- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 06 September 2018 22:12
- Hits: 3963
บล.โนมูระพัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “ยกฐาน เน้นตั้งรับแบบ Selective Play”
CNS Daily Strategy: คาดตลาด “สร้างฐาน” ต้าน 1706/1697จุด รับ 1673/1664จุด สหรัฐฯขาดดุลการค้าต่อเนื่องที่ -50.1bn สูงสุดรอบ 5 เดือน แต่นั่นก็ทำให้ตลาดกังวลต่อสงครามการค้า เนื่องจากสหรัฐฯขาดดุลกับจีนเพิ่มขึ้น สูงสุดเป็นประวัติการณ์ คาดจะทำให้ Trump ประกาศเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนอีก 2 แสนล้านเหรียญในวันนี้ ทั้งนี้ ทางฝั่งค่าเงิน การขาดดุลของสหรัฐฯที่มากขึ้น ทำให้ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่า หนุนค่าเงินเอเชียและบาทแข็งค่าขึ้น โดยไทยได้แรงหนุนเพิ่มเติมจากกิจกรรมทางการเมืองที่จะปลดล้อค ธ.ค. นี้ คาดช่วยพยุงตลาดหุ้นไทยได้ วันนี้แนะนำ Theme “Selective Play” : AOT, BH, AMANAH
Nomura : Key Factors
(*) US: Trump จะการเรียกเก็บภาษีนำเข้าต่อสินค้าของจีนวงเงิน 2 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งจะได้ข้อสรุปจากการทำประชาพิจารณ์จากภาคส่วนต่างๆของสหรัฐในวันนี้
(+) US: สหรัฐฯขาดดุลการค้าต่อเนื่องที่ -50.1bn สูงสุดรอบ 5 เดือน
(+) US: กรรมการ FED สาขา St. Louis มอง FED ไม่ควรปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในตอนนี้
(+) TH: นายวิษณุเผยปลดล้อคพรรคการเมืองให้เริ่มหาเสียงได้ในเดือนธ.ค.นี้
(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-2,225ลบ., Short Future-12,279สัญญา,ซื้อBond+981ลบ.
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.65% สู่ $68.72/bbl / BRT -1.15% สู่ $77.27/bbl
Nomura Daily Top Picks: AOT, BH, AMANAH
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “สร้างฐาน” ต้าน 1706/1697จุด รับ 1673/1664จุด ดุลการค้าของสหรัฐฯเดือนก.ค.รายงานที่ระดับ -50.1bn ขาดดุลต่อเนื่องจากเดือนก่อนที่ -46.3bn เป็นระดับสูงสุดในรอบ 5 เดือน ทำให้ตลาดต้องจับตาประเด็นการค้าต่อ เนื่องจากสหรัฐขาดดุลการค้าต่อจีนพุ่งขึ้น 10% สู่ระดับ 3.68 หมื่นล้านดอลลาร์ เป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เพิ่มโอกาสที่ปธน. Donald Trump จะการเรียกเก็บภาษีนำเข้าต่อสินค้าของจีนวงเงิน 2 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งจะได้ข้อสรุปจากการทำประชาพิจารณ์จากภาคส่วนต่างๆของสหรัฐในวันนี้ กดดันจิตวิทยาการลงทุนและตลาดน่าจะรอความชัดเจนนี้ แต่อย่างไรก็ตามในอีกมุมหนึ่ง ผลจากความอ่อนแอของการขาดดุลสหรัฐฯก็กดดันค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าลงสู่บริเวณ 95.01จุด ผสาน ถ้อยแถลงของนาย James Bullard กรรมการ FED สาขา St. Louis