- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 23 August 2018 19:13
- Hits: 3551
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน“Selective Play”
CNS Daily Strategy: คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1706/1714จุด รับ 1692/1687จุด FED Minutes ไม่มีเรื่องใหม่ และตลาดโลกตอบรับโอกาสที่ FED จะปรับขึ้นดอกเบี้ยปีนี้ 3-4 ครั้งล่วงหน้าไปมากแล้ว ผลกระทบต่อความเสี่ยงการปรับฐานจากประเด็นดอกเบี้ยจึงจำกัด แต่กลับมี Upside Risk ขาขึ้นจากการผ่อนคลายนโยบายมากกว่า ผสานราคาน้ำมันดิบ Brent +2.96% รับสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯลดลงมากกว่าคาด หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาด และเป็นบวกต่อตลาดเอเชีย อีกทั้งเศรษฐกิจไทยยังเติบโตดีทั้งส่งออก และ MPI เป็นบวกต่อตลาดหุ้นไทย วันนี้แนะนำ Theme “Selective Play” : BBL, PTT, AMATA
Nomura : Key Factors
(*) US: FED Minutes สนับสนุนขึ้นดอกเบี้ยในเดือนก.ย. หากตัวเลขเศรษฐกิจเติบโตดี
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.76% สู่ $67.86/bbl / BRT +2.96% สู่ $74.78/bbl
(+) OIL: สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯปรับตัวลง -5.8 ล้าน มากกว่าคาดที่ -1.5ล้านบาร์เรล
(*) OIL: Saudi Arumco ส่งสัญญาณระงับการ IPO เป็นจิตวิทยาลบ
(+) TH: ตัวเลขส่งออกไทยเดือนก.ค. เติบโต +8.27% หนุน 7 เดือนแรกของปีโต+10.57%
(+) TH: ดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม (MPI) ขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 14 ที่ระดับ +4.7%
(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น -255ลบ.,Long Future +14,029สัญญา,ซื้อBond+7,975ลบ.
Nomura Daily Top Picks: BBL, PTT, AMATA
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” ต้าน 1706/1714จุด รับ 1692/1687จุด รายงาน FED Minutes เผยว่ากรรมการ FED ส่วนใหญ่ส่งสัญญาณสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนก.ย. หากตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง แต่อย่างไรก็ตามทีมกลยุทธ์มองสถานการณ์เศรษฐกิจสหรัฐฯและโลก ในขณะนี้มีความเสี่ยงกว่าช่วงการประชุมในเดือนก่อน นั่นน่าจะทำให้สิ่งที่ปธ. เฟด แอตแลนต้า และดัลลัส ส่งสัญญาณชะลอการขึ้นดอกเบี้ยกว่า Dot plot ที่ประเมินว่าปี 2018 จะขึ้นอีก 2 รอบ และอีก 3รอบ ในปี 2019 อาจเหลือแค่ 1 ครั่งในปีนี้ และจบวจจรขาขึ้นที่การปรับขึ้นอีกเพียง 3-4ครั้ง แม้ว่านายเจอโรม พาวเวล ประธาน FED แถลงย้ำถึงความมุ่งมั่นที่จะรักษาความเป็นอิสระของ FED ก็ตาม แต่เรามองเป็นการส่งสัญญาณตามหน้าที่ ขณะที่ตลาดโลกตอบรับโอกาสที่ FED จะปรับขึ้นดอกเบี้ยปีนี้ 3-4 ครั้งล่วงหน้าไปมากแล้ว ผลกระทบต่อความเสี่ยงการปรับฐานจากประเด็นดอกเบี้ยจึงจำกัด แต่กลับมี Upside Risk ขาขึ้นจากการผ่อนคลายนโยบายมากกว่า นอกจากนี้ตลาดยังได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันดิบ Brent ที่ปรับตัวขึ้นแรง +2.96% สู่ 74.78 เหรียญ/บาร์เรล หลัง EIA รายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯปรับตัวลง -5.8 ล้านบาร์เรล ซึ่งลดลงมากกว่าคาดที่ -1.5ล้านบาร์เรล สะท้อน Demand เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดได้ ส่วนปัจจัยในประเทศ ตัวเลขส่งออกไทยเดือนก.ค. เติบโต +8.27% ส่งผลให้การส่งออก 7 เดือนแรกของปี ขยายตัวกว่า +10.57% ผสานดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม (MPI) ขยายตัวเป็นบวกต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 14 ที่ระดับ +4.7% เป็นปัจจัยบวกต่อตลาดหุ้นไทย
Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play BBL, KBANK, CPALL, ROBINS CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD, ERW, BH, AOT, ERW และ Global Play (PTT, IVL) วันนี้เน้น “Theme “Selective Play”
