- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 16 August 2018 20:32
- Hits: 8598
บล.โกลเบล็ก : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน Market Summary 15/08/2018
Close 1,676.29 Volume Bt53,844M
Change -19.06 P/E 16.59
%Change -1.12% P/BV 1.91
หุ้นแนะนำพิเศษ
CPN Analyst Meeting (ราคาปิด 78.25 Bloomberg Consensus 85.81) : long term growth
2Q61 กำไรสุทธิ 2,935 ลบ. +18%YoY +4%QoQ ใกล้เคียงกับ Bloomberg คาด 1H61 กำไรสุทธิ 5,259 ลบ. +9% จากการบริหารจัดการศูนย์การค้า 32 แห่ง อัตราการเช่าพื้นที่ 92% same store growth 3% ตามเป้าของผู้บริหาร ไตรมาสนี้มีรายได้จากการโอนคอนโดฯ 3 แห่งที่ระยอง ขอนแก่น เชียงใหม่ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่ารายได้ค่าเช่าทำให้อัตรากำไรขั้นต้น 1H61 ลดเหลือ 49% จาก 51% ใน 1H60 ส่วน EBITDA margin อยู่ที่ 52.8% ลดลงจาก 56.4% ใน 1H60
แผนในอนาคตปีนี้จะเปิดสาขาใหม่ที่ภูเก็ต 10 ก.ย. ปีหน้าจะเปิดเซ็นทรัล วิลเลจ เซ็นทรัลพลาซา อยุธยา และเซ็นทรัล ไอ-ซิตี้ มาเลเซีย รวมทั้งมีกำหนดโอนคอนโดฯ 3 แห่งที่นครราชสีมา เชียงราย และเชียงใหม่ 2 มูลค่ารวม 2.2 พันลบ.
ความเห็น ฝ่ายวิจัยมีมุมมองบวกต่อปัจจัยพื้นฐานระยะยาวที่รายได้และกำไรมีโอกาสเติบโตต่อเนื่อง Bloomberg Consensus คาดกำไรปี 61 เฉลี่ย 12,038 ลบ. เติบโต 22% จากกำไรปกติ 9,893 ลบ.ในปี 60 ซึ่งไม่รวมรายการพิเศษในการได้รับสินไหมทดแทน 3.5 พันล้านบาทและรายได้สุทธิจจากการแปลง CPNRF เป็น CPNREIT แนะนำ ซื้อ
BCP Analyst Meeting (ราคาปิด 39.75 บาท Bloomberg Consensus 41 บาท)
รายงานกำไรสุทธิ 2Q61 ที่ 1,007 ลบ. +1%YoY -12%QoQ จากธุรกิจโรงกลั่นที่มีการหยุดซ่อมบำรุงช่วง Q2 (30 เม.ย. – 13. มิ.ย.) อีกทั้งรายจ่ายการด้อยค่าสินทรัพย์จากบริษัท Nido 412 ลบ. แต่อย่างไรก็ตาม บริษัทมีรายได้ชดเชย จากการรับรู้กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 56 ลบ. และ กำไรสต๊อกสินค้า 856 ลบ.