ที่แสดงความเห็นว่า FED ไม่ควรปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในตอนนี้ เนื่องจากมองว่ามาตรการทางการเงิน ณ ปัจจุบันอยู่ในระดับที่เหมาะสมแล้ว โดยค่าเงินดอลล่าร์ที่อ่อนค่า กระตุ้นค่าเงินเอเชียแข็งค่าขึ้นในเชิงเปรียบเที่ยบ โดยค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นสู่ 32.76 บาท/เหรียญ จะเป็นตัวช่วยตลาดหุ้นไทยสร้างฐานที่สูงขึ้น อีกทั้งไทยได้รับจิตวิทยาบวกจากความคืบหน้าการเมืองไทย หลังนายวิษณุ เครืองาม รองนายกรัฐมนตรี เผยปลดล้อคพรรคการเมืองให้เริ่มหาเสียงได้ในเดือนธ.ค.นี้ หนุนโอกาสในการเกิด Election Rally บวกต่อตลาดหุ้นไทยเด่น
Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play BBL, KBANK, CPALL, ROBINS CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD, ERW, BH, AOT, ERW และ Global Play (PTT, IVL) วันนี้เน้น “Theme “Selective Play”
Thailand Focus : EEC SEC BIMSTEC Connect One Belt Road(AMATA, STEC, AOT, ERW) และ Hub ท่องเที่ยวและสุขภาพ(BH,MINT)
Thailand Future Fund มีกำหนดพบกองทุน 7 กย นี้ : STEC, CK, AMAT
กลุ่มรพ + โรงแรม เริ่มได้ประโยชน์จาก Seasonal แนะนำ AOT, ERW, BH, BDMS
BLAND(TP2.86) เด่นรับ บอร์ดรฟม. มีมติเห็นชอบโครงการก่อสร้างส่วนต่อขยายรถไฟฟ้าสายสีชมพูเข้าพื้นที่เมืองทองธานี 2 สถานี ในวันที่ 31 ส.ค.ที่ผ่านมา
ราคาน้ำมันแกว่งขึ้นต่อเนื่อง 78.06เหรียญฯ หนุน PTT, PTTGC, PTTEP เด่น
วงจรดอกเบี้ยขาขึ้น น่าจะเริ่มปลายปีนี้ หลัง BOT ส่งสัญญาณ บวกต่อกลุ่ม BANK แนะนำ BBL, KBANK เด่น และ Laggard TMB
TOR Duty Free จะออกมาเดือน กย 2018 หนุน AOT
ICT : การลงทุน 4G ผ่านไปแล้ว อุตสาหกรรมแข็งขันเบาลง หนุน ADVANC, TRUE
Portfolio Top Picks SEP 2018 แนะนำ AMATA, AOT, BH, CPALL, TMB, TOA, AMANAH
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge
Best Picks 2H18 : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
1. Index Driver : PTT, BBL, KBANK, CPALL, PTTEP, IVL
2. Government Spending : STEC, CK, PYLON, SEAFCO, AMATA, ROJNA, SCC
3. Property : GOLD, SC
4. Tourism & Transport : ERW, BTS
5. Global Play : IVL, PTL
6. ICT : ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
AOT (TP18/19F 75.50*) Support 64.5/64.0 Resistant 66.0/67.0
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: คาด4Q17/18F กำไรเติบโตโดดเด่นกว่า +50% y-y จากฐานต่ำในปีก่อน และเราคาดกำไรปี 2018/19F เติบโตสูงต่อเนื่อง +18% y-y ตามการขยายตัวของอุตฯ ท่องเที่ยวไทย ทั้งนี้ เรามีการปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2018/19F ขึ้นจากเดิม +11% จากการเลื่อนการเริ่มรับรู้ค่าเสื่อมโครงการสุวรรณภูมิ เฟส 2 ไปเป็นปี 2019/ 20F
