CNS Daily Strategy: คาดตลาด “กลับตัวขึ้น” ต้าน 1711/1714จุด รับ 1687/1680จุด US Bond Yield 10 ปี มีโอกาส Peak ปีนี้ไปแล้วที่ 3.25% หลังระดับดังกล่าวตอบรับดอกเบี้ยขาขึ้นปีนี้ 4รอบไปแล้ว ทำให้ให้แรงซื้อพันธบัตรสหรัฐฯกลับ กดดัน Bond Yield ชะลอ ลดแรงกดดันต่อ Dollar Index เริ่มพลิกกลับมาอ่อนค่า ผสานปัจจัยบวกภายใน IMF ปรับ GDP ไทย2018-2019 ขึ้นสู่ 4.6%-3.9% จากเดิม 3.9%-3.8% ผสานนักท่องเที่ยวจีนเข้าไทย 1-7ตค 2018 ฟื้นไวกว่าคาด +2.77%y-y สะท้อนพื้นฐานเศรษฐกิจไทยแข็งแกร่ง น่าจะหนุน SET เข้าสู่จุดของการขึ้นรอบใหม่ วันนี้แนะนำ Theme “Tourism Play” : AOT, SPA, ERW

 

(+) Ex Factor: IMF ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP Growth ปี 2018-19 ไทยขึ้น 4.6-3.9%

(+) US: Bond yield 10 ปีมีโอกาส Peak ปีนี้ไปแล้วที่ 3.25%

(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.9% สู่ $74.96 /bbl / BRT +1.30% สู่ $85 /bbl

(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น -4629ลบ., Long Future +7427สัญญา, ซื้อ Bond +3437ลบ.

Nomura Daily Top Picks: AOT , SPA ,ERW

 

Equity Daily Outlook :  คาดดัชนีวันนี้ “กลับตัวขึ้น” ต้าน 1711/1714จุด รับ 1687/1680จุด ความเสี่ยงของการลงทุนโลกเริ่มผ่อนคลายลง หลัง Bond Yield 10ปี ของสหรัฐฯ ทยานขึ้นแตะ 3.259% ซึ่งเป็นระดับที่ Nomura ประเมินว่าตอบรับดอกเบี้ยขาขึ้น 4 ครั้งในปีนี้ล่วงหน้าไปแล้ว และในปีหน้า Nomura คาด FED จะขึ้นดอกเบี้ยช้าลงเหลือ 2 ครั้ง จากเงินเฟ้อที่มีแนวโน้มต่ำลง กดดัน Bond Yield 10ปี ของสหรัฐฯ สิ้นปี 2019 จะลดลงสู่ 3% ดังนั้นหลัง Bond Yield พุ่งแตะระดับดังกล่าว เราเริ่มเห็นสัญญาณซื้อกลับทำให้ Bond Yield ลดลงต่อเนื่อง สู่ 3.21% ในปัจจุบัน สะท้อนภาพตลาดเงินน่าจะเริ่มนิ่งขึ้น กอรป กับ สัญญาณการตกลงเรื่องงบประมาณอิตาลี และ BREXIT ใกล้บทสรุป ในวันที่ 15 และ 17 ตค ตามลำดับ ทำให้เริ่มเห็นสัญญาณ Cover กลับ หลัง 2 สกุลเงิน Undervalue มาตลอดทั้งปี ปัจจัยดังกล่าวข้างต้นช่วยลดแรงกดดันของ Dollar Index ผ่อนคลายลง และติดแนวต้าน 96.155จุด ก่อนอ่อนค่าต่อเนื่องสู่ 95.56จุดเช้านี้ หนุนค่าเงินเอเชียแข็งค่าขึ้นเช้านี้เฉลี่ย -0.15% นำโดยค่าเงินบาทที่แข็งค่า -0.23% ลงมาแตะ 32.86บาทต่อเหรียญฯ เป็นจิตวิทยาบวกต่อรอบของการฟื้นตัวของตลาดหุ้นไทยและเอเชียรอบใหม่ นอกจากนี้ภายในยังได้รับแรงหนุนจาก  IMF ปรับเพิ่มประมาณการเศรษฐกิจไทยขึ้น สวนทางกับการลดคาดการณ์ GDP Growth ของโลกลง(ปี 2018-19 ลงราว 0.2% สู่ระดับ 3.7%) โดยปรับ GDP ไทย ปี 2018-19 ปรับขึ้นสู่ 4.6% และ 3.9% จากเดิม 3.9%- 3.8% มากกว่า Nomura คาด ที่ 4.5%-3.7% อีกทั้ง สัญญาณบวกจากการท่องเที่ยวไทย หลัง ก.ท่องเที่ยวและกีฬาฯเปิดเผย ยอดนักท่องเที่ยวจีนฟื้นตัวไวกว่าคาด โดยช่วง Golden Week 1-7ตค 2018 มีนักท่องเที่ยวจีนเข้ามาเพิ่ม +2.77%y-y จำนวน 180,807คน และวันที่ 18 ตคนี้ ทางการจะหารือมาตรการเสริมการท่องเที่ยวรอบใหม่กระตุ้นนักท่องเที่ยวจีน โดยเฉพาะการให้ Double VISA ดังนั้นวันนี้ SET เข้าสู่จุดของการกลับตัวขึ้นรอบใหม่ และยังคงวางดัชนีเป้าหมาย Election Rally ที่ 1904จุด

