Close                      1,721.21                    Volume           Bt36963M

  

Change                    -0.37                         P/E                  16.97

 

%Change                  -0.02%                    P/BV                  1.96

 

ฝ่ายวิจัยคาดอัตรากำไรขั้นต้น 3Q61 จะปรับตัวขึ้นราว 2-3% สู่ระดับ 39-40% จาก 1)ราคาน้ำตาลในตลาดโลกปรับตัวลง 34%YTD สู่ บริษัทได้ทำสัญญาซื้อน้ำตาลล่วงหน้ากับคู่ค้าไปจนถึงกลางปี 62 2)บริษัทได้ปรับราคาจำหน่ายผลิตภัณฑ์ขึ้นเฉลี่ย 2% ตั้งแต่ 3Q61 เป็นต้นไป

ปรับเพิ่มประมาณการปี 61-62 ขึ้น 36% และ 37% สู่ 183 ล้านบาทและ 206 ล้านบาท เนื่องจาก 2H61 เป็น High season ของบริษัท อีกทั้งอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวขึ้นจาก 36.5% ใน 1H61 สู่ระดับ 39-40% ใน 2H61 จากการปรับขึ้นราคาผลิตภัณฑ์เฉลี่ยและราคาน้ำตาลที่ปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญเป็นปัจจัยหลักที่หนุนการเติบโต

คงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยปรับเพิ่มราคาเหมาะสมเพิ่มขึ้นจาก 11.70 บาทสู่ 13.00 บาท อิง Prospective PE ที่ 25 เท่าปรับลงจาก 30 เท่าเนื่องจากมองว่าราคาหุ้นได้ตอบสนองความคาดหวังการเติบโตในปี 61-62 ไปแล้ว อีกทั้งคาดว่าปี 62 จะเติบโตช้าลง

  SET Index วานนี้ปรับตัวลดลง ตามตลาดหุ้นภูมิภาค ประเด็นหลัก นักลงทุนยังกังวลการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯและแคนาดาที่ยังไม่ได้ข้อสรุป ประกอบกับแรงกดดัน หลังสหรัฐฯเตรียมเรียกเก็บภาษีสินค้าจีนรอบใหม่วงเงิน 2 แสนล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม มีปัจจัยหนุนภายในประเทศ หลังพาณิชย์ เผยตัวเลข CPI ในเดือนส.ค. ขยายตัว 1.62%YoY สะท้อนเศรษฐกิจไทยที่กำลังเติบโต  ส่งผลให้ SET Index ปิดที่ 1,721.21 จุด (-0.37 จุด) Volume 3.7 หมื่นลบ. จาก Foreign Net -1,854.06 ลบ. TFEX Net +1,240 สัญญา ตราสารหนี้ +495 ลบ.

 

+8M61 ดัชนี CPI ที่บ่งชี้ภาวะเงินเฟ้อขยายตัว 1.12% ยังอยู่ในกรอบคาดการณ์ทั้งปีที่ 1.2% ไม่กดดันให้ต้องเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ย

-ตลาดวิตกกังวลเกี่ยวกับความไม่แน่นอนของการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐและแคนาดา และสงครามการค้าสหรัฐและจีนรอบใหม่

-ธปท. เผยดัชนีความเชื่อมั่นทางธุรกิจส.ค.ปรับลดลงเล็กน้อย ตามการลงทุนและการจ้างงาน

-ดัชนีภาคการผลิตขั้นสุดท้ายของยูโรโซน อยู่ที่ระดับ 54.6 แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพ.ย.2559 

-ธนาคารกลางตุรกีส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยเดือนนี้หลังเงินเฟ้อพุ่งสูงสุดในรอบ 15 ปี

+/-ตลาดหุ้นนิวยอร์กและตลาดน้ำมันปิดทำการเนื่องในวันแรงงานของสหรัฐ

+/- Fund Flow ต่างชาติมีสถานะขาย YTD ขาย 2.03 แสนล้านบาท ค่าเงินบาท 32.69 บาท/US

*4ก.ย. ประชุมครม. 5 ก.ย. จับตาการเจรจาการค้าสหรัฐ-แคนาดา 

ตลาดหุ้นไทยวันนี้มีปัจจัยกดดันจากความกังวลสงครามการค้า  รวมทั้ง fund flow ไหลออกเพื่อลดความเสี่ยง  โดยมีปัจจัยบวกเรื่องแรงกดดันเงินเฟ้อยังไม่มากนัก  คาดดัชนีเคลื่อนไหวในกรอบ 1,713-1,733 จุด

