- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 05 September 2018 20:28
- Hits: 6456
บล.โนมูระพัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Selective Play”
CNS Daily Strategy: คาดตลาด “Sideway” ต้าน 1724/1729จุด รับ 1706/1701จุด ตลาดแกว่งตัวรอการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-แคนาดาในวันนี้ ทั้งนี้ แม้ปัจจัยต่างจะยังไม่แน่นอน แต่เศรษฐกิจสหรัฐฯยังเติบโตได้ดี สะท้อนจาก ISM Manufacturing เดือนส.ค. ที่ปรับตัวขึ้นเด่นสู่ระดับ 61.3 จุด มากกว่าคาดที่ 57.6 จุด สอดคล้องกับไทยที่มีแนวโน้มเศรษฐกิจที่สดใส หนุนดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนส.ค. พุ่งขึ้นสู่ 83.2 สูงสุดรอบ 64 เดือน เป็นปัจจัยบวกต่อตลาดหุ้นไทย วันนี้แนะนำ Theme “Selective Play” : TMB, BH, AMANAH
Nomura : Key Factors
(*) Trade: สหรัฐฯ-แคนาดาจะเจรจาข้อตกลง NAFTA ฉบับใหม่อีกครั้งในวันนี้
(+) US: ดัชนี ISM Manufacturing เดือนส.ค. เติบโตเด่นสู่ระดับ 61.3 จุด
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.10% สู่ $69.87/bbl / BRT +0.03% สู่ $78.17/bbl
(+) Asia: ต่างชาติซื้อสุทธิ 9 ใน 11 วันทำการ มูลค่ารวมกว่า 2,920 ล้านเหรียญสหรัฐฯ
(+) TH: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนส.ค. เพิ่มขึ้นสู่ 83.2 สูงสุดในรอบ 64 เดือน
(*) US: ติดตามรายงาน Trade Balance วันนี้ Cons คาดขาดดุลเพิ่มขึ้นที่ระดับ -50.2bn
(-) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-181ลบ., Short Future-5,104สัญญา,ขายBond-2,170ลบ.
Nomura Daily Top Picks: TMB, BH, AMANAH
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway” ต้าน 1724/1729จุด รับ 1706/1701จุด ตลาดยังคงแกว่งตัวในกรอบ รอความชัดเจนในเรื่องประเด็นการค้าของสหรัฐฯกับประเทศคู่ค้า ซึ่งสหรัฐฯและแคนาดาจะเจรจาข้อตกลง NAFTA ฉบับใหม่ในวันนี้ ขณะที่ทางฝั่งพื้นฐานของเศรษฐกิจสหรัฐฯยังมีสัญญาณบวก โดยดัชนี ISM Manufacturing เดือนส.ค. เติบโตเด่นสู่ระดับ 61.3 จุด มากกว่าคาดที่ 57.6 จุด สะท้อนเศรษฐกิจสหรัฐฯยังเติบโตดี ท่ามกลางความไม่แน่นอนต่างๆ นอกจากนี้ ตลาดยังได้แรงหนุนจากทิศทาง Fund Flows ที่ยังคงไหลเข้าเอเชียเด่น โดยต่างชาติซื้อสุทธิ 9 ใน 11 วันทำการ มูลค่ารวมกว่า 2,920 ล้านเหรียญสหรัฐฯ เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในเอเชียและไทย โดยไทยได้แรงหนุนเพิ่มเติมจากแนวโน้มเศรษฐกิจไทยที่ฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง ทั้งภาคการส่งออกและการท่องเที่ยว ส่งผลให้ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนส.ค. เพิ่มขึ้นสู่ 83.2 ซึ่งเป็นการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง และอยู่ในระดับสูงสุดในรอบ 64 เดือน คาดหนุนตลาดหุ้นไทยปรับตัวขึ้นได้ ส่วนปัจจัยอื่นๆที่น่าติดตามวันนี้ คือการรายงาน Trade Balance เดือนก.ค.ของสหรัฐฯ Consensus คาดที่ระดับ -50.2bn ขาดดุลเพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนที่ -46.3bn
Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play BBL, KBANK, CPALL, ROBINS CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD, ERW, BH, AOT, ERW และ Global Play (PTT, IVL) วันนี้เน้น “Theme “Selective Play”
Thailand Focus : EEC SEC BIMSTEC Connect One Belt Road(AMATA, STEC, AOT, ERW) และ Hub ท่องเที่ยวและสุขภาพ(BH,MINT)
Thailand Future Fund มีกำหนดพบกองทุน 7 ก.ย. นี้ : STEC, CK, AMAT
กลุ่มรพ + โรงแรม เริ่มได้ประโยชน์จาก Seasonal แนะนำ AOT, ERW, BH, BDMS
BLAND(TP2.86) เด่นรับ บอร์ดรฟม. มีมติเห็นชอบโครงการก่อสร้างส่วนต่อขยายรถไฟฟ้าสายสีชมพูเข้าพื้นที่เมืองทองธานี 2 สถานี ในวันที่ 31 ส.ค.ที่ผ่านมา
ราคาน้ำมันแกว่งขึ้นต่อเนื่อง 78.06เหรียญฯ หนุน PTT, PTTGC, PTTEP เด่น