Valuation: ราคาซื้อขายอยู่ที่ PER18/19F 31 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 1 ปีที่ 33.7 เท่า upside เปิดกว้าง 14%
Catalyst: นิตยสารท่องเที่ยวชั้นนำของสหรัฐ Conde Nast Traveller ประกาศ ไทยได้รางวัล The best country for people เป็นบวกต่อจิตวิทยาการท่องเที่ยว ผสาน 3 ปัจจัยบวก ครึ่งปีหลัง 1) ประมูลพื้นที่ Duty Free สุวรรณภูมิ 2) แผนรับโอน 4 สนามบินภูมิภาค 3) พัฒนา Airport city ข้างสุวรรณภูมิ + High season ปลายปี
BH (TP19F 235*): Support 176.5/175.0 Resistant 181.0/182.5
Theme: Seasonal Play
Earnings Outlook: ชื่อเสียงของรพ.ที่จะดึงดูดทั้งผู้ป่วยและแพทย์มือดี ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่รักษาความสามารถในการแข่งขันระยะยาว และยังมีราคาถูกกว่าการรักษาในต่างประเทศ แนวโน้ม 3Q18F เราคาดว่ากำไรกลับมาเติบโต y-y และ q-q เป็นไตรมาสดีสุดของปี ส่วนระยะยาวคาดกำไร +10%CAGR 19-20F จากรายได้เติบโตต่อเนื่องตามการใช้บริการ และผลของค่ารักษาโรครุนแรงสูงขึ้น
Valuation: แม้การเติบโตปีนี้จะอ่อนแอกว่ากลุ่ม แต่ราคาหุ้นถือว่าตอบรับไปมากแล้ว โดย YTD กลุ่ม +11% vs BH -6% มองเป็นจุดทยอยซื้อที่ดี Valuation Discount มี PER19F อยู่ที่ 29x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 32x upside เปิดกว้าง 32% ในขณะที่พื้นฐานแข็งแกร่ง เป็นรพ.พรีเมียร์ที่เน้นรักษาโรครุนแรง มี GPM, EBITDA margin สูงสุดในกลุ่ม รพ.
Catalyst: กรมอุตุฯพยากรณ์ฝนตกหนักจนถึงวันที่ 9 ก.ย.เป็นบวกต่อหุ้นกลุ่ม รพ.หนุนผลประกอบการ 3Q18F เป็นไตรมาสดีสุดของปี
AMANAH (TP18F 3.26*): Support 1.97/1.94 Resistant 2.06/2.14
Theme: Earnings play
Earnings Outlook: คาดกำไรปกติ 3Q18F เติบโตทั้ง y-y (3Q17 กำไรปกติ 12 ลบ.) และ q-q จากปัจจัยบวก i) ยอดสินเชื่อใหม่ใน 3Q18F คาดเติบโตในอัตราเร่งสูงถึง +380 ลบ. หรือเพิ่มขึ้นกว่า +41% q-q (2Q18: ยอดสินเชื่อใหม่ 270 ลบ.) ii) Loan yield ที่ระดับ 20% iii) คาดตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญลดลง q-q iv) NPL Ratio คาดลดลงจากฐานสินเชื่อใหม่ที่เพิ่มขึ้น และคาดกำไรปีนี้ Turnaround เต็มตัว +244% y-y (CAGR 18-20F จะโตเด่นถึง +99%)
Valuation: ราคาหุ้นซื้อขาย Valuation ที่ยังมี Discount โดย P/E 18F เพียง 11.8 เท่า ยังต่ำกว่า SAWAD และ MTC ที่สูง 20-25x เท่า
Catalyst: คาดว่าใน 3Q18F จะมีการขยายวงเงินกู้ขึ้นสู่ระดับ 2.3-3.0 พันลบ. (เดิม 2 พันลบ.) ที่อัตราดอกเบี้ยใกล้เคียงเดิมเฉลี่ย 4.0% ปลดล็อคความกังวลทิศทางดอกเบี้ยขาขึ้น ต้นทุนการเงินคงเดิม (อัตราดอกเบี้ยกู้จากธนาคารพาณิชย์อื่นเฉลี่ย 6-7% สำหรับบริษัทขนาดเล็ก)
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO13462