- หุ้น Theme EEC play : AMATA, WHA, EASTW, ATP30, ORI 

- หุ้นที่คาดว่า 2H61 จะเติบโตต่อเนื่อง ANAN ORI SC KCE CPF SVI

- หุ้น MAI ที่ผลประกอบการ 2H61 เติบโตต่อเนื่อง XO CHAYO TACC SSP

- ค่าการกลั่นเริ่มปรับตัวขึ้น SPRC IRPC TOP BCP

- ROBINS HMPRO ครม.คง VAT ที่ 7% อีก 1 ปี

 

 

III มีสัญญาณเชิงบวก ได้คิวงานจากไปรษณีย์ไทยแล้ว คาดเริ่มให้บริการขนส่งพัสดุทางอากาศได้ ในช่วง Q4/2561 หนุนปริมาณการขนส่งเพิ่ม 10-15% ต่อเดือน ผู้บริหารมั่นใจ ผลการดำเนินงานทั้งปีโต 15-20% จากปีก่อน(ที่มา : ทันหุ้น)

ความเห็น : ผลการดำเนินงานของบริษัทในช่วง 2H61 จะมีแนวโน้มไปในทางที่ดีขึ้นจาก 1) ไปรษณีย์ไทยจะกลับมาใช้บริการขนส่งสินค้าทางอากาศกับ III อีกครั้งใน 4Q61 2) ค่าเงินบาทที่อ่อนตัวลง 3) การเพิ่มเส้นทางและความถี่ของการขนส่งสินค้าทางอากาศ 4) การบริหารจัดการต้นทุนของธุรกิจคลังสินค้าได้ดีขึ้น และ 5) การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรหลังจากเข้าซื้อกิจการ DG Packaging ในสิงคโปร์ คาดจะเริ่มรับรู้ในไตรมาส 3 เป็นต้นไป ทั้งนี้ Bloomberg Consensus คาดกำไรสุทธิปี 61 เฉลี่ย 125 ลบ. ลดลง  4%YoY

AU (ราคาปิด 7.95 ซื้อ ราคาเหมาะสม 9.20 บาท) เตรียมทำโมเดล Co-Branding รูปแบบใหม่ ร่วมกับพันธมิตร "ร้านอาหารชื่อดังหลายแห่ง" ที่ล้วนแต่มีสาขาจำนวนมาก โดยจะเข้าไปเป็นเมนูขนมหวานในทุกสาขาของพันธมิตร คาดว่าจะปิดดีลได้ภายในปี 61และรับรู้ปี62 อีกทั้งการโปรโมชั่นเพื่อกระตุ้นยอดขายร่วมกับ ธ.กรุงศรี รวมถึงล่าสุดได้เซ็นสัญญาขาย เฟรนไชส์ให้พันธมิตรในมาเลเซียเป็นที่เรียบร้อย และยังเปิดกว้างขยายในประเทศอื่นๆ ด้วย เช่น จีน ฮ่องกง สิงคโปร์ และ สหรัฐอาหรับ เอมิเรตส์

ความเห็น เราชื่นชอบกลยุทธ์การขยายช่องทางขายสินค้าโดยไม่จำกัดแค่ขายภายในร้านเท่านั้น รวมถึงการขยายสาขาด้วยการขายแฟรนไชส์ ช่วยสนับสนุนการเข้าถึงของผู้บริโภคได้มากขึ้น และเป็นการเสริมความแข็งแกร่งของแบรนด์สินค้า อย่างไรก็ตาม เบื้องต้นเรายังคงประมาณการกำไรปี 61 ราว 153 ลบ. +20%yoy  และเตรียมปรับประมาณการหากดีลใหม่มีความชัดเจนมากขึ้น

+TRC ได้รับงานโครงการก่อสร้าง 2 โครงการ มูลค่ารวม 1,429 ลบ.

SPALI (ราคาปิด 24.10 Bloomberg Consensus 27.20) ประกาศเดินหน้าเก็บหุ้น MK ในกระดานต่อเนื่อง เหตุเป็นการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนที่ดี หลังตั้งโต๊ะเทนเดอร์มีผู้ถือหุ้น MK นำหุ้นมาขายน้อยกว่าที่ต้องการ พร้อมเตรียมลงทุนโครงการมิกซ์ยูส “ศุภาลัย ไอคอน” บนที่ดินสถานทูตออสเตรเลียเอง หลังเมินดึงพันธมิตรร่วมทุน (ที่มา ข่าวหุ้น)