CNS Daily Strategy: คาดตลาด “Sideway” ต้าน 1673/1680จุด รับ 1649/1642จุด ตลาดโลกผันผวน หลัง EC ปฏิเสธงบประมาณขาดดุลของอิตาลี และราคาน้ำมันดิบ Brent -4.25% หลังซาอุส่งสัญญาณพร้อมจะเพิ่ม Supply หากจำเป็น กดดันจิตวิทยาการลงทุน แต่อย่างไรก็ดี แรงหนุนจากทางฝั่งสหรัฐฯ หลัง Trump จะปรับลดภาษีรายได้ชนชั้นกลางลง 10% เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ผสานทิศทางบวกจากในประเทศ หลังผ่านพ้นการ Rebalance ETF Wisdom Tree เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ทำให้แรงขายต่างชาติลดลง บ่งชี้ downside เริ่มจำกัด น่าจะคานแรงกดดันได้ แนะนำ Theme “Domestic Play” : BH, PLANB, MAJOR

 

 

(-) EU: EC ปฏิเสธข้อเสนองบประมาณขาดดุลของอิตาลี

(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -3.96 สู่ $66.43 /bbl / BRT -4.25% สู่ $76.44 /bbl

(-) OIL: ซาอุดิอาระเบียส่งสัญญาณพร้อมจะเพิ่ม Supply หากจำเป็น

(+) US: Trump จะกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านการปรับลดภาษีรายได้กลุ่มชนชั้นกลางลง 10%

(+) TH: ผ่านพ้น Rebalance ETF Wisdom Tree เมื่อศุกร์ที่ผ่านมา เริ่มเห็นแรงขายเบาลง

(-) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-61ลบ.,Short Future-2,880สัญญา,ขายBond-1,847ลบ.

Nomura Daily Top Picks: BH, PLANB, MAJOR

 

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway” ต้าน 1673/1680จุด รับ 1649/1642จุด สถานการณ์ตลาดโลกผันผวนแรง หลัง EC ปฏิเสธข้อเสนองบประมาณขาดดุลของอิตาลี ซึ่งเป็นครั้งแรกที่ EC ได้ปฏิเสธร่างงบประมาณของประเทศสมาชิก EU โดยทาง EU เรียกร้องให้อิตาลีดำเนินการไปสู่การมีงบประมาณสมดุล เนื่องจากอิตาลีมีหนี้ในภาครัฐจำนวนมาก โดยอิตาลีมีเวลา 3 สัปดาห์ในการยื่นข้อเสนองบประมาณฉบับใหม่ ซึ่งประเด็นนี้ยังคงเป็นประเด็นที่ตลาดจับตาอย่างใกล้ชิด โดยความไม่แน่นอนทางฝั่งยุโรปที่เพิ่มมากขึ้น กดดันจิตวิทยาการลงทุน ผสานกับราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับฐานแรง -4.25% สู่ระดับ 76.44 เหรียญ/บาร์เรล หลังซาอุดิอาระเบียส่งสัญญาณพร้อมจะเพิ่ม Supply หากจำเป็น กดดันกลุ่มพลังงานถ่วงตลาดได้ แต่อย่างไรก็ดี แรงหนุนจากทางฝั่งสหรัฐฯน่าจะคานปัจจัยกดดันดังกล่าวได้ โดยล่าสุด Trump ส่งสัญญาณจะกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านการปรับลดภาษีรายได้กลุ่มชนชั้นกลางลง 10% หนุนการบริโภคในประเทศ รวมถึง Trump กดดัน FED อีกครั้ง โดยแถลงย้ำว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ยของ FED กำลังกดดันการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ น่าจะเป็นตัวที่ลดความร้อนแรงของค่าเงินดอลล่าร์ลง โดยเราเริ่มเห็นสัญญาณบวกจากค่าเงินเอเชียเช้านี้ที่เริ่มแข็งค่าขึ้น เพิ่ม Sentiment บวกต่อตลาดเอเชีย โดยสำหรับไทย หลังผ่านพ้นการ Rebalance ETF Wisdom Tree เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ทำให้เราเริ่มเห็นแรงขายของต่างชาติที่จำกัดลง โดยวันจันทร์ที่ผ่านมาต่างชาติขายสุทธิเพียง -1ล้านเหรียญสหรัฐฯ สะท้อน downside เริ่มจำกัดลง

 

 

Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play BBL, KBANK, TMB, CPALL, ROBINS, ADVANC, CK, STEC, PYLON, AMATA, GOLD, SC, ERW, BH, และ Global Play (PTT, PTTEP) วันนี้เน้น “Theme “Domestic Play”

 

มาตรการท่องเที่ยวใช้ยาแรง 1) ลดค่าธรรมเนียมวีซ่า 21 ประเทศ 2 เดือน (2 พันต่อคน) 15 พ.ย.18 – 15 ม.ค.19 2) Double entry visa นักท่องเที่ยวจีน 180 วัน คาดเสนอครม.สัปดาห์หน้า หนุน AOT, ERW, SPA, MINT, THAI และเก็งกำไร BEAUTY

BANK : 7 ธนาคาร มีกำไรสุทธิรวมที่ 4.47 หมื่นล้านบาท ดีกว่าคาดที่ 7.7% จากภาพรวม NIM ที่ขยับขึ้นรายธนาคาร สัญญาณสินเชื่อฟื้นตัว เช่นเดียวกับคุณภาพสินทรัพย์ที่ค่อนข้างดี แนะนำ BBL, TMB, KBANK เด่น

น้ำมันใกล้รีบาวด์ : หนุน PTT, PTTEP ทยอยสะสม

กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐาน(TFFIF) กำลังจะเปิดขาย IPO 12-19 ตค ผสาน TOR 4 โครงการเร่งด่วน เข้า ครม หนุน STEC, AMATA, WHA, CK,  PYLON