คาดช่วง 2H61 จะเติบโตต่อเนื่องจากธุรกิจโรงกลั่นที่กลับมาผลิตได้อย่างมีประสิทธิภาพ ที่กำลังผลิตราว 120KBD หลังจากที่มีการหยุดซ่อมบำรุงในช่วง 2Q61 โดย 1Q61 ใช้กำลังการผลิตเพียง 66.8KBD ประกอบกับแผนการเปิดปั้มน้ำมันเพิ่มอีกราว 48 แห่ง พร้อมกับการเปิดร้านค้าภายใต้ชื่อ SPAR และ Inthanin อีก 23 แห่ง และ 80 แห่ง ตามลำดับ
ถึงแม้ว่า Bloomberg Consensus คาดกำไรสุทธิปีนี้ราว 5,359 ลบ. -7.24% (กำไร 1H61 ที่ 2,494 ลบ.) แต่เรายังคงมีมุมมองบวกสำหรับ 2H61 ที่คาดว่าผลประกอบการจะเร่งตัวขึ้นจากเหตุผลที่กล่าวมาข้างต้น และราคาหุ้นได้ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว ราคาเหมาะสม Bloomberg Consensus 41 บาท คำแนะนำ “ซื้อ”
+TEAMG ได้งานที่ปรึกษาเตรียมความพร้อม PPP พื้นที่สถานีกลางบางซื่อ แปลง A
“กสทช.” ประกาศ ADVANC-DTAC ผ่านคุณสมบัติผู้มีสิทธิเข้าประมูลคลื่น 1800 MHz ลงสนามประมูลจริงวันที่ 19 ส.ค.นี้ พร้อมจ่อเรียกคืนคลื่น MCOT-THCOM นำกลับมาประมูลใหม่ รองรับเทคโนโลยี 5G ปี 63 (ที่มาข่าวหุ้น)
รายชื่อหุ้นโดนแขวนป้าย C ได้แก่ APEX, AQ, AS, DIGI, EIC, EMC, FC, GJS, HYDRO, MPG,SPORT, T, TFI, TSF, UMS, EFORL, PACE เนื่องจากมีส่วนของ ผู้ถือหุ้นน้อยกว่า 50% ของทุนชำระแล้ว สำหรับงบการเงินงวด 2Q61 ซึ่งจะต้องซื้อขายด้วยบัญชี Cash Balance จนกว่าจะแก้เหตุดังกล่าวได้
Market View : น้ำมันยังกดตลาด
หุ้นแนะนำพิเศษ : CPN
หุ้นมีข่าว : PTT BCP BCPG SC SSP
Technical Insight : HANA THCOM
SET Index วานนี้ปรับตัวจากความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบสงครามการค้าระหว่างสหรัฐกับประเทศอื่นๆ โดยเฉพาะความกังวลต่อวิกฤตเศรษฐกิจของตุรกี ส่งผลให้มีแรงขายจากนักลงทุนต่างชาติ โดยมีแรงขายในกลุ่ม Big Cap. นำด้วย PTT ADVANC BDMS และ TRUE ภาพรวม SET Index ปิดที่ 1,676.29 จุด (-19.06 จุด) Volume 5.38 หมื่นลบ. จาก Foreign Net -1,958.64 ลบ. TFEX Net -5,001 สัญญา ตราสารหนี้ +13,134 ลบ.
แนวโน้มตลาดหุ้นไทย
+ยอดค้าปลีกสหรัฐเพิ่มขึ้น 0.5% ได้รับแรงหนุนจากการพุ่งขึ้นของยอดขายรถยนต์และเสื้อผ้า
+ประสิทธิภาพในการผลิตของแรงงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐพุ่งขึ้น 2.9% และการผลิตภาคอุตสาหกรรมของสหรัฐเพิ่มขึ้น 0.1%
-ดาวโจนส์ปิดลบจากแรงฉุดของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและพลังงาน ในขณะเดียวกันนักลงทุนก็มีความกังวลเกี่ยวกับปัญหาเศรษฐกิจในตุรกีและภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวในจีน
-น้ำมันลงแรงหลังพบคลังปิโตรเลียมสำรองเพิ่มขึ้น 6.8 ล้านบาร์เรลสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาด
-ดัชนีความเชื่อมั่นผู้สร้างบ้านสหรัฐลดลง 1 จุด สู่ระดับ 67 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนก.ย.ปีที่แล้ว
-ตุรกีออกโรงตอบโต้สหรัฐ ประกาศขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐ รวมรถยนต์
+/- Fund Flow ต่างชาติมีสถานะขาย YTD ขาย 1.85 แสนล้านบาท ค่าเงินบาท 33.32 บาท/US
ตลาดหุ้นไทยวันนี้มีปัจจัยกดดันจากราคาน้ำมันที่ร่วงลงแรง ความกังวลสงครามการค้าสหรัฐ-ตุรกี และ Fund flow ไหลออกเพื่อลดความเสี่ยงของผลตอบแทน ขณะที่ปัจจัยบวกภายในและภายนอกดูจะมีน้ำหนักน้อย คาดดัชนีเคลื่อนไหวในกรอบ 1,665-1,685 จุด
กลยุทธ์การลงทุน
- DTAC ADVANC ผ่านคุณสมบัติเข้าประมูลคลื่น 1800 MHz ประมูล 19 ส.ค.
