตัวลงต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สาม โดยแรงขายเข้ามากดดันในหุ้นทุกกลุ่มที่เราทำการวิเคราะห์

 

          (*)  "นายสมพงษ์ เวียงแก้ว รองปลัดกรุงเทพมหานคร(กทม.) เปิดเผยถึงโครงการรถไฟฟ้าสายสีเขียวส่วนต่อขยายช่วงสมุทรปราการ-บางปู และโครงการรถไฟฟ้าสายสีเขียวเหนือส่วนต่อขยาย ช่วงคูคต-ลำลูกกา ว่า ตามแผนเดิมเตรียมจะเสนอ สำนักงานคณะกรรมการนโยบายรัฐวิสาหกิจ (สคร.) เพื่อขอเปิดประมูลช่วงปลายปี 2561 นี้ แต่ล่าสุดได้มีการสั่งทบทวนและชะลอโครงการรถไฟฟ้าช่วงส่วนต่อขยายดังกล่าวไว้ก่อน (ที่มา แนวหน้า) 

          (0) ดับฝันชานเมือง กทม.สั่งเบรกลงทุนรถไฟฟ้าส่วนต่อขยายเหนือ-ใต้ 2หมื่นล้าน หวั่นไม่คุ้มค่า อีก 2 ปีค่อยทบทวนใหม่อีกรอบ เล็งขยายสัมปทาน บีทีเอสแลกค่าโดยสาร 65 บาทตลอดสาย (ที่มาไทยโพสต์) 

          (+) GULF  GPSC  MTC  KTC   หุ้นมีโอกาสติด MSCI ประกาศ 13 พ.ย.นี้ (ที่มา กรุงเทพธุรกิจ) (*) ดอกเบี้ยกู้บ้านเริ่มปรับขึ้น BAY เริ่มปรับตั้งแต่ ก.ค. เน้นลอยตัวแทนคงที่ (ที่มา โพสต์ทูเดย์) 

          (*/+) นางวจีทิพย์ พงษ์เพ็ชร ผู้ช่วยผู้ว่าการ สายนโยบายสถาบันการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) เปิดเผยว่า หลังจากเปิดรับฟังความเห็นเกี่ยวกับการปรับปรุงเกณฑ์สินเชื่อที่อยู่อาศัยเมื่อวันที่ 22ต.ค.ที่ผ่านมา ปรากฏว่ามีผู้ให้ความเห็นเป็นจำนวนมาก ทั้งผู้บริโภค สถาบันการเงิน และผู้ประกอบการ ซึ่งเบื้องต้นความเห็นครอบคลุมหลายประเด็น เช่น วันที่เริ่มบังคับใช้ ความหมายของบ้านหลังที่ 2 หรือสัญญาที่ 2 อัตราการวางเงินดาวน์ของสัญญาที่ 2 หรือสัญญาที่ 3 เป็นต้น โดย ธปท. จะนำความเห็นมาประกอบการพิจารณา ก่อนจะกำหนดหลักเกณฑ์ที่เหมาะสมต่อไป ซึ่งคาดว่าจะมีความชัดเจนในช่วงต้นเดือน พ.ย. 61 (ที่มา เดลินิวส์)