หุ้นเก็งเข้า MSCI รอบเดือน พย 2018 GULF, TOA

กลุ่ม รฟฟ เด่นการเติบโต เน้น GULF BGRIM PSTC BWG

OCT 2018 Portfolio Top Picks : AMATA GUNKUL PTT TMB SC STEC

Election Play 2019 : PTT, PTTEP,  BBL, KBANK, TMB,  CPALL, ROBINS, ADVANC,  STEC, AMATA, SC, GOLD

Thailand Equity Outlook 4Q18F & Beyond : Election & MPC First Rate Hike Play

 

Election Play : PTT, PTTEP,  BBL, KBANK, TMB,  CPALL, ROBINS, ADVANC,  STEC, AMATA, SC, GOLD

MPC First Rate Hike Play  : BBL, KBANK, GFPT, TU, ADVANC and Investment Related : STEC, AMATA, GULF

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

 

BH (TP19F 230*): Support 188.5/186.0 Resistant 192.5/195

 

Earnings Outlook: ชื่อเสียงของ รพ.ที่จะดึงดูดทั้งผู้ป่วยและแพทย์มือดี ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่รักษาความสามารถในการแข่งขันระยะยาว และยังมีราคาถูกกว่าการรักษาในต่างประเทศ โดยคาดกำไรสุทธิ 3Q18F ที่ 1,100 ลบ. +4%y-y และ +13%q-q เป็นไตรมาสดีสุดของปี ตามทิศทางรายได้จากการรักษากลับมาเติบโตสูง q-q ตามการฟื้นตัวของผู้ใช้บริการชาวไทยและต่างชาติ

Valuation: มองเป็นจุดเข้าซื้อที่ดีจาก Valuation ที่ถูกสุดในกลุ่มฯ ซื้อขายที่ PER19F ราว 31 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ 35 เท่า ในขณะที่อัตรากำไร (Gross margin, EBITDA margin) เด่นสุดในกลุ่ม รพ. จากการเน้นรักษาโรครุนแรง และมีการบริหารต้นทุนดำเนินงานอย่างระมัดระวัง upside เปิดกว้าง 21%

Catalyst: ยอดใช้จ่ายของนักท่องเที่ยวตะวันออกกลางในไทย (ซึ่งในส่วนนี้คิดเป็นสัดส่วนรายได้ราว 12% ของ BH) เพิ่มขึ้นในเดือน ก.ค.-ก.ย. 2018 ราว 3.5%y-y สู่ 17,980 ล้านบาท + เข้าช่วงฤดูกาล รพ.หนุนผลประกอบการ 3Q18F เป็นไตรมาสดีสุดของปี

PLANB (TP19F 8.6*): Support 6.45/6.35 Resistant 6.85/7.0

 

Earnings outlook:  คาดกำไร 3Q18F ดีกว่ามุมมองเดิมค่อนข้างมาก ที่ 178.8 ลบ. เติบโต +19%y-y, +17%q-q ผลักดันจากการเติบโตของรายได้ในสื่อทุกประเภท อีกทั้งยังเป็นไตรมาสแรกที่เริ่มรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก BNK48 Office (สัดส่วนการลงทุน 35%)ราว 9 ลบ. และการเข้าลงทุนใน BMN (19.48%) ราว  10 ลบ. และมีแนวโน้มโตต่อใน 4Q18F รับ High Season ต่อเนื่องจนถึง 1H19F ที่คาดได้อานิสงส์จากความชัดเจนทางการเมืองที่กำลังเดินหน้าเข้าสู่การเลือกตั้ง

Valuation: ประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2019F ที่ 8.60 บาท/หุ้น (DCF) คิดเป็น PER19F ที่ 30x ยังเหมาะสมจากความเป็นผู้นำในสื่อ OOH ที่ยังเป็นสื่อที่เห็นการเติบโตและรอดพันจากกระแส Disruptive technology

Catalyst: กทม. จ่อรื้อป้ายโฆษณาในกทม.ของเอกชนรายอื่นรวมกว่า 1.1 พันป้าย  หนุน Supply ลด และอานิสงส์ PLANB (เพิ่มรายได้และอำนาจต่อรอง)  ในช่วงที่รายได้กำลังจะเข้าจุดพีคจากการเลือกตั้งใกล้เข้ามาในอีก 6-9 เดือนข้างหน้า

MAJOR (TP19F 27.25*): Support 23.5/23.2 Resistant 24.3/25.0

 

Earnings Outlook: คาดกำไร 3Q18F จะเป็นจุดต่ำอยู่ที่ 221 ลบ. (-29% y-y, -59% q-q) จากรายได้ตั๋วหนังลดลงตามหน้าหนัง แต่คาดกำไร 4Q18F จะกลับมาโตแรง จากฐานต่ำปีก่อน และหน้าหนังดีขึ้น

Valuation: ราคาหุ้น YTD -18% และ -3% QTD ถือว่าตอบรับการ De-rate PER ของกลุ่ม และรับกำไร 3Q18F ที่คาดอ่อนตัวไปแล้ว  โดย valuation ปัจจุบันมี PER19F ที่เพียง 20.9x เท่า  และ Div yield 4.8%  มองเป็นจุดซื้อที่ได้เปรียบเรื่องต้นทุน

Catalyst: รายได้ Box office ตั้งแต่เริ่มต.ค. +118% y-y โดยเฉพาะภาพยนต์ “นาคี 2” ทำสถิติสร้างรายได้ทะลุหลักร้อยลบ. ได้เร็ว และเริ่มเป็นกระแสมากขึ้น

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)