วงจรดอกเบี้ยขาขึ้น น่าจะเริ่มปลายปีนี้ หลัง BOT ส่งสัญญาณ บวกต่อกลุ่ม BANK แนะนำ BBL, KBANK เด่น และ Laggard TMB
TOR Duty Free จะออกมาเดือน ก.ย. 2018 หนุน AOT
ICT : การลงทุน 4G ผ่านไปแล้ว อุตสาหกรรมแข็งขันเบาลง หนุน ADVANC, TRUE
Portfolio Top Picks SEP 2018 แนะนำ AMATA, AOT, BH, CPALL, TMB, TOA, AMANAH
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge
Best Picks 2H18 : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
1. Index Driver : PTT, BBL, KBANK, CPALL, PTTEP, IVL
2. Government Spending : STEC, CK, PYLON, SEAFCO, AMATA, ROJNA, SCC
3. Property : GOLD, SC
4. Tourism & Transport : ERW, BTS
5. Global Play : IVL, PTL
6. ICT : ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
TMB (TP18F 2.5*) Support 2.16/2.10 Resistant 2.28/2.32
Theme: Laggard play
Earnings Outlook: เราคาดกำไรสุทธิจะกลับมาเติบโต y-y ได้ใน 3Q18F– 4Q18F และเติบโตต่อเนื่องใน 2019F ที่ +15% y-y สู่ระดับ 10,613 ลบ. นอกจากนี้ยังเป็นหนึ่งในผู้นำด้านเทคโนโลยี จึงพร้อมรับการเปลี่ยนแปลงเข้าสู่ยุคดิจิตัลของกลุ่มธนาคาร
Valuation: ราคายัง Laggard กลุ่ม Bank โดยในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมาราคาหุ้นปรับตัวลดลง –4.4% ในขณะที่กลุ่มฯ +8.7%
Catalyst: CPI เดือน ส.ค. 61 +1.62% สูงกว่าที่ตลาดคาดที่ 1.51-1.59% บ่งชี้ถึง Late cycle ที่ดอกเบี้ยช่วงถัดไปจะกลับทิศสู่ขาขึ้น บวกต่อ Bank โดย TMB Laggard กลุ่มฯ
BH (TP19F 235*): Support 178.0/176.0 Resistant 182.5/186.0
Theme: Seasonal Play
Earnings Outlook: ชื่อเสียงของรพ.ที่จะดึงดูดทั้งผู้ป่วยและแพทย์มือดี ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่รักษาความสามารถในการแข่งขันระยะยาว และยังมีราคาถูกกว่าการรักษาในต่างประเทศ แนวโน้ม 3Q18F เราคาดว่ากำไรกลับมาเติบโต y-y และ q-q เป็นไตรมาสดีสุดของปี ส่วนระยะยาวคาดกำไร +10%CAGR 19-20F จากรายได้เติบโตต่อเนื่องตามการใช้บริการ และผลของค่ารักษาโรครุนแรงสูงขึ้น
Valuation: แม้การเติบโตปีนี้จะอ่อนแอกว่ากลุ่ม แต่ราคาหุ้นถือว่าตอบรับไปมากแล้ว โดย YTD กลุ่ม +12% vs BH -5% มองเป็นจุดทยอยซื้อที่ดี Valuation Discount มี PER19F อยู่ที่ 29x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 32x upside เปิดกว้าง 31% ในขณะที่พื้นฐานแข็งแกร่ง เป็นรพ.พรีเมียร์ที่เน้นรักษาโรครุนแรง มี GPM, EBITDA margin สูงสุดในกลุ่ม รพ.
Catalyst: กรมอุตุฯพยากรณ์ฝนตกหนักจนถึงวันที่ 9 ก.ย.เป็นบวกต่อหุ้นกลุ่ม รพ.หนุนผลประกอบการ 3Q18F เป็นไตรมาสดีสุดของปี
AMANAH (TP18F 3.26*): Support 2.0/1.94 Resistant 2.14/2.26
Theme: Earnings play
Earnings Outlook: คาดกำไรปกติ 3Q18F เติบโตทั้ง y-y (3Q17 กำไรปกติ 12 ลบ.) และ q-q จากปัจจัยบวก i) ยอดสินเชื่อใหม่ใน 3Q18F คาดเติบโตในอัตราเร่งสูงถึง +380 ลบ. หรือเพิ่มขึ้นกว่า +41% q-q (2Q18: ยอดสินเชื่อใหม่ 270 ลบ.) ii) Loan yield ที่ระดับ 20% iii) คาดตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญลดลง q-q iv) NPL Ratio คาดลดลงจากฐานสินเชื่อใหม่ที่เพิ่มขึ้น และคาดกำไรปีนี้ Turnaround เต็มตัว +244% y-y (CAGR 18-20F จะโตเด่นถึง +99%)
Valuation: ราคาหุ้นซื้อขาย Valuation ที่ยังมี Discount โดย P/E 18F เพียง 11.8 เท่า ยังต่ำกว่า SAWAD และ MTC ที่สูง 20-25x เท่า
Catalyst: คาดว่าใน 3Q18F จะมีการขยายวงเงินกู้ขึ้นสู่ระดับ 2.3-3.0 พันลบ. (เดิม 2 พันลบ.) ที่อัตราดอกเบี้ยใกล้เคียงเดิมเฉลี่ย 4.0% ปลดล็อคความกังวลทิศทางดอกเบี้ยขาขึ้น ต้นทุนการเงินคงเดิม (อัตราดอกเบี้ยกู้จากธนาคารพาณิชย์อื่นเฉลี่ย 6-7% สำหรับบริษัทขนาดเล็ก)
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO13402