Global Health Care(ดัชนีชี้นำหุ้นกลุ่มการแพทย์โลก) ทำจุดสูงใหม่ ที่ 61.14จุด บวกต่อ BH, BDMS / วานนี้ ไทย-จีน ลงนาม MOU ลงทุน EEC หนุน AMATA, WHA
DTV : กสทช ส่งสัญญาณรวมช่องได้ บวกต่อ BEC, RS, WORK, MONO, NMG
วงจรดอกเบี้ยขาขึ้น น่าจะเริ่มปลายปีนี้ หลัง BOT ส่งสัญญาณ บวกต่อกลุ่ม BANK แนะนำ BBL, KBANK เด่น และ Laggard TMB(แจ้งตลาดไม่มีเงินลงทุนในตุรกี)
TOR Duty Free จะออกมาต้น กย 2018 หนุน AOT
ICT : การลงทุน 4G ผ่านไปแล้ว อุตสาหกรรมแข็งขันเบาลง หนุน ADVANC, TRUE
Thailand Future Fund ยื่น Filing ใน 1-2สัปดาห์นี้ บวก : STEC, CK, AMATA
กลุ่มรพ + โรงแรม เริ่มได้ประโยชน์จากช่วง Seasonal แนะนำ AOT, ERW, BH
Portfolio Top Picks AUG 2018 แนะนำ AMATA, AOT, BBL, BH, CPALL, STEC, AMANAH
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge
Best Picks 2H18 : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
1. Index Driver : PTT, BBL, KBANK, CPALL, PTTEP, IVL
2. Government Spending : STEC, CK, PYLON, SEAFCO, AMATA, ROJNA, SCC
3. Property : GOLD, SC
4. Tourism & Transport : ERW, BTS
5. Global Play : IVL, PTL
6. ICT : ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BBL (TP19F 244*): Support 203/201 Resistant 209/212
Theme: Domestic Play
Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิช่วงที่เหลือยังเป็นการฟื้นตัว y-y ทุกไตรมาส สนับสนุนจาก การดำเนินธุรกิจที่ระมัดระวัง (NPL ต่ำ และมี Coverage ratio สูง) แต่ยังสามารถเติบโตได้ ทั้ง Loan growth และค่าธรรมเนียมอื่นๆที่จะมาชดเชยส่วนที่ลดลงจากฟรีค่าธรรมเนียมออนไลน์
Valuation: ราคาเริ่ม Outperform แต่ยังเป็นจุดที่ลงทุนได้ และมี Valuation ที่ถูกกว่ากลุ่ม มี PBV19F เพียง 0.87x (ค่าเฉลี่ย -0.5SD) และต่ำกว่ากลุ่มมาก (1.13x)
Catalyst: ธปท.ส่งสัญญาณแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ย เอื้อประโยชน์ต่ออัตรากำไรกลุ่มฯ และมองกลุ่ม Bank จะกลับมานำตลาดได้จากความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้น และเม็ดเงินต่างชาติที่กลับมาซื้อต่อเนื่อง
PTT (TP19F 63.5*): Support 51.0/50.0 Resistant 53.0/54.25
Theme: Oil Play
Earnings Outlook: ประเมินกำไรปีนี้ +14% จากธุรกิจน้ำมัน (ต้นน้ำ) ที่ราคาน้ำมันเป็นขาขึ้น จากทั้งด้าน Demand เพิ่ม และปัญหา Supply หนุนราคาเป็นขาขึ้น และช่วยชดเชยธุรกิจโรงกลั่น-ปิโตรที่ยังอ่อนตัว
Valuation: Upside เปิดกว้าง 23% และมีความคืบหน้าการนำ PTTOR เข้าตลาดฯ ในช่วงกลางปี 2019F
Catalyst: ราคาน้ำมันดิบปรับตัวขึ้น +3% สูงสุดในรอบ 3 สัปดาห์ จากสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐรายงานลดลง มากถึง -5.8 ล้านบาร์เรล (คาด -1.5 ล้านบาร์เรล) ผสานทิศทาง Fund Flow ไหลเข้า หนุน PTT ฟื้นตัวต่อเนื่อง
AMATA (TP19F 23*): Support 19.0/18.5 Resistant 20.0/20.4
Theme: Investment related Play
Earnings Outlook: พรบ. EEC ที่มีผลแล้ว จะเริ่มขับเคลื่อนปริมาณขายที่ดิน พร้อมๆกับ Recurring income คาดผลประกอบการ 2H18F ฟื้นตัว h-h จากรายได้การขายที่ดินเพิ่มขึ้น และคาดกำไร 2019 +34%
Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับลงมา อยู่ในจุดที่มี Valuation ไม่สูง ซื้อขาย PER 19F 11x และ PBV19F 1.17x (mean-0.5SD) มองเป็นจุดเริ่มทยอยสะสมรอบใหม่ได้ และคาดหุ้นจะกลับมาน่าสนใจเต็มที่อีกครั้งใน 2H19F
Catalyst: ไทย-จีน เตรียมลงนาม MOU 17 ฉบับ หนุนการลงทุน EEC 24-25 ส.ค.นี้ + หากสงครามการค้ายืดเยื้อจะเอื้อต่อโอกาสย้ายฐานผลิตจากจีนมาไทย (คล้ายๆที่เกิดกับ กรณี Tender หุ้น DELTA)
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO12851