- MSCI เพิ่มน้ำหนัก IVL ลดน้ำหนัก PTT CPALL AOT
- ค่าการกลั่นเริ่มปรับตัวขึ้น SPRC IRPC
- CPALL ROBINS HMPRO BEM ครม.คง VAT ที่ 7% อีก 1 ปี
- KCE SVI CPF GFPT กลุ่มส่งออก ค่าเงินบาทอ่อนค่าสู่ 33.32 บาท/US
หุ้นมีข่าว
PTT Analyst Meeting (ราคาปิด 51 Bloomberg Consensus 57.41)
บริษัทในกลุ่มมีการขยายการลงทุนอย่างต่อเนื่องทั้ง PTTGC ที่ได้เข้าซื้อบริษัทผลิต PTA และ PET กำลังการผลิตรวม 1.12 ล้านตันต่อปี และ TOP ได้ประกาศการลงทุนโครงการ CFP ซึ่งเป็นการเพิ่มกำลังการกลั่นอีกทั้งสามารถกลั่นน้ำมันที่มีต้นทุนถูกลงได้ ด้าน GPSC มีแผนซื้อ GLOW เพื่อขยายกำลังการผลิตจาก 1.53 พันMW สู่ 4.42 พันMW
PTT จะโอนทรัพย์สินเกี่ยวกับธุรกิจน้ำมันให้ PTTOR ใน Q3/61 และคาดว่าจะเข้าจดทะเบียนในตลาดฯได้ภายใน 2Q62 ซึ่งจะช่วยปลดล็อกมูลค่าบริษัทเพราะธุรกิจค้าปลีกซื้อขายที่ PE Ratio สูงกว่าธุรกิจพลังงาน
ความเห็น คาดไตรมาส 3 ผลประกอบการอาจอ่อนตัวลงเนื่องจากการหยุดซ่อมบำรุงใหญ่โรงแยกก๊าซธรรมชาติแห่งที่ 3 และธุรกิจโรงกลั่นค่าการกลั่นมีแนวโน้มอ่อนตัวจากโรงกลั่นในภูมิภาคกลับมาดำเนินการผลิต ขณะที่ราคาน้ำมันอาจปรับตัวขึ้นได้จำกัดเนื่องจากสหรัฐยังผลิตน้ำมันเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และอุปสงค์ที่อ่อนตัวจากสงครามการค้าคอยกดดันผลประกอบการธุรกิจโรงกลั่นและธุรกิจผลิตและสำรวจ
BCPG Analyst Meeting (ราคาปิด 19.20 บาท Bloomberg Consensus 19.30 บาท)
รายงานกำไรสุทธิ 2Q61 ที่ 418.9 ลบ. +19.3%QoQ เติบโตตามปัจจัย Seasonal แต่ -9.4%YoY เนื่องจาก 2Q60 รับรู้รายการพิเศษจากการเข้าซื้อกิจการในประเทศญี่ปุ่น 140 ลบ. และกำไรพิเศษจากโรงไฟฟ้าในประเทศฟิลิปปินส์อีก 53.1 ลบ. อย่างไรก็ตาม สำหรับ 2Q61 มีการรับรู้รายการพิเศษจากค่าประกันภัยในโครงการ Nagi ที่ประเทศญี่ปุ่น 100.97 ลบ.
สำหรับ 2H61 มีการ COD ช่วง 3Q61 โครงการโซลาร์ฟาร์มราชการร่วมกับ อพศ. จำนวน 8.94MW อีกทั้งจะมีการขายทรัพย์สินให้กับ Infrastructure Fund ในประเทศญี่ปุ่น สำหรับโครงการโซลาร์ฟาร์ม Nikaho และ Nagi ซึ่งมีกำลังผลิตรวม 27.6 MW มูลค่าราว 3,185 ลบ.