 

Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play BBL, KBANK, TMB, CPALL, ROBINS, ADVANC, CK, STEC, PYLON, AMATA, GOLD, SC, ERW, BH, และ Global Play (PTT, PTTEP) วันนี้เน้น “Theme “Tourism Play”

 

Golden Week 1-7ตค 2018 นักท่องเที่ยวจีนฟื้นตัว +2.77%y-y และวันที่ 18 ตคนี้ ทางการจะหารือมาตรการเสริมการท่องเที่ยว(Double VISA) หนุน AOT, ERW, SPA

ราคาน้ำมันดิบ BRENT บวก 85+/- เหรียญฯต่อบาร์เรล หนุน PTT, PTTEP เด่น

กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐาน(TFFIF) กำลังจะเปิดขาย IPO 12-19 ตค ผสาน TOR 4 โครงการเร่งด่วน เข้า ครม 16 ตค หนุน STEC, AMATA, WHA, CK,  PYLON

หุ้นเก็งเข้า MSCI รอบเดือน พย 2018 GULF, TOA

กลุ่ม รฟฟ เด่นการเติบโต เน้น GULF BGRIM PSTC BWG

OCT 2018 Portfolio Top Picks : AMATA GUNKUL PTT TMB SC STEC

Road to Election 2019 : PTT, PTTEP,  BBL, KBANK, TMB,  CPALL, ROBINS, ADVANC,  STEC, AMATA, SC, GOLD, PLANB

2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge

 

Best Picks 2H18 : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD

1.  Index Driver : PTT, BBL, KBANK, CPALL, PTTEP, IVL

2.  Government Spending : STEC, CK, PYLON, SEAFCO, AMATA, ROJNA, SCC

3.  Property : GOLD, SC

4.  Tourism & Transport : ERW, BTS

5.  Global Play : IVL, PTL

6.  ICT : ADVANC

 

 

AOT (TP18/19F 75.50*):  Support 62/60.75 Resistant 64.5/65.25

 

Earnings Outlook: คาด4Q17/18F กำไรเติบโตโดดเด่นกว่า +50% y-y จากฐานต่ำในปีก่อนและหักล้างผลกระทบจากนักท่องเที่ยวจีนที่ชะลอลง และคาดกำไรปี 2018/19F ยังเติบโตสูงต่อเนื่อง +18% y-y ตามการขยายตัวของอุตฯ ท่องเที่ยวไทย

Valuation: ราคาที่ปรับลงมา 7% ช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา เป็นจุดซื้อสะสมที่ดี และมี Valuation น่าสนใจ ซื้อขาย PER18/19F 31 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 1 ปีที่ 33.7 เท่า

Catalyst: กระทรวงท่องเที่ยวรายงานตัวเลขนักท่องเที่ยวจีนมาไทยช่วง Golden week (1-7 ต.ค.) ดีกว่าที่ตลาดคาด อยู่ที่ 1.8 แสนคนยัง +2.77% แสดงถึงความมั่นใจในเสน่ห์การท่องเที่ยวไทยแม้จะมีผลกระทบจากเหตุการณ์เรือล่มก่อนหน้า  และอดีตที่ผ่านมา การซื้อหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวในช่วงเวลาที่อุตสาหกรรมมีปัจจัยลบมักจะสร้างผลตอบแทนที่ดีสำหรับการซื้อลงทุน     

SPA (TP19F 18.3*) : Support  14.1/13.9 Resistant 14.8/15.2

 

Earnings Outlook: แนวโน้มผลประกอบการ 2H18F คาดเติบโตต่อเนื่อง H-H จากแรงขับเคลื่อนของสาขาที่เปิดใน 1H18 หนุนกำไร 18F 2018F เติบโต +23.2%y-y   สู่ 215.8 ล้านบาท เติบโต +23.2%y-y ต่อเนื่องในปี 2019F อีก +40%y-y จากการรุกขยายสาขาสปาต่อเนื่อง ผสานแรงส่ง Stretch me ซึ่งมีโอกาสเป็น Growth driver ตัวใหม่ ด้วยต้นทุนในการเปิดสาขาที่ต่ำ ไวต่อการขยาย และมาร์จิ้นที่คาดว่าจะดีกว่าสปา

Valuation: ราคาที่ปรับลงมาจนมีโดย  Valuation ที่น่าสนใจ โดยซื้อขายที่ PER 19F 26.8X ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอดีตที่สูงถึง 31x

Catalyst: กระทรวงท่องเที่ยวรายงานตัวเลขนักท่องเที่ยวจีนมาไทยช่วง Golden week (1-7 ต.ค.) ดีกว่าที่ตลาดคาด อยู่ที่ 1.8 แสนคนยัง +2.77% แสดงถึงความมั่นใจในเสน่ห์การท่องเที่ยวไทยแม้จะมีผลกระทบจากเหตุการณ์เรือล่มก่อนหน้า  และอดีตที่ผ่านมา การซื้อหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวในช่วงเวลาที่อุตสาหกรรมมีปัจจัยลบมักจะสร้างผลตอบแทนที่ดีสำหรับการซื้อลงทุน     

ERW (TP19F 9.00*):  Support 7.3/7.1  Resistant 7.7/8

 

Earnings Outlook: คาดกำไรปกติ 3Q18F 60 ลบ -24%y-y, +104% q-q  จากการที่ JW ยังอยู่ในช่วงการปรับปรุง ประกอบนักท่องเที่ยวรัสเซียและยุโรปบางกลุ่มยังไม่กลับมาเที่ยวไทย แต่จะฟื้นตัวแรงใน 4Q18F หลังจากที่ JW เสร็จการ renovate ทำให้ขึ้นค่าห้องพักได้ราว 10 – 15%

Valuation: ราคาที่ปรับลงมาจนมีโดย  Valuation ที่น่าสนใจ ซื้อขายที่ PER 19F 26X ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอดีตที่สูงถึง 37.6x

Catalyst: กระทรวงท่องเที่ยวรายงานตัวเลขนักท่องเที่ยวจีนมาไทยช่วง Golden week (1-7 ต.ค.) ดีกว่าที่ตลาดคาด อยู่ที่ 1.8 แสนคนยัง +2.77% แสดงถึงความมั่นใจในเสน่ห์การท่องเที่ยวไทยแม้จะมีผลกระทบจากเหตุการณ์เรือล่มก่อนหน้า  และอดีตที่ผ่านมา การซื้อหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวในช่วงเวลาที่อุตสาหกรรมมีปัจจัยลบมักจะสร้างผลตอบแทนที่ดีสำหรับการซื้อลงทุน     

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)