เรามองว่าผลประกอบการ 2H61 ใกล้เคียงกับ 1H61 เนื่องจากได้ผ่านช่วง Peak สำหรับธุรกิจโซลาร์ฟาร์มตามปัจจัย Seasonal ในช่วงไตรมาส 2 มาแล้ว แต่อาจถูกชดเชยด้วยโครงการที่เข้ามาใหม่ในช่วงครึ่งปีหลัง ขณะที่ Bloomberg Consensus คาดกำไรทั้งปีที่ราว 1,973 ลบ. -2.13% คำแนะนำ Wait&See
SC Analyst Meeting (ราคาปิด 3.64 Bloomberg Consensus 4.68)
2Q61 มีกำไรสุทธิ 446 ลบ. +68%YoY +72%QoQ 1H61 มีกำไรสุทธิ 704 ลบ. +107% อัตรากำไรขั้นต้น 35% ลดลงจาก 37% ใน 1H60 จากการลดลงของอัตรากำไรขั้นต้นโครงการเพื่อขายและโครงการเพื่อเช่า แต่สัดส่วนคชจ.ขายและบริหารต่อยอดขายรวมที่ลดเหลือ 21% จาก 27.7% ส่งผลให้อัตรากำไรสุทธิปรับดีขึ้นสู่ 10.6% จาก 7.3% ใน 1H60 โดยมี backlog ปลายมิ.ย. เท่ากับ 10,730 ลบ. ซึ่งราว 45% จะโอนภายในปีนี้
ครึ่งปีหลังมีแผน Relaunch คอนโดฯที่สร้างเสร็จ 2 โครงการได้แก่ ศาลาแดงวัน มูลค่า 4.7 พันลบ. ขายแล้ว 49% เริ่มโอนบางส่วนในช่วงปลาย 2Q61 และ BEATNIQ มูลค่า 4 พันลบ. ขายแล้ว 38% รวมทั้งเปิดขายใหม่ 15 โครงการมูลค่ารวม 1.5 หมื่นลบ.เป็นแนวราบ 14 โครงการคอนโดฯ 1 โครงการ
ความเห็น ฝ่ายวิจัยมีมุมมองบวกต่อผลประกอบการปีนี้ที่จะพลิกเติบโตสูงจากที่หดตัวในปีก่อนหน้า Bloomberg Consensus คาดกำไรปี 61 เฉลี่ย 2,018 ลบ.พลิกเติบโต 60% จากที่หดตัว 36% ในปี 60 และ IAA Consensus คาด yield 5.5% น่าสนใจลงทุนระยะยาวรับเงินปันผล
SSP จะใช้เงินไม่เกิน 17.6 ล้านเหรียญฯ ซื้อโครงการโซลาร์ฟาร์ม 49.61 MW ในเวียดนาม
SSP อนุมัติให้บริษัทย่อย คือ บริษัท Sermsang International (SI) เข้าลงนามในสัญญาซื้อขายหุ้น 80% ของบริษัท TTQN ซึ่งดำเนินโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ กำลังการผลิตติดตั้ง 49.61 MW ในประเทศเวียดนาม (โครงการ Binh Nguyen Solar Power Plant) มีมูลค่าการลงทุนราว 584.2 ล้านบาท ซึ่งคาดว่าการเข้าดำเนินการจะแล้วเสร็จภายในวันที่ 30 มิ.ย.62 (ที่มา : IQ)
ความเห็น : การเข้าซื้อโครงการโซลาร์ฟาร์มซึ่งมีกำลังการผลิตตามสัดส่วนการลงทุนราว 39.7 MW จะช่วยหนุนการเติบโตของบริษัทอย่างก้าวกระโดด จากกำลังการผลิตปัจจุบันที่ 85 MW อย่างไรก็ตามยังต้องรอความชัดเจนเรื่องมูลค่าการลงทุนรวมของทั้งโครงการ ทำให้อาจต้องมีการซื้อหุ้นเพิ่มทุนในอนาคต ซึ่งคาดจะแล้วเสร็จภายใน 30 มิ.ย. 62
RML จะลงทุนในทรัพย์สิน "เคพีเอ็น แลนด์" มูลค่า 1.57 พันลบ. คอนโดฯโครงการ S19 และ S28 ชำระด้วยเงินสด-หุ้นเพิ่มทุนจำนวน 597 ล้านหุ้น ส่งผลให้ KPNL เข้าถือหุ้น 14.31%
นักวิเคราะห์ 02-672-5999 ผู้ช่วยนักวิเคราะห์
วิลาสินี บุญมาสูงทรง ext.5937 ระพีพัฒน์ ด่านไพบูลย์
ณัฐวุฒิ วงศ์เยาวรักษ์ ext.5936 สรรพกัณฑ์ ปัทมบริสุทธิ์
ธนวินท์ พิเชษฐศิริพร ext.5940 ทศพล วิไลประภากร
OO